ビットコインは6万ドルを下回った後、さらに5%下落した。これには3つの主な理由があります

3月21日、ビットコインの価格は56,000ドルを下回り、過去4日間、ビットコインは60,000ドルの抵抗レベルに拒否されてきました。

BTC/USD 1時間ローソク足チャート。出典: Tradingview

ビットコインは主要な技術的水準を突破することに近づいているものの、59,000ドルから60,500ドルの範囲で弱気な取引が続いている。

この停滞の背後には、米国債利回りの上昇、Bitfinexの弱気傾向、そしてリスクオン市場の苦戦という3つの主な理由があります。

米国債利回りの上昇でリスク選好度が急落

10年国債の利回りが上昇すると、投資家は米国債でより安全な利回りの代替手段を探すことができるため、リスク資産に対する投資家の欲求は低下する傾向があります。

ビットコインはダウと密接な相関関係にあるわけではないが、S&P 500のようなハイテク関連の指数とは密接な相関関係にある。

コインテレグラフが以前報じたように、これは米国債の強い勢いがリスク資産の停滞を引き起こし、その後ビットコインが下落傾向に転じたことを示している。

米国債利回りは3月19日に重要な水準を突破し始めた。それ以来、ビットコインは安定しており、6万ドルを超えるのに苦労している。

ヴェルトの市場アナリスト、ホルガー・ツァエピッツ氏は次のように述べた。

米経済が回復するにつれ、連邦準備制度理事会（FRB）がインフレ目標を上回ることを容認するとの見方が債券トレーダーの間で強まったため、米国債利回りは重要な水準を突破した。 10年国債利回りは1.75%を突破したが、上昇に対する「実質的な障害」は見つかっていない。

10年米国債利回りが1.7%を超える 出典: ブルームバーグ、ホルガー・ツァエピッツ

ビットコインが持続的な上昇を達成するには、好ましいマクロ環境が必要であり、それは米国債利回りの安定を通じてのみ可能となる。

ビットフィネックスは6万ドルの抵抗で売り圧力に直面

匿名のビットコイントレーダー兼テクニカルアナリスト「ビザンチン・ジェネラル」は、ビットフィネックスは大きな売り圧力に直面していると語った。

トレーダーは、デリビット、FTX、ビットメックスなどの他のデリバティブ取引プラットフォームでも大量の空売りが見られたと述べた。

彼はこう書いている。

「そうですね…下落はまだ終わっていません。Bitfinexにはまだ売り圧力があります。Deribit、Mex、FTXには空売りがたくさんあります。しかし、未決済残高はようやく解消し始めています。」

ビットコインのショート価格 出典: TradingView.com、Byzantine General

不利なマクロ環境と、クジラやデリバティブトレーダーからの売り圧力が相まって、ビットコインは6万ドルを下回る水準で推移する可能性がある。

しかし、先物市場の未決済建玉が近い将来に解消され続ければ、反発の可能性が高まる可能性がある。

未決済建玉とは、先物市場における実効ポジションの合計を指します。その数値が下がると、デリバティブ取引活動が全体的に減少していることを意味します。

ポジティブなインセンティブがある

著名なオンチェーンアナリストのウィリー・ウー氏は、ビットコインの時価総額が再び1兆ドルを下回ることはない可能性が高いと説明した。

ウー氏は、特定の日のすべてのUTXOの実現価格を示すUTXO実現価格分布（URPD）指標は、時価総額1兆ドルが価格の下限であることを示唆していると指摘した。彼はこう言った。

「URPD: 時価総額が 1 兆ドルを超えたときに、ビットコインの 7.3% が最近動いた。これは非常に堅実な価格検証であり、1 兆ドルは強力な投資家の支持を得ている。ビットコインの時価総額が再び 1 兆ドルを下回ることはないだろう。ビットコインが前回のマクロサイクルの史上最高値である 19,700 ドルを突破してからわずか 3 か月しか経っていない。すでにビットコインの 28.7% が、価格が 19,700 ドルを超えたときに動いている。」

UTXO実現価格分布出典: GlassNode

オンチェーンデータによれば、ビットコインには短期的な売り圧力があるものの、市場が長期的な調整を予想していることを示すほどではないことも示唆されている。

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