規制の泥沼にはまっていませんか?バイナンスとCZは混乱が終わるのを待っている

BinanceのCEOであるChangpeng Zhao（CZ）は最近、世間の注目を避けている。しかし、サム・バンクマン・フリード（SBF、FTXの創設者）の驚異的な台頭により、暗号通貨界の謎の大物にすべての目が向けられています。

そのニュースは突然で決定的なものだった。チャンポン・ジャオ氏が率いる国際取引所バイナンス・グローバルが、若きアメリカ人SBF氏が率いる最大のライバルFTXを買収する計画を発表したのだ。それは世界史的に重要なチェスの一手のように思われた。 SBF はかつて繁栄していたビジネスを放棄しただけでなく、実際に降伏し、明らかに弱体化した FTX の残りをすべてスクラップとして売却しました。

しかし、取引が発表されるとすぐに、それは再び消えてしまった。バイナンスは翌日、「この問題は当社の管理範囲外であり、対応も不可能である」として取引をキャンセルした。 11月11日、FTXが崩壊し、世界中のすべての暗号通貨の価値が推定1兆ドル消失し、暗号通貨業界の評判は永久に傷つきました。

アフロヘアのシリコンバレーの神童であり、スタンフォード大学の法学の学者2人の孝行息子であるSBFは、金融史上最も悪名高い容疑者の1人となった。 FTX 災害に関する書籍、テレビ番組、映画が絶え間なく制作され、SBF が文化の中に永遠に残ることは間違いありません。しかし、暗号通貨をフォローしていない人であれば、彼のビジネス帝国と個人資産が SBF を上回っているにもかかわらず、CZ (趙長鵬の名前の略称) について聞いたことがないかもしれません。謎に包まれた趙長鵬氏は、常に真の暗号通貨界の大物であり、この謎は偶然ではない。

しかし今、厳しい監視下にある業界において最大かつ最重要の取引所のトップとして、趙氏はこれまで以上に危険にさらされている。3月下旬、バイナンスは米国商品先物取引委員会（CFTC）から、米国の法律を意図的に回避する大規模な計画があったとして訴訟を起こされた。 Binanceは、米国司法省、内国歳入庁、証券取引委員会（SEC）、および世界中の他の規制当局によって調査されています。 SBFの破綻後、趙長鵬氏は注目を避けてきたが、今や規制当局に見つかってしまった。

バイナンスを監視してきたヴァン・ホーレン上院議員は、「明らかに、趙長鵬は影に潜んでおり、彼ら（バイナンス）がどこで活動し、何をしているのかを言うのは難しい。預けられた資金の安定性に対する懸念が高まっているため、これは非常に重要なことだ。我々はSVBの破綻を経験したばかりだが、SVBは少なくとも一定の審査プロセスを備えた規制された銀行であり、バイナンスの場合は何も知らない。ブラックボックスだ。だから、破綻して多くの人が多額のお金を失うのではないかと心配している」と語った。

それで、趙長鵬とは誰でしょうか?彼は何を隠しているのでしょうか？

「ただ、やらなければならない仕事をしている普通の人間だ。それだけだ」と趙氏は2018年のブログ投稿に書いた。

わかっていることは、趙長鵬が1970年代後半に中国江蘇省青口市で生まれたということだ。伝えられるところによると、趙長鵬氏が12歳のとき、彼と家族は田舎を離れて合肥市へ向かい、その後バンクーバーへ移住したという。

趙長鵬は10代の頃に数多くのアルバイトを経験しているが、最も有名なのはマクドナルドで2年間勤務し、時給4ドル50セントを稼いでいたことだ。マクドナルドの仕事は、チャンポン・ジャオ氏の物語の大きな部分を占めている。このファーストフードチェーンは、仮想通貨の世界ではちょっとしたミームになっており、マクドナルドで働くことに直面する失敗したトレーダーの運命を象徴している。

その後、彼は学者である父親の跡を継ぎ、モントリオールのマギル大学でコンピューターサイエンスを学びました。大学卒業後、ブルームバーグのトレーディング部門でソフトウェア開発者として働いた。ブルームバーグでの趙氏の直属の上司は、趙氏を「優れた対人スキルを持つ優秀なソフトウェア技術者」と評したが、「典型的なウォール街の嫌な奴ではない」し、「典型的な技術系社会病質者でもない」とも付け加えた。

ブルームバーグを退職後、趙氏は上海に移り、金融ソフトウェア会社フュージョン・システムズを共同設立した。 2013年にポーカーゲーム中にビットコインについて知った趙長鵬氏は、すぐに上海の自宅を売却し、100万ドル相当のビットコインを購入し、Fusionを辞めて暗号通貨業界に参入した。その後4年間、彼はさまざまな暗号通貨のスタートアップ企業で働き、2017年にデジタル資産の国際ハブを構築するという夢を抱き、中国でBinanceを共同設立しました。

このプラットフォームの成功の鍵は、業界全体への入り口としての役割を果たしていることです。つまり、ビットコインを所有したり、暗号通貨ベースのウェブアプリケーションを使用したりしたい場合は、非暗号通貨を暗号通貨に変換する必要があります。世界中の何千万人ものユーザーにとって、Binance は初心者には簡単、プロには高度な機能を備えた、これを実現する場所です。これはほぼ即座に成功し、運用開始から 45 日間で 12 万人のユーザーを獲得しました。現在、その数は1億2000万にまで増加しており、Binanceは暗号通貨分野で最大の取引所となっています。同社の株式を保有しているおかげで、趙長鵬氏は現在、世界で最も裕福な60人のうちの1人となっている。

何毅は2017年に趙長鵬とともにバイナンスを設立した。

趙長鵬氏は、同取引所でさまざまな役職を歴任した何毅氏という女性とともにバイナンスを共同設立した。元中国のテレビアナウンサーである同氏は昨年、バイナンスのベンチャーキャピタル部門の責任者に任命され、75億ドル相当の資金を運用している。現在、彼女は同社の最高顧客サービス責任者であり、暗号通貨分野で指導的役割を担う数少ない女性の一人である。彼女はかつてインタビューでこう言った。 「自分の性別を忘れて、自分が男性優位または女性優位の世界にいるという事実にあまり焦点を当てないでください。その代わりに、男性であれ女性であれ、優れたビジネスリーダーになる方法に焦点を当ててください。」彼女は趙長鵬とも感情的なつながりがある。二人の間には二人の幼い子供がいるが、その関係についてはほとんど知られていない。

Binance の経営陣が独自のルールに従って行動していることがすぐに明らかになりました。 Binanceが設立されてから数か月後、中国は暗号通貨業界全体の取り締まりを脅し始め、趙氏は友好的な管轄区域に事業を移転することを選択しました。まず、会社の本社を日本に、次にマルタに移転しました。マルタの規制要件でさえバイナンスにとって厳しすぎると思われたため、同社は再び出発した。

SBFが台頭する間、彼は政治家やジャーナリストと親交を深め、両党に戦略的な寄付を行い、ProPublica、Semafor、The Interceptなどの大手メディアに資金を提供し、The Blockと呼ばれる暗号通貨ニュースメディアを密かに支援した。

趙長鵬はより直接的なアプローチを取った。 2020年にフォーブス誌がバイナンスが米国の規制を回避しようとしているとの速報記事を掲載したとき、バイナンスは名誉毀損でフォーブスを全面的に訴えた。 1年後、バイナンスは、間もなくIPOを控えているメディア大手の株式を2億ドル分購入する計画を発表した。フォーブスは私に、IPOの計画が最終的に頓挫したため、この投資は実現しなかったと確認したが、この発表自体が趙氏の実際の購買力を示したものであり、彼は常に法廷での影響力と伝統的なメディアでの支持という点で、純粋な購買力でそれを補っている。 （趙長鵬氏がローリングストーンのような伝統的なメディアのインタビューに応じるのを躊躇するのも不思議ではない。彼はバイナンスの代表者を通じて、複数のインタビューの要請を断った。）

しかし、趙長鵬は黙っていなかった。彼はブログやツイッターで非常に活発に活動しており、そこでは高額の仮想通貨取引に熱中し、何年もフォローしないと理解できない専門用語でコミュニケーションをとるコアなユーザーグループと親しくしている。匿名のユーチューバーがバイナンスのウェブサイトがダウンしていると示唆するミーム動画を作成した際、趙長鵬氏はそのミームを会社の公式ポリシーで参照しており、彼がミームが得意であることを示している（つまり、マーケティングが得意でもある）。

趙氏は暗号通貨文化に精通しているため、業界内で一定の信頼を得ているが、自身の事業構造についての詳細は明かしていない。 Binanceは米国外で運営されているため、これまで米国の規制制度の適用を免除されており、運営方法について厳格な開示を求められていなかった。 Coinbase は「本社はない」と主張しているものの、デラウェア州に登録された公開企業であるため、株主と顧客に対して法的責任を負っています。 Binance は米国に支店を持っていますが、同じ規制に従う必要はありません。バイナンスのオフィスはパリ、ドバイ、アブダビなどにあるが、2023年時点でバイナンスの本当の本社がどこになるのかという疑問に対する明確な答えはまだない。「[暗号通貨]は場所によってルールが異なるため、我々はルールを曲げたり回避したりしようとしているのではなく、より有利な場所を見つけようとしているだけです」と趙氏はフォーチュン誌に語った。 （バイナンスの広報担当者は私にこう語った。「当社は、規制当局に当社の組織についてより明確な情報を提供するために、会社再編を進めています。」）

チャンポン・ジャオ氏の居住地は明らかにされていないが、今年初めのCrypto Wealthの珍しいインタビューでは、パリとドバイを行き来しながら生活していると語っていた。

ウィリアムヒル大学の法学教授で、仮想通貨について頻繁に解説しているロハン・グレイ氏は、「チャンポン・ジャオの最大のスキルは、どこにもコミットしていないことだ。これは、CZには、仮想通貨の放蕩息子のように、さまざまな場所でさまざまな役割を果たすことができるリスク回避のスキルが必要だからだ」と述べた。

暗黙の賭けは、顧客がバイナンスの実際の企業所在地を特定できないのであれば、規制当局も特定できないかもしれないということだ。米商品先物取引委員会のラステン・ベンハム委員長は、今年3月にバイナンスを告発した際の声明で、「正確な住所がないと主張しても、CFTCが米国の投資家を保護することを妨げることにはならない」と明言した。

しかし今、この仮想通貨の放蕩者は米国政府の注目の的となっている。 3月には、メリーランド州のクリス・ヴァン・ホーレン上院議員（民主党）、マサチューセッツ州のエリザベス・ウォーレン上院議員（民主党）、カンザス州のロジャー・マーシャル上院議員（共和党）が共同署名し、「バイナンスが規制を回避し、犯罪者や制裁逃れ者の資産を移動し、重要な財務情報を隠蔽する役割」について懸念を表明した。同社はすぐにこの書簡は同社に関する「不正確または不完全な」報告と「誤解」に基づいていると述べたが、これはSBF時代以来、議員らがバイナンスに最も明確に焦点を合わせたものとなった。

趙長鵬氏と彼の事業が24時間FTX取引停止の影響に未だ対処している中、仮想通貨界は混乱に陥り、2021年と2022年初頭に支えた勢いの多くを失い、さまざまな資産の価格が下落している。企業は暗号通貨との提携を断念しており（InstagramのNFTを覚えていますか？）、米国の規制当局は、FTXと悪名高いSBFによって引き起こされた損害を抑制するために、一部の人が標的を絞ったキャンペーンを開始したと考えています。

Binance GlobalとBinance USの境界が曖昧になっていることが、規制当局の懸念を引き起こしている一因となっている。バイナンスの最初の2年間は、すべての顧客が同じウェブサイトに誘導されていたが、2019年にバイナンスが米国の顧客をより徹底的に審査することを決定し、完全に別の組織を設立し、米国のトレーダーが元のバイナンスプラットフォームを使用することを禁止した。問題は、VPN と呼ばれる比較的単純な技術的バイパスのおかげで、誰でも理論的には米国から Binance Global Station にアクセスできることです (手数料は低く、ユーザー識別はより緩やかです)。

米商品先物取引委員会（CFTC）の委員クリスティ・ゴールドスミス・ロメロ氏は、バイナンスに対する進行中の訴訟については具体的にコメントしなかったものの、意図的か否かにかかわらず国際企業が米国の規制を回避するというパターンが業界全体に広がっていると考えていると語った。 「2008年の暗号通貨と同じリスクと、いくつかの新しいリスクがあると考えています。米国市場に参入して利益を得たいのであれば、そのアクセスを得るために必要な手順を踏まなければなりませんが、それには規制が必要です。」趙長鵬氏は、バイナンスは米国の法律を遵守するためにあらゆる努力を払っていると常に主張してきた。米国のVPNユーザーがバイナンスのグローバル取引サービスにアクセスするのをブロックすることに関して、趙長鵬氏は3月のブログ投稿で「バイナンスよりも包括的かつ効果的なシステムを使用している企業は知らない」と書いている。

なぜ現在、バイナンスが米国政府からこれほど注目されているのか、その理由について誰もが同意しているわけではない。トランプ大統領が任命したSEC委員で、長年仮想通貨を擁護してきたヘスター・ピアース氏にとって、規制の曖昧さは実は民間の仮想通貨業界よりも政府の責任である。 「現在、私たちは自ら作り出した状況にあり、暗号資産を取引したい組織のための登録手段がないのです」と彼女は私に語った。 「もしそうするなら、さまざまな作戦本部がどこにあるのかという多くの疑問に答えなければならないかもしれない。」

しかし、ウォーレン上院議員やヴァン・ホーレン上院議員などの議員を含む他の人々にとって、バイナンスの行動は「世界的な金融規制を逃れようとする露骨な試み」を示す行動であり、本当に懸念すべきものだ。

趙長鵬氏は今年初め、ツイッターで「2023年はシンプルに、より少ないことに多くの時間を費やし、何をすべきか、何をすべきでないかがわかるようにしたい。2023年は4つのことに重点を置く。1)教育、2)コンプライアンス、3)製品とサービス、4)FUD、フェイクニュース、攻撃などを無視する」と投稿した。また、趙長鵬氏は、暗号化業界にはセキュリティのない製品は存在せず、決して金儲けを狙わないと述べた。

オプション 4 - 「恐怖、フェイクニュース、攻撃などを無視する」 - 彼のビジネスや私生活が批判され、疑問視されると、彼は皆に FUD (パニック、疑念、不確実性を意味する) を使わないように言います。つまり、皆に「彼らの言うことには何も注意を払わないでください」と言うのです。

「5月4日があなたと共にありますように」と彼はスターウォーズの日に書いた。「FUDを無視して、作り続けましょう！」彼がこのツイートをしたのは12月、ブロックチェーン規制当局がトレーダーが突然、何の説明もなくプラットフォームから数十億ドルを引き出すことに警鐘を鳴らしていた時期だった。（彼はまた、10億ドルの消失に関するブルームバーグの報道を「恐怖、不確実性、疑念」と呼んだようだ）。数ヵ月後、CFTCの訴訟を受けて同様の状況が再び発生したとき、趙氏は「伝統的なメディアが虚偽の物語を書いている」とツイートした。

しかし、趙長鵬氏が質問をはぐらかし、はぐらかしたため、業界は息をひそめて見守った。趙長鵬氏はバイナンスに対して責任があるだけでなく、暗号通貨業界はSBFのような評判の打撃を受ける余裕はない。 「ある意味、FTXの破産は最悪の汚職問題のいくつかを劇的に解消するのに役立ち、エコシステムの他の部分が受けたくない、避けようとしていた打撃を負わせた」とローハン・グレイ氏は推測した。 「つまり、チャンポン・ジャオはこの面でより多くの時間を稼いだが、彼らのビジネスモデルの根本的な健全性がそれ以上良くなったと考える理由はないと思う。」

バイナンスの市場シェアは依然として大きく、全仮想通貨取引の3分の2が同社のサイトで行われているが、グレイ氏や他の評論家にとっては、規制の猶予期間は終わりに近づいているのかもしれない。高まる脅威に直面して、CZはホワイトカラー犯罪の弁護士であるレイサム・アンド・ワトキンスを雇って個人的に弁護してもらい、バイナンスのコンプライアンス部門に数百人の従業員を追加した。同社の金融犯罪コンプライアンス責任者は最近、ニューヨークタイムズ紙にこう語った。「バイナンスは自らをテクノロジー企業とみなしており、それが同社の慣行を説明する一助となるかもしれない。そして、同社はいくつかの規則を破った。これは、すべての取引所が行っている『迅速に行動し、すべてのルールを破る』というテクノロジー業界の原則を暗示している。」