この強気派グループは依然として狂ったように買い続けている。ビットコインの強気相場はまだ始まったばかりでしょうか?

出典: 金石データ

水曜日の夜、ビットコインは新たな記録を樹立し、2万ドルの水準に達した。

3年後、ビットコインは新たな強気相場を到来させた。

しばらくの間、通貨界は熱狂に包まれ、暗号通貨投資家たちは奇跡を目撃したと叫んだ。 BinanceとCoinbaseの取引所は、取引量の急増により停止に陥った。

この暗号通貨カーニバルでは、機関投資家が大金を稼いだ一方で、ビットコインの空売り筋は大きな損失を被った。

ネットワーク全体の暗号通貨の清算データによると、午前9時16分時点で、過去1時間の清算量は7億7,300万元に達し、過去24時間の清算量は44億8,500万米ドルに達した。

過去最高値を記録した後、機関投資家の強気の声がますます大きくなっている。ビットコインはどこへ向かうのか？

ビットコインは伝統的な資産を上回る

ビットコインなどの暗号通貨資産は、2009年の誕生以来、物議を醸してきました。ビットコインが2万ドルの水準を突破した後、一部の投資家はビットコイン自体には全く価値がなく、価格上昇はすべて誇大広告によるものだと信じていました。

ビットコインの誕生以来、こうした声は消えたことがない。しかし、過去 10 年間のビットコインのパフォーマンスを振り返り、従来の資産と比較すると、まったく価値がないと考えられていたこの仮想資産が、過去 10 年間でほぼすべての従来の資産を「殺した」ことがわかります。

投資ストラテジストのラウル・パル氏は、過去10年間のビットコインの収益率に関する統計をまとめた。結果は下の図に示されています。過去10年間の総収益は620万％を超え、年率収益率も200％を超えています。

過去10年間で最高のパフォーマンスを見せたナスダック100指数でさえ、大きく遅れをとっている。過去10年間の指数のトータルリターンは512.5%、年率リターン率は20%で、これは暗号通貨を除く他の資産の中ですでにトップクラスとなっている。言うまでもなく、金は常にビットコインと比較されてきました。過去 10 年間の総収益と年間収益はビットコインのほんの一部にも満たない。

過去10年間でビットコインのリターンがマイナスになったのは、2014年（-58%）と2018年（-73%）の2年のみでした。それ以前に、ビットコインは10倍以上、あるいは数十倍にも増加していました。

上のグラフにもパターンが示されています。ビットコインの年間収益がマイナスになる前は、3年連続で上昇していた。今年は、ビットコインが前回のマイナスリターン以来、連続して上昇している2年目です。このパターンが実際に存在する場合、それは上昇し続けることを意味します。もちろん、このルールは必ずしも当てはまるわけではありません。

別の写真を見てみましょう。過去10年間、米国のテクノロジー株のパフォーマンスは誰の目にも明らかであり、米国株の強気相場の主力でもある。しかし、過去10年間で最も急成長した米国のテクノロジー大手でさえ、ビットコインほど急速に成長していません。

これは、過去 10 年間、人々がビットコインに対して疑念を抱いていたにもかかわらず、ビットコインの価格が上昇し続けていることを示しています。これは過去10年間の米国株式市場と非常によく似ており、弱気な声が相次ぐ中、新たな高値を更新した。

バンク・オブ・アメリカがファンドマネージャーを対象に行った調査によると、ビットコインのロングは現在、3番目に混雑した取引となっており、ビットコインがいかに人気があるかがわかる。

ビットコインの強気相場を作り出したのは誰ですか?

3年前のビットコイン強気相場は個人投資家が主導権を握っていたが、今回は機関投資家が主力となっている。

今年、世界中の中央銀行による大量の紙幣発行と景気刺激策により、大規模なインフレに対する懸念が高まり、人々はビットコインなどのインフレに強い資産に目を向けている。

今日、先進国の金利はゼロに近いかそれを下回っており、政府による財政支出と中央銀行による債務の貨幣化が経済成長を刺激する主な方法となっている。マネーサプライの大幅な増加の結果、通貨の価値が下がり、インフレが起こる可能性があります。最終的に、新たに創出された数兆ドルの流動性はすべて、暗号通貨などの代替通貨に流れ込みます。

世界の中央銀行による大量の紙幣発行と前例のない財政刺激策も、伝統的資産の収益率をますます低下させている。投資家は資金が不足しているわけではないが、高い収益をもたらすターゲットが不足している。

フィデリティ・デジタル・アセットが先週発表したレポートによると、調査対象となった機関投資家の60%が、将来的には非伝統的で不確実性が高いが潜在的に利益を生むデジタル資産をポートフォリオに組み入れることを検討すると答えた。

言い換えれば、世界的な金融緩和政策により、ビットコインはCOVID-19経済の絶対的な受益者となったのです。

今回のビットコインの急騰は、需要と供給の観点からも説明できます。ビットコインは今年5月に誕生以来3度目の半減期を迎え、ブロックごとの報酬は6.25ビットコインに下がり、供給量も大幅に減少した。需要の急増により、ビットコインは株式市場における需要と供給のゲームとなり、それがビットコインの価格を決定する重要な要素にもなっています。

上記の要因だけであれば、機関投資家がビットコインに群がるには不十分かもしれません。ビットコインの急激な上昇に重要な役割を果たしているもうひとつの要因があります。

今年1月、グレイスケール・インベストメントのビットコイン・トラストは、米国証券取引委員会の基準を満たす初のデジタル資産ツールとして承認された。 10月12日、Grayscale Ethereum Trustの登録申請が正式に承認されました。

ほとんどの機関投資家はバリュー投資を好み、保有期間は通常非常に長くなります。彼らは今日買って、明日価格が上がったら売るということはありません。そのほとんどは長期的な戦略的保有です。これまで、暗号通貨分野では規制に準拠した製品が不足しており、監督も著しく不十分でした。そのため、これまでのビットコインの強気相場では、機関投資家はほとんど見られませんでした。

Grayscale Bitcoin Trust 製品のコンプライアンスにより、上記の状況は変わりました。公開情報によると、2020年11月9日時点で、合計23社（合計29の機関口座）がGrayscale Bitcoin Trustの株式を保有しており、保有する信託株式の総数は5,955万3,200株で、Grayscale Bitcoin Trustの発行済み株式の11.55％を占めています。

これら 23 社には、暗号資産貸付会社、ヘッジファンド、投資信託、プライベートウェルスカンパニー、コンサルティング会社、ファミリーオフィスなどが含まれます。

Grayscale Bitcoin Trust 製品のコンプライアンスにより、ファンドやファミリー オフィスなどの資格のある投資家に、ビットコイン資産を購入するための成熟したチャネルが提供されていることがわかります。

この傾向は将来さらに加速する可能性があります。こうした大口投資家がグレイスケール・ビットコイン・トラストの商品を継続的に購入している背景には、不可逆的な富の移転があるのか​​もしれない。

したがって、表面的には、機関投資家が今回のビットコイン強気相場を作り出したように見えますが、実際には、彼らは市場の発展傾向に従っているだけです。

20,000ドルの水準を突破した後、ビットコインはどこに向かうのでしょうか?

昨夜（12月16日）、ビットコインが2万ドルの水準を突破した後、多くの人の最初の反応は「これはおかしい！」だったかもしれません。

この記事が公開される前、ビットコインは一時22,000ドルを超えた。現在、ビットコインがピークに達したかどうかを懸念している人は多くいます。過去 2 日間のビットコインの日足チャートは、2017 年の暴落前のチャートと多少似ています。下の図に示すように、2017 年 (左) には、ビットコインは過去最高値を記録したときにギャップアップでオープンしました。昨日（右）、ビットコインは 20,000 ドルの水準を突破し、今日も上昇しました。

傾向は驚くほど似ていますが、結果は同じでしょうか?今後数日間の市場状況が答えを与えるかもしれない。

注目すべきは、この強気相場の主力である機関投資家が、現時点では後退の兆しを見せていないことだ。ビットコインに対する機関投資家の関心は高まり続けており、一部の機関投資家は依然としてビットコインの保有量を増やしています。

コインテレグラフは水曜日の朝、ロンドン証券取引所に上場している投資管理会社、ラファー・インベストメント・カンパニー・リミテッドが新たなビットコイン投資戦略を公開したと報じた。ルッフェ氏は火曜日、同社がマルチ戦略ファンドにビットコインを組み入れたのは、主に法定通貨の「継続的な下落」に対する防衛策としてであると述べた。このファンドは現在、総資産の約2.5％をビットコインで保有している。

データベースソフトウェア会社 MicroStrategy は、ビットコイン投資の代表的な企業です。同社は8月11日、2億5000万ドルのインフレヘッジファンドのすべてをデジタル通貨に投資すると発表した。先週金曜日、同社はさらに5000万ドル相当のビットコインを直接購入した。同社は水曜日、当初の4億ドルの債券発行を5億5000万ドルに拡大し、調達した資金はビットコインの購入に充てられる予定だ。

ビットコインが一晩で急騰したため、同社の株価は6%上昇した。同社が5か月間ビットコインに投資して得た利益は、過去5年間の従来のソフトウェア事業から得た純利益の合計を上回った。その会社の株価は一ヶ月で二倍になった。

この会社は知られていないようですが、その背後にある資本については誰もが知っていると思います。 MicroStrategy が開示した情報によると、同社の最大株主は BlackRock Asset Management である。第2位の株主は世界最大のファンド会社であるバンガード・インベストメンツである。第7位の株主はラッセル・インベストメンツである。第10位の株主はルネサンス・テクノロジーズ・コーポレーションです。

したがって、マイクロストラテジーのビットコインへの大規模な投資は、上記の 4 つの伝統的な金融大手のビットコインに対する姿勢をほぼ表しています。

Jinshiは朝刊記事で、機関投資家は依然としてビットコインに対して楽観的であるとも言及した。彼らは、2万ドルという心理的障壁を突破するのは単なる始まりに過ぎず、次のステップは3万ドルの水準を突破することだと考えている。グッゲンハイム・インベストメンツの最高投資責任者、マイナード氏は、ビットコインは最終的に40万ドル程度まで上昇するとさえ述べている。

水曜日には注目すべきニュースがもう一つある。 CMEは2021年2月8日からイーサリアム先物を開始する予定。新しい契約は現金で決済され、現在は規制当局の審査を待っている。イーサリアムは現在、時価総額と1日の取引量で2番目に大きい暗号通貨です。審査が通過すれば、新たな資金が調達されることになる。

したがって、長期的にはビットコインの上昇傾向はそう簡単に終わらないかもしれないが、個人投資家にとってはビットコインの短期的な反落には注意する必要がある。 1,000 ドルまたは 2,000 ドルの引き戻しは正常です。

個人投資家は、ビットコインなどの暗号通貨に投資する前に、まず自分のリスク許容度を考慮し、合理的に投資し、盲目的に追い求めないようにする必要があります。