暗号通貨の弱気相場のさまざまな段階と市場の選択

データによれば、MSCIの世界の代表的な株式指数の40％を占める19カ国・地域の株式市場は、最近の高値から20％以上下落している。主要47カ国を対象とするMSCIオール・カントリー・ワールド指数（ACWI、現地通貨ベース）は6月17日時点で702.8ポイントまで下落した。1月4日の直近高値と比較すると20.7％下落し、弱気相場に突入した。新型コロナウイルスのパンデミックが始まった2020年4月以来、市場が弱気相場に突入するのは2年2カ月ぶりとなる。 QUICK FactSetのデータによると、今年初め以来、世界の株式時価総額は約25兆ドル減少した。同時に、暗号通貨市場も暴落し、BTCの優位性は低下し、ほとんどのアルトコインは価値の90%を失いました。

さまざまな状況により、さまざまな暗号通貨の弱気市場が発生しました。ビットコインの初期の弱気相場は、ブロックチェーン技術のセキュリティに対する疑念によって引き起こされました。多くの人は、暗号エコシステムにおけるあらゆるハッキングはブロックチェーンに対するハッキングであると考えています。ブロックチェーン技術は時間の経過とともに安全であることが証明されているため、市場ではブロックチェーン技術が安全かどうかという議論は一般的に過去のものになっています。

現在、ブロックチェーン上に構築されたビットコインやその他の暗号通貨は、世界経済に追随しています。株式市場と暗号通貨市場は現在、同様の傾向を示しています。たとえば、2020年の暗号通貨と株式市場の暴落は、コロナウイルスの蔓延に対する懸念と、ロックダウンによる世界的な経済麻痺による景気後退の可能性によって引き起こされました。

2022 年の弱気相場の理由には多くの政治的意味合いがある。戦争、高インフレ、そして一部の政府政策が現在の市場暴落の原因です。

この景気後退は、市場固有の弱点というよりも、マクロ要因によるものである。

暗号通貨市場は株式市場と同様の傾向があり、同様の段階を経ますが、暗号通貨の弱気市場のさまざまな段階でも異なる特徴が生まれます。

暗号通貨の弱気相場の第一段階: これは強気相場の直後に起こります。この段階では、市場のショックを感じますが、強気相場の高揚感がまだ残っているため、何が起こるか信じられません。これは単なる価格調整であり、価格のリレーはすぐに再開されるだろうと多くの人が考えています。メディアは依然として強力な基盤を宣伝しており、スタートアップ企業は問題なく運営されており、エコシステムに大きな変動はありません。

クリプトベアフェーズ2: ここで事態は悪化します。メディアは終末論的な物語を広めているが、どうやら効果がないようだ。一部の暗号通貨の価格が 90% 下落することもあります。さらに、ルナ・テラの崩壊のような出来事も起こるでしょう。スタートアップ企業は製品開発を中止し、従業員を解雇し、苦戦することになるだろう。現在の観察からすると、市場は弱気相場の第 2 段階にあり、今後も弱気相場が続くと思われます。これは、市場が前進するにつれて事態が悪化することを意味します。

第三段階および最終段階: この段階は最も厳しい拷問です。多くの人は、ポートフォリオ内の暗号通貨を売却し、コンピューターや携帯電話をシャットダウンして立ち去りたくなるでしょう。この時までに、メディアは沈黙していた。スタートアップ企業は閉鎖されるでしょう。これは弱気相場の最も困難な局面です。この段階の後、弱気派は勢いを失い始め、強気派が徐々に戻ってきますが、この期間の痛みは多くの人々を追い払うでしょう。

現段階では、市場はパニックと売り圧力、そして信頼と買い増しの動きを経験している。投資家によって投資リスクに対する許容度が異なるため、選択も異なります。

ベースレイヤーマイナーに関しては、ニコラオス・パニギルツォグル氏が率いるJPモルガンの戦略チームが最近発表したレポートでは、ビットコインマイナーの収益性が改善しない場合、マイナーは継続的なコストを賄うかレバレッジを解消するためにビットコインの売却を継続することを選択し、この状況は今年の第3四半期まで続く可能性があるとしている。現在、世界的な電気料金の高騰や暗号通貨市場全体の下落などの圧力が暗号通貨マイニング企業の収益性に打撃を与えており、マイナーたちはコストを削減し、ビットコインの一部を売却することで利益を増やそうとしている。さらに、ビットコインのマイナーは債権者やその他の取引相手からの多大な圧力にも直面しています。高レバレッジローンを通じて資金を調達するマイナーは、より大規模な連鎖反応を引き起こし、暗号通貨貸付サービスプロバイダーやヘッジファンド会社の破産につながる可能性もある。

仮想通貨クジラに関しては、分析機関グラスノードは、10,000ビットコインを保有するBTCアドレスの数が100に急増したと報告した。記事執筆時点で、ビットコイン対米ドルの為替レートに基づくと、10,000 BTCは2億1,331万3,000ドルの価値がある。一方、過去2週間で10〜10,000ビットコインを保有するウォレットの数が急増しており、クジラはビットコインを積極的に購入している。 10,000BTC以上を保有するアドレスについては、今年2月以降増加傾向にあります。

投資商品の開発に関しては、SECによる2つの今後のスポットビットコインETF（上場投資信託）申請の承認に対する市場の期待は低く、当初はTeucriumの先物ベースの商品が承認されて以来、いくらか楽観的な見通しが示されたが、現在では薄れつつある。投資家が現在注目している2つの申請は、6月29日が決定期限のビットワイズ・ビットコインETPトラストと、7月6日が期限のグレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）だ。ブルームバーグETFアナリストのジェームズ・セイファート氏は、どちらの申請も承認される可能性は極めて低く、SECはスポットビットコイン商品の承認にゴーサインを出す前に何を確認したいかを明確にしたと述べた。 SEC は、相当規模の市場が共同監視協定を締結するか、SEC や CFTC などの機関によって規制されるまで、スポット ビットコイン ETF を承認しません。したがって、SEC は、スポット ビットコイン取引所、または潜在的には複数のスポット ビットコイン取引所が SEC および/または CFTC の管轄下に入るまで、スポット ビットコイン ETF を承認しません。

市場センチメントの面では、Bitfinex は、多くの株式と同様にビットコインも高リスク資産であると述べたレポートを発表しました。したがって、投資家がポートフォリオのリスクを減らすということは、ビットコインを売却することを意味します。ビットコインは強気の経済シナリオの中で最高値まで急騰しており、弱気のマクロ環境の中では急落すると予想されている。

個人が異なれば選択肢も多様になります。英国議員は、仮想通貨市場の急落によって業界に対する信頼が揺らぐことはないと述べた。カタールの富裕層ファンドのCEOは、基礎となるブロックチェーン技術を信じているにもかかわらず、暗号通貨への投資には興味がないと述べた。モービウス・キャピタル・パートナーズの共同創設者は、損失を理由に機関投資家と個人投資家が本当に「降参」し、市場への投資をやめたときに初めて信頼は最低点に達し、今こそ株を買い始めるべき時だと語った。ビットコイン投資家がまだ安値で買うことを話題にしている限り、それは彼らにまだ一筋の希望があることを意味し、また弱気相場の底にはまだ達していないことも意味します。

しかし、楽観的な見方をすれば、暗号通貨の弱気相場の到来は、ユーザーの投資ポートフォリオにある程度ダメージを与えるものの、不必要なノイズを修復し、市場に新たな展開をもたらすことになるだろう。