コンピューティング能力は向上し、マイニングサークルは回復しています。この「洪水シーズン」は何が違うのでしょうか?

しばらく前にビットコインの価格が1万ドルに戻って以来、「強気相場が来る」という雰囲気が非常に強くなってきました。ビットコインの価格は最近不安定な調整に直面しているが、遅れていた雨季の到来により、ダウンタイムによる損失や規制上の障害の影を払拭したマイニング業界はようやく再び活況を呈し始めている。

最近のコイン価格の高騰により、マイニング能力が急増し、ビットコインネットワークの総計算能力は最近、2018年10月の史上最高値を超え、一時は66EH/sを超え、計算能力の新たな最高値を記録し、昨年11月末の最低値から2倍以上に増加しました。 Bitinfocharts のデータによると、記事執筆時点で、BTC ネットワークの総計算能力は 57.58EH/s に達しています。

BTC.comのデータによると、5月18日から5月31日までの14日間の平均計算能力は53.36EH/sに増加し、難易度サイクルにおけるこれまでの最高レベル53.33EH/sに近づいた。 6月14日から6月27日までの平均計算能力は、ビットコインの過去の難易度サイクルにおいて、56.77EH/sという新たなピークを記録しました。

計算能力の向上に伴い、ビットコインのマイニングの難易度も上昇しています。最新の難易度調整後、ビットコインマイニングの現在の難易度は7.93Tに達し、昨年の過去最高値7.454Tを超え、昨年末から46％増加しました。なお、BTC.comのデータによると、次の難易度調整まではまだ8日あるとのこと。それまでにマイニング難易度はさらに8.72%増加し、初めて8Tのマークに達して8.63Tに達すると予想されています。

シャットダウンコイン価格表によると、総合電気料金を0.4元で計算すると、記事執筆時点での現在のコイン価格は9,870.3米ドル（約67,714.2人民元）となる。 Ant S7を除いて、表にある他の12のBTCマイニングマシンモデルは、シャットダウンコイン価格に達していません。昨年の寒い冬に淘汰されたマイニングマシン、Shenma M3+、Avalon A741、Ant T9は、今回の市場で復活すると予想されています。

コンピューティング能力とコイン価格の動的なバランスは、現在も継続的に調整されています。 2018年に「仮想通貨の冬」を経験した後、コイン価格の急落により、電気料金の優位性を持たないマイナーやマイニングファームが閉鎖し、市場から撤退した。 「生存者」のためのスペースを確保するために、計算能力と採掘の難易度がそれに応じて調整されました。洪水期の鉱山の配置については長い間合意が得られてきました。電気料金の低下により、マイナーは余剰利益を得る余地が生まれ、新規参入者を引きつけ始めている。長い間沈黙していた採掘機械が再び稼働し、轟音を立てています。

前回の洪水シーズンの延期と短縮、マイニングファームの過剰生産能力への疑念、規制リスクによる沈黙、そして今回のコイン価格上昇による利益の増加を経験した後、過去1か月を振り返ると、今回の「洪水シーズン」は誰もが想像していたものとは違うようです。

洪水の季節は紆余曲折に満ちている

神宇氏は6月18日の微博への投稿で、「今年の水力採掘は災難に見舞われている。まず雨が降らず、水が出ない。例年よりずっと遅かった。最近は大雨が降り、今日は地震があった。ああ、残念だ」と嘆いた。

昨年の洪水シーズンという大事件を経験して以来、洪水シーズンに向けた計画については、マイニングファームの間で長い間合意が得られており、特にコイン価格が急落した寒い冬を経験したばかりで、ビットコインの半減期と相まって、マイナーと鉱山所有者は、コイン価格の急落によって生じた損失を低い電気料金で補おうと熱心に取り組んでいます。今年の電気料金は昨年より高くなく、むしろ安くなっているものの、洪水期の遅れなど制御不能な要因に直面し、洪水期に備えて事前に準備していた大量のマイニングマシンが依然としてマイニングを開始できず、収益を上げることができず、鉱山の供給過剰というジレンマを引き起こしている。

コインデスクは、ブロックチェーン研究会社コインシェアが発表したレポートによると、今月初めの時点で世界のビットコイン計算能力の50％が四川省から来ていると報じた。洪水期が約1か月遅れたため、地元の鉱山の中には、過去1か月間に採掘設備の半分以下しか稼働していないところもあった。 BTC.com のデータによると、4 月初旬から現在までに計算能力は 10EH/s 以上増加しましたが、5 月中旬の洪水シーズン前は、ビットコインの計算能力は約 2EH/s しか増加しませんでした。鉱山労働者のラオ・フーさんは、今回の洪水シーズンが始まる前に多くの新しい鉱山を計画していた鉱山所有者の一人です。今回自営する鉱山の規模は5万トン。同氏は財経網のChain Financeに次のように語った。「実際、4月の初めには顧客がほとんどおらず、困難な道のりでした。紆余曲折を経て、5月25日の洪水シーズンの公式開始前にようやく十分な投資家を集めることができました。」初期段階で新たに追加されたマイニングファームの供給過剰の状況は、洪水シーズンの到来とコイン価格の上昇により緩和されました。しかし、洪水の季節が到来しても、鉱山会社は現状に満足してはいない。この時期、監督の問題は特に敏感であり、規制措置が実施されるにつれてその影響は徐々に深まっています。

国家発展改革委員会が今年4月8日に発表した「産業構造調整ガイドライン（2019年版、意見募集稿）」では、「仮想通貨マイニング」が排除対象に含まれていた。業界関係者の多くは意見募集の草案について、今のところ実質的な動きはないとしてコメントしているが、現段階では規制シグナルの発出が鉱業の発展に直接影響を与えることはできない。

当初の楽観論とは異なり、鉱業界の最近の動向から判断すると、政策リスクはホットな話題として頻繁に言及されており、その実際の影響は予想よりも大きいようです。その中で最初に被害を受けたのは四川省甘孜市で、「近くの電力を購入するために川の近くに鉱山が建設された」ことが明らかになった。その後、鉱山とプロジェクトが違法建設の疑いがあったため、その地域の鉱山は規制当局による徹底的な調査と違法な清掃の対象となった。現時点では、今後の承認およびコンプライアンス手続きを鉱山の配置や洪水期の採掘のリズムに適応させることは困難であると思われます。これは、大変な苦労をして洪水の季節を待ち望んでいた鉱夫や鉱山にとって、間違いなく悪いニュースです。茅丘科技の共同創業者である翁子堯氏は、最近のオフラインイベントで、甘孜地区の鉱山は現在大規模な閉鎖状態にあると述べた。

国家発展改革委員会に意見を求める公式文書はまだ公表されておらず、市場は様子見を続けている。政策上の理由により以前はイランに移転していた鉱山も、最近は制裁危機に巻き込まれている。新浪科技によると、6月28日の早朝、イラン国営テレビは、電力消費の急増により、イラン当局が2つの廃工場から約1,000台のビットコイン採掘機を押収したと報じた。

それに比べ、稼働を開始したばかりの採掘機械や鉱山では、地震要因の影響は非常に限定的です。

中国地震ネットワークセンターは6月以降、四川省で複数の地震が発生したと報告している。最近、宜賓市の長寧県と公県で地震が頻発している。最も最近の地震は、6月30日夜に四川省宜賓市龔県と長寧県で発生したマグニチュード3.3と3.1の地震である。四川省の内江、アバ州、涼山州、甘孜、綿陽でも地震が発生した。

北京大学ブロックチェーンクラブの陳磊事務局長は財経網のChain Financeに対し、地震の強度と範囲は大きくなく、南西部のマイニングファームの分布は十分に広く分散していたため、地震がマイニングファームに与えた影響は実際には限定的だったと語った。

現在四川省綿陽市で鉱山労働者をしているコリン3さんも、地震は確率の低い出来事に過ぎないと語った。鉱山にとって、地震は主要な考慮事項ではありません。電気料金が最も重要です。建設コスト、時間、利便性などを考慮して、四川省の鉱山のほとんどは鉄骨構造の建物で建設されており、地震や災害に耐える能力がありません。 Colin3 氏は、こうした問題に注意を払う超大企業が存在するかもしれないが、たとえこうした地質学的災害を考慮したとしても、鉱山の建設方法は一般的に変わらないため、避けられないかもしれないと述べた。

鉱山のレイアウトは、豊富な水よりも年間を通して重視されていますか?

鉱山労働者のラオ・フー氏の鉱山投資促進は洪水期開始直前にかろうじて完了したが、これは洪水期中のすべての鉱山の投資促進状況が同じであることを意味するものではないとも述べた。鉱山はそれぞれ異なります。いくつかの鉱山は設立されてから2、3年経っています。彼らのビジネス状況が信頼できるものであれば、この洪水の季節にはとっくに予約でいっぱいになっていたかもしれない。いくつかの新しい鉱山はまだその地位を埋めていないかもしれない。

洪水期のみ採掘するこのタイプの鉱山について、鉱山海洋協会のユー・ヤン最高執行責任者は「過去2年間の焦点は通年にある」と述べた。洪水期だけでなく「一年中」と発言した理由は、過去2年間に新しい機械が使用され、電気代が占める割合が小さくなったことが主な理由だ。

陳磊氏も同様の見解を示した。彼は、いくつかの鉱山の計画では洪水期だけではなく、一年全体にもっと注意を払うことになるだろうと考えている。その理由は、まず、前世代のマイニングマシンが終焉を迎えつつあり、新しいマシンは電気代に対する許容度が高くなっているからです。次の洪水シーズンには中古機械はそれほど多くないかもしれません。第二に、新しいマイニングマシン、特に7ナノメートルのマイニングマシンに代表されるものは、全体的な動作環境に対する要件が高く、より敏感で繊細です。水力発電の欠点は、電力供給が不安定であること、一般的に規模が小さいこと、高水準のインフラを整備することが難しいこと、湿度が高いことです。これらは新しい採掘機械の稼働効率と耐用年数に重大な影響を及ぼすため、洪水期の新しい機械の数はそれほど多くないでしょう。

電気代はマイニングマシン自体の性能と密接に関係しています。高い計算能力と低い消費電力を備えたマイニングマシンは、乾季に優れたパフォーマンスを発揮する可能性が高く、それによって継続的なマイニングを実現し、次の洪水期まで持続することさえ可能です。ただし、それに応じて、これらのマイニング マシンの価格は高くなることがよくあります。マイニングマシンのコストは高く、小売マイナーにとっては手が出せないものです。電力消費は減少しましたが、マイニング収入と節約された電気代は、長期的には高額なマシンコストと交換するしかありません。採掘サイクルが長くなればなるほど、実際の収入が届くまでの期間が長くなり、投資リスクが大きくなることを意味します。鉱山自体のインフラも、鉱山建設のコストと規模によって制限されます。

マイナーのコリン3氏は、小売マイナーは単価が低く、回収期間が短いマイニングマシンを購入する意欲が高いと述べました。特に電気料金が安くなる洪水期には、コリン3 は次のように述べました。

「少しでも利益があれば、マイニングする人はいる。これが市場の法則だ。マイニングマシンを売る人がいれば、買う人もいて、買う人がいれば、マイニングする人もいる。これはマシンの継続的な反復プロセスだ。計算能力の低いマイニングマシンは、電気代が安い人に売られ、電気代が安い人はもはやマイニングできなくなり、そのマイニングマシンは淘汰される。年間を通じてマイニングをサポートできる人は、グラフィックカードを使うか（グラフィックカードマシンは消費電力が少なく、電気代の増加に耐えられるため）、計算能力の高いマイニングマシンを使うか、あるいは大資本に支えられたマイニングファームかのいずれかだ。」

今年3月初め、CoinIn China Tourイベント中に、CoinIn Mining Poolの共同創設者であるZhu Yu氏も、2019年の洪水シーズンが180W/tマシンにとって最後の戦いになるかもしれないと予測しました。朱宇氏は、電気料金の安さが常に中核的な競争力となるだろうと述べた。将来、通貨の価格が 50% 上昇したとしても、180W/t の機械は洪水期を安全に乗り越えることができるでしょう。将来のコンピューティングパワーは 60E を超える可能性がありますが、70E のコンピューティングパワーは、電力不足、スペース不足、マシン不足、コンピューティングパワーの高さによる電気料金の上昇など、多くの要因によって制限されます。

昨年末、ビットコインの価格は弱気相場の底を経験した。当時、財経網のChain Financeのインタビューを受けたYu Yang氏は、今後のマイニング界の動向は「個人投資家が撤退し、大口投資家が参入する」ことになると考えていると語った。大規模鉱山会社の規模の優位性は、寒い冬を乗り切るために電気料金を安く抑えられる能力に反映されているだけでなく、機械、現場、人員のメンテナンスの面でリソースを集中させて生産効率を向上させる能力にも反映されています。

弱気相場でも生き残り続ける能力を獲得した鉱山とマイナーは、この期間中に低コストでコインを採掘して貯蔵し、事前に鉱山のレイアウトを拡大することに加えて、より豊富なキャッシュフローを持ち、より多くのリスクを負うことができます。そのため、今回のコンピューティング能力競争ではさらに有利な立場を占め、規模の優位性は継続的に強化されました。

採掘機械の生産能力は矛盾だらけ

カナン・クリエイティブのグローバルセールス＆マーケティングディレクターのスティーブン・モッシャー氏は、ビットコイン価格の最近の高騰により需要が高まり、マイニングマシンが不足しているとCoindeskに語った。 「需要が供給の3倍という、2017年第3四半期と第4四半期の状況に戻ったようだ。」

同レポートの中で、深センマイクロBTのCEOであるヤン・ズオシン氏は、業界の供給がマイニングマシンの生産能力の需要を満たすのが難しいもう一つの重要な理由として、上流サプライヤーが提供できるチップの供給が限られていることを挙げた。 「ビットコインの計算能力の成長は価格上昇のペースに追いつけない」とヤン・ズオシン氏は述べ、「生産能力がボトルネックになっている」と語った。

コイン価格の上昇によりマイニングマシンの需要が高まり、マイニングマシンの能力と需要の不均衡がより顕著になりました。新しいマイニングマシンの交換、特に高計算能力のマイニングマシンの発売とサポートにより、今年のマイニングマシンの生産能力と計算能力の成長にどれほどの弾みがつくのか、気になって仕方ありません。

しかし、2018 年 10 月と現在における計算能力とマイニング難易度を比較すると、計算能力の成長は期待どおりではないことがわかります。 2018 年のピーク時のコンピューティング能力は 60EH/s に近く、現在のコンピューティング能力レベルとそれほど変わりません。

人気のマイニングマシン上位20機種のうち、半数が2018年後半に発売され、9機種が今年前半に発売され、7機種が4月に発売された。

マイニングマシンの公式サイトによると、最新のAntminer S9 SE（16T）やS9k（13.5T）を含むSHA256アルゴリズムのマイニングマシンはすべて完売したとのこと。 Antminer S17（53T）とT17（40T）の納期は今年9月です。神馬鉱山機械M20（68T）とM21（56T）の注文の納品は11月まで予定されています。

楊左星氏の見解に同意して、一部の業界関係者は、チップの入手が難しいことが主な理由で、ネットワーク全体の計算能力を高めるのは確かに難しいと考えている。 Bitmain を例に挙げましょう。業界関係者によると、BitmainはTSMCのチップ供給ランキングリストで16位にランクされています（上位10位は携帯電話メーカーが占めています）。チップは12か月間安定した需要があるメーカーに供給される傾向がありますが、マイニングマシンメーカーの需要はコインの価格と密接に関連しているため、チップの安定した需要を維持することができません。マイニングマシンサプライヤーが発売するマイニングマシンが複数のコンピューティングパワーバージョン（42、46、47、50、56Tマイニングマシン製品など）に分かれているのは、主にチップの入手が難しく、歩留まりも疑問視されているためです。さらに、テープアウトの効率も楽観的ではありません。たとえば、同じ 7nm チップが退化し、T あたり 60j、70j、さらには 80j の消費電力を持つ製品が生産されるようになりました。

マイニングマシンの生産能力について、陳磊氏はまた、マイニングマシンの現在の生産能力は、一般的にメーカーが3～6か月前にチップを発注した時点で決定されると述べた。メーカーの生産能力対応は全般的に遅れており、現在は難度調整段階に入っている。 BTC の価格が上昇するにつれて、ゆっくりと成長し続け、100EH/s に近づくか、それを超える可能性もあります。 「もちろん、前提はビットコインの価格です。価格が十分に高ければ、新たな計算能力が流入するでしょう。」

新品のマイニングマシンの生産能力に加え、中古のマイニングマシン市場も供給が需要を上回る状況に直面しています。電気料金が下がり、通貨価格が上昇するにつれ、以前は淘汰されていたマイニングマシンの多くが市場に再登場しています。需要が増加するにつれて、中古マイニングマシン市場の混乱も増加しています。

主な問題は次のとおりです。

1. 良質のマイニング マシンと不良のマイニング マシンが一緒に販売されており、ウイルスに感染していたり​​、古すぎて故障率が高いマシンもあります。

鉱山労働者の張さんは、洪水期に中古のAnt S9マイニングマシンを合計500台購入したと語った。彼は洪水シーズンのずっと前からレイアウトを開始していたが、これまでに棚に並べた機械は200台余りに過ぎず、故障率は40％を超えている。修理が難しいことに加え、マイニングマシンの中には伝染性のウイルスを運ぶものもあり、特に修理担当者自身の修理技術が未熟で、修理のためにマシンを送り返す必要がある場合は、時間と労力がかかります。さらに張氏は、例えばAnt T9+やS9などの古いモデルの機械の中には、2度の洪水期を経験したものもあり、乾季でもまだ稼働しているものもあると述べた。機械は老朽化が進んでおり、動かさなければ掘削できる可能性がある。しかし、一度所有者が変わったり移動したりすると、故障率が非常に高くなります。

2. その後の運用とメンテナンスが難しく、洪水期のメンテナンスの時間コストが高く、その後のメンテナンスの結果が保証されません。

故障した採掘機械を修理のために返却するプロセスは、特に洪水の季節には簡単ではありません。中古機が市場に溢れ、修理市場も非常に活況を呈しております。この極めて限られた洪水シーズン中、修理作業は順番待ちという扱いに直面しなければなりません。機械の修理費を支払う必要があるだけでなく、鉱山の電気代も支払い、損失もすべて自分で負担しなければなりません。鉱業業界が提供する 24 時間保証は、実際には一部の個人投資家にとってほとんど役に立ちません。機械をタイムリーにテストできないことに加え、たとえテストできたとしても、少数の機械に対しては相応の補償が受けられない場合がよくあります。返還される修理費用のわずかな額は、往復の輸送と修理にかかる時間と費用、およびその期間中の採掘収入の損失を補うのにはまったく役立ちません。

3. 鉱業には信頼性の保証がなく、採掘機械は頻繁に所有者が変わり、鉱業と物流の間で利益を上げるための私的運賃の余地があります。

中古マイニングでは、実際には物理的なマシンを乗っ取る必要はありません。取引を実行するには、マイニングマシンの情報を取得するだけで済みます。機械はプロセス中に何度も所有者が変わる可能性があり、中古採掘業界自体がいわゆる保証どころか機械にまったく触れていない可能性もあります。さらに、マイニングマシンの価格が交渉されたとしても、物流リンクではまだ価格が上昇する余地があります。梱包料金と運賃の交渉力は、中古採掘会社と現物会社が握っています。関与するマイニングマシンの数が増えると、利益の余地を予測することが難しくなります。

Colin3 は、中古マシンを購入する場合、基本的にすべては運次第であり、中古マイニング業界には実際にはまったく信頼性がないと述べました。

この点について、陳磊氏は、中古マイニングマシンの落とし穴は、従事者の質のばらつき、業界標準の欠如、監督の曖昧さなど、業界の混乱の典型的な例であると考えている。一方で、利益を上げる余地もあるので、当然ながら良いプレイヤーと悪いプレイヤーが混在しています。まだ長期的に見ていく必要があります。業界は間違いなく、標準化された分業、大規模な導入、専門的な運用と保守へと向かうでしょう。

洪水期には、安い採掘機を購入し、安い鉱山を見つけることができれば、勝つことができるという不変のルールがあるようです。実際、大規模な規制や業界標準から小規模な電気料金やマイニングマシンの販売まで、マイナーは新たな課題に直面しており、コインの価格との継続的な競争が続いています。

著者: Xi Xixi

出典: Caijing.com チェーンファイナンス