CSOP 定量投資ディレクターの王毅氏がビットコイン ETF と強気相場について語る

CSOP はアジア初のビットコイン先物と世界初のイーサリアム先物を設立しました。今回は、サザンアセットマネジメントの定量投資部門の投資部長である王毅氏が、現在のETF投資状況を分析し、暗号通貨とETFに関する関連知識を紹介・共有してくれました。

Techub News ：アジア初のビットコイン先物会社、そして世界初のイーサリアム先物会社として、Southern China Asset Managementの初期準備プロセスはどのようなものだったのでしょうか？

王毅氏：この製品を発売する前から、私たちは仮想資産とそれに関連する製品への投資機会に細心の注意を払ってきました。香港政府は昨年10月、仮想資産とその開発を支持する宣言を発表した。私たちはそのニュースを聞いてすぐに自社の製品を発表しました。

過去1～2年の間に、投資の方向性や保管などに関して予備的な検討と準備を進め、ガイドラインの重要性を比較的早い段階で認識したことを強調しておく必要があります。そのため、ガイドライン制定後、当社は直ちに商品申告書を提出し、幸運にもアジア初のビットコイン先物ETF、世界初のイーサリアム先物ETFを発行する機関となることができました。

機関の関与と調査方法について

Techub News ： ETF市場の現状はどうなっていますか？また、そこに関与している投資機関はいくつありますか？投資家はどのようなチャネルを使用して問い合わせを行うことができますか?

王毅氏：投資家の流入に関しては、主に2つの側面があります。まず、販売チャネルが重要な要素となります。現在、多くの証券会社や銀行は、新しい規制下でのETFへの参加方法が明確でなかったり、規制上の盲点があったりしています。例えば、顧客に対する KYC (顧客確認) 要件に関して、顧客がこの要件を満たすことができるかどうか、また、この要件を満たさない場合、投資に影響するかどうかなどです。これらすべての要因が投資家の流入に影響を及ぼす可能性があります。

一方、投資家の流入は市場センチメントの影響も受けます。市場が新たに規制された ETF を好意的に受け止め、投資家がこの新しい投資方法に信頼を寄せるようになれば、大量の投資家が流入する可能性があります。

逆に、市場が新たに規制された ETF に懐疑的であったり、その他の不確実性があったりする場合、投資家は流入を減らす可能性があります。

したがって、投資家の流入に関しては、販売チャネルと市場センチメントが 2 つの重要な要素となります。規制当局や関連金融機関は、新たに規制された ETF が円滑に開始され、市場に認知され受け入れられるよう、これらの要素を慎重に検討し、対処する必要があります。

今年7月頃、HSBCは顧客にこのETFへの投資を許可し、市場が活性化した。しかし、全体として、市場はまだ継続的な調査の過程にあります。

それぞれの証券会社は、投資家にどのように購入してもらうか、どのようなチャネルで購入してもらうか、どのような投資家が購入できるかなど、一連の問題について考える必要があります。すべての証券会社や銀行は、規制要件に準拠した支援策とプロセスを策定する必要があります。

1～2年の努力の末、プロセスの標準化を達成しました。それにもかかわらず、レバレッジインバース商品は香港市場で最も活発な商品カテゴリーであり続けています。したがって、私たちは仮想資産に対しても同様の期待を抱いています。

クエリの方法に関しては、各種取引ソフトで確認できます。例えば、香港株の売買申込書に照会番号3066と3068を入力して確認することができます。香港証券取引所が発表した情報から判断すると、証券会社の参加のみが公表されることになる。参加機関や証券会社の数は香港証券決済センターのウェブサイトで確認できます。その中で上位にランクされる機関としては、HSBC などが含まれる可能性があります。

Techub News :投資家の間ではビットコインとイーサリアムのどちらが人気があるのでしょうか?

王毅氏：現在の商品状況から判断すると、どの商品が投資家の間でより人気があるかは分かりません。しかし、発売当初から現在に至るまで、ビットコインは投資家の間で比較的人気があると言えます。

Techub News :イーサリアムに関与している機関はいくつありますか?これはビットコインとどの程度重複しているのでしょうか?

王毅氏：実は、本質的にはこの 2 つの製品に大きな違いはありません。厳密に言えば、この製品はまだ初期段階にあり、投資家間で大きな差別化はないと私たちは理解しているからです。

スポットETFの影響

Techub News : Web3 が現在最も理想的な段階にあると仮定します。たとえば、米国のスポット ETF が承認されるか、より好ましい条件が出現します。あなたの推測では、ビットコインとイーサリアムのスポット先物には何人の人が参加すると予想しますか?

王毅氏：私たちは米国のETFのパフォーマンスと資本流入を注意深く見守ってきました。今年は、純流入額が確かに大幅に増加しました。現物ETFが発売される可能性があったとしても、それが現在の投資家の先物ETFを選択する意欲に影響を与えることはないだろう。

もちろん、スポット ETF が実際に開始された場合、これら 2 つの商品は本質的に同じ原資産の異なるタイプであるため、既存の先物 ETF に一定の影響を与える可能性があります。金や金先物商品と同様に、現物とデリバティブの両方のカテゴリーは、同じ原資産に対して一定の転換効果を持つ可能性があります。

Techub News:暗号通貨のスポットおよび先物 ETF はどのような投資オプションを満たすと思いますか?

王毅氏：今日の金融市場では、暗号通貨への投資需要は依然として希少な資源です。資産配分の観点から見ると、香港証券取引所は株式や債券など、市場に広く投入されている投資商品を多数提供していることが分かります。

しかし、世界的にも香港でも、暗号通貨への投資の選択肢は比較的限られています。

現在、多くの投資家の注目は、実物 ETF の立ち上げにあります。こうした商品が資本市場が活発な場所で発売されれば、投資家の投資商品選択のギャップを埋めることに間違いなく役立つだろう。

Techub News: SEC はスポット ETF の申請を繰り返し拒否しています。これについてどう思いますか？

王毅氏：我々はSECの申請承認状況を注視している。取引所の認可を受けた企業のほとんどは、CSRC ライセンスではなく ISec ライセンスを取得しており、これには相互規制や一連の問題が伴う可能性があることを指摘しておく必要があります。これらの問題は、私たちが引き続き注目し、徹底的に議論する価値があります。

Techub News :ビットコインスポット ETF の承認により、新たな強気相場が始まると思われますか?

王毅：もちろん、ETFの発行を認めれば多くの投資や資本流入が引き寄せられるだろうと言えば、答えはおそらくイエスでしょう。

比較的リスクの高い資産、特に暗号通貨にとって、今は良い時期ではないかもしれないという現実に誰もが直面する必要がある。暗号通貨や仮想資産は、金利が高い環境では相対的に魅力が低下する可能性があると思います。

製品の発売は、規制環境の変化を測定するための基準やガイドとして役立つと思います。新たな強気相場が始まるかどうかを判断するには、全体的なマクロ環境に注意を払う必要があります。

今年の株式市場は好調に推移していますが、全体的にはまだ比較的高い金利環境にあるため、多くのリスク資産にとってはあまり好ましい環境ではありません。

ETFの発行をベンチマークとして使用することで新たな強気相場が始まるとは私はあまり考えていません。 ETF の発行を許可すると多くの投資や資本の流入が引き寄せられる可能性がある一方で、今はリスクの高い資産、特に暗号通貨に投資するのに良い時期ではないかもしれないことを認識する必要があります。高金利環境では、暗号通貨や仮想資産の魅力は相対的に低下する可能性があります。

したがって、私たちは合理性を保ち、市場の動向や規制環境の変化に細心の注意を払う必要があります。同時に、投資家はリスクを慎重に評価し、賢明な投資判断を行うために専門家の投資アドバイスを求める必要があります。