証券日報：中央銀行の高官がビットコインを「定義」。デジタル通貨とデジタル資産の「ルーツ」は、サービス提供主体にある

4月18日夜、ボアオ・アジアフォーラム2021年次総会の初の生中継が行われ、各界から大きな注目を集めた。ボアオ・アジアフォーラム副議長で中国人民銀行元総裁の周小川氏と中国中央銀行副総裁の李波氏は、「デジタル決済とデジタル通貨」をテーマにしたサブフォーラムで、デジタル人民元の現在の試行状況、国際化プロセス、暗号化資産に対する姿勢などについて多くのことを共有した。このフォーラムで、中央銀行の副総裁である李波氏が初めてビットコインの明確な定義を示したことは注目に値する。

デジタル人民元はどのように発展するのでしょうか?ビットコインとステーブルコインはどのように規制されるべきでしょうか?証券日報の記者がこの件について業界の専門家数人にインタビューした。

暗号資産違法通貨

主に投資ツールとして使用される

ボアオ・アジアフォーラム2021年次会議において、中国人民銀行の李波副総裁が初めてビットコインの明確な定義を示した。同氏は「世界的に、ビットコインやステーブルコインは暗号資産として代替投資の選択肢になり始めているが、それ自体は通貨ではない」と述べた。彼は、暗号資産が将来果たす主な役割は、投資ツールまたは代替投資であると考えています。

周小川氏は、デジタル通貨とデジタル資産を区別する必要があると述べた。ビットコインなどのデジタル資産について結論を出す時期ではないが、「我々はこのことを思い出して注意する必要がある。中国では、いかなる金融イノベーションも実体経済への利益をはっきりと示さなければならない」と述べた。

4月18日、世界の暗号通貨市場は全面的に急落し、ビットコインやイーサリアムなど主流通貨は10％以上下落した。その中で、ビットコインは一時54,000ドルの水準を下回り、24時間で最大8,000ドル以上下落した。ビットコインの動向は他の主流通貨の下落にもつながり、全体で10%以上の下落となった。

実際、2017年9月には中央銀行と他の7つの省庁・委員会が「トークン発行と資金調達のリスク防止に関する発表」を発表し、「仮想通貨」を定義していた。発表では、トークン発行ファイナンスで使われるトークン、つまり「仮想通貨」は通貨当局が発行するものではなく、法定通貨や強制性などの貨幣的属性を持たず、通貨と同じ法的地位を持たず、市場で通貨として流通・使用されることはできず、またそうすべきではないと指摘した。

「暗号資産が深刻な金融リスクを引き起こさないようにする必要がある。」李白氏は、中国はこれらの資産に対する規制政策を検討していると述べた。将来、ステーブルコインが広く利用される決済手段となることを望むなら、銀行や準銀行などの金融機関と同様の厳格な監督を受けなければならない。

深セン情報サービス産業ブロックチェーン協会の鄭定祥会長は証券日報の記者に次のように語った。「暗号資産の基礎となるブロックチェーン技術は、資産登録、証券決済、取引報告、包摂的金融など幅広い分野で応用されているが、暗号資産には金融安定上の潜在的なリスクもある。暗号資産は匿名で取引できるため、マネーロンダリングや脱税が容易になる。暗号資産には国境がなく、世界的な資産の流れと単一の主権国家による監督の間には矛盾があり、暗号資産の監督に困難をもたらしている。」

宝興金融のチーフエコノミスト、鄭磊博士は証券日報の記者とのインタビューで次のように語った。「各国政府はビットコインに対して異なる態度を示しているが、こうした暗号化されたデジタル資産を規制することは非常に困難であり、取引中にマネーロンダリングなどの違法行為と密接に関係している可能性があることは、いずれも明確に認識している。暗号化資産の潜在的なリスクは、主に取引プロセスの不透明性と大きな変動性にある。暗号化資産については、投資家の身元や資金源の調査、投機的取引の監視技術の使用、必要に応じて法執行機関と協力して取引や違法アカウントをロックするなど、取引所レベルで必要なリスク管理を行う必要がある。取引プラットフォーム自体も、同様の金融機関に従って日常的な監督を受ける必要がある。」

北京尚光法律事務所刑事部長の丁飛鵬氏は証券日報の記者に対し、ビットコインやイーサリアムに代表される暗号化資産の法的位置づけは「仮想商品」であると語った。これらは商品であるため、その所有、使用、収入、処分も同様に法律で保護されるべきです。

デジタル人民元

正式な発売予定はまだ未定

周小川氏はフォーラムでデジタル人民元導入の背景を紹介した。同氏は、中国人民銀行は当初、主に小売の観点からデジタル通貨を開発したと述べた。中国の小売市場は14億人のユーザーを抱える巨大市場です。したがって、デジタル通貨開発の本来の目的は、卸売システムの構築や人民元の国際化ではなく、より便利で効率的かつ低コストの決済システムを確立することです。

李白氏はフォーラムで「来たる北京冬季オリンピック期間中、デジタル人民元を国内ユーザーだけでなく海外からのゲストにも提供していく」と述べた。

李白氏はデジタル人民元の正式導入の予定はないと述べた。 「全国規模での推進に先立ち、3つの側面に取り組む必要がある。第一に、引き続き試行作業に取り組み、試行プロジェクトの範囲を拡大する必要がある。第二に、エコシステムを含むデジタル人民元のインフラをさらに構築する必要がある。同時に、システムのセキュリティと信頼性をさらに向上させる必要がある。第三に、デジタル人民元の使用を監督するための対応する法的および規制的枠組みを確立する必要がある。」

現在のデジタル人民元試行の特徴について、中国（上海）自由貿易試験区研究院金融研究室主任の劉斌氏は証券日報の記者に次のように語った。「現在、デジタル人民元試行に参加する都市はますます増えており、進捗は大幅に加速するだろう。試行シナリオはますます多様化している。現在の試行シナリオは、生活消費シナリオから企業応用、政府応用シナリオへ、単独オフラインからオフラインとオンラインへ徐々に移行している。今後は、国境を越えた分野や業界監督管理で推進され、地元の重点産業や地元の主要な祭りと結びつき、協力機関はますます豊富で多様で広範になることが予想される。」

宜賓大学金融技術・国際決済イノベーションチームの責任者で、北易コンサルティングの主任専門家である陳暁輝氏は、証券日報の記者に対し、デジタル人民元のパイロットプログラムは、複数の場所での展開、複数のユーザーによる試行、複数の期間の運用、複数の機関の協力を特徴とすると語った。今後、デジタル人民元の適用範囲は段階的に拡大していくと予想されます。デジタル人民元の運営主体としては、銀行のほか、非銀行決済機関や、オンラインとオフラインの取引量が多いその他の機関も参加する可能性があります。

デジタル人民元とデジタル資産

実体経済に根ざす必要がある

周小川氏は、デジタル通貨とデジタル資産はどちらも実体経済に貢献しなければならないと強調した。

蘇西志岩の特別研究員蘇小瑞氏は証券日報の記者に対し、デジタル人民元は農村部に浸透し、辺境地域をカバーし、より広い範囲でわが国の「三農村問題」と包摂金融においてサービス的役割を果たし、実体経済に貢献できると語った。同時に、デジタル人民元は民間企業に対する代金回収の圧力を軽減することもできる。

蘇小睿氏は、小売経済や農村経済に加え、デジタル人民元はサプライチェーン分野でも大きな可能性を秘めていると述べた。

「デジタル人民元の制御可能な匿名性と改ざん不可能性は、産業チェーンの上流と下流の生態学的統合を強化し、それによって産業チェーン内の中小企業の信用力を向上させるだろう」と蘇小睿氏は述べた。

中国通信産業協会ブロックチェーン委員会の輪番委員長であり、Huobi大学学長でもあるYu Jianing氏は、上記の声明に同意した。さらに、ブロックチェーン技術を基盤とした暗号資産は代替資産として投資できるだけでなく、ある程度は実体経済活性化の推進力にもなり得ると指摘した。

Yu Jianing 氏は、暗号資産は固有の経済的価値と信頼できるプルーフ・オブ・ステークの属性の両方を備えており、デジタル世界で資産を効率的に循環させることができると考えています。著作権を例に挙げてみましょう。著作権は資産として、権利関係が不明確であったり、流動性が低いなどの問題を抱えやすい。しかし、著作権をチェーン上に置き、暗号化された資産を形成すると、その背後にある所有権関係や過去の取引情報が明確かつ透明になります。同時に、これらの暗号化された資産はチェーン上で低コストで流通・取引できるため、もともと流動性の低い資産の取引速度を向上させることができます。資産の権利と利益はチェーン上で検証され、転送されるため、取引コストが削減され、取引のセキュリティが向上します。

中国移動通信協会ブロックチェーン専門委員会委員長で主任デジタルエコノミストの陳小華氏は証券日報の記者に次のように語った。「仮想通貨は、取引の無形性と匿名性、幅広い用途、資金調達方法の多様性、現金化の可能性、サービスの細分化、取引のスピードと取消不能性、取引モデルの複雑さなどの特性から、マネーロンダリングのリスクが比較的高い。」

「我々はデジタル経済の時代に入った。これは、今後長い間、多くの生産、消費、投資活動がデジタル化され、デジタル通貨がデジタル経済時代の金融インフラとなることを意味する。」鄭磊博士はさらに証券日報の記者に対し、デジタル資産とは経済活動のデジタル化後に生み出される投資価値と資本属性を持つ資産であると語った。これらは必ず実体経済に伴って、実体経済に力を与えることになる。