テスラの会計士と株主は投資家よりもマスクに腹を立てている

編集者注: 原文は Sam Reynolds が執筆した Wccftech からのものです。 Odaily Planet DailyのQin Xiaofeng氏が翻訳し、元の内容は削除および変更されています。転載の際は必ず出典を明記してください。

イーロン・マスク氏のビットコインに関する不安定な行動は、仮想通貨投資家を苛立たせただけでなく、テスラ（NASDAQ:TSLA）の会計士たちにも頭痛の種となっている。

テスラは今年第1四半期に15億ドル相当のビットコインを購入し、それをバランスシートに組み入れたと発表した。テスラの参入により、ビットコインは史上最高値の約65,000ドルまで上昇した。しかし、ビットコインは汚染がひどく環境に優しくなく、テスラのESG（環境、社会、企業統治）要件を満たしていないとマスク氏がツイッターで宣言したため、ビットコインの価格は急落し、一時は3万ドルを下回った。

「ビットコインの採掘と取引における化石燃料、特にすべての燃料の中で最も排出量が多い石炭の使用が急増していることを懸念している」とマスク氏は述べた。

しかし、テスラにとってより大きなリスクは、バランスシート上のビットコインの性質が同社の会計に減損効果をもたらし、数四半期にわたって減損処理と利益削減を余儀なくされることだ。そして、テスラにとって、すでに低い利益がさらに打撃を受ける可能性がある。

(Odaily Planet Daily からの注記: いわゆる資産減損とは、資産の帳簿価額が回収可能額を上回ることで生じる損失を指します。これは損益計算書に計上され、当期利益に直接影響します。)

テスラの前四半期の財務報告によると、同社は自動車の販売よりもビットコインの収益と炭素排出権取引でより多くの利益を上げた。それにもかかわらず、同社は税引前利益が1,500万ドルにとどまり、さらに2,800万ドルの減損損失を計上した。

(Odaily Planet Daily Note: 前四半期、テスラはビットコインの販売で2億7,200万ドルの利益を上げ、純利益は1億100万ドルでした。)

テスラはビットコインをバランスシートに組み込むことで、減損のマイナスの影響を負担しなければならないが、市場上昇のプラスの影響は享受できないだろう。

テスラの無期限の無形資産問題

テスラはビットコインを購入した最初の上場企業ではなく、マイクロストラテジーもその1つです。同社はまた、バランスシート上に大量のビットコイン（注：92,079 BTC）を保有しており、企業財務部門がビットコインをどのように扱っているかを説明するガイドを作成している。

ただし、暗号通貨は金融商品のように特定の権利を譲渡するものではないため、一般的に無期限の無形資産の定義を満たしていると考えています。耐用年数が確定できない無形資産は償却されませんが、取得原価で認識および測定する必要があります。帳簿価額が公正価値を上回った場合に減損が認識されます。以前に認識された減損損失のその後の戻し入れは禁止されます。

上記の段落では、会計士がよく使用する「無期限無形資産」という用語を紹介しています。この資産クラスは通常、ブランドまたは商標の表示価値を定量化するために使用されます。暗号通貨には問題があります。暗号通貨は減価償却しかできず、その後元に戻すことはできず、資産を売却したときにのみ利益が実現します。

テスラは収益報告書の中で次のように明らかにした。

デジタル資産は、適用される会計規則に基づいて、耐用年数が無期限の無形資産とみなされます。したがって、これらの資産の取得後いつでも、これらの資産の公正価値（市場価値）が当社の帳簿価額（投資コスト）を下回った場合、当社は減損を認識する必要があり、これらの資産が売却されるまでは、市場価格の上昇に対して上方修正を行うことはできません。当社は現在、これらの資産を長期保有する意向であるため、これらの資産の全体的な市場価値が上昇したとしても、その期間中の減損損失が当社の収益性に悪影響を及ぼす可能性があります。

言い換えれば、ビットコインの価格がテスラの原価を上回ったとしても、株主の目から見れば同社のバランスシートには何の影響も与えないことになる。理論的には、企業にさらなる流動性をもたらす未実現利益がいくらかあるはずです。しかし、ビットコインの価格がテスラの購入価格を下回れば、同社のバランスシートに大きな打撃を与えることになるだろう。

解決策: 子会社の保有

上場企業の最高財務責任者も、バランスシート上でビットコインを通常通り保有することは非常に難しいことを理解しており、それを避けることを選択しているようです。

2月に発表されたガートナーの調査によると、今年、企業資産としてビットコインに投資する予定の企業幹部はわずか5％で、ほとんどの企業はマイクロストラテジーやテスラほどビットコインに熱心ではないという。

「回答者の84％がビットコインのボラティリティは金融リスクをもたらすと答えた」とガートナーの金融部門リサーチディレクター、アレクサンダー・バント氏は述べた。 「過去5年間に暗号通貨で発生したような価格変動を緩和するのは極めて困難だ。」

暗号通貨のボラティリティは、貸借対照表に大規模な減損損失をもたらす可能性があります。これは解決不可能な問題のように思えますが、本当に解決策はないのでしょうか?

ビットコインを保有する子会社を設立することで、親会社は資産のボラティリティから保護され、上昇の恩恵を受ける多くの方法が提供されます。 MicroStrategy がまさにそれを行っています。

MicroStrategyはMacroStrategy LLCという子会社を設立し、親会社が取得した約92,079ビットコインを保有することになる。現在の価格で、同社のビットコイン保有総額は約33億7000万ドル相当となる。さらに、子会社のビットコイン購入資金として使用される親会社の負債は、親会社自身によって保証されます。

しかし、テスラには明らかにその忍耐力がない。マスク氏の衝動的で強迫的な行動のせいで、テスラとその株主は、仮想通貨の弱気相場と、ビットコインを長期資産として投資できないという、最悪の事態を経験した。今後の資産減損によりテスラの株価は確実に下落し、株主は再びマスク氏に不満を抱くことになるだろう。

最新のニュースでは、マイナーがクリーンエネルギーを適切な割合（約50％）使用し、将来の傾向が良好であることが確認された場合、テスラはビットコイン取引を再び許可するとマスク氏が書いている。市場は回復し、ビットコインは4万ドル前後に戻りました。