米国初のビットコインETFに多くのファンド機関が申請、SECの姿勢は不透明

記者 |シ・リンウェイ

3月20日、元ホワイトハウス広報部長のアンソニー・スカラムチ氏が経営する投資顧問会社スカイブリッジ・キャピタルは、米国証券取引委員会（SEC）にビットコインETFの申請を提出した。米国初のビットコインETFの長い申請者リストに新たな申請者が追加された。

2020年以降、少なくとも4つのファンド会社が申請を提出している。複数回申請しているVanEckに加え、他の3社はVanEck Associates Corp、NYDIG Asset Management、Valkyrie Digital Assetsである。彼らの運命を決める米証券取引委員会（SEC）の態度は今のところ不透明だ。

ビットコイン ETF (上場投資信託) は、個人投資家にとってより親しみやすい上場投資信託であり、トレーダーは暗号資産取引所で暗号資産を直接売買することなく、従来の株式市場を通じてビットコインに投資することができます。これは、投資家が法定通貨で購入し、終了時に対応する法定通貨を受け取ることができることを意味します。

米国の投資機関がこの商品を投資家に販売したい場合、商品を発行する前にまず米国証券取引委員会（SEC）から許可を得る必要がある。言い換えれば、規制当局から運営承認を得ることは、ビットコイン ETF を立ち上げる上で重要なステップです。

2013年、アメリカの著名な投資家であるウィンクルボス兄弟が初めてビットコインETFをSECに申請したが、却下された。それ以来、数え切れないほどの企業が同様の試みを行ってきたが、SECは市場操作の可能性とビットコインの大幅な価格変動を懸念し、ビットコインETFの申請をすべて却下した。

しかし、2021年になって状況は好転しました。米証券取引委員会（SEC）はなかなか譲歩しなかったが、米国と同じく常に北米市場の一部であったカナダが最初の一歩を踏み出した。

カナダの資産運用会社パーパス・インベストメンツ社は2月13日、オンタリオ証券委員会（OSC）が同社のビットコインETFを承認したと発表し、「このETFはデリバティブではなく、物理的に決済されるビットコインへの世界初の直接投資となり、投資家が新興の暗号通貨資産クラスに容易かつ効率的に参入できるようになる」と述べた。

同社は2月18日、ビットコインを追跡する北米初の上場投資信託（ETF）を立ち上げ、カナダのトロント証券取引所（TSX）で取引コードBTCCで正式に取引を開始し、カナダドルと米ドルの2つの取引単位を提供している。この動きにより、ビットコインに代表される暗号通貨への投資エクスポージャーがさらに拡大しました。

パーパスのビットコインETFファンドは、正式ローンチ後1時間以内に取引量が8,000万米ドルを超え、初日の取引高は1億6,500万米ドルとなり、カナダ株式市場の平均1日当たりの取引高の1.6%を占め、カナダで新規上場されたETFの初日の平均取引高を大幅に上回りました。

Glassnodeの統計によると、2020年3月1日時点で同ファンドの運用資産は6億5,700万米ドルに達し、カナダのETF市場全体の約0.53％を占め、カナダの単一ETFの平均資産運用規模をはるかに上回っています（現在、カナダのETF市場には478のETFがあり、総資産運用規模は約1,229億米ドルです）。

カナダ市場でこのファンドが認知されたことで、他の投資機関も追随するようになった。 2月中、カナダで承認された3つのビットコインETFがトロント証券取引所に上場されました。すなわち、Purpose Bitcoin ETF（取引コードBTCC）、Evolve Bitcoin ETF（EBIT）、CI Galaxy Bitcoin Fund（BTCX）です。

この点について、Huobi Research InstituteのChen Han氏はJiemen Newsの記者に対し、「カナダは金融イノベーションの先駆者であり、1990年に第1世代の現代的なETFを、2017年には初のマリファナETFを立ち上げたが、どちらも市場が完全に検証される前に規制当局の承認を得たものだ」と語った。

カナダ市場のリードにより、アメリカの投資機関も再びビットコインETF商品への攻撃を開始した。 SECに提出されたビットコインETF申請には、前述のSkyBridge Capitalや、何度も失敗しているVanEck Associatesなどがある。 SECはまた、VanEckのビットコインETF申請が審査プロセスに入ったことも明らかにした。規制当局は、申請を承認するか却下するか、あるいは審査期間を延長するかを決定するのに45日間の猶予がある。カナダ市場の開放に触発され、アメリカの投資機関は初のビットコインETFを立ち上げる可能性を見出しました。

この点について、世界最大のビットコイン保有者（約70万ビットコイン）であるグレイスケール・インベストメンツのCEO、マイケル・ゾンネンシャイン氏は、ビジネス・インサイダーとのインタビューで、「米国証券取引委員会が仮想通貨ETFを承認する上での重要な問題は、『承認するかどうか』ではなく『いつ承認するか』だが、これらの決定は最終的には規制当局の手に委ねられている」と明言した。

Huobi Research InstituteはJieemian Newsに対し、「カナダのETF市場の規模は米国の2.8％に過ぎず、米国のブローカーのサービス制限も、米国の個人投資家のカナダETF市場への流入をある程度妨げている。カナダの規制当局は暗号通貨ETF商品の利点​​に触発され、この商品を急いで発売したが、米国市場は巨大で複雑であるため、懸念事項が多くなり、カナダと同じイノベーションの道をたどるのは難しいだろう」と語った。

同時に、Huobi研究所の陳漢氏も「ビットコインETFなどの金融商品は一般投資家にとってより親しみやすい。規制障壁が克服されれば、一方では伝統的な金融投資家が暗号資産に投資する機会が開かれ、他方では暗号資産側における関連企業の信頼も高まるだろう」と述べた。