歴史が示しているように、ビットコインの半減期はネットワーク全体の計算能力の急激な低下を引き起こすことはない。

ビットコインコードのすべてのルールのうち、ビットコインの生成に対する厳格な制限として尊重されているものはごくわずかです。

2100万ビットコインの上限を設定するコードは、ビットコインの存続期間中にリリースされる予定です。ビットコインの総生産数を制限したことで、サトシは一定量の使用可能なデータと革命的な成果を生み出すことができました。

ビットコインの限定生産は、紙幣の無限の印刷を相殺することを目的としています。

オリジナルのビットコインのホワイトペーパーでは、サトシ・ナカモトはビットコインを金の発見に例えました。彼（彼女）はこう書いています。

「慣例により、ブロックの最初のトランザクションは特別なものであり、ブロックの作成者が所有する新しいコインの作成を示します。これにより、ノードがネットワークをサポートするインセンティブが高まり、ビットコインを発行する中央機関がないため、ビットコインを流通させ続ける方法が提供されます。一定数の新しいコインが着実に追加されることは、金の供給を増やすためにリソースを費やす金採掘者に似ています。ビットコインの場合、費やされるリソースはCPU時間と電力です。」

しかし、実際のコードでは、「一定量の新しいコイン」は存在しません。

代わりに、ビットコインがどれだけ放出されるか、いつどのように供給量が削減されるかを規定する規制が設けられており、最終的には新しいコインが放出されない期間が生じます。

ビットコインネットワークに新しいブロックが追加されるたびに、この有効なブロックを発見したマイナーに新しく発行されたビットコインが付与されます。この報酬は当初50BTCに設定されていましたが、2012年に25BTCに引き下げられました。今年7月には12.5BTCに下がると予想されています。これを「半減」と呼びます。

コードによるビットコインの半減期

Bitcoin Core クライアント main.cpp によると、初期の nSubsidy は50*COINで、定数は 1 億 satoshi です。

コードには、次のような列があります。

「Consensus.nSubsidyHalvingInterval = 210000;」

これは、210,000 ブロックごとに、新しくリリースされるコインの数が突然半減することを意味します。このコードが実行されている間、解決されたブロックの数が継続的にカウントされます。その数が21万に達すると、最初の半減期が発生します。

210,000 番目のブロックが生成されると、リリースされるビットコインブロックの数は50*COINを 2 で割った数、つまり 25 億サトシまたは 25 ビットコインになります。

1574 行目では、コードはビットコインの最大量に到達する方法を指定します。そこにはこう書かれています。

（半減期 >= 64）の場合
0を返します。

つまり、64 回の半減期が発生すると、 nSubsidy発行されなくなります。つまり、50を2で割る64回で最後のビットコインがビットコイン市場に放出され、流通するビットコインの総数は最大2100万枚に達することになります。
デフレと見なされる他の資産とは異なり、ビットコインのコードには流通できるビットコインの最大数が明確に記載されています。そして、この量は、この半減プロセスを通じて達成されます。

ビットコインの半減期とマイナー

次回のビットコインの半減期が来たら、マイナーが真っ先に打撃を受けることになると考えられます。

ホワイトペーパーの中で、サトシ・ナカモトはビットコインの追加にはCPU時間と電力の消費が必要であると説明しました。マイナーは、次のブロックを発見するために継続的に稼働し、その過程で一定の電気の流れを使用する専用のハードウェアを持っています。

マイナーは、マイニングから得た収益が、電力消費だけでなく、保険料や高強度データセンターの電力供給に必要なその他の費用も含む運営コストを上回ったときに利益を得ます。

しかし、半減によりマイナーの収入もそれに応じて減少し、彼らのビジネスに大きな影響を与えます。

CoinDesk ビットコインドル価格指数によると、午後 12 時時点のビットコインの平均価格は 577 ドルでした。 6月10日東部標準時。ブロック420,000が生成された時点でビットコインの価格がこのレベルにあった場合、マイナーの収益は米ドルで14,425ドルから7,212.50ドルに即座に減少します。

収益の 50% を失うと、一部のビットコインマイナーがマイニングを停止する可能性があります。少なくとも1人のマイナーは、半減期を前にすでに自ら撤退している。

しかし、ビットコインの半減期に関する懸念については深刻な議論があり、ビットコインのコードに半減期が事前にプログラムされていることを考えると、マイナーたちはすでに半減期に向けて準備を進めている可能性がある。いつでも新たな大きな発見が起こる可能性がある金やその他の貴金属とは異なり、ビットコインのマイナーは何がいつ起こるかを正確に知っています。

ビットコインのマイニング収益が半減しても、ビットコインマイナーが必ず収入の 50% を失うわけではないと考える人もいます。彼らは、ビットコインの一般的な需要は安定したままであり、毎日生成されるビットコインの数が減少すると、ビットコインの価格が上昇すると考えています。

たとえば、マイナーが請求書の支払いのために各ブロックから生成された 25 BTC を売却する場合、約 10 分ごとに 25 個の新しいコインが市場に投入されることになります (この数はネットワークのダイナミクスに基づいて変動します)。
これらの新しいコインが市場に参入する間にビットコインの価格が 577 ドルで安定している場合、ブロックあたり 14,425 ドルの需要があることになります。

10 分ごとに放出される利用可能なビットコインの量が 12.5 BTC に減少した場合、利用可能な 14,425 ドルの需要を補うためにビットコインの価格が上昇する必要があります。したがって、マイナーは、マイニング補助金が 25BTC から 12.5BTC に削減されても、収入が減少するわけではないことを明確に認識する必要があります。

現実世界の半減

幸いなことに、ビットコインネットワークは以前にも半減期を経験していますが、当時のビットコインマイニングの規模と市場全体の活動ははるかに小さかったです。

ビットコインは2012年11月28日に最初の半減期を迎え、ブロックあたりの補助金が50 BTCから25 BTCに減少しました。

当時、ビットコインのネットワークの計算能力は25,000GH/sに近かったのですが、これは今日とは程遠いものです。 1 か月後、ネットワークの計算能力は20,000GH/s近くまで低下し、約 20% 減少しました。しかし、2013 年 2 月には、ネットワークの計算能力は以前のレベルに戻り、さらに上昇を続けました。

最初の半減期が起こったとき、ビットコインの価格は約 12.25 ドルでした。つまり、マイナーは閉じたブロックごとに約 612.5 ドルを受け取ったことになります。 2013 年 2 月までに、この価格は実際に約 30 ドルに上昇しました。マイナーはビットコイン補助金の半分を失ったが、ビットコイン価格の上昇は半減期による損失を相殺するのに十分だった。 2013年4月までに、ビットコインの価格は約181ドルに上昇しました。

しかし、 25,000GH/sの計算能力 (平均的な人が自宅でマイニングすることで達成できるもの) は、現在の産業グレードの計算能力 (現在、中国、アイスランド、米国北西部、ジョージア共和国のマイニングファームで見られるもの) とは大きく異なります。

現在、ネットワーク全体の計算能力は1.4exahash 、つまり14亿gigahash/sに達しています。今年 7 月に 2 回目の半減期が訪れると、ネットワーク全体の計算能力は1.12exahashに低下する可能性があります。

幸いなことに、マイナーはライトコインを半減期の基準として使用することができます。

半減期が発生したときのライトコインのハッシュレートは1.19TH/sでした。 2015年8月25日にライトコインの半減期が発生しました。その後数日で、ネットワーク全体の計算能力は 1.19TH/s から 1.11TH/s に低下しました。

ライトコインのハッシュレートは80GH/s、つまり7%しか低下していないことが判明しました。

コインベースとライトコインの「サトシ」のテクニカルディレクターであるチャーリー・リー氏は、ハッシュレートが実際には低下していない理由を次のように説明した。