ビットコインは16,000ドルに近づいています。金に取って代わり主流になることができるでしょうか？

1. ファンダメンタル分析

1. 伝統的な金融機関がビットコインに参入

今回のビットコイン上昇の直接的な理由は、多数の伝統的な機関の参入です。一方、ビットコインの総量は2100万と限られており、これまでに約1800万が採掘されています。一方、ビットコインの保有は高度に集中しており、初期のマイナーや投資家は大量のビットコインを保有しています。したがって、実際に市場に流通しているビットコインの数は多くありません。伝統的な機関が持ち込む巨額の資金とそれが引き起こす市場の熱狂は、ビットコインの価格を簡単に押し上げ、1か月で最大50%の増加をもたらす可能性があります。以下の表は、伝統的な教育機関の入学情報をまとめたものです。下の表の統計情報に加えて、市場にひっそりと参入し、まだ公表していない大手機関投資家が多数存在する可能性も否定できません。

では、なぜますます多くの伝統的な機関がビットコインに投資し始めているのでしょうか?今年のマクロ経済環境はますます厳しさを増しています。 2020年、世界的なブラックスワンイベントが頻発しました。 「パンデミック」は世界的な経済不況を引き起こした。各国の中央銀行による通貨の過剰発行により、低金利の市場環境が生み出されました。現状では、従来の経済理論では投資を導くことができません。たとえば、メリルリンチのクロック理論によれば、危機的状況下では債券に投資するのが賢明な選択です。しかし現実には、投資家はこれらの債券を過剰に投資しており、名目利回りはゼロ、実質利回りはマイナスとなっている。さらに、政府債務の創出と債務の貨幣化の大幅な増加を背景に、より多くの新たな債務と新たな資金が創出され、これらの債券を保有し続けることはもはやコストに見合わないものとなるでしょう。

そのため、ビットコインに代表される新興資産が人々の注目を集めるようになりました。ビットコインは2008年の金融危機の際に誕生し、その中心的な考え方は、国による通貨の大規模な過剰発行に抵抗することです。 JPモルガン・チェースによると、ビットコインは金以上に機関投資家の間で人気を集めており、ファミリーオフィスはビットコインを金のデジタル代替品と見なしており、金ETFの需要を奪っているという。ビットコインは一般的に高リスク特性を持つと考えられていますが、高リスクには高リターンが伴うことが多く、ビットコインの価格は過去 10 年間で数千倍に上昇しています。世界のマクロ情勢が不確実で、今後の市場金利が長期間マイナスとなり、「お金は無価値」となる中、人々はハイリスク・ハイリターンの代替資産を好むため、ビットコインなどの新興資産は投資家にとって主要な選択肢の一つとなっている。

2. DeFiブームが衰え、資金はビットコインへ

さらに、夏の間ずっと続いたDeFiマイニングブームは落ち着き、多くの資金がDeFiから撤退し、ビットコインなど他の分野に参入し始めています。 Coingeckoによると、DeFi分野の55種類の暗号通貨すべてが過去1週間で下落した。ビットコインの上昇により、米ドル建てのDeFiの総ロック量は大幅な減少は見られませんが、BTCのロック量は2.36%減少し、ETHのロック量は7.23%減少しました。

MicroStrategy の創設者兼 CEO である Michael Saylor 氏は、「ビットコインの世界的な認知度、ブランド認知度、エコシステムの活力、ネットワークの利点、アーキテクチャの回復力、技術的な実用性、コミュニティ精神は、長期的な価値の保存資産クラスとしてのビットコインの利点を示す説得力のある証拠です」と述べています。したがって、ビットコインは、この分野のファンドにとって好ましい投資選択肢でもあります。市場におけるDeFi分野の資金の多くがビットコインに移行しています。その結果、ビットコインの価格は過去1か月間で上昇を続けましたが、多くのDeFi通貨は下落し続けました。これもビットコインの価格に影響を与える重要な要素です。

3. 米国の選挙はビットコインの価格にほとんど影響を与えない

4年に一度行われる米国大統領選挙は世界的な注目を集め、選挙結果は一般的に金融市場に大きな影響を与えます。選挙結果が暗号通貨市場にどのような影響を与えるかについて多くの人が議論していますが、その影響は最小限になると思います。現時点では、暗号通貨市場は主流の金融市場に組み込まれていません。ほとんどの機関投資家はまだ、資産配分プールに暗号通貨を含めていません。従来の金融市場での決定は、暗号通貨市場への資金の流入や流出には影響しません。一方、暗号通貨市場は依然としてニッチな市場であり、市場全体の価値はアップルの株式よりも低い。したがって、米国の選挙結果が伝統的な金融市場に与える影響は、暗号通貨市場には伝わらないだろう。

選挙結果がビットコインの価格にほとんど影響を与えないとしても、選挙結果は長期的には暗号通貨市場に対する米国の政策に影響を与えるでしょうか?民主党は大きな政府を重視する左派政党であり、金融​​規制の強化を主張している。一方、共和党は小さな政府を主張し、企業経営者の利益を代表し、規制緩和を主張する右派政党です。今回の選挙戦における両党の暗号通貨分野における代表的な政策見解は以下のとおりです。

民主党陣営は暗号通貨の規制強化を重視しているのに対し、共和党陣営はよりオープンであることが分かる。したがって、民主党が勝利した場合、暗号通貨市場は一定の規制圧力にさらされることになり、短期および中期的には暗号通貨市場の上昇にはつながらないだろう。しかし、長期的には、健全で規制された市場は暗号通貨市場のさらなる発展を促進し、主流の金融市場に組み込まれることになり、暗号通貨市場にとって有益となるでしょう。共和党が選挙に勝てば、仮想通貨市場は短期・中期的には恩恵を受けるだろうが、長期的には、主流の金融市場に仮想通貨を受け入れてもらいたいのであれば、ある程度の監督が不可欠だ。

2. テクニカル分析

テクニカル分析の観点から見ると、ビットコインは強気相場に突入しており、過去1か月で50％以上の上昇を記録し、RSI指数は80を超えており、これは典型的な強気相場の買われすぎ状態です。日足チャートでは、10月上旬にMACDライン（下図の青線）がシグナルライン（下図の赤線）を上向きにクロスしたため、買いシグナルが発せられ、相場は上昇チャネルに入りました。 MACDラインは11月3日頃にシグナルラインを越えようとしましたが、最終的には反転して上向きになり、それが最近の上昇をもたらしました。現在、MACD ラインは依然としてシグナル ラインを上回っていますが、ゼロ ラインからの距離が遠すぎるため、市場が買われすぎの状態にあることを示しています。将来的にMACDラインが勢いを弱める兆候を示した場合、市場は調整を経験するでしょう。 RSI指標から判断すると、現在のRSIは80を超えており、市場は買われ過ぎであり、将来的に調整の可能性があることを示しています。

エリオット波動理論では、各サイクルは 5 つの上昇波と 3 つの下降波で構成されていると考えられています。この価格サイクルでは、現在の市場ポジションは、最も強い上昇を示す波である波 3 にある可能性が最も高いです。したがって、上記の指標はすべて買われすぎの状態にあります。現在、第3波はまだ終了していません。この波がうまく発展すれば、波 4 の修正と波 5 の上昇の後、このサイクルのピークに達する可能性があります。この波がうまく発達しない場合は、直接下降トレンドに入る可能性があります。

3. 結論

前回の記事での分析によれば、今回のビットコインの強気相場は、主にサークル外の資金とサークル内の資金の共同効果、つまり機関投資家の参入とDeFi分野への資金流入によるものだという。同時に、激しい議論を巻き起こしている米国の選挙はビットコインの価格にほとんど影響を与えていない。今日のマクロ経済の状況では、ビットコインは機関投資家に好まれ、金への投資需要を侵食し、新たな投資ツールとなっています。テクニカル分析によると、ビットコインはエリオット波動理論サイクルの第3波にあります。将来的にうまく発展すれば、一時的な調整を経て再び上昇し、このサイクルのピークに達する可能性があります。そうしないと、直接下降トレンドに入る可能性があります。