複数のリスクが蓄積し、ビットコインは規制上の「檻」に入れられる必要がある

2017年にビットコインの規制が始まりました。中央銀行は今年初め、面談などを通じて国内のビットコイン取引プラットフォームにリスク警告や業務規制を発令した。業界関係者は、ビットコイン取引では金融リスクが頻繁に発生し、関連する監督は依然としてグレーゾーン、つまり「三不合理」な領域にあると指摘した。関連する規制機関と規制ルールを早急に明確化し、改善する必要があります。

取引プラットフォームには隠れたリスクがある

データによると、2016年のビットコインの年間成長率は160%と高く、同時期の株式、商品、その他の商品の収益をはるかに上回っています。 2017年以降、ビットコインの価格は急激に上昇し続けています。メディアの報道によると、ビットコインの価格は火曜日に1,105.48ドルの高値に達し、2013年12月以来の高値を記録した。

ビットコイントレーダーは記者に対し、ビットコイン取引の人気は、中央集権的な発行者がいないこと、総量が限られていること、使用に地理的制限がないこと、匿名性があるといった特徴から生じていると語った。一部のプレイヤーはビットコインを「通貨」と呼んでいます。ビットコインは2016年に中国で人気となり、投機家が参入して価格が上昇するというサイクルを形成したが、これは貴金属、美術品、切手、コインなどの現地取引所とは根本的にほぼ異なっている。

中央銀行はこれまで、ビットコインは通貨当局によって発行されたものではなく、法定通貨や強制性などの通貨的属性を持たず、真の通貨ではないと判断していた。ビットコインは、その性質上、通貨と同じ法的地位を持たない特定の仮想商品であり、市場で通貨として流通したり使用したりすることはできず、またそうすべきでもありません。

中央銀行の関係当局者は以前、ビットコイン取引には3つの大きなリスクがあると指摘しており、その1つは投機のリスクが高いことだ。ビットコイン取引市場の規模は小さく、価格制限なしで24時間取引が可能です。価格は投機家によって簡単にコントロールできるため、激しい変動と大きなリスクが生じます。普通の投資家は、トレンドに盲目的に従うと、簡単に大きな損失を被る可能性があります。 2つ目はマネーロンダリングのリスクが高いことです。ビットコインの取引は匿名であり、地理的に制限されていないため、資金の流れを監視することが難しく、マネーロンダリングやテロ資金調達活動が容易になります。 3つ目は、犯罪者や組織に悪用されるリスクです。現在、国際的にビットコインを利用して麻薬や銃器の取引などの犯罪行為が行われている事例があり、関連事件の捜査や対処が行われています。

価格変動を例に挙げると、2017年1月5日、国内ビットコイン価格が「急落」し、1日での下落率が25%を超えました。さらに、ビットコイン取引プラットフォームは一般的に、証拠金取引や通貨貸付などの違法なレバレッジ取引を行っています。業界における一般的なレバレッジ比率は約 3 倍ですが、最大 5 倍になることもあります。ビットコイン取引プラットフォームは、先物取引、「Yubibao」取引、その他のデリバティブ取引機能も開発しており、現在は規制のグレーゾーン、つまり「三禁」の領域にある。

カナダロイヤル銀行の金融リスク管理コンサルタントであるチェン・シジン氏は、実際にはビットコインの80％以上が市場に最初に参入した950人の手に渡っており、実際に市場に流通しているビットコインはそれほど多くないと考えています。現在、流通量が多くないビットコインの98％は中国人の間でやり取りされています。

「その中で、国内の3大ビットコインプラットフォームが取引量の80％以上を占めており、ビットコインはコレクション価値はあっても流通価値のない骨董品のような存在となっている。」陳思進氏は、これはビットコインのポンジースキームの特徴を示している、つまり後から参加した投資家が先に参入した投資家に資金を与えているのだと述べた。市場に流通している1,300万枚の「流通コイン」のうち80％が950人によって所有されている場合、これは完全に流通していないクローズドマーケットであると判断できます。投資家は、操作された市場に参加していることにも注意する必要があります。

近年、取引プラットフォームが暴走したり閉鎖されたりするなど、モラルリスクにより投資家が損失を被るケースが多発しています。

2013年の海外メディアの調査によると、ビットコイン取引プラットフォームの平均寿命は381日で、新しい取引プラットフォームが1年以内に倒産する確率は29.9％です。ユーザーにとっては、取引プラットフォームが崩壊するとビットコインを回復できなくなる可能性があります。

2014年のメディア統計によると、過去3年間で世界中で40以上のビットコイン取引プラットフォームが設​​立され、そのうち20近くが閉鎖され、そのうち13は閉鎖前に事前通知を一切行わず、ユーザーに補償を提供したのはわずか6つでした。

2016年8月4日、有名な取引所Bitfinexがハッキングされ、7,200万ドル以上の価値がある12万BTCが失われました。このサイバー盗難により、すべての顧客のアカウントのビットコイン残高の 36% が失われました。

各国は規制モデルを模索

現在、ビットコインの規制を直接対象とした国内措置は、主に2つの通知である。まず、2013年12月5日、中国人民銀行と他の5つの省庁・委員会は「ビットコインリスク防止に関する通知」を発行し、ビットコインを実際の法定通貨ではなく仮想商品と定義し、金融機関と決済機関が顧客に直接的または間接的にその他のビットコイン関連サービスを提供しないように要求した。第二に、2014年3月中旬、中央銀行は「ビットコインリスク防止業務のさらなる強化に関する通知」を発行し、国内銀行や第三者決済機関がビットコイン取引プラットフォームに代わって口座開設、再チャージ、支払い、引き出しなどのサービスを提供することを禁止しました。

業界関係者は、国際的な観点から見ると、現在、各国によるビットコインプラットフォームの運営と管理は、法律や規制が広く欠如し、制度的な監督も行われず、行動制約も欠如している状態から、積極的な行動に移り、法律を通じたビットコイン取引の段階的な規制へと移行していると指摘している。

その中で、米国商品先物取引委員会はビットコインを「商品」に分類しており、さまざまな州がデジタル通貨規制法を相次いで導入している。日本はビットコイン取引所を金融庁（FSA）の管轄下に置いている。ビットコイン取引所はオンラインになる前に FSA に登録し、年次財務報告書を提出し、監査手続きを経る必要があります。オーストラリアはビットコインに付加価値税を課し、ビットコイン企業に詳細な顧客情報を提供することを義務付けています。エクアドル国会は2014年に、ビットコインやその他の分散型デジタル通貨を禁止する同国の既存の通貨・金融法を改正する法案を可決した。同年、ボリビア中央銀行は政府が発行または管理していない通貨の禁止を正式に命じた。アイスランドの外国為替取引法は、電子通貨ビットコインで外国為替取引を行うことを禁止している。

規制システムを早急に確立する必要がある

業界関係者は、ビットコインは先物、スポット、金融、商品など、複数の取引属性を備えた仮想通貨であると考えています。同時に、技術と規制の観点から見ると、ビットコイン自体が違法なねずみ講、マネーロンダリング、通貨交換活動に利用される可能性があり、中国の既存の外貨管理や決済システムに影響を及ぼす可能性がある。中央銀行はすでに規制措置を講じているものの、完全な規制システムを形成するための規制機関と具体的な責任はまだ明確にされていない。