約1億個のCRVが清算されました。 Curveの創設者は危機を乗り越えたのか？

Bitpushによると、最近、 Curveの創設者Michael Egorovの貸付ポジションが約1億CRVで清算されたという。それで、DeFiリーダーのCurveは最近何を経験したのでしょうか?癒されていない「古傷」に加えて、Curve などの DeFi リーダーが直面している本当のジレンマは何でしょうか? Curveの創設者マイケル・エゴロフ氏は再び危機を逃れたようだが、危機は本当に終わったのだろうか？

CRVが清算危機を引き起こす、マイケル・エゴロフは生き残る可能性

6月8日、ビットコインが下落すると、CRVも急激に下落し始めました。ビットコインが2日間にわたって不安定な動きを見せた後、6月11日にビットコインは再び急落し、CRVは日足ライン上で弱気のエングルフィングパターンを形成し、ショートが強まった。マクロ市場の影響を受け、6月12日、ビットコインなどの通貨は反発し始め、主流通貨の大半は上昇しましたが、CRVは反発できず、ショートが抑制し続けました。 6月13日、ビットコインは再び下落し、主流通貨は急落し、CRVは大きな崩壊を経験し、それが今度はマイケル・エゴロフの膨大な量のCRVトークンの清算を引き起こした。

6月13日、データ検出によると、Curveの創設者Michael Egorovの貸付ポジションは約1億CRV、価値は約2,700万米ドルで清算されました。残りのポジションはメインアドレスで3935万CRV、ローンは540万米ドルです。現在のヘルス率は 1 を超えており、当面は清算されません。その後、Bitpushによると、6月13日、NextGen Ventureの共同創設者クリスチャンは、Curveの創設者から3000万CRVを受け取ったとXプラットフォームに投稿した。

NextGen Ventureの共同創設者クリスチャンの支援があれば、マイケル・エゴロフ氏はこの危機を乗り越えられるかもしれない。 6月13日、Curveの創設者マイケル・エゴロフ氏はXに次のように投稿した。「Curve Financeチームと私は今日、清算リスクに対処するために懸命に取り組んできました。私のローンがすべて清算されたことは多くの人が知っています。私のポジションサイズは市場が耐えられないほど大きく、結果として1,000万ドルの不良債権が発生しました。影響を受けたのはCurve融資プラットフォーム（lend.curve.fi）のCRVプールのみでした。私は93％を返済しており、残りの不良債権もすぐに返済する予定です。これにより、ユーザーはこの状況による損失を回避できます。」

マイケル・エゴロフ氏はこの清算で損失を被ったのでしょうか?イーサリアムのコア開発者 eric.eth は、Curve の創設者は CRV の清算によっていかなる「損失」も被っていないと X プラットフォームに投稿しました。彼は 1 億 4,000 万ドル相当の CRV ポジションから 1 億ドルの利益を得ましたが、それを市場で売却すると、同じ価格 (下落) となり、コミュニティに不満が生じることになります。 eric.eth の発言は一見すると合理的に思えるかもしれませんが、実際はそうではありません。マイケル・エゴロフの清算は本質的に受動的なものであり、主に暗号通貨市場の突然の変化に関連していました。マイケル・エゴロフ氏がトークンを売却したい場合は、機関と連携して清算によりトークンを売却することができます。たとえ収入に大きな変化がなかったとしても、巨額の清算はCurveエコシステムに多大な損害を与えるでしょう。

CRV はなぜずっと下落しているのでしょうか?カーブ危機の振り返り

ステーブルコインに重点を置いたDEXプラットフォームとして、Curveのユニークな利点は、crvUSDがさまざまな担保と取引ペアを形成でき、資産を交換するための豊富な使用シナリオを形成できることです。 CRV の高額スワップ事業は常に業界をリードしており、チームは常にプロジェクトを更新し、新機能をリリースしており、市場から深い信頼を得ています。 Curve が初めてリリースされたとき、CRV トークンは最高 63 ドルに達しました。前回の強気相場では、CRV トークンは長い間 6 ドル前後で推移しました。弱気相場の間、CRV トークンの価値は 1 ドル前後で推移しました。しかし、この強気相場の間、CRVは強気相場の旅を始めることに失敗しただけでなく、ずっと下落し、最も重要な転換点は2023年7月でした。

2023年7月下旬、Vyperプログラミング言語に起因する再入脆弱性により、Curve Financeのマイニングプール4つがハッキングされ、総額約7,000万米ドルの損失が発生しました。これにより、Curve の創設者は大きな清算リスクに直面することになります。しかし、これはハッカーによる悪意のある攻撃であったため、暗号市場の多くの勢力がCurveへの支持を表明しました。エゴロフ氏が資金調達のため1億600万以上のCRVトークンを19の機関投資家に販売したほか、ジャスティン・サン氏、ドゥ・ジュン氏、マジ・ダ・ゲ氏などの暗号通貨界の著名人もCRVを購入した。 Justin Sunは500万CRVトークンを購入し、Du Junは1000万CRVを合計400万米ドルで購入し、Brother Majiは375万CRVトークンを150万米ドルで購入し、そのすべてを6か月間担保にしました。

2月1日、マイケル・エゴロフが当時の市場価格より30％安く販売していたCRVのロック解除が始まった。 2024年2月1日、黄立成氏は以前購入した375万CRV（約175万米ドル）をBinanceに送金し、予想リターンは+16％でした。同日、 OpenSeaユーザーの「erwwer」（0xb0bで始まる）というアドレスが、Curveの創設者Michael EgorovからOTCで購入した250万CRV（114万米ドル）をBinanceに送金した。その後、クリームファイナンスなども売却した。 2月24日、OTCを通じてCurveの創設者マイケル・エゴロフからCRVを購入した2番目に大きなクジラ（700万米ドルで1750万CRVを購入）が、500万CRV（約300万米ドル）をBinanceに送金し、CRVを送金/売却した4番目のOTC購入者となった。彼がOTCを通じて購入した1,750万CRVのうち、500万はBinanceに転送され、残りの1,250万は2つのアドレスを通じてCurveにロックされました。その後、多くの機関投資家や大手VがCRVを売却しました。

DeFiの夏は終わり、古いDeFiの経済的ジレンマ

CRV の継続的な低下は、主に Curve に対するハッカー攻撃に直接関係しています。より広い視点から見ると、これは実際には DeFi トラックの全体的な低迷と密接に関係しています。 2022年のDeFiサマー期間であれば、CRVが比較的強い場合、これらの損失は回復不能なものではありません。では、DeFi トラックにおける現在の開発の難しさの理由は何でしょうか?

DeFi トラックはブルーオーシャンからレッドオーシャンへと変化し、DeFi リーダーの魅力は低下し始めています。 DeFi トラック自体の開発から判断すると、Uniswap、Curve、Compound が最初にリリースされたとき、市場には明らかな競争がありました。 Webの最大の特徴はオープンソースかつ分散化されていることであり、これによりさまざまなタイプのDeFiが誕生しました。 DeFiリーダーは依然として支配的な地位を占めていますが、依然として大きな競争に直面しており、トラック全体が単一のリーダーから激しい競争のレッドオーシャンの戦場へと急速に変化しています。

主要DeFiトークンがリリース期間に入り、市場の売り圧力が高まり続け、主要DeFi通貨の価格が引き続き圧迫されています。下の図はCRVトークンのリリースチャートです。図から、前回の強気相場の初期段階ではロック解除された CRV トークンの数が少ないことがわかりますが、時間の経過とともに CRV トークンの供給量は減少し続けており、これも CRV コインの価格に圧力がかかった主な理由の 1 つとなっています。同時に、主流の DeFi 主要トークンの価値獲得能力はまだ比較的不足しています。

DeFiの開発はボトルネック期を迎えており、米国の法執行機関はDeFiを認めていません。これに先立ち、米証券取引委員会（SEC）執行部門の責任者であるグルビル・グレワル氏は、「我々はラベルを気にしない。我々が気にするのは製品であり、ラベルは我々にとって重要ではない。重要なのは技術だ。DeFiは分散型でも金融でもない、純粋な『詐欺』のサービスを提供している。我々は法律で認められる範囲で管​​轄権を拡大する」と述べた。今年、米国SECはUNIを証券と定義し、市場はUNIの発展見通しについてやや悲観的になった。 DeFiは米国の規制当局に認められていないため、実質的にDeFiが伝統的な金融市場に発展する道が制限され、その結果DeFiの市場規模が制限されています。

市場の注目はMEMEなどの新しいトラックに集中しており、資本の注目度は明らかに低下しています。この強気相場では、モジュラーブロックチェーン、Depin、ビットコインレイヤー2など、いくつかの新しいトレンドが出現しました。しかし最もユニークなのはMEMEトラックです。 2023 年の刻印、ルーン、ERC404 から、Solana の Bonk、 BOMEなどまで。ビットコインが休止するたびに市場のローテーションは発生せず、MEMEブームが交互に発生するため、DeFiリーダーは追いつく機会を得ることができません。

要約する

CRV トークンの下落は、Curve が受けたハッカー攻撃に直接関係しています。 Curveの創設者マイケル・エゴロフ氏は昨年、機関投資家の協力を得てCRVの清算圧力を一時的に緩和したが、ロック解除期間後もこの売り圧力は消えず、機関投資家や大手Vからの売り圧力がCRVの上昇を抑え続けている。

より根本的な観点から見ると、DeFi トラックはレッドオーシャンの競争段階に入り、DeFi リーダーの開発が困難になっています。主要なDeFiトークンはロック解除期間に入り、売り圧力が継続し、上昇が困難になっています。規制当局からの認知度が低いため、DeFi 分野は依然としてニッチな分野となっている。さらに、今回の強気相場の異例な性質により、DeFiリーダーたちは金融の注目を集めることができなかった。全体的に、CRV などの DeFi リーダーが直面している問題は、この強気相場では解決が難しい可能性があるため、CRV の最も暗い瞬間はまだ到来していない可能性があります。しかし、長期的には、Curve が DeFi インフラストラクチャの DeFi リーダーとして存続できれば、将来は依然としてチャンスに満ちているでしょう。