史上最もボラティリティの低い「アップトーバー」：今週ビットコインについて知っておくべき5つのこと

ビットコインは、取引レンジが維持され続けていることから、堅調な平均センチメントで「アップトーバー」の最終週をスタートしました。

ブレイクアウトの試みの後、BTC//USD は狭いチャネルに閉じ込められたままであり、この状態は数週間続いています。

史上最も低いボラティリティは、ビットコインが「ステーブルコイン」としての一時的な機能を果たしたことを意味します。現在、主要な法定通貨の中には、よりボラティリティが高いものもあります。

しかし、現状が長引けば長引くほど、大きな傾向が変化しつつあると信じる評論家が増える。

彼らは、今週は他の週と同様だったと考えている。マクロ経済データ、地政学的不安定性、月末の典型的なボラティリティなど、ビットコイン市場を揺るがす要因がすべて揃っているのだ。

強気派は、このブレイクアウトが上昇方向に進むよう懸命に取り組む必要がある。数週間にわたる取引範囲は強い抵抗となる一方、舞台裏では、鉱山労働者らが、遅かれ早かれ投降が皆を驚かせるかもしれないと示唆している。

Cointelegraph は現在の市場状況を詳しく分析し、今週のビットコインの価格動向を追跡する際に留意すべき 5 つの点を強調しています。

9月初旬以来の高値

ビットコインは10月23日の週末終値で興味深い値動きを見せ、BTC/USDは1時間以内の「勢い」が数日ぶりに最大となり、1万9700ドルで最高値を付けた。

Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータによると、ビットコインは終値で下落したものの、それでも9月初旬以来の高値である約19,580ドルに達した。

BTC/USD 週足ローソク足チャート (Bitstamp) 出典: TradingView

10月24日までにその強気の動きは消え、ビットコインはほぼ以前の水準に戻った。

トレーディング会社Eightの創設者兼CEOであるミカエル・ファン・デ・ポッペ氏は、レンジ相場のBTCに別れを告げる時が来たと語った。

「ビットコインはこのレンジに留まり続けている」と彼は前日ツイッターのフォロワーに語った。

注文データも同様の状況を反映しています。オンチェーン分析プラットフォーム「CryptoQuant」の寄稿者であるマートゥン氏は、大手取引所バイナンスのトレーダーの行動を分析し、クジラが確立された価格チャネルから流動性を流出させていると指摘した。

「その範囲の流動性は除去されたか、少なくとも大幅に減少した」と彼は結論付け、「クジラ（10万ドルから100万ドルのビットコインを保有するユーザー）が売却している」と付け加えた。

BTC/USD オーダーブック (Binance) 注釈付きチャート出典: Maartunn/Twitter

注文簿の流動性の変化を追跡するマテリアル・インディケーターズはさらに、ビットコインの2017年の史上最高値に相当する抵抗レベルが弱まっていると指摘した。

BTC/USD オーダーブック (Binance) 注釈付きチャート出典: Material Indicators/Twitter

人気トレーダー兼アナリストのジャキス氏も、ビットコインは11月に「クレイジーな」展開になると予測したが、ビットコインが上がるか下がるかは分からないという。

「ビットコインの価格は19Kあたりで均衡点を見つけた。長い均衡期間の後、常に動く」と彼は週末に書いた。

利上げ決定を前にFRBとECBに注目

ファン・デ・ポッペ総裁が「大きな」マクロ経済イベントの週になると約束したことは、10月28日に9月の米国個人消費支出（PCE）価格指数が発表されるときに実を結ぶ可能性が高い。

PCEは伝統的に消費者物価指数（CPI）ほど暗号通貨市場に大きな影響を与えてはいないが、今回はPCEが重要な時期に登場した。

連邦準備制度理事会は来週会合を開き、PCEやCPIなどの具体的なデータに基づいて金利を引き上げるかどうかを決定する予定だ。

現在、市場ではFRBがさらに75ベーシスポイントの金利引き上げを行うと予想されており、ビットコインを含むリスク資産への圧力は継続するだろうが、FRBが姿勢を軟化させるとの噂は先週すでにあった。

いかなる政策緩和も株式市場にとって良いことであり、株式市場との相関性が高い暗号通貨市場も当然その恩恵を受けるだろう。

「ビットコインの弱気相場は平均12.5か月続く。これはゴールデンブルサイクル比率として知られている」と希望に満ちた開発者のジェームズ・ブル氏は週末にコメントした。

「11か月目となり、FRBは利上げ停止を検討している。」

ビットコインの価格サイクル比較チャート出典: James Bull/Twitter

一方、コンパウンド・キャピタル・アドバイザーズの創設者兼CEOであるチャーリー・ビレロ氏は、連邦準備制度理事会に対する期待をまとめ、11月初旬以降に75ベーシスポイントのさらなる利上げは予想されていないことを確認した。

同氏は「利下げは2023年12月に始まり、2024年まで続くだろう」と付け加えた。

本稿執筆時点で、CMEグループのFedWatchツールは、11月に75ベーシスポイントの利上げが行われる確率が90.5%であると示しています。

出典: CMEグループ

米国以外では、10月27日に欧州中央銀行が記者会見を開き、クリスティーヌ・ラガルドECB総裁が演説を行う予定。

ユーロ圏は現在、記録的なインフレに直面しており、一部のEU加盟国ではインフレ率が20%を超えている。しかし、金利引き上げに関しては、ECBはFRBよりも大幅に遅れている。

経済学者のダニエル・ラカレ氏は現状についてツイッターで「ECBは木曜日に75ベーシスポイントの利上げを行うと予想されている。しかし、バランスシートの縮小は中立金利が現在の0.75％ではなく1.5～2％になるまで延期される（少なくとも2023年後半まで）」と投稿した。

「ECBは依然として遅れをとっている。その使命を果たしておらず、市場を安定させていない。」

「驚異的な」計算能力がロシアへの疑惑を示唆

ビットコイン内部では、ネットワークの基礎とマイニング部門の健全性について不安感が高まっている。

データを見ると、異例かつ必ずしも歓迎できるとは言えない結論に至ります。ハッシュレートは過去最高に達しているかもしれませんが、この成長は持続不可能な可能性が高く、コストがかかることになります。

スポット価格の全体的な下落傾向にもかかわらず、マイナーはブロックチェーンにますます多くの計算能力を投資しています。

これは、すでに薄い利益率がさらに圧迫され、小規模鉱山会社は経済的インセンティブの喪失により撤退を余儀なくされるリスクがあることを意味します。

ハッシュレートを増加させるエンティティは、ネットワークの現在の状態にかかわらず、収益性を維持するのに十分な資本を持っているとみなすこともできます。

「ビットコインが70％下落し、エネルギー価格が高騰し、ハッシュレートが史上最低水準にある中で、どの企業がマイニングで利益を得られるか考えてみてください」と調査会社リフレクシビティー・リサーチの共同創業者ウィリアム・クレメンテ氏は週末に書いた。「余剰エネルギーを持つ大企業なのか、非常に安価なエネルギーにアクセスできる企業なのかはわかりません。」

これを念頭に置いて、解説者のスティーブ・バーバー氏は異例の結論に達した。

「皆さん、ここはロシアです。ロシアにはコンピューティングパワーがあるのです」と彼は語った。

これらの実体は謎のままですが、数字がそれを物語っています。監視リソース MiningPoolStats によると、ハッシュレートは現在 270 EH/s を超えており、BTC.com は 259 EH/s と推定しています。

計算能力の向上により、マイニング難易度は10月24日にさらに3.44%増加し、36.84兆という史上最高値に達しました。

しかし、これまでのところ、「価格はハッシュレートに従う」という古い格言は、持続可能性に対する懸念が高まるにつれて、真実であることが証明されていません。

ビットコインネットワークの基礎概要（スクリーンショット）出典：BTC.com