デジタル通貨の世界と伝統的な金融の世界の間の不可能な三角形について語る

実際、この記事は主に Tim Swanson (2015) に触発されたものです。彼は自身のブログで、ますます多くのブロックチェーン アプリケーションが最終的にアプリケーション層を Bitcoin ブロックチェーンに固定することを選択し、その動機の 1 つは、ほとんどのコイン保有者がこの方法で Bitcoin の価格を安定させたり、さらには押し上げたりすることを望んでいることだと述べています。そこで、外国為替市場でよく登場する「アンカリング」という言葉に触発されて、私は心を開いて、デジタル通貨の世界と伝統的な金融の世界の類似点を整理しました。

ビットコイン

ビットコインはコインとして定義された瞬間から、金融的な属性を付与され始めました。 「コイン」は実際には通貨として定義されていました。英語の通貨という単語は、中英語のcurrauntとラテン語のcurrensに由来しています。どちらの単語も「流通している」と「流通している」という意味を持ちます。通貨としての「コイン」の機能は、交換手段として流通することであることがわかります (Bernsterin、1965)。

通貨の創造について話しましょう。原始社会以来、人々は生き残ることを第一の目標としてきました。そのため、女性は野生の果物を摘み、男性は狩りをしました。自給自足ができただけでもとてもよかったです。次第に人々は集落を形成し始め、資源が豊富になり、人々の間で交換する必要が生じ、物々交換が生まれました。おそらく、お腹を満たすことができる同じ量の野生の果物や肉を交換することかもしれませんし、同じ重量の野生の果物や肉を入手できる採集道具や狩猟道具を交換することかもしれません。これは最も原始的な物々交換です。

その後、道具作りがさらに発達し、農耕文明が誕生し始めました。集落の人々は、自分たちを養うことに加えて、他の集落の人々と交換できる物、いわゆる生産手段をようやく多く持つようになった。 A 部族の老王は余った種を持っていて、それを C 部族の老李の鎌と交換したいと考えていましたが、C 部族の老李はその鎌を使って B 部族の老昭が育てた果物と交換したいと考えていました。そこで老王は自分の種を老昭の果物と交換し、その果物を使って老李の鎌と交換しました。ニーズの多様性がさらに増すと、そのような物々交換は面倒になり、人々は皆が好きなものを交換手段として使うようになり、一般的な等価物が生まれました。

一般的な同等物としてすべての人に好かれるためには、特定の特性を持たなければなりません。その典型的な特性は希少性です。そのため、原始的な貝殻やその後の貴金属が一般的な等価物、通貨、交換手段として使用されるようになったとき、誰もがその価値を認識していたため、喜んで受け入れました。通貨は媒体として、取引の当事者間の信頼の問題を解決します。これは、元の物々交換関係に通貨を追加することと同じです。つまり、老王は老李の鎌を手に入れるために、まず通りかかった老昭に自分の種を与え、果物の代わりに銀を要求したのです。その後、老王は時間を作ってC部族に急ぎ、銀を使って老李に鎌と交換するように頼みました。老王は、老李がその時までに鎌を持っていないのではないかと心配する必要はありません。老李が老王に鎌を売らなくても、老王は銀を取って他の人に鎌を買ってもらうことができるからです。

通貨の導入により取引が非常に便利になり、通貨の役割は信用仲介者になります。つまり、老李が売る鎌を持っていなくても、老王は銀を使って他の人から鎌を買うことができます。ビットコインのブロックチェーン アーキテクチャ自体は、実際には信用仲介者、つまり信頼を必要としない信頼メカニズムの役割を果たしています (The Economist、2015)。なぜなら、ビットコインのブロックチェーンアーキテクチャにより、老王は確実に鎌を購入でき、老趙は確実に果物を購入できることが保証されるからです。ビットコインが「コイン」と呼ばれるのは、まさにその技術的アーキテクチャが通貨と同じ機能を持っているからです。

実は、現在強く推進されているビットコインのいわゆる分散化機能は、元々の貴金属通貨を狙ったものではなく、元々の貴金属や他の通貨が法定通貨に置き換えられた後の通貨を狙ったものなのです。なぜなら、貴金属通貨と比較すると、法定通貨はすべての人の愛と信頼を得るために中央信用機関の承認を必要とするからです。

PoW 対 PoS

これら 2 つの検証方法により、ビットコイン ブロックチェーンが信頼メカニズムを維持し、二重支払いの問題を防ぐことができます。

PoW (Proof-of-Work) は作業負荷の証明です。トランザクション ネットワークに参加しているすべてのノードは、SHA256 のランダム値を計算してアカウントを記録する権利を競います。つまり、1 つの計算能力は 1 つの投票権に相当します。これは、ビットコインブロックチェーンで使用されるメカニズムです。ビットコインのアカウントを保持する権利を競うノードは「マイナー」と呼ばれ、マイナーのアナロジーは特に鮮明な名前です。ビットコインのブロックチェーンの設計では、各ノードによるアカウント記録の権利をめぐる競争に、他のノードからのトランザクション要求の検証が伴うためです。全員がアカウントを記録する権利を競い合い、検証行動を奨励するために、ビットコインがトークンとして報酬として参加者にランダムに配布されます。 SHA256 値の計算に参加する行為が「マイニング」と呼ばれるのはそのためです。

実際、ビットコインマイニングの概念を思いついた人は、実際のマイニングの例を参考にしたに違いありません。ゴールドラッシュの鉱夫たちは、金を確実に採掘するために、次につるはしを振ったときに金鉱が見つかることを願いながら、昼夜を問わず懸命につるはしを振らなければなりません。これはビットコインにランダムに配布されるのと同じで、確率的なイベントです。金は貴金属であり、また硬貨でもあるため、金を手に入れることは取引の手段を手に入れ、取引の価格を決める権利の一部を手に入れることと同等です。同時に、金の採取に熱心な人々は、将来彼らが掘る鉱物も他の人に認められるよう、他の人が金の価値を認識できるように常に手助けすることで、彼らの金の採取行為が有意義であることを証明しなければなりません。

一方、PoS (Proof-of-Stake) は保有の証明であり、各ネットワーク ノードが保有するデジタル通貨の量を表示することで会計権限を証明します。 1 つのデジタル資産は 1 つの投票権に相当すると理解できます。有名なイーサリアムはこの証明メカニズムを組み合わせています。 PoS の本来の目的は、GPU に似た PoW マイニング マシンによって生成される計算能力によって消費される電力とリソースを節約することでしたが、意図せずに仮想資本世界のプロトタイプを作成してしまったのです。

PoS では、ネットワークの参加者は、取得したデジタル トークンを表示して次のエントリを記録する権利を競う必要があり、これは現代の資本主義市場の発展に似ています。 PoSマイニングの懸命な努力により、元本を蓄積した人もいます。そして、人々に資産を公開することで将来の取引メカニズムを決定する権利を獲得し、次のサイクルで資本の優位性を利用して市場の影響力をさらに高め、最終的には大規模なコングロマリット型の独占へと移行します。しかし、この最終結果はビットコイン愛好家が常に批判してきたものでもある。なぜなら、独占は究極的には中央集権化を意味し、ビットコイン支持者の分散化ビジョンに反するからだ。

そのため、資源を節約し環境を保護するために作られた PoS は、集中化の問題に直面しています。これが、Chang Qia (2014) がデジタル通貨におけるセキュリティ、環境保護、分散化という不可能と思われる三角形を提案した理由です。しかし、世界は決して完璧ではありません。現実世界を参考にして、PoW と PoS が共存する可能性を認めてもよいでしょう。それは、現実の社会の安定には労働者の労働と資本家の影響力の両方が必要であるのと同じです。

AppCoinと外国為替

上記の不可能三角形またはトリレンマとは、固定為替レート、独立した金融政策、国際金融における自由な資本移動という 3 つの困難な問題を指します。これは、外国為替に似た、デジタル通貨の世界におけるアプリケーションコインとビットコインの交換関係を思い出させました。

ここでのアプリケーション コインはメタコイン (Swanson、2015) とも呼ばれ、ブロックチェーン アプリケーションで使用されるトークンを指します。これらのブロックチェーンには、独立したコンセンサスメカニズム、データストレージ、検証、およびその他の設計されたブロックチェーンアーキテクチャがありますが、最終的にはデータは OP_RETURN 形式のハッシュの形でビットコインブロックチェーンに固定され、それによってビットコインブロックチェーンの巨大なコンピューティングパワーからセキュリティサポートが得られます。

記事の冒頭で述べたように、ビットコイン ブロックチェーンに結び付けられたブロックチェーン アプリケーションを推進する人々は、ビットコインの価格を安定させ、押し上げたいという経済的動機を持っている可能性があります。しかし、これに加えて、ビットコインブロックチェーンのPoWメカニズムは、約900Pの計算能力のセキュリティ保証を獲得しているため、人々は新しく開発された独立したブロックチェーンよりもビットコインブロックチェーンを信頼する傾向があります。

まったく同じではありませんが、金本位制時代の世界通貨に似ています。前回の記事では、ビットコインは金のような貴金属通貨に例えられ、さまざまなアプリケーション通貨はさまざまな国の法定通貨のようなものだと説明しました。法定通貨は中央で発行され、ほとんどのアプリケーション通貨は依然として分散していますが、ブロックチェーン アプリケーションがビットコインを固定して独自のセキュリティを強化する動作は、かつて主権国家が法定通貨の信用承認を示すために為替レートを自国の金準備に固定した方法に似ています。

同様に、主権国家の関連リソースの需要がその通貨の為替レートに影響を与えるのと同様に、さまざまなアプリケーション コインの価格も、そのようなアプリケーション シナリオに対する人々の需要の変化に応じて変化します。

上の図に示すように、左側の図は実際の金融の例を示しています。鉄鉱石の市場需要は、ブラジルレアルとオーストラリアドルで生産される鉄鉱石の価格に一定の影響を与えます。逆に、右図の公証アプリケーションに対する市場の需要は、Counterparty と Factom によって構築された通貨の価格に影響を与えます。
現在の市場には、アプリケーションコインの取引市場がすでに複数存在しています。たとえば、Factoids の 24 時間の取引量は基本的に約 3,600 ビットコインです (Coinmarketcap.com、2016 年)。ブロックチェーンアプリケーションが増加し続けると、近い将来にアプリケーションコインの取引が増加する可能性があります。
ビットコインの市場パフォーマンスから判断すると、ビットコインチェーン上の取引は過去1年間で大幅に増加しておらず、ほとんどのビットコイン保有者は他のアプリケーションメディアを介したオフチェーン取引を選択することを好みます（Swanson、2016）。この現象は、実際には取引に金やその他の貴金属を使用する人はほとんどおらず、代わりに支払いにさまざまな通貨を選択するという事実と似ています。

デジタル通貨の現実世界

ブロックチェーンの応用シナリオの発展とブロックチェーン・インフラストラクチャ・サービス（BaaS - サービスとしてのブロックチェーン）の継続的な成長により、ブロックチェーンとデジタル通貨で構成される経済システムは、現実の経済システムにますます近づくことになります。これは、ますます多くのセンサーが人間の行動をデジタル化し、ますます多くの拡張現実と仮想現実の技術がデジタル世界と現実世界を融合させているのと同じです。ブロックチェーンとデジタル通貨で構成される仮想経済市場も現実の経済世界とより密接につながり、参加者が増えることで仮想世界自体も現実に近づいていきます。

結局のところ、現実世界であろうと仮想現実であろうと、最終的な制御者は人間です。たとえ世界が AI に支配されたとしても、その時の AI は今日の人間と同様の行動をとるだろうと信じる理由があります。ケビン・ケリーが述べたように、機械の世界の未来は生物学的かつ擬人化されたものになります。したがって、仮想世界やデジタル通貨の世界を恐れる必要はないのかもしれません。なぜなら、その動作ルールは現実を反映しているはずだからです。