ステーブルコインはどのようにして従来の決済業界を飲み込むのでしょうか?

今日の決済環境では、企業の収益性を直接損なう高額な手数料を管理する仲介業者が市場を支配しています。こうした仲介業者は「普遍性」や「利便性」を正当化の理由として挙げることが多いが、実際には競争を抑制し、イノベーターたちの潜在能力を制限している。

ステーブルコインは明らかにより良い選択肢を提供することができます。

ステーブルコインの利点は、手数料の安さ、激しい市場競争、そして幅広い人気です。ステーブルコインは取引コストをほぼゼロにできるため、企業は現在の支払い方法の摩擦や制限から解放されます。ステーブルコインの人気が高まるにつれ、業界は混乱に見舞われることになり、最初に影響を受けるのは現在最も使い勝手の悪い決済手段を持つ企業となるだろう。

実際、ステーブルコインはすでにドルを送金する最も経済的な方法となっています。過去1か月間で、世界中の2,850万人のステーブルコインユーザーが6億件以上の取引を完了しており、そのユーザーはほぼすべての国にいます。ステーブルコインが広く使用されている理由は、安全で低コストの決済ツールであるだけでなく、インフレ防止の特性も備えているためです。現金や金と同様に、ステーブルコインは、銀行、決済ネットワーク、中央銀行などの仲介者に依存しない、広く利用可能な唯一の決済方法です。さらに重要なのは、ステーブルコインは許可なしでプログラム可能、スケーラブル、統合が容易であるため、誰でもステーブルコイン決済トラック上に決済プラットフォームを構築でき、イノベーションを大幅に促進できることです。

この変化には時間がかかるかもしれませんが、多くの人が予想するよりも早く起こるかもしれません。ケータリング、小売、エンタープライズ、決済処理などの業界の企業が最初にステーブルコイン プラットフォームの恩恵を受け、利益率が大幅に向上します。この市場の需要により、ステーブルコインの幅広い採用が促進され、その用途が増えるにつれて、許可のない構成可能性や優れたプログラミング可能性など、ステーブルコインの追加の利点により、より多くのユーザー、企業、新製品が市場に参入することになります。

この文脈では、決済業界の構造と、ステーブルコインがこの業界にイノベーションと変化をもたらす仕組みを深く探ることができます。

決済エコシステムの参加者の簡単な説明:

• 決済チャネル:取引の処理を担当するテクノロジー、ルール、ネットワーク。

• 支払い処理業者:支払いシステムの上で動作し、取引を促進する組織。

• 決済サービスプロバイダー:エンドユーザーまたはその他のシステムに決済システムへのアクセスを提供する組織。

• 決済ソリューション:決済サービスプロバイダーが提供する特定の決済商品。

• 決済プラットフォーム:決済プロバイダー、プロセッサ、決済レールをカバーする完全な決済ソリューション。

1. 決済業界の背景：複雑性と高コストの現状

決済業界は規模が大きく影響力を持っています。 2023年、世界の決済業界は34兆件の取引を処理し、総取引額は180兆米ドルに達し、2.4兆米ドルの収益を生み出しました。米国だけでも、クレジットカード決済額は5.6兆ドル、デビットカード決済額は4.4兆ドルに達した。

業界の規模と普及にもかかわらず、決済ソリューションは依然としてコストがかかり、複雑です。一部の決済アプリは表面的には消費者の決済体験を簡素化していますが、その背後にあるシステムは依然として複雑です。たとえば、 Venmo のようなピアツーピア決済アプリは、フロントエンドでは簡単に使用できますが、バックエンドでは銀行システムとの複雑な統合、デビットカードの制限、および多数のコンプライアンス要件が伴います。さらに事態を複雑にしているのは、既存の支払いソリューションが統一されておらず、ユーザーが依然として現金、デビットカード、クレジットカード、ピアツーピア支払い、ACH（自動決済機関）、小切手など、さまざまな支払い方法を使用していることです。

決済商品の4つの主要基準：適時性、コスト、信頼性、利便性

消費者にとって最も重要な質問は、「いくら支払う必要があるのか​​？」です。加盟店が心配しているのは、「支払いをスムーズに受け取れるか？」ということです。しかし実際には、これら 4 つの基準は消費者と販売者の両方にとって非常に重要です。

小売業者が物理的な台帳を通じてクレジットカードの不正使用をチェックしなければならなかった時代から今日に至るまで、決済体験には複数のイノベーションの波があり、そのたびに決済はより迅速、より信頼性が高く、より便利で、より低コストになり、その結果、取引量と支出レベルが増加しました。

それにもかかわらず、多くの消費者は依然として最新の決済製品によるサービスを十分に受けていません。小売業者にとって、高額なクレジットカード決済手数料は利益率を直接圧迫します。リアルタイム決済 (RTP) の利用が増えているにもかかわらず、米国での銀行振込は依然として遅く、完了するまでに数日かかることもよくあります。ピアツーピア決済アプリケーションは地理的およびネットワーク上の制限の影響を受けるため、ネットワーク間の転送はコストがかかり、遅く、複雑になります。

企業や消費者はますます多くの機能を提供する決済プラットフォームに慣れてきましたが、すべてのユーザーが既存の決済ソリューションから真の恩恵を受けられるわけではありません。現実には、ほとんどのユーザーは依然として支払いに過剰な手数料を支払っており、支払い製品のすべての機能を十分に活用していません。しかし、彼らはこの状況に同意した。

2. ステーブルコインが解決する業界の問題点

ステーブルコインの価値は、既存の決済ソリューションが機能しない場所に浸透し、決済業界を完全に混乱させることができるという事実にあります。従来の決済システムは、コストの高さ、非効率性、摩擦の多さなどの理由で需要に応えられないことがよくあります。さらに、ID 認証、融資、コンプライアンス、詐欺防止、銀行統合などの不要な追加サービスがバンドルされることもよくあります。ステーブルコインの利点は、これらの問題点を解決することです。

1.送金シナリオ

国境を越えた送金を例に挙げてみましょう。この領域は本質的にはユーザーに選択肢がないためです。送金者の多くは包括的な銀行サービスを受けられず、銀行システムが断片化しているため、従来の決済サービスと銀行サービスの緊密な統合は意味をなさない。対照的に、ステーブルコインによる支払いには、即時完了、低コスト、仲介業者不要といった構造上の利点があります。たとえば、ステーブルコインを使用して米国からコロンビアに 200 ドルを送金する場合、コストは 0.01 ドル未満ですが、従来の支払い方法では最大 12.13 ドルかかります。送金者にとっては、手数料に関係なく母国に送金しなければならないが、低コスト化により負担は大きく軽減されるのは間違いない。

2.国際商業決済

国際決済、特に新興市場の中小企業にとって、高い手数料、非効率性、不十分な銀行サポートが問題となっています。たとえば、メキシコの衣料品メーカーがベトナムの繊維サプライヤーに支払いをする場合、多くの場合、現地銀行、外国為替仲介業者、代理店銀行、そして再び外国為替仲介業者と受取銀行という 4 つ以上の仲介業者を経由する必要があります。各ステップごとに取引手数料が増加し、取引が失敗するリスクも高まります。幸いなことに、こうした取引は通常、長期的な関係を持つビジネス パートナー間で行われます。ステーブルコインを通じて、メキシコの支払者とベトナムの受取人は、複雑で高価で非効率的な仲介者を回避し、直接支払いを実現できます。

3.小規模取引のシナリオ

レストラン、カフェ、コンビニエンスストアでの購入など、対面での小額取引もステーブルコインに適しています。これらのシナリオでは通常、詐欺のリスクは低くなりますが、販売業者は利益率が限られており、コストに非常に敏感です。たとえば、決済システムによって請求される 15 セントの処理手数料は、これらのビジネスの収益性に直接影響を与える可能性があります。 2 ドルのコーヒーを例にとると、コーヒーショップに入るのは 1.70 ドルから 1.80 ドルだけであり、取引を完了するためにカード会社が収益の約 15% を差し引いてしまいます。しかし、このシナリオでは、消費者がクレジットカードを使用する主な理由は利便性です。詐欺防止（コーヒーは即座に配達される）やローンサービス（取引額はたったの 2 ドル）など、高額な手数料でカバーされる追加サービスは必要ありません。小売業者はコンプライアンスと銀行統合に対する需要も低いです。したがって、安価で信頼性の高い代替支払い方法があれば、これらの小売業者はそれを採用する可能性が非常に高くなります。

3. ケーススタディ: より安価な支払いが企業の収益性を向上させる方法

現在の決済システムでは、高い取引手数料が多くの企業の利益率を直接的に侵食しています。これらの経費を削減することで、企業は大きな利益の可能性を引き出すことができます。この傾向はすでに現れ始めています。ストライプステーブルコイン決済の手数料を1.5%と発表。クレジットカード決済の手数料より30%安い。この技術をさらに進歩させるために、ストライプまた、同社はBridge.xyzを約10億ドルで買収することも発表した。

ステーブルコインの普及により、カフェやレストランなどの中小企業だけでなく大企業でも、企業の収益性が大幅に向上します。以下では、2024年度の上場企業3社の財務データを用いて、決済手数料を0.1％に引き下げた場合の潜在的な影響を分析します。（これらの企業が現在支払っている決済手数料は合計1.6％であり、その他の上流および下流のコストはそれほど影響がないと仮定します。）

1. 企業事例分析

• ウォルマートの年間収益は6,480億ドルに上り、そのうち約100億ドルはクレジットカード手数料として支払われ、純利益は155億ドルである。取引手数料のこの部分がステーブルコイン決済によって削減されれば、これだけでもウォルマートの利益は約60％増加し、同社の評価額は大幅に上昇する可能性がある。

• 年間売上高98億ドルを誇る急成長中のファストフードチェーン、チポトレは、クレジットカード手数料に1億4800万ドルを費やした。このコストは同社の年間利益12億ドルのうちかなりの部分を占めている。ステーブルコイン決済を導入することで、チポトレの収益性は12%増加するだろう。このような改善は、財務諸表の他の部分で達成することはほぼ不可能でしょう。

• クローガークローガーは全国規模の食料品小売業者として、利益率が極めて低いため、最も恩恵を受ける可能性が高い。驚くべきことに、クローガーの純利益はクレジットカード手数料として支払った金額とほぼ同額だった。多くの食料品店と同様に、同社の利益率は 2% 未満で、クレジットカード取引の支払いコストよりも低い。ステーブルコインが支払いに使用された場合、クローガーの利益は倍増する可能性があります。

2. ステーブルコインは企業の取引コストの削減にどのように役立ちますか?

上記の分析は理想的なシナリオですが、注意すべき制限がいくつかあります。

• 消費者の採用までの移行期間消費者がステーブルコイン決済を完全に採用するには時間がかかります。このプロセスの間、企業は依然として一定のコスト制限、特に上流および下流のコストの影響を受けることになります。

• 決済業界の現状現在、小売業者や決済処理業者は手数料の高い決済ソリューションに非常に不満を抱いており、決済処理業者自体も利益率の低い業界となっています。収益の大部分はカード協会と発行銀行の間で分配されます。たとえば、 Stripe がオンライン支払いを処理する場合、取引総額の 2.9% と取引ごとに 0.30 ドルが請求されますが、実際には手数料の 70% 以上が Visa と発行銀行によって徴収されます。

• ステーブルコインの利点と決済プロセッサの変革ステーブルコイン決済の大きな利点は、手数料が安く、中間ネットワークの制御が不要なため、決済プロセッサがステーブルコイン取引でより高い利益率を得ることができることです。この利益率の増加により、より多くの決済処理業者がステーブルコイン決済をサポートし、促進するインセンティブが生まれます。例えば、Block（旧Square）、Fiserv、ストライプBitcoinやToastなどの決済会社は、収益性を最適化するためにステーブルコインの検討を始めています。

より多くの決済処理業者が参加するにつれて、ステーブルコイン決済のコストはさらに下がると予想されます。現在のところストライプステーブルコインによる支払いには1.5%の手数料がかかりますが、競争が激化するにつれてこの手数料はさらに下がり、企業と消費者にさらなる利益をもたらす可能性があります。

3. ステーブルコインの普及を促進するための次のステップ：主流の消費者の受け入れ

現在、ステーブルコインは、資金の支払いと保管の新しい方法として、許可不要、効率的、便利という特徴を示しています。起業家たちは、ステーブルコインを単純な決済ツールからより強力な決済プラットフォームへと変革しようと取り組んでいる。これまでのイノベーションと同様に、ステーブルコインの導入は段階的に進められます。まずは、少数派の消費者や先進的な企業のニーズを満たすパイロット アプリケーションから始め、プラットフォームが成熟して一般ユーザーや保守的な企業にサービスを提供できる段階まで進みます。

次の 3 つのトレンドにより、より多くの主流企業がステーブルコインを採用するようになるでしょう。

1. バックエンド統合によるステーブルコインオーケストレーション

ステーブルコインを監視、管理、統合する機能を指すステーブルコイン オーケストレーションは、Stripe などの決済サービス プロバイダーのシステムに徐々に統合されつつあります。このバックエンド統合により、企業は既存のプロセスを変更したり、複雑な技術変革を行ったりすることなく、より低コストで支払い取引を処理できるようになります。消費者は影響を感じないかもしれませんが、実際の結果は、商品やサービスのコストが下がることです。例えば、請求書決済、給与支払い、サブスクリプション支払いなどの構造的なコストはデフォルトで大幅に削減されます。

現在、多くのステーブルコインオーケストレーション企業は、企業間 (B2B) 決済でも企業対消費者 (B2C) 決済でも、迅速な決済と低コストの支払いを必要とする企業ユーザーを引き付けています。このバックエンド統合により、企業は決済サービスの品質やユーザーエクスペリエンスを損なうことなく、ステーブルコインのメリットを享受できるようになります。

2. ユーザーエクスペリエンスを向上させ、企業共有のインセンティブを高める

ステーブルコイン企業は、エンドユーザーがオンチェーンエコシステムに簡単に参加できるように、参入プロセスと共有インセンティブメカニズムを最適化しています。

Ramps : 効率性と普及性がさらに高まり、ユーザーが法定通貨を暗号通貨に簡単に変換できるようになります。同時に、多くの消費者向けアプリケーションも暗号通貨決済をサポートするようになり、消費者はアプリケーションの習慣や動作を変えることなく、ステーブルコイン エコシステムがもたらす利便性を享受できるようになりました。現在、 Venmo、ApplePay、Paypal、CashApp、Nubank、Revolut などの人気アプリでは、ユーザーがステーブルコインを使用して支払いを完了できるようになっています。

企業にとっても、ステーブルコインに対する商業的インセンティブはますます高まっています。 Circle、Paypal、Tether などのステーブルコイン発行者は、従来のクレジットカード モデルに従い、通常の企業と収益を共有しています。 Visaがクレジットカードのユーザー登録から得た利益をユナイテッド航空やチェース銀行と分配するのと同様に、ステーブルコインの発行者は協力してより大きな資産プールを構築することができ、企業もその恩恵を受けることができる。特に、ユーザーの支払いをクレジットカードからステーブルコインに移行することに成功した企業は、資金の流れによって生み出される利益の一部を得ることもできます。このモデルは、以前は銀行、フィンテック企業、ギフトカード発行会社に限定されていましたが、現在では一般企業にも参加する機会があります。

3. 規制の明確化とコンプライアンスソリューションの強化

企業にとって、明確な規制環境はステーブルコインを導入するための重要な前提条件です。現在、世界には包括的かつ統一されたステーブルコインの規制枠組みは存在しないが、多くの国や地域では、起業家が規制に準拠したユーザーフレンドリーな決済ビジネスを構築できるよう、すでにステーブルコインのルールを策定している。

• EU の Mica 法 (詳細については、ここをクリックしてください) EU は、健全な管理や行動規範など、ステーブルコインの発行に関する関連ルールを明確にする規制を発行しました。今年初め、規制のステーブルコイン規定が発効し、欧州のステーブルコイン市場の透明性と信頼性が大幅に向上しました。

• 米国における規制の動向（詳細はこちらをクリック）米国はまだ完全なステーブルコイン規制システムを形成していないものの、超党派の政策立案者は、立法の必要性について徐々に合意に達しています。彼らは、ステーブルコインの発行者がトークンを高品質の資産で完全に裏付け、第三者による監査を受け、違法な金融活動を厳しく取り締まることを保証したいと考えています。同時に、政策は、開発者が分散型ステーブルコインを設計し、仲介者を排除し、ユーザーのリスクを軽減し、分散化の利点を活用する能力を保護する必要もあります。

これらの規制政策が進むにつれて、従来の決済システムからステーブルコイン決済インフラへの移行を検討する企業が増えるでしょう。コンプライアンス ソリューションは目に見えませんが、ステーブルコインが信頼性が高く、安全で、規制された支払いの代替手段として機能できることを企業に確信させます。

4. トレンドに乗る：ステーブルコインが今後も改善し続ける理由

ステーブルコインのプロモーション期間中、製品自体は引き続き最適化およびアップグレードされます。 Web3 コミュニティはステーブルコインの広範な採用を期待していますが、それには十分な理由があります。インフラストラクチャとオンチェーン アプリケーションへの長年の多額の投資の後、ステーブルコインは価値革新の重要な転換点にあり、技術開発の「S カーブ」を登っています。インフラの改善、オンチェーンアプリケーションの充実、オンチェーンネットワークの継続的な発展により、ステーブルコインはユーザーにとってさらに魅力的なものになり続けるでしょう。このプロセスは主に次の 2 つの側面を通じて実現されます。

1. 技術インフラの継続的な進歩

長年の努力の結果、暗号通貨インフラの改善により、ステーブルコインによる支払いコストは取引あたり1セント未満にまで削減されました。今後の投資により、支払い速度がさらに向上し、取引コストが削減されます。同時に、この改善は、ウォレット、クロスチェーンブリッジ、エントリーチャネル、開発者エクスペリエンス、自動マーケットメーカー（AMM）などの技術ツールのサポートと切り離すことはできません。これらのテクノロジーは、ステーブルコイン決済の強固な基盤を形成します。

起業家にとって、このインフラの改善は開発への大きな推進力となります。開発者のエクスペリエンスを最適化するだけでなく、ステーブルコインエコシステムの繁栄を促進し、より幅広いユーザーと投資家を引き付けます。さらに、ステーブルコインのオンチェーン資金は許可なしに構成可能であるため、開発者はより柔軟に新製品を構築し、さまざまなオンチェーン サービスを独自のアプリケーションに統合することができ、イノベーションをさらに刺激することができます。

2. 新しいユーザーシナリオの解放

ステーブルコインのもう一つの大きな利点は、オンチェーン資金の許可のない構成可能性を通じて、多くの新しい使用シナリオが開かれることです。従来の支払い方法と比較して、ステーブルコインは新しい支払い体験の作成と統合のハードルを大幅に下げます。従来の決済プラットフォームでは、多くの場合、企業はクレジットカード ネットワークや国際決済プロバイダーなどの高コストの仲介業者と連携する必要があり、企業の負担が増加します。しかし、ステーブルコインは自己管理型でプログラム可能なため、企業はこれらの「ゲートキーパー」に頼ることなく、パーソナライズされた支払いシステムを迅速に構築できます。

さらに、ユーザーにとっては、ステーブルコインの構成可能性により、ますます豊富になるオンチェーンアプリケーションと激しい市場競争から利益を得ることができます。例えば、ステーブルコインのユーザーは、分散型金融（DeFi）、オンチェーンサブスクリプションサービス、オンチェーンソーシャルアプリケーションなどの分野で実用的なサービスを受けることができるようになりました。このオープン性と柔軟性により、ユーザーはよりコスト効率の高いサービスを利用できるようになるだけでなく、企業にさらなるイノベーションの機会がもたらされます。