中国銀行元副総裁の王勇氏：ビットコインは急速に発展しているが、リスクが懸念される

2016年以降、中国ではビットコインやイーサリアムなどの「オンラインデジタル通貨」（または「暗号化デジタル通貨」）の取引が拡大し続け、その価格は急上昇している。 2017年以来、中国では「オンラインデジタル通貨」をベースとしたICO（Initial Coin Offering、通常「最初のトークン発行」と訳され、基本モデルは法定通貨ではなく「オンラインデジタル通貨」を公開資金調達の対象とし、報酬として新たな「オンラインデジタル通貨」を発行することでIPOのような厳格な監督を回避する、新しいタイプのオンラインクラウドファンディングモデル）が急速に発展している。 「オンラインデジタル通貨」の価格の急騰は、ますます多くの人々と資金をそれに投資するよう引きつけており、社会全体からもますます注目を集め、そのコンプライアンスと監督の必要性について白熱した議論を引き起こしています。しかし、これまでのところ、合意はなく、法的および規制上の基準も形成されていません。その結果、議論は激しくなり、展開は急速になり、リスクが懸念されています。

実際、増加する「オンライン デジタル通貨」とその ICO を規制するかどうか、またどのように規制するかを決める最も重要な前提条件は、「オンライン デジタル通貨」を正確に位置付けることです。

1. 「バーチャルグッズ」の現在の位置づけを再検討する必要がある

中国では、2013年に中国人民銀行、工業情報化部、中国銀行監督管理委員会、中国証券監督管理委員会、中国保険監督管理委員会が共同で発行した「ビットコインのリスク防止に関する通知」で、「ビットコインは特定の仮想商品であるべきであり、通貨と同じ法的地位を持たず、市場で通貨として流通したり使用したりすることはできず、またすべきではない」と指摘されている。これは現在までに中国で「オンラインデジタル通貨」の性質を定義した唯一の規範的な法的文書である。

関係部門はビットコインなどの「オンラインデジタル通貨」を通貨ではなく「仮想商品」と定義しているため、通貨当局や金融規制当局はビットコインなどに必要な制約や監督を課していない。これにより、代わりに「オンライン デジタル通貨」の広範な取引、流通、さらには ICO のための非常に自由な開発スペースが提供されました。規制当局は「オンラインデジタル通貨」を通貨として認めていませんが、実際には多くの面で通貨の役割を果たしています。

「インターネットデジタル通貨」が発展を続け、その影響力がますます顕著になる中、2016年1月、中国人民銀行は「中央銀行主導のデジタル通貨をできるだけ早く導入する」と発表した。これは意図せずして「インターネットデジタル通貨」に大きな後押しを与えた。多くの人々は突然、中央銀行が独自のデジタル通貨の作成と導入に熱心である理由は、出現しつつある「インターネットデジタル通貨」が本当に重要であり、中央銀行の法定通貨を実際に覆す可能性があり、中央銀行に迅速な対応を強いるからであると感じました。したがって、それは本当に価値があり、無限の可能性を秘めていることも示しています。できるだけ早く投資の機会をつかまなければなりません！大量の資金の流入により、法定通貨に対する限定規模の「インターネットデジタル通貨」の価格が高騰した。価格の急上昇によりさらなる資本流入が引き起こされ、それに応じて市場操作や詐欺的なねずみ講などのバブルやリスクが拡大した。特に、ICOの爆発的な発展は幅広い公的投資や資本投資を引きつけており、大きなリスクをもたらしています。必要な監督が行われない場合、大きな社会問題が発生する可能性があります。

2. 「ネットワークデジタル通貨」の位置づけで押さえておきたいポイント

まず、「インターネットデジタル通貨」は絶対に法定通貨ではなく、法定通貨を転覆したり置き換えたりすることは不可能です。

今日の世界は依然として国家（地域）の主権、独立、自治という基本パターンに基づいていることに留意する必要があります。法定通貨は国家主権によって支えられ、保護されています。通貨の発行と管理は国家主権の重要な要素です。国家の主権、独立、自治のパターンが破壊されたり転覆されたりしない限り、国家の主権を超えた通貨システムを形成することは極めて困難であり、ほぼ不可能であろう。このため、第二次世界大戦以降、多くの人々が「超主権通貨」の探求に成功していない。唯一の例外はユーロであり、これは関係国が合意に達した結果である。関係国は通貨共同体協定の策定と維持に参加し、加盟国間の通貨交換と決済のコストを削減し、地域の通貨財政の国際的な影響力を高めるために、統一された地域通貨を支持するために力を集中している。これは超国家通貨への素晴らしい試みであり、大きな期待が寄せられています。しかし、実際には、加盟国間の高度な統一がなければ、非常に狭い地域であっても統一通貨の運用は非常に困難であることがわかっています。世界的に統一された超国家的な主権通貨を形成しようとするのは、さらに困難になるだろう。課題は技術的な問題だけでなく、制度的な問題でもあります。

ビットコインは金のシミュレーションです（埋蔵量が限られており、生産するには採掘する必要があり、国の通貨当局によって人工的に作成することはできません）。完全に人工的に設計されたネットワーク環境（仮想世界）で総額やルールがあらかじめ設定され、提携したコンピュータによって共同で運用・管理されます（分散型）。ブロックはルールに従ってコンピュータによって一つずつ生成され、そのブロックに含まれるコンピュータの競争計算（マイニング）によってビットコインが生成されます。これらは、システムのメンバーによって共同で確認され、記録された後にのみ有効になります。その後の送金や支払いも大多数のメンバーによって認識され記録され、ネットワーク上にブロックチェーンと分散型暗号化台帳システムが形成される必要があります。そのため、ビットコインは「ネットワークデジタル通貨」または「暗号化されたデジタル通貨」とも呼ばれます。

ビットコインはインターネット時代の通貨システムにおける革命的なイノベーションであり、現在の中央集権的な国家通貨システムを完全に覆し、置き換えることができると考える人もいます。それは極めて深い社会的意義と大きな価値の可能性を秘めています。これは、法定通貨と交換されるビットコインの価格が急騰した重要な理由にもなっています。しかし、これはビットコインの真の価値を大幅に過大評価している可能性があります。

実際、ビットコインは金の原理をある程度シミュレートしていますが、仮想環境内で完全に人工的に作成された「ネットワーク番号」です。それ自体には金ほどの実質的な価値はなく、それに相当する実質的な富もありません。実際の価値のない純粋な数字を通貨として使用することは、通貨制度に対する重大な誤解です。通貨は常に、特定の時代と特定の社会的範囲内で、最も求められる貴重品でした。金属本位から独立した純粋な紙幣の段階においても、通貨準備金（一般的には通貨発行の価値の支えとなる貴金属やハードカレンシー）が必要であり、これに基づいて相応の通貨管理システムが形成され、通貨信用の発行を厳しく管理し、通貨の価値と信頼性の維持に努めています。たとえ、ますます多くのお金が現金化（デジタル化）され、銀行預金や簿記のお金として現れたとしても、それはお金が価値の裏付けのない純粋な「デジタル」であることを意味するものではありません。

同時に、ビットコインは完全に人工的なネットワーク環境（世界）の中で生成され、運用されています。ビットコインは総量が制限されているだけでなく、約10分ごとに生成されるブロックに含まれるビットコインの数も定義されています（4年ごとに半減します）。柔軟性に欠け、投資や貿易など現実世界の経済交流における通貨需要を満たすことができない（これが金などの貴金属が貨幣という歴史的舞台から退いてきた根本的な理由でもある）。ビットコインシステム自体には、融資利息や投資配当などの金融活動のための貨幣出力メカニズムがないため、金融発展のニーズを満たすことがさらに困難になっています。さらに重要なのは、ビットコイン システム自体が完全に閉じたシステムであり、現実世界から完全に隔離されていることです。参加者の本当の身元が検証されていないだけでなく、マネーロンダリング防止やテロ対策などの分野における規制要件を満たすこともできません。さらに、ビットコインが法定通貨に交換できなければ、現実世界の問題をまったく解決できず、その「価値」はまったく実現できません（同様に、ICOで調達したビットコインも法定通貨に交換できなければ、資金調達ユニットの資金ニーズを満たすことができません）。つまり、ビットコインは実際には法定通貨と切り離せないもの（ビットコインと法定通貨を結びつける取引プラットフォームはビットコインにとって不可欠かつ重要なインフラとなる）なので、法定通貨を覆したり置き換えたりすることは不可能なのです！

第二に、オンライン世界の発展には、特定のプラットフォーム（ビジネス地区、コミュニティ）内で動作する「オンライン仮想通貨」（または「オンラインビジネス地区通貨」、「オンラインコミュニティ通貨」、「暗号化されたデジタルトークン」など）が必要です。

インターネットなどの情報技術の発展により、現実世界を基盤として、さまざまなネットワークプラットフォームに代表される、比較的独立して運営されるネットワーク世界が形成されつつあります。高頻度、高速、国境を越えた、そして国境を越えたという特性により、多くのオフラインのルールやツールがオンライン ネットワーク運用の要件に適応することが困難になっています。特に国境を越えたネットワーク プラットフォームでは、複数の身分証明書や通貨が関係することがよくあります。各取引で異なる身元や通貨の検証が必要な場合、コストとリスクが膨大になる可能性があります。したがって、ログインしてユーザーの実際の ID をオフラインで保存した後、自分で設定した基準に従って、ユーザーに新しい統合 ID 情報を再割り当てすることは完全に可能です。各オンライントランザクションでは、ネットワークの統合された ID 情報を検証するだけでよく、必要な場合にのみ、対応するオフライン ID を検索します。同時に、独自のルールに従って、オンラインで統一された「ネットワーク仮想通貨」を設計および運用することもできますが、この種の「ネットワーク仮想通貨」はシステムによって自動的に生成することはできず、法定通貨を交換することによってのみ生成できます。必要に応じて、必要な法定通貨に交換することができます。

実際、現実世界では各国で法定通貨が存在しても、一部の店舗内で使われる「食事券（カード）」や、一部のショッピングモールが発行・引き換える「買い物券（カード）」、遊園地で使われる「ゲームコイン」など、特定の範囲で「商店街コイン」や「コミュニティコイン」が利用・運用されることは排除されない。これらのトークンは必要かつ貴重です。もちろん、「トークン」であるため、金融当局や規制部門による規制も受ける必要があります。規定の範囲を超えて勝手に交換したり使用したりすることはできません。さもなければ、法定通貨の権威に異議を唱えることになり、規制上の制裁を受けることになるでしょう。

オンラインの世界が発展するにつれ、そうしたオンラインプラットフォーム（ビジネス界、コミュニティ）が運営する「仮想通貨」や「トークン」の必要性と価値が高まっています。それを認めず、完全にブロックし、インターネット上で合法的な通貨と身元情報のみを使用することを要求するのは非現実的です。

したがって、ビットコインなどのオンライン仮想通貨は、「オンラインビジネスサークル通貨」（オンライン仮想通貨、オンライントークン）と定義するのが最も適切です。一定の範囲内で通貨の機能を果たすことができ、適切な金融監督の対象とならなければならないことは認めなければなりませんが、法定通貨の補足または拡張に過ぎず、法定通貨を覆したり置き換えたりすることはできないことも明確にしなければなりません。

それに応じて、「中央銀行主導のデジタル通貨」は、「中央銀行が主導するオンラインプラットフォームシステムで稼働するオンラインビジネス通貨」にしかなり得ません。中央銀行が主導するオンラインプラットフォームシステムがなければ、中央銀行が主導するデジタル通貨は運用できない。さらに、中央銀行が主導するデジタル通貨は、法定通貨制度の補完と拡張にしかなり得ません。両者の統合はますます深まるだろうが、既存の人民元法定通貨制度を覆す、あるいは置き換えるにはまだ長い道のりが残っている。もちろん、中国人民銀行が支配する通貨・金融分野とそれが支配するネットワークプラットフォームシステムは比較的広範囲に及び、今後も業務とシステムの開放が拡大していくことを考慮すると、中央銀行がネットワーク運営の要求に適応するためにネットワークデジタル通貨を導入することは、世界で最も影響力のあるネットワークとデジタル通貨システムを形成する可能性が十分にあるため、積極的に模索し、正確に把握し、効果的に推進すべきである。

3. オンライン仮想通貨は適切に規制されるべきである

「オンラインデジタル通貨」を「オンラインビジネス界通貨」（仮想通貨、トークン）と定義し、一定の通貨機能を付与する場合、それに応じた通貨金融規制の要求がなければなりません。例えば、その管理と運営のルールを明確にし、運営範囲を確定し、実施のための厳格な技術手段と基本条件を形成する必要があります。法定通貨との交換は許可されていますが、ネットワークプラットフォームは当事者の法的および実名情報を取得して保存する必要があり（実名預託システム規制に従って）、ネットワークIDは法的および規制要件を満たすために実名と正確に一致している必要があります。当事者はオンライン仮想通貨を法定通貨と引き換えることができますが、預金口座と合法的なチャネルを通じて送金する必要があります。引き換えが必要な場合は、元の通貨と元のアカウントに戻すことしかできず、他の通貨に交換したり、他のアカウントに転送したりすることはできません。各種オンラインデジタル通貨の取引プラットフォームは、オープンかつ公正で公平であり、取引を誘導したり誤解させたりせず、取引の信頼性を確保する必要があります。情報の正確性、資本フローの継続性・追跡可能性、監督の意識的な受容等。規制当局は検査と監督を強化し、市場操作、秩序の混乱、不法な利益追求などの行為を効果的に発見し、厳しく処罰すべきである。専門的、客観的、公正な宣伝と報道を強化し、現在目立つ一方的な宣伝、さらには誇張を抑制すべきである（現在、ブロックチェーンの有効性を誇張しすぎたり、ビットコインなどのオンライン仮想通貨の価格が急騰したことを一方的に宣伝したり、特定の権威機関や「権威ある人物」がビットコインなどの仮想通貨の価値上昇を期待していると故意に宣伝したり、ある国がビットコインなどの仮想通貨の法的地位を認めていると文脈を無視して報道したり、ビットコインなどの仮想通貨を一定範囲の通貨機能を持つオンライン仮想通貨またはトークンとしてのみ認め、それに応じて規制措置を講じるべきであることを十分かつ正確に報道しなかったりするなど、非常に誤解を招きやすく、火に油を注ぐ悪影響がある宣伝が数多くあり、その中には自主メディアのものも含まれている）。

上記の要件によれば、既存の ICO 慣行は明らかに不適切です。ビットコインやイーサリアムなどのオンライン仮想通貨は、指定されたネットワークプラットフォームシステムの範囲内でのみ使用できます。また、法定通貨とのみ交換可能であり、元の通貨、元のアカウント、元のアカウント名でのみ流入および流出することができ、他のデジタル仮想通貨ネットワークプラットフォームに流入してICO資金調達の対象となることはできません。クラウドファンディングや資金調達の方法として、ICO も関連する監督と規制の対象となる必要があります。

もちろん、インターネットの国境を越えた統合や越境的な特性により、ビットコインやイーサリアムなどのオンラインデジタル通貨は国境を越えて流通し、取引される可能性があります。しかし、中国の厳しい管理により、彼らの多くが海外に移送される可能性がある。したがって、国際的なコミュニケーションと調整を強化し、できるだけ早く合意と国際的な統一ルールに達し、規制の抜け穴と国境を越えた裁定取引を回避する必要があります。しかし、中国におけるオンライン仮想通貨とICOの過熱した発展を考慮すると、中国は、少なくとも中国国内においては、関連するリスクを効果的に管理し、防止するために、オンライン仮想通貨の位置付けと規制ルールを早急に明確にすべきである。 （王勇利氏は中国銀行の元副頭取であり、LeEco Holdingsの上級副社長である）

元のタイトル: 「オンライン仮想通貨は正確に位置づけられ、規制されなければならない」