劉強東と雷軍が協力して安定通貨市場に参入：人民元安定通貨は遠いのか？

8月4日にはビットコインは6万ドルを下回り、8月5日には5万ドルを下回り、イーサリアムは2,100ドルを下回りました。

仮想通貨は再び激しい上昇と下降を経験した。

このため、仮想通貨市場にはステーブルコインが登場しました。国際決済銀行（BIS）は、ステーブルコインを、その価値が法定通貨またはその他の資産に固定されている暗号通貨と定義しています。ステーブルコインは法定通貨に対する為替レートの平価を追求しているため、その「安定性」により仮想通貨の保管や取引がより便利になり、法定通貨と仮想通貨をつなぐ役割を果たします。

ステーブルコインの規模は1000億ドルを超えます。米国のテザー社が発行する米ドル建てステーブルコイン「USDT」が70％以上を占めて1位となった。

ステーブルコインは香港の仮想資産市場の発展に不可欠です。香港の規制当局も長い間、ステーブルコイン市場の発展を計画してきた。

劉強東と雷軍が協力

7月18日、香港金融管理局は「ステーブルコイン発行者サンドボックス」の参加者の最初のリストを発表した。最初の3つの発行者には、JD CoinChain Technology（香港）、Yuanbi Innovation Technology、および共同申請者であるStandard Chartered Bank（香港）、Animoca Brands Limited、Hong Kong Telecom（HKT）が含まれます。

香港金融管理局によると、ステーブルコインとは、特定の資産（通常は通貨）に対して比較的安定した価値を維持することを目的とした仮想資産です。

香港の認可を受けた仮想銀行であるエアスター銀行は、香港金融管理局のステーブルコイン発行者サンドボックスにおいて、JDグループの子会社であるJDコインチェーンテクノロジー（香港）と協力したことを公式ウェブサイトで発表した。エアスター銀行は、ステーブルコインに基づく新しい国際決済ソリューションの試行において、JD コインチェーンテクノロジー（香港）を支援します。

エアスター銀行は2019年5月9日より香港金融管理局の認可銀行となり、2020年6月11日に正式に営業を開始しました。最大の株主は小米集団です。これは、劉強東氏が設立したJD.comと雷軍氏が設立したXiaomiが香港に集結し、共同でステーブルコイン市場に攻勢を仕掛けていることを意味する。

天興銀行の第2位株主は富途証券である。 Futu Securitiesは最近、顧客向けにビットコインとイーサリアムの取引サービスを正式に開始し、個人投資家に直接暗号通貨取引サービスを提供する香港初のオンライン証券プラットフォームになったと発表した。

ステーブルコインの現状と香港ドルステーブルコインの躍進

「安定性」を維持するという観点から、ステーブルコインは、USDT、USDCなどの法定資産を担保とするステーブルコインに分けられます。 DAI、USDeなどの暗号資産を担保とするステーブルコイン。 FRAX などのアルゴリズムステーブルコイン。

その中でも、法定通貨ステーブルコインが現在主流のステーブルコインです。

アンカーターゲットの観点から見ると、PAXG や金価格にアンカーされている他のステーブルコインを除き、ステーブルコインの 99% は 1:1 の比率で米ドルにアンカーされています。また、ユーロに連動し時価総額が3,800万米ドルのEURTや、日本円に連動し現在の時価総額がわずか1,400万米ドルのGYENなど、他の法定通貨に連動したステーブルコインも存在する。インドネシアルピアに連動するIDRTの時価総額は1,100万米ドルである。市場価値で見ると、すべてのステーブルコインの現在の市場価値は1600億米ドルを超えており、その中でUSDTは大きくリードしており、安定した成長を遂げています。現在の時価総額は1,100億米ドルを超えています。 USDCの時価総額は着実に増加し、330億ドルを超えていますが、USDTと比べるとまだ差があります。その他のステーブルコインは基本的に安定しています。 （データは、Aiying Payment Complianceの2024年7月初旬のレポート「ステーブルコイントラック：香港ステーブルコインのモデル、運用原則、トレンドと考え方」より。以下、「ステーブルコイントラックレポート」と表記）

香港財務局（金融サービスおよび財務局）が2022年10月31日に公式に発表した「香港における仮想資産の発展に関する政策声明」には、「ステーブルコインは私たちのもう一つの焦点です。ステーブルコインは安定した価値を維持できると言われており、暗号通貨と法定通貨の交換手段としての使用が増えていることを考えると、ステーブルコインは従来の金融市場（決済システムなど）とのリンクを確立する可能性も持っています。」と明記されています。

香港金融長官と香港金融管理局は2023年12月に共同で、ステーブルコイン発行者に対する規制体制案に関する諮問文書を発行した。2024年3月、香港金融管理局は「ステーブルコイン発行者サンドボックス」政策を発表し、規制サンドボックス内でのステーブルコイン発行のテストを可能にした。

2024年7月、香港財政長官と香港金融管理局は、香港におけるステーブルコイン発行者規制体制の実施に関する一般の意見とフィードバックをまとめ、立法提案を提出する協議概要を発表しました。次の段階は、立法会に提出して審議し、関連するガイドラインを発行することです。

JD CoinChain TechnologyとYuanbi Technologyの公式ウェブサイトによると、両機関が発行する香港ドルのステーブルコインは、どちらも香港ドルに1:1の比率で固定されている。これらの準備金は流動性の高い資産で構成されており、認可金融機関の独立した口座に預けられており、定期的な開示報告書を通じて照会することができます。

報道によると、JD.comは21世紀ビジネスヘラルドの記者に声明を発表し、自社を「サプライチェーンベースのテクノロジーとサービス企業」と位置付け、子会社のJD Coin Chain Technologyは国境を越えた支払いの問題を解決するため、世界中の企業や個人に支払いソリューションを提供することを目指していると述べた。

Yuanbi Technologyの公式サイトによると、同社がテストしようとしている香港ドルのステーブルコインは、Web2とWeb3の世界と市場参加者を結びつけるために使用される予定だという。同社のCEOであるリタ・リュー氏は、香港ドル・ステーブルコインは将来的にUSDTや他の米ドル・ステーブルコインと市場で競合するのではなく、さまざまなステーブルコインと協力してステーブルコインの応用シナリオを広げていくと述べた。

 人民元ステーブルコインは遠いのでしょうか？

JD CoinChain TechnologyとTianxing Bankは中国本土にルーツを持つが、現在発行が計画されているステーブルコインは香港ドルを担保としている。

世界第2位の経済大国の法定通貨として、人民元は国際経済システムにおいて極めて重要な地位を占めています。人民元資産に基づくステーブルコインは業界で常に話題になっており、それを試みた前例さえある。

トロンは人民元ステーブルコインTCHNをリリースしました。米ドルステーブルコインUSDTを発行したテザーは、人民元ステーブルコインCNHTを立ち上げました。 CNHCグループはかつて人民元ステーブルコインCNHCを発行していたが、2023年5月にCNHCグループのチームが逮捕された。逮捕理由はステーブルコインの発行ではなかったと報じられた。

中国の現在の外国為替政策と仮想通貨政策を考慮すると、人民元ステーブルコインを発行し、オフショア人民元（または人民元資産）を担保として使用する方が実現可能です。オフショア人民元ステーブルコインは、香港の生態学的繁栄、さらには国際暗号通貨市場に有益であるだけでなく、人民元の国際化にも寄与します。

ステーブルコインは仮想資産市場全体を結び付けます。人民元ステーブルコインは、海外における人民元の利用空間と革新的なビジネスモデルを拡大し、オフショア人民元の流通に貢献します。仮想資産市場と伝統的な市場がますます統合されるにつれて、オフショア人民元はステーブルコインを通じて、より豊富な使用シナリオと取引エコシステムを形成する可能性があります。

ステーブルコインは、ユーザーが実際の ID ではなくブロックチェーン アドレスを使用して取引する暗号通貨です。これらのアドレスはランダムに生成された文字列であり、デフォルトではユーザーの個人情報に直接関連付けられていません。ブロックチェーン上の取引は公開され透明性がありますが、直接的な ID の関連付けがないため、ユーザー ID はある程度匿名になります。これにより、中央銀行のデジタル通貨が海外で使用される際に発生する可能性のあるデータ管轄権の問題が効果的に回避されます。ブロックチェーンの特性により、一部の人々はステーブルコインをより積極的に利用し、それによって海外での人民元の受け入れが拡大します。

香港は世界最大のオフショア人民元取引市場であり、人民元ステーブルコインを開発するための独自の条件を備えています。

2023年9月末現在、海外機関が保有する国内株式、債券、預金などの人民元金融資産の総額は9.3兆元となっている。 2024年4月現在、香港と台湾のオフショア市場における人民元預金の規模は、それぞれ1兆881億8400万人民元と1255億9600万人民元となっている。

香港国際金融研究所の肖耿会長は2024年5月のフォーラムで、香港は常にさまざまな最先端の金融イノベーションの実験場であり、優れたイノベーションの伝統を持ち、実験を実施するための優れた制度と市場の基礎を持ち、関係する利益団体の抵抗が少なく、デジタル金融の発展で顕著な成果を上げており、世界をリードする立場にあると述べた。最先端のデジタル金融インフラの構築に強固なサポートを提供することができ、最先端のデジタル金融インフラを模索するための条件を備えています。ステーブルコイン、限定ブロックチェーン、デジタルスマートコントラクトに基づいて人民元に連動する粤港澳大湾区ステーブルコインを作成することで、香港の国際金融センターとしての地位が強化されるでしょう。

香港で人民元ステーブルコインが誕生するまでにはどれくらいの時間がかかるのでしょうか?