天秤座の反対！フランスの中央銀行デジタル通貨は欧州経済を刺激できるか？

フランス、2020年第1四半期に中央銀行デジタル通貨をテストへ

フランス銀行のフランソワ・ビルロワドガロー総裁は、2020年に金融機関向けに中央銀行デジタル通貨（CBDC）を試験的に導入する計画だと発表した。

フランス銀行はツイッターでこのニュースを確認し、この決定はフランスの2大金融規制当局である金融監督・破綻処理機構とフランス金融業界が共同で主催した会議で行われたと述べた。

フランスの金融出版社レゼコーは12月4日に2020年第1四半期の報告書を発表し、それによると、デジタルユーロの試験運用は金融セクターの参加者のみを対象とし、個人の小売決済は含まれないという。報告書によると、この計画はフランスの金融システムの効率性を向上させると同時に、通貨に対する国民の信頼を確保することを目的としている。

天秤座はバラの香りを嗅ぐかもしれないが、虎はやはり虎だ

ビルロワ氏は、このプロジェクトはフランスがリブラのような超国家的なデジタル通貨に対する主権を失うことから守ることも目的としていると述べた。

ビルロワ氏の立場は、金融主権の問題により規制当局は欧州でのリブラの拡大を認めることはできないと発言したフランスのブルーノ・ルメール財務大臣のこれまでの発言と一致している。これまでの報道によると、フランス、ドイツ、イタリア、スペイン、オランダが共同でリブラ反対運動を主導している。

偶然にも、Libraが6月に白書を発表した後、中国人民銀行は頻繁に発言し、DCEPが間もなく発行されるというシグナルを継続的に発し、一連の詳細を発表した。まだ正式には発行されていませんが、現在パイロットテストの場所を選定する準備を進めており、近々皆様とお会いできると思います。

Libra の概念が登場して以来、大きな騒動が巻き起こっています。過去6か月間、Libraに関する議論がほぼ毎日行われてきました。ヨーロッパでも、アメリカでも、アジアでも、アフリカでも、政府はそれぞれの態度を表明しています。なぜ天秤座はこれほど大きな影響力を持つのでしょうか? Libraは世界的な決済システムを目指しており、国際通貨に基盤を置いているため、どの国でも取引の支払いに利用でき、口座開設の必要がないため、取引が便利になります。ザッカーバーグ氏は、リブラは単なる決済システムであり、包括的金融であると真摯に語ったが、銀行カードを持たない世界中の何十億もの人々がリブラを使って簡単に国境を越えた送金を行えるようになる。規制の抜け穴やマネーロンダリングのリスクは言うまでもなく、Libra が乗っ取ることに成功すれば、その結果は国の通貨主権の完全な喪失となる可能性があります。

1. アルゼンチン、トルコ、ベネズエラ、ジンバブエなど、政府の信用と通貨システムが崩壊寸前の国では、これらの国の政府が信頼されなくなると、つまり国民が自国の通貨を信じなくなると、通貨は下落し、通貨の下落によって通貨システムがさらに崩壊することになります。もし現時点で、為替レートと通貨価値の安定を保証し、人々が苦労して稼いだお金が大幅に減価したりインフレしたりしない、より信頼できる機関や組織が登場するとしたら、あなたならどちらを選びますか？

人々は自国通貨を悪貨として大量に売却し、法定通貨の価値をさらに下げますが、より安定した価値を持つ良貨であるLibraを保管します。これは「悪貨が良貨を駆逐する」ということだ。時間が経つにつれて、誰も法定通貨を使用しなくなるでしょう。政府は信頼性を失うだけでなく、通貨主権も失うことになるだろう。通貨主権を持たない政府と傀儡政府の違いは何でしょうか?

2. 完全かつ信頼できる通貨主権を持つ国も懸念を抱いている。結局のところ、Libra はさまざまな企業の協会によって発行されています。 Libra協会は膨大なユーザーベースを擁していますが、どの国からも承認されておらず、リスクは比較的高いです。リブラの導入は金融市場を混乱させる可能性を排除するものではなく、国の経済規制にも影響を及ぼすだろう。最大の隠れた危険は、コインを鋳造する権利が自らの手にないことであり、悪意のある空売りや無制限の発行など、制御不能な要因に簡単につながる可能性があります。

したがって、規制上の問題に加えて、Libra は国の法定通貨との「関係」にも対処する必要があります。

天秤座はそれほど危険なのに、なぜそれを否定し、受け入れることを拒否しなければならないのでしょうか?なぜ公聴会を開いて議論を続ける必要があるのでしょうか?実際のところ、Libra には、取引プロセスの簡素化、資本循環の改善、包括的金融、低料金など、独自の先進的で望ましい機能があります。あなたは天秤座に「飲み込まれる」ことを恐れていますが、同時に天秤座に近づきたいとも思っています。あなたが深淵を見つめるとき、深淵もまたあなたを見つめている。何をすべきでしょうか?もう見ないで、自分の通貨を発行してください。

ヨーロッパの新たな希望

ビルロワ氏はフランスに対し、世界で初めてCBDCを発行する国となるよう求めた。フランス銀行のツイートによると、同銀行総裁はフランスが世界で初めてCBDCを発行し、他の管轄区域にモデルを提供するべきであると強調した。 「少なくとも１つの中央銀行デジタル通貨を早急に開発し、世界有数の発行者となることに非常に興味がある」と同氏は語った。

一方、フランス政府は業界関連のプロジェクトを数多く立ち上げ、奨励しており、11月下旬にはフランス銀行第一副総裁が欧州におけるブロックチェーンベースの決済・支払いシステムの構築を求めた。ブロックチェーンの発展に加えて、フランスはBTCの利用が最も多い国にもなっています。 10月中旬、フランスの暗号通貨スタートアップ企業ケプラークは、少なくとも30のフランスの小売業者が2020年初頭までに25,000以上の販売店でビットコイン決済をサポートする計画を受けて、フランス国内の5,200以上のタバコ店でビットコイン決済を受け付けるサービスを再開した。

ブロックチェーンとCBDCに対するフランスの姿勢は依然として非常にオープンであることがわかります。法定デジタル通貨を発行する以上、独自の法定通貨に結び付ける必要があります。ではフランスの法定通貨とは何でしょうか? 2002 年 1 月 1 日以降、ユーロが導入されたことにより、欧州連合の居住者は通貨交換について心配する必要がなくなりました。この新しい通貨はヨーロッパの12か国で流通しました（各国の自国通貨は廃止されました）。フランスはユーロ圏の国です。フランスがCBDCを導入したいのであれば、ユーロに連動させる必要がある。

したがって、フランスによるCBDCの導入はフランスだけの問題ではない。また、この通貨が無事に発行されるには、他のユーロ圏加盟国との合意に達し、監督を通過する必要がある。この可能性が高いかどうかは、EUにおけるフランスの地位、発言力、魅力によって決まる。

最も直感的に表れるのは経済力です。上の図は、国際通貨基金による2018年の世界のGDP上位10カ国を示しています。ヨーロッパの国フランスは、ドイツとイギリスに次ぐ位置にあります。

2016年に英国はEUから離脱し、欧州のリーダーシップを競う競争から撤退した。欧州のリーダーの地位はドイツとフランスの間で決定されるべきだ。フランスとドイツを比較する:

1. 人口で見ると、ドイツの人口は 8,300 万人、フランスの人口は 6,700 万人です。人口は労働力であり、消費の原動力であり、富の創造者です。総合的な国力の最も基本的な側面である人口の点では、ドイツが勝っています。

2. 土地資源の面では、ドイツの面積は35万平方キロメートル、フランスの面積は67万平方キロメートルです。平時、特に先進国においては、土地の重要性は主に天然資源にあります。両国とも天然資源が乏しいため、この項目では同点です。

3. 経済発展レベルで見ると、ドイツのGDPは4億ドル、フランスのGDPは2億7,900万ドルです。経済的にはドイツが勝ちます。

4. 政治的影響力の面では、フランスは安全保障理事会の常任理事国5カ国のうちの1つであり、ドイツよりも高い世界的な影響力を持っています。政治的にはフランスが勝ちます。

5. 軍事力の観点からは、この項目を比較する必要はありません。ドイツは第二次世界大戦の敗戦国であり、軍事力も限られていたため、フランスが勝利しました。

実際のところ、ユーロ圏の国々はフランスとドイツに過ぎません。どちらが強いかは重要ではありません。重要なのは、CBDCがデジタル経済時代のユーロに金融革命をもたらし、ユーロの国際的な影響力を拡大できるかどうかだ。フランスが来年第1四半期にCBDCを導入することに熱心なのは、CBDCを最初に導入する国は実証効果があるだけでなく、主導権を握る可能性が高くなるためだ。あらゆる取引はビジネスであり、ビジネスがあるところには市場があります。今後のデジタル経済戦争は、増加分の競争ではなく、在庫の競争となるでしょう。市場で最初に主導権を握った方が開発が容易になりますが、CBDCについても同じことが言えます。

欧州経済の「牽引役」であるドイツの減速、英国のEU離脱リスクの高さ、イタリアの債務問題の未解決という3つの大きな課題を抱え、欧州経済の前途は依然として困難に満ちている。フランスがCBDCの助けを借りて包囲網を突破し、欧州経済を再びピークに導くことができるかどうか、待ちましょう。