米国の暗号通貨規制の進捗状況のレビューと予測：議会は今後数か月で大きな動きを見せる可能性がある

ホワイトハウスが議会による立法措置に関するいくつかの勧告を示した「デジタル資産の責任ある開発のための包括的枠組み」を発表して以来、ワシントンにおける暗号通貨政策の焦点の多くは、議会におけるいくつかの重要な法案に移っている。現在の主な問題は次のとおりです。

• 商品先物取引委員会（CFTC）の規制の明確化と監督権限の強化

• ステーブルコイン規制

• 税金の明確化

• 国家安全保障問題

CFTC は現在、商品先物、特定の種類のオプションなどを含む米国のデリバティブ市場を規制しています。

米国の中間選挙まで残り1週間を切ったため、議会は現在休会中だ。しかし、議員たちが休会する前に活発に議論され、討論されている法案は数多くあります。

存在するさまざまな暗号化法案とその内容、そして今後数か月間、あるいは第 118 回議会で議会から何が期待できるかを詳しく見てみましょう。

ラムミス・ギリブランド法

2022年6月、シンシア・ラミス上院議員（ワイオミング州共和党）とカーステン・ギリブランド上院議員（ニューヨーク州民主党）が共同で、責任ある金融イノベーション法案（RFIA） S.4356を提出した。この法案は、いくつかの問題に対処することを目指したデジタル資産に関する包括的な規制枠組みを概説しています。

• この法案は、商品または証券であるデジタル資産を区別し、証券ではないすべての（代替可能な）デジタル資産のスポット市場に対する独占的な管轄権を CFTC に付与します（これについては後で詳しく説明します）。

• また、税制規定を明確に定義し、200ドル未満の商品やサービスの支払いに使用されるデジタル資産は課税対象から除外されます。

• デジタル資産の発行者および提供者に要求される開示に関するガイダンスを提供します。

• これにより、ステーブルコインの発行者は新たな規制の対象となる。

• 税務上の目的で、分散型自律組織 (DAO) を事業体として分類します。

• また、預金機関による分散型台帳技術の利用、分散型金融（DeFi）、デジタル資産市場におけるエネルギー消費、自主規制に関する広範な研究も求められています。

ラムミス上院議員とギリブランド上院議員は、この法案はワシントンで仮想通貨の規制と政策についての議論を始めることを目的としていると述べた。彼らは暗号通貨とWeb3テクノロジーに大きな可能性を感じていますが、暗号通貨エコシステムにおけるリスクイベント（アルゴリズムステーブルコインTerraUSDの崩壊、詐欺やハッキング事件など）を懸念しており、アメリカ人が暗号通貨エコシステムに安全に参加できるように、暗号通貨分野の監督と消費者保護を強化する必要があります。

そこで、議会が検討しているいくつかの厳しい法案についてお話しします…

規制の明確化とCFTCの監視

下院と上院には、CFTCに暗号通貨業界に対する追加の監督権限を与える法案がいくつかある。現在、CFTC は先物市場や詐欺、市場操作に対する執行権限を持っているが、スポット市場を規制するには議会の行動が必要となる。

下院および上院の農業委員会には、CFTC に暗号通貨スポット市場に対する権限を与える法案がいくつか提出されている。これらの法案について詳しく説明する前に、なぜ農業委員会が暗号通貨の立法に関与しているのかと疑問に思うかもしれません。これはイールドファーミングとは何の関係もなく、CFTC がトウモロコシ、オート麦、大豆、小麦などの「伝統的な」商品市場の一部を規制しているため、農業委員会が CFTC を監督しているからです。現在、これらの伝統的な商品に加えて、暗号通貨が農業委員会に追加されました。

• H.R. 7614、またはデジタル商品取引法（DCEA）は、2022年4月にG.T.下院議員によって提出されました。下院農業委員会の筆頭委員であるトンプソン上院議員（共和党、ペンシルベニア州）と、ロー・カーナ下院議員、トム・エマー下院議員、ダレン下院議員。

• S. 4760、 2022年デジタル商品消費者保護法（DCCPA）は、デビー・スタベノウ上院議員（ミシガン州民主党）とジョン・ブーズマン上院議員（アーカンソー州共和党）によって提出されました。この法律の関連法案（HR 8950）は、上院農業委員会委員長兼上院筆頭理事のショーン・パトリック・マロニー共同下院議員（ニューヨーク州民主党）によって2022年9月に提出されました。

これらの法律の主な違いの 1 つは、DCEA では、暗号通貨取引プラットフォームが自主的に「デジタル商品取引所」として CFTC に登録できることです。一方、DCCPA では、あらゆる暗号通貨事業体は、カテゴリー (デジタル商品ブローカー、デジタル商品保管人、デジタル商品ディーラー、デジタル商品取引プラットフォーム) に基づいて「デジタル商品プラットフォーム」として CFTC に登録する必要があります。また、DCEA は、SEC の管轄下にある「証券」暗号通貨と、CFTC の管轄下にある「商品」暗号通貨の間に線引きをしていますが、DCCPA では、どのトークンが SEC の管轄下にある「証券」であるかを定義するのは SEC に任されています。

どの暗号通貨が証券で、どの暗号通貨が商品であるかを定義することは、暗号通貨取引プラットフォームの将来の登録および監視要件を決定するため重要です。

CFTCのロスティン・ベーナム委員長はビットコインとイーサリアムを商品として定義する傾向があり、「専門知識と経験により、CFTCはデジタル資産商品市場の適切な規制機関となるだろう」と述べている。

一方、米国証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長は、ビットコインを除くほとんどの暗号通貨は証券であると考えている。

暗号通貨の分類が明確になるまで、取引プラットフォームは、執行措置と独自のハウィーテスト評価に基づいて、どのトークンが証券とみなされるかを判断するために最大限の努力を続ける必要があります。しかし、明確なガイドラインがないため、仮想通貨事業体は、違法な結果を招く恐れがあるとして、検討中の新規事業の一部を断念する可能性がある。

これらの法案はこれまで以上に勢いを増しており、CFTCの監督権限強化を求める市場や業界の要求がさらに切迫するにつれ、「暗号通貨法案」が最終的に可決される道筋が見えてくるかもしれない。

ステーブルコイン規制

ステーブルコインは、2021年11月に大統領金融市場作業部会がステーブルコイン報告書を発表したことや、アルゴリズムステーブルコインTerraUSDの崩壊など、暗号通貨エコシステムにおける最近の出来事などにより、しばらく前から議会の注目を集めていた。

2022年2月、ジョシュ・ゴットハイマー下院議員（民主党、ニュージャージー州）は、以下の内容を含む法案草案「2022年ステーブルコイン革新および保護法」を発表しました。

• すべての適格ステーブルコインは、資格のある銀行/非銀行発行者によって発行されることを義務付ける。

• 適格ステーブルコインは、要求に応じて米ドルに交換できる暗号通貨として定義されます。

• この法案は、OCC（通貨監督庁）に2つのステーブルコイン発行者に対する主要な監督権限を与え、FDIC（連邦預金保険公社）に非銀行発行者のステーブルコイン償還保険を管理するために適格ステーブルコイン保険基金を設立することを義務付けている。

2022年3月、ビル・ハガティ上院議員（テネシー州共和党）は、ステーブルコイン透明性法案S.3970を提出した。この法案は法定通貨に裏付けられたステーブルコインにのみ適用され、ステーブルコインの発行者は米ドル準備金を毎月開示し、以下の準備金のみを保有することが義務付けられます。

• 満期が12か月以内の国債

• 完全担保付証券買戻し契約

• USDまたは法定通貨

現在最も有望なステーブルコイン法案は、下院金融サービス委員会のマキシン・ウォーターズ委員長とパトリック・マクヘンリー下院​​議員（ノースカロライナ州共和党）が共同で作成したものである。彼らは2022年7月以来、ステーブルコインの発行者に対するFRBの監督権限を与え、顧客の履行を確実にするために新たな準備金要件を課し、アルゴリズムステーブルコインを2年間禁止する（まだ名前は決まっていない）ステーブルコイン法案に取り組んでいる。しかし、関係者とすべての条件で合意することはできず、法案は依然として交渉中となっている。

提案者が下院金融サービス委員会で重要な地位にあることを考えると、この法案は細心の注意を払う価値がある。法案提出者の一人であるマクヘンリー氏は、この法案が自分にとって最優先事項であり、来年下院が共和党の支配下となった場合には、法案の可決を強く主張できると明言した。

個人小口取引に対する免税

2022年2月、スザンヌ・デルベネ下院議員（ワシントン州民主党）は、ソト、エマー、シュバイカート下院議員とともに、2022年仮想通貨税公平法案HR 6582を提出した。

暗号通貨に対するよくある批判の 1 つは、日常の取引ではあまり使用されていないということです。もしそうなら、暗号通貨を使うか交換するたびに、課税対象となるイベントになります。

この法案は、暗号通貨を使用した200ドル以下の商品やサービスの購入に免税措置を設けることで、日常の買い物におけるデジタル資産の使用を簡素化することを目的としている。

数か月後の2022年7月、パトリック・トゥーミー上院議員（共和党、ペンシルバニア州）とキルステン・シネマ上院議員（民主党、アリゾナ州）が、仮想通貨税公平法案S.4608（以前の法案とは異なる）を提出した。この法案は前回の法案と同様の免税措置を規定しており、50ドル以下のキャピタルゲインと個人取引は再び課税対象から除外される。

これらの免除により、日常の取引においてユーザーが暗号通貨をより広く採用するようになる可能性があります。

国家安全保障問題

最後に、国防権限法（NDAA）は厳密には暗号化法案ではありませんが、第117回議会の終了までに処理される数少ない「必ず可決される」法案の1つです。これは、最終的には、これに「付加」されて並行して可決される、議論の余地のない法案の手段となることを意味します。この現象は、近年の米国のマネーロンダリング防止（AML）体制における最も重要な立法改革の1つである2020年マネーロンダリング防止法がNDAAに盛り込まれた第116回議会で確認されました。

下院は7月にNDAAの議会版を可決しましたが、これには次のようないくつかの暗号通貨関連の条項が含まれていました。

• ミークス議員とマコール議員による、暗号通貨で支払われた賞金について国務省に通知することを議会に義務付ける条項。

• ハイムズ下院議員は、財務省がマネーロンダリングに関与する国際的な団体や個人に対して特別措置を講じることができるよう、FinCENの特別措置ユニットを近代化する法案を提出した。これにより、米国の銀行システムとつながりのある者だけでなく、仮想通貨を使って銀行システムを迂回する者も捕捉できるよう、既存の範囲が拡大される。

11月14日に議会が再開されると、上院版のNDAAが検討議題に上がる予定だが、多くの障害があるかもしれない。たとえば、法案には追加の修正が含まれる可能性があり、その中には暗号通貨やブロックチェーンの問題を扱うものもあるかもしれません。しかし、議会が上院版のNDAAへの変更を完了するまでの時間が短いことを考えると、可決され盛り込まれる修正案は超党派で議論の余地のないものでなければならない。

上院では、暗号通貨、ブロックチェーン技術、および関連する問題に関するいくつかの修正案が提出されています。

• クリス・クーン上院議員（デラウェア州民主党）とロブ・ポートマン上院議員（オハイオ州共和党）のSA5764、2022年野生生物密売の排除、中和、阻止再承認および改善法案には、デジタル通貨で支払われるデジタルプラットフォーム上の違法な野生生物取引に対処する条項が含まれています。

• シネマ上院議員とラミス上院議員の SA 5814、2022年デジタル ID 改善法案は、政府全体の調整を図り、連邦、州、地方、地域の機関向けのデジタル ID 認証情報を開発するための機関間デジタル ID 改善タスクフォースを設置し、具体的には、運転免許証、電子パスポート、社会保障認証情報、出生証明書などの既存の物理的な ID 認証情報のデジタル版を開発することを目指しています。

• ワーナー上院議員とルビオ上院議員によるSA 5950には、ロシアが制裁を回避するためにデジタル資産を使用していることなど、ロシアに課せられた制裁の影響の評価が含まれています。

• カーディン上院議員のSA 6027、 2022年中小企業ブロードバンドおよび新興情報技術強化法案は、ブロックチェーン関連の問題を担当するブロードバンドおよび新興情報技術調整グループを創設するものである。

• ウィッカー上院議員およびラミス上院議員、SA 6035、分散型台帳技術に関する国家戦略の策定。

• ウォーレン、キング、ダービン、ダックワース各上院議員による、 2022年デジタル資産制裁コンプライアンス強化法案、SA 6213。

• リッシュ上院議員とメネンデス上院議員によるエルサルバドルにおける暗号通貨の説明責任（ACES）法案SA 6078 は、エルサルバドルにおける法定通貨としての暗号通貨の採用に関する報告書の承認となる。

• ブラックバーン上院議員のSA6282 「シルクロードにノーを言う」法案は、国務省に対し、中国の中央銀行デジタル通貨e-CNYの開発について警告し、機関が利用できる報告書、勧告、ガイダンスを提供することを義務付けている。

さらに、これらの暗号化法案の多くは超党派の優先事項であり、議会はそれを可決できる可能性がある。それが実現しなければ、第 118 回議会でさらなる暗号化法案の推進が続くことになるでしょう。今後数か月、あるいは第118回議会の開会とともに、特にCFTCの規制権限とステーブルコインなど、いくつかの重要な規制問題が迅速に解決される可能性が高いだろう。

リスク警告:

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