バイナンスにとって最大の脅威：米国CFTCと米国SEC

呉碩 著者 |タン・シュウ

この号の編集者 |コリン・ウー

年間利益10億米ドル、評価額数千億米ドルを誇るBNBは、世界第3位の暗号通貨となりました。 「宇宙最大の取引所」であるバイナンスを脅かすことができるものがあるとすれば、それはタイトルに挙げた米国政府の2つの部門だけかもしれない。

ブルームバーグの報道によると、3月12日夜、米商品先物取引委員会（CFTC）はバイナンスに対し、同社が米国政府の規制を受けずに米国のユーザーにプラットフォーム上で商品先物を取引することを許可していたかどうか調査を行っている。報告書はまた、CFTCはBinanceのみを調査しており、Binanceに不正行為の疑いをかけていないことも指摘した。このニュースが発表されるとすぐに、バイナンスのプラットフォーム通貨BNBは6％下落し、その後20％近くも下落しました。

米国には、証券規制を担当する SEC や商品先物規制を担当する CFTC など、多くの規制機関があります。ビットコイン先物は商品として当然 CFTC の規制範囲に含まれ、CFTC によるビットコイン先物の規制は前例がないわけではありません。昨年10月、CFTCは、ビットメックスのプラットフォームが米国のユーザーにビットコイン先物取引サービスを提供していたとして、創業者のアーサー・ヘイズ氏を含むビットメックスの上級幹部4名を刑事告訴した。

現在までにビットメックスの幹部4人はまだ出廷していないが、メディアの報道によると、CEOのアーサー・ヘイズ氏は来月出廷する予定で、他の幹部2人も近い将来に出廷する準備をしているという。

CFTC が Binance を調査しているのはなぜですか?明らかに、Binance には Bitmex と同様のビットコイン先物契約商品があります。米国のユーザーがこのサービスを利用した場合、当然 CFTC の監督下に入ることになります。

BitmexとBinanceはその後、KYC/AML関連の監査を強化し、米国ユーザーによるウェブサイトへのアクセスをブロックし、Binanceも米国ユーザー専用に準拠したBinance.usを作成しましたが、BitmexとBinanceは設立以来、ユーザーがKYCなしでサービスを利用することを長い間許可してきました（Binanceの場合、KYCを完了していないユーザーの1日の出金限度額は2BTCです。詳細は[Binance公式サイト](1)を参照）。 BinanceとBitmexはどちらも必然的にアメリカのユーザーに対してサービスを提供してきたことがわかるので、CFTCの調査は合理的である。

CFTCの調査はバイナンスの唯一の問題ではない

非準拠の取引所である Binance は、米国の規制上の問題を認識していないわけではありません。昨年10月、[フォーブス](2)誌はバイナンスから内部報告書を入手した。この報告書は、Binanceが米国の規制を可能な限り回避できるようにすることを主な目的として2018年に起草されました。この報告書は「太極」と名付けられており、その名前の意味からも、報告書が何を達成したかったかが分かります。

Binance.us の設立はこの報告書から生まれたものであり、Binance.us を設立した目的は米国の規制当局の注意をそらすことでした。 Binance.us は設立以来、徹底的にコンプライアンスに準拠した取引所です。しかし、このレポートでは、Binance.us が、VPN を使用して Binance International Station を使用するようアメリカのユーザーを誘い込むための「おとり」として使用される可能性もあると言及されています。

このような報告がBinanceにとって非常に不利であることは間違いありません。そのため、フォーブスがこの記事を公開した後、バイナンスの創設者である趙長鵬氏は、この記事が真実ではないと非難するツイートを複数投稿した。その後、バイナンスはフォーブスが名誉を傷つけたとして、フォーブスに対して訴訟を起こした。しかし、報道によると、バイナンスは今年2月にひっそりと訴訟を取り下げたという。

太極計画では、SECの監督を回避する計画も策定された。周知のとおり、Binance は四半期ごとに利益の 20% を取り出して自社のプラットフォーム コインを買い戻し、BNB の初回発行量の 50% のみが残るまでそれらを破棄します。 2019年4月、バイナンスはBNBのホワイトペーパーをひっそりと改訂し、「四半期の利益の20％を使って自社のプラットフォーム通貨を買い戻し、それを破棄する」という部分を「四半期の利益の20％に相当するBNBを破棄する」に変更した。

違いは、最初の声明は市場からBNBを買い戻すことであるのに対し、後者の声明はBinanceが買い戻すことはできず、破壊会社が保持するBNBから対応する金額を破壊できることを意味している点にあります。この変更の理由は、「自社株買い」は株式市場の概念であり、そのような用語は明らかに SEC の監督範囲内にあるためです。

SEC 規制は Binance と BNB にどのような影響を与えますか?

Binance の予防措置には理由がないわけではない。 Coinbaseが提出した最新の上場申請書には、Coinbaseも市場で「規制の少ない取引所」と競合していることが明記されており、Binanceの名前も具体的に挙げられており、明らかにSECの注目を再び集めた。

Binanceに関しては、SECはすでに対応する措置を講じています。 SECは昨年7月、ブロックチェーン分析会社CipherTraceを雇い、Binanceに関する調査と分析を実施しました。 CipherTrace は、Binance 上のすべての資産 (BNB およびその他すべてのトークンを含む) を分析および調査できる唯一の会社であると言われています。フォーブスの推測によれば、SECの動きはより重要な調査、つまりBNBが実際の意味で証券であるかどうかを調査するためのものである。

SEC が BNB を証券であると判断した場合、Binance に対して訴訟を起こす可能性があります。 SEC にとって、これは明らかに初めてのことではない。これまでにも多くの事例がありました。最も有名なのは、EOSを発行したBlock OneとRippleに対する訴訟です。

最終的に、EOS発行者のBlock OneはSECと和解し、2,400万ドルの罰金を支払った。 SECはリップル社が未登録の証券を発行したと非難し、同社の幹部2人に13億ドルの罰金を支払うよう要求した。和解に達することができなかったため、リップルは SEC に対して自らを弁護することを選択した。

SEC が BNB を未登録証券と特定し、Binance に対して訴訟を起こした場合、Binance や BNB にどのような影響があるでしょうか?

一つの可能​​性は和解です。 SECとの和解が成立すれば、会社は罰金を支払った後も通常通り事業を運営できる。 EOS に関して言えば、決済は SEC レベルでの規制リスクを排除することと同等です。

別のケースでは、Ripple を参照する必要があります。昨年12月、SECがリップル社を訴えたというニュースが報じられると、その日のうちにXRPの価格は25%下落した。 binance.us を含む一部の準拠取引所も、安全上の理由からできるだけ早く XRP を削除しました。

米国では、訴訟は長期にわたることが多い。たとえば、ニューヨーク検察庁は Bitfinex/Tether を訴えましたが、結論が出るまでに 2 年近くかかりました。リップル社の訴訟の場合、結果が出るまでには長い時間がかかるかもしれない。この強気相場では、XRP の価格も再び上昇しました。具体的な詳細は訴訟の結果が出るまで待たなければならないだろうが、それには数年かかる可能性もある。

Binanceにとって、もし本当に未登録証券の発行に関してSECから訴訟に遭えば、その時点でBNBの価格下落を招くことは間違いないと判断できます。準拠取引所である Binance.us は、XRP を上場廃止したのと同様に、親会社のプラットフォーム通貨 BNB を上場廃止する可能性もあります。ただし、法的手続きには長い時間がかかることから、Binance.us などの準拠している取引所への影響は限定的です。長い訴訟が終結するまでの期間、BNB の価格は Binance 自体のパフォーマンスに大きく左右されます。