なぜイーサリアムが最良の選択なのでしょうか?

イーサリアムは、最も硬い通貨というだけでなく、市場で最も頻繁に使用される暗号通貨という称号を獲得しました。

暗号通貨エコシステムに参入する新しい資本が問うべき最も重要な質問の 1 つは、その資金をどこに投資するかということです。ビットコインとイーサリアムは時価総額の 50% 以上を占める 2 大暗号通貨であるため、この資産クラスを超えたいと考えている機関や富裕層が問う最も重要な質問は、ビットコインとイーサリアムの相対的な問題である可能性があります。

ビットコインは、最初の暗号通貨が誕生してから 13 年経った現在も暗号資産クラスを支配し、常に第 1 位にランクされている暗号資産です。

OG（オリジナル世代）暗号通貨は現在4,200億ドルの価値があり、すべての暗号通貨の時価総額の約38%を占めています。ビットコインはブランド認知度が最も高く、検索ボリュームは2位のイーサリアムの約3倍です。また、最も多くの機関投資も受けました。ビットコインは、上場企業であるマイクロストラテジーとエルサルバドルという国が全額投資している唯一の暗号通貨です。

ビットコインがわずか10年余りでゼロから1兆ドル以上の資産にまで成長したことは、おそらくテクノロジー史上最も驚くべき物語だ。しかし、ビットコインは現在高い地位にあるにもかかわらず、時間の経過とともにその優位性を失う可能性があります。ビットコインがそう遠くない将来に無関係になる可能性さえあります。 「最も強力な通貨」であり、最も分散化され、最も安全な通貨であるだけでは十分ではありません。

これらはすべてインターネットネイティブ通貨に望ましい特性ですが、最終的に最も使用される通貨となる成功するインターネット通貨を定義するものではないでしょう。

この最も重要な指標から判断すると、イーサリアムは将来のナンバーワンかつ最も永続的な暗号通貨として最善の選択肢です。

最も多くの人が使用している暗号通貨が成功するだろう

法定通貨は、暗号通貨が破壊しようとしている通貨手段の 1 つであり、特に法定通貨の王様である米ドル (USD) は、暗号通貨を成功させる可能性のある他の「決定的な」要因よりも、法定通貨がどのように採用されているかを示す最良の例です。

資産の観点から見ると、ドルには重大な欠陥がある。ドルの基本的な特性は、常に価値が下がることです。過去1世紀にわたって、ドルの価値は96%以上も下落しました。経済学者のアマス氏は、通貨が毎年最大8％下落する可能性があると推定している。

さらに、ドルはその創始者である米国政府によって侵略の道具として利用されています。ドルが世界の準備通貨としての地位にあることで、米国は進行中の戦争に資金を提供し、制裁や侵略、暴力の脅威の下で他国に米国の政策に従わせることができる。

敵対的覇権国家への資金提供と価値低下の媒体としてのドルの特徴的な特性は、その利用者であるアメリカ国民やアメリカの貿易相手国にとって理想的ではないが、それは本題ではない。

10兆ドルを超える貿易赤字を抱え、最近では世界金融システムから国を一掃しようとしているにもかかわらず、世界の外国為替取引の59％は米ドルで行われている。 2番目と3番目に多い通貨はユーロで21%、その他の通貨バスケットは10%を占め、その大部分は米ドルです。

なぜそうなるのでしょうか?米ドルが最も一般的な通貨だからです。アメリカ合衆国は世界最大の経済力と軍事力を持っています。数十年にわたる貿易と軍事力の成長を経て、ドルは世界で最も使用される通貨となった。米国は最大の消費市場と軍事大国として、世界のGDPに占める24%のシェアをはるかに超える貿易条件を決定している。

米ドルは毎年下落しており、米国は外国に対して侵略行為を行った歴史があるにもかかわらず。言い換えれば、ドルの成功を決めるのはドルの特性ではなく、ドルが受け入れられるかどうかなのです。

ビットコインが最も利用される暗号通貨になる可能性は低い

イーサリアムは、潜在的に広く採用されるという点ではビットコインよりも大きな優位性を持っています。この利点は、テクノロジーと文化という普遍的かつ相互に関連する 2 つの領域に及びます。イーサリアムの技術と文化は、ビットコインとは異なり、イノベーションを促進し、採用を奨励します。

ビットコインの主な特徴はその不変性であり、すべての暗号通貨の中で最も変化に強い通貨となっています。最終的な制限は常に 2100 万コイン、「世界で最も硬いお金」になります。ビットコインは変化の影響を受けにくいため、究極の価値保存手段（SoV）として宣伝されています。

名誉なことに、SoV MEME (Store of Value Meme) は、暗号通貨の最初の 1 兆ドル以上の使用事例の先駆けとなりました。しかし、ビットコインのコア SoV ユースケースは、第 1 位の暗号通貨にとっていくつかの認識されていない問題を引き起こします。

価値の保存で具体的に何をするつもりですか?言い換えれば、それを保持し、蓄積し、将来の不確定な時点で消費するために蓄えることは、あまり意味がありません。

この価値提案は、既存の他の価値保存手段、つまり金とよく似ています。金は時価総額で約11兆ドルと依然として世界最大の資産であるが、黄金の世界資産に占める割合は縮小している。

金には実用性がほとんどなく、利回り（つまりキャッシュフロー）もありません。一方、株式、債券、不動産などの競合する価値保存手段は、利回りを通じて保有者に利益をもたらします。さらに、株式や不動産は一般に金よりも速いペースで値上がりし、キャッシュフローの増加を通じて投資家のコストベースに対する収益が増加します。

キャッシュフローの増加と相まって資本の増加も進むのでしょうか?貯蓄者が金を保有することにはどのような意味があるのでしょうか?これは良い質問であり、イーサリアムやその他の利回りを生み出す暗号資産への理解が深まるにつれて、ビットコインにとってより関連性が増す可能性が高い質問です。

ビットコインは輸送性や分割可能性など、金のいくつかの弱点を改善していますが、静的な技術の最大の価値提案は事実上何もしないことであり、市場競争では、金が収益を生み出す資産に負けているのと同じように、ビットコインはより優れた競争相手に取って代わられる可能性があります。繰り返しになりますが、ビットコイン コミュニティはこれを十分に真剣に受け止めておらず、「放置型」資産としてのビットコインの価値提案は、その拡大する影響力を将来の価値の保存手段に変換することを主張しています。

ビットコインの長期的なセキュリティ モデルは、強力な手数料市場「マイニング報酬」に依存しており、現在ではビットコインのセキュリティ予算の 98% (1 日の手数料 30 万ドルに対して約 1,800 万ドル) を占めており、マイニング報酬は 4 年ごとに半減します。ビットコインの半減期は、ビットコインの報酬が急速に減少しており、近い将来に強力な手数料生成に置き換える必要があることを意味します。

価値の保存の使用事例は活動量と一致しておらず、したがって手数料も一致していません。あるサイクルから次のサイクルにかけて、ビットコイン ネットワークによって発生する手数料は、ビットコイン換算で 60% 以上減少しました。

この問題は時間の経過とともに悪化する可能性があります。ビットコインが長期的にネットワークを支えるのに十分な手数料を生み出せるかどうかが不透明なため、価値の保存手段としての暗号通貨の魅力に疑問が生じている。

言い換えれば、ビットコイン ネットワークが 100 年後、50 年後、あるいは 20 年後にもまだ存在するかどうかをユーザーが 100% 確実に言うことができない場合、ビットコインは本当に価値の保存手段となり得るのでしょうか?

イーサリアムは採用と革新を奨励する

対照的に、イーサリアムはビットコインとは根本的に異なる方法で採用を促進します。イーサリアムの最大の特徴はスマートコントラクト機能であり、ビットコインにはない開発とユーザー獲得の好循環を可能にします。

開発者と初期ユーザーがその作業から利益を得られるよう、重要なタイミングでトークンが発行され、イーサリアム上でアプリケーションを開発できることは、おそらく 2 つのチェーンの最も重要な違いです。

米国はその歴史の大半、そして今日に至るまで、起業家が会社を設立し、米国の経済成長を促進し、国民の生活水準を継続的に向上させることを奨励するために、安価な土地、教育、強力な財産権などの望ましい資源を提供してきました。

同様に、Ethereum は、暗号通貨とパブリック ブロックチェーンの領域を探求する勇気のあるユーザーにとって大きな価値を引き出す革新的なアプリケーションを構築する機会を開発者に提供します。

最初の画期的なアプリケーションは、2017年のイニシャル・コイン・オファリング（ICO）でした。2番目は、2020年のUniswapやAaveなどの分散型金融（DeFi）アプリケーションであり、最も最近の画期的なアプリケーションは、2021年の非代替性トークン（NFT）でした。

これらのアプリケーションはすべて、イーサリアムに新しいユーザーを引き付け、ブロックチェーンの使用を促進します。実際、イーサリアムは、残高が 0 ドルを超えるアドレス数で測定すると、ビットコインの 2 倍のユーザー数 (イーサリアム 8,600 万、ビットコイン 4,300 万) を獲得し、ビットコインより 6 年若いにもかかわらず、過去 12 か月間で 47 倍の手数料 (イーサリアム 90 億ドル、ビットコイン 2 億ドル) を生み出しています。

イーサリアムは何千人もの個人を裕福にしましたが、イーサリアムを保有しているだけでなく、イーサリアム上に構築されたアプリケーションの累積価値は数百億ドルに上ります。

新しいアプリケーションを構築し、リスクを負うことで利益を得ることが可能である限り、Ethereum は才能ある開発者や早期導入者を引き付け、アプリケーションの次のフロンティアを創造し、それによって Ethereum の次の 10 億人のユーザーを引き付け続けるでしょう。

この技術はイーサリアムの文化を反映しています。ビットコインの文化は極めて保守的で変化に抵抗しますが、イーサリアムの文化はオープンで自己認識があり、リスクを好みます。

イーサリアムのイノベーション文化の最も顕著な例はイーサリアムの合併であり、これはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からプルーフ・オブ・ステーク（PoS）コンセンサスへの移行とともに、すでに非常に成功していたチェーンにとって非常にリスクの高い動きでした。しかし、合併によりイーサリアムは間違いなく強化され、コストとエネルギー消費を抑えながらセキュリティが強化されます。

おそらく最も重要なのは、合併によりイーサリアムトークン保有者に利回りを得る機会が提供されることです。イーサリアムのステーキング率とアクティビティの割合に応じて、イーサリアムのステーカーは 5 ～ 10% の収益を得ることができます。

ビットコインは純粋な利回りを生み出すことができないため、統合されたイーサリアムは徐々により多くの資本を引き付ける可能性がある。これは、世界の資産における金のシェアが、株、債券、不動産などの利回りを生み出す代替資産に置き換えられ続けているのと同じである。

しかし、この合併は、より長期的な開発ロードマップの一部に過ぎません。今後 10 年間で、Ethereum に続いて次のものが出現するでしょう。

• The Surge (シャーディングを導入して、Ethereum ブロックチェーンの大規模なスケーリングを可能にする)。

• The Verge (Verkle ツリーを導入し、さらに拡張します)。

• パージ（保管削減と不良債権削減）。

• Splurge (イーサリアムをスムーズに実行し続けるための一連の小規模なアップグレード)。

長期的にナンバーワンを目指す暗号通貨にとって、強力な手数料市場は極めて重要になります。ご存知のとおり、イーサリアムには現在強力な手数料市場があり、開発者は今後数十年にわたって手数料市場を拡大するためにチェーン上に構築し、より多くのユーザーを引き付けるよう引き続き強いインセンティブを受けるでしょう。

暗号資産に1ドル投資するすべての新規投資家は、イーサリアムがビットコインを上回った今、なぜビットコインに賭けるリスクを負う必要があるのか​​と常に自問しています。彼らはこれを理解するでしょう。

重要なのは採用であり、イーサリアムはイノベーションと採用を奨励している

全体として：

• 既存の通貨（ドルなど）の成功は、その通貨の「健全性」などの特性ではなく、その採用と普及度によって決まります。

• ビットコインと比較すると、イーサリアムは採用を促進するための優れたシステムを構築しました。アプリケーションも収益もないビットコインと比較すると、強力なアプリケーションエコシステムと収益を生み出す特性は、より多くのユーザーと資本を引き付ける可能性があります。

• 活気のある手数料市場がなければ、暗号通貨は長期的に繁栄することはできません。 Ethereum モデルは、将来的に強力な手数料を生み出す可能性を最大化します。ビットコインのモデルは異なります。

金が法定通貨や利回りを生み出す価値保存資産に追い抜かれたのと同様に、ビットコインもイーサリアムなどのより強力な価値提案を持つ技術に追い抜かれる可能性が高い。

イーサリアム コミュニティは、イノベーションを促進し、今後数十年にわたってますます強力なパブリック ブロックチェーンを構築するための魅力的な道筋を描くことができるため、中長期的にはイーサリアムが最も採用され、最大の暗号通貨になる可能性が高いと考えられます。さらに、イーサリアムのリスクテイクとイノベーションの文化は、イーサリアムが将来的に代替技術に追い抜かれるリスクが低いことを示唆しています。

したがって、イーサリアムが最良の選択です。