暗号通貨第1四半期レビューと市場見通し

簡単な事実:

• 市場の低迷にもかかわらず、暗号通貨への投資は第1四半期も非常に活発でした。

• インフラ面では、クロスチェーンソリューションとDAOツールに多くの動きが見られます。新しいレイヤー 1 はまだ開発中です。

• Ethereum 上で開発された DeFi プリミティブは新しい L1 に拡張されつつあり、Polkadot は開発を加速させています。

• NFT プロジェクトは、この分野にさらなる実用性をもたらすことに重点を置いており、Yuga Labs は今四半期に大きな波を起こしています。

• Axie Infinityの台頭により、多くの成功した従来のゲーム開発者がWeb3上でゲームを開発するようになり、東南アジアがゲームの主力となりました。

本質的に流動性の高い暗号通貨市場は、2021年11月にピークに達した後、新年を迎え、第1四半期はほぼ停滞しました。しかし、プライベート・エクイティ市場は昨年と同様に活況を呈している。

The Blockによると、ベンチャーキャピタル投資は2022年第1四半期に過去最高の125億ドルに達し、7四半期連続で増加している。しかし、特に後期段階の投資において減速の兆候が見られ始めており、第 2 四半期の活動にもそれが表れる可能性があります。

取引量は、この分野における新しい企業やプロジェクトの継続的な出現を反映しています。これは、暗号通貨および Web3 企業の立ち上げコストが低いこと、オープンソース コード、およびトークンの発行によるブートストラップまたは自己資金の調達が可能であることによるものです。

当社の投資は6つのカテゴリーに分類されます。これら 6 つのカテゴリーにおける、2022 年第 1 四半期の業績は次のとおりです。

早い段階でプロジェクトに投資することで、近い将来に業界がどのようなものになるかを知ることができます。次に、第 1 四半期に特定されたいくつかの傾向とテーマについて詳しく見ていきましょう。

クロスチェーンとWeb3インフラが急成長中

暗号通貨の初期の頃は、ビットコインとイーサリアムが主流でした。近年の新しいレイヤー 1 の立ち上げにより、BTC/ETH 以外のエコシステムが爆発的に拡大し、現在 10 を超えるチェーンが 10 億ドル以上の価値をホストしています。

複数のネットワークにわたる価値が増大し、あるチェーン上の価値が別のチェーンに流れる必要性が高まっています。その結果、ブロックチェーン間の活動を容易にするためのクロスチェーン インフラストラクチャの構築が今後も進むでしょう。

マルチチェーンの将来は保証されていますが、私たちはまだ新しい L1 を開発中です。 Aptos (元 Diem 従業員による汎用 L1)、Celestia (モジュラー ブロックチェーン)、および Subspace への当社の投資は、業界が草の根レベルで革新を起こしていないことを示しています。また、今日主流となっている L1 はいつか置き換えられるのだろうかという疑問も生じます。

DAO および Web3 コミュニティの繁栄を支援するツールも数多くあります。給与計算 (Diagonal、Zebec)、ソーシャル エンゲージメントとネットワーキング (Taki、Backdrop、Bonfire)、コマース (Rain) のソリューションはすべて、オンライン コミュニティがよりシームレスに連携できる未来を示しています。

DeFiのマルチチェーンの普及

マルチチェーンの世界について言えば、急速に進化する L1 ネットワークには、よく知られたパターンが多く見られます。基本的に、イーサリアムは、AMM (Uniswap)、マネーマーケット (Compound/Aave)、オラクル (Chainlink)、イールドアグリゲーター (Yearn.Finance) など、エコシステムが繁栄するための基調を設定しました。

新たな L1 競技では、同じ基本的なプリミティブが必要になることをチームは理解していました。したがって、Ethereum の DeFi 構成要素が Solana、Avalanche、NEAR、Polkadot などのプロジェクトに現れるのは驚くことではありません。

たとえば、第 1 四半期の投資では、NEAR の Aurigami と Solana の Solend は Compound に似ています。 Solana の Katana と Francium は Yearn.finance に似ています。 Redstone は Chainlink に似ており、より安価なストレージのために Arweave を活用し、より長いテールのトークンと NFT データ フィードのためのオラクル サービスを提供します。これらのプロジェクトは、もともと Ethereum 上で作成されたアプリケーションに似ていますが、すべて革新的なものです。

水玉模様

Polkadot エコシステムは第 1 四半期に特に活発でした。待望のPolkadotパラチェーンのローンチが2021年後半に予定されており、DOTの周囲に勢いが生まれています。

Polkadot で L1 ネットワークを起動できます。これらの L1 はパラチェーンと呼ばれ、相互運用できます。パラチェーンの導入により、Polkadot はユーザー アプリケーションをホストできるようになりました。

NFT 拡張パック

夏の大躍進の後、NFT の売上は以前の高値から後退しました。しかし、表面下では、イノベーションはかつてないほどダイナミックになっています。

2021 年の NFT アクティビティは主に単純な売買 (つまり JPEG の転売) を中心に展開してきましたが、次の波のプロジェクトは NFT を中心としたユーティリティを構築しています。たとえば、NiftyApes と PawnFi は、NFT 保有者に流動性をもたらし、NFT を担保にしたローンを取得できるように取り組んでいます。 Cymbal のようなプラットフォームは、NFT の所有権に関するコミュニティとソーシャル機能をさらに充実させることを目指しています。

Bored Ape Yacht Club の背後にあるスタジオ Yuga Labs は、BAYC ブランドのメタバースを構築し、今四半期に 40 億ドルの評価額を達成しました。次に、NFT コレクションの cryptopunk と Meebits の IP 権利を取得しました。彼らは、BAYC NFT 保有者が自分の NFT を提出して映画に出演し、ライセンス料を受け取ることができる映画三部作の開始を発表しました。これは、オンチェーン ライセンスの興味深い新しい実験です。

ゲームファイ2.0

ブロックチェーンベースのゲームは、Axie Infinity の台頭により 2021 年に人気を博しました。 8月、Axie Infinity NFTの売上は8億4,800万ドルという驚異的な額に達したが、その後急激に減少した。 （注目すべきは、明らかなトレンドの逆転と大規模なハッキングにもかかわらず、Axie は 3 月に NFT の売上で 3,000 万ドルを達成したことです。）

Axie の数十億ドルの収益はゲーム業界全体の注目を集めるのに十分であり、それ以来、ブロックチェーン ベースのゲームの次の波が静かに出現しました。これらのチームの多くが、これまでに大成功を収めたモバイル、Web、AAA ゲーム (Clockwork Labs、Block Tackle、Summoners Arena、Third Time、Avalon など) を制作していることは注目に値します。

将来のブロックチェーンベースのゲームでは、暗号化された NFT がより一般的な Web2 ゲーム形式 (MMORPG、FPS、MOBA など) に注入されるでしょう。Joyride などの他の CBV ポートフォリオ企業は、ゲーム開発者が既存のゲームに暗号/NFT を統合することを容易にします。

現在、フィリピンやベトナムなどの国々が主導する東南アジアが、暗号ゲーム界の中心地になりつつあります。私たちは、この地域の成長と、ベトナムゲーム協会およびCBVポートフォリオ企業であるAncient8の発展に特に期待しています。

見通し

不安定なマクロ情勢の中、多くの暗号通貨投資家は不安を感じています。市場の低迷が CB Ventures の活動にどのような影響を与えるのか、という質問を受けることがますます増えています。現在までに、暗号通貨と Web3 の分野には優秀な起業家が不足していません。しかし、ベンチャーキャピタル業界全体で見られるように価格が引き続き下落すれば（前四半期比19％減）、減速を予想しても不合理ではないだろう。いずれにしても、私たちの戦略はあまり変わりません。

現在最も成功しているプロジェクトのいくつかは、2018/19 年の弱気相場中に資金提供されたことを思い出す価値があります。この観点から、当社の初期投資には、Compound、OpenSea、Polygon、Arweave、Starkware、Blockfi、NEAR、Messari などが含まれます。そのため、当社は市場全体の状況に関わらず、業界を前進させる質の高い創業者やプロジェクトに投資を続けます。

Web3 の投資可能なスペースが大幅に拡大していることを改めて強調しておきます。DeFi、NFT、DAO、メタバース、ゲームはすべて L1 で開発されています。さらに、すべてをつなぎ合わせるクロスチェーン インフラストラクチャと、すべてを拡張するのに役立つ L2 ソリューションもあります。言うまでもなく、まだ出ていないアイデアは他にもたくさんあります。

出典: https://medium.com/the-coinbase-blog/coinbase-ventures-q1-recap-and-market-outlook-f84488b25ae9