中国人民銀行はどのようなデジタル通貨を発行するのでしょうか？ - 「ファン・イーフェイ：中国の法定デジタル通貨の理論的根拠とアーキテクチャの選択」を読んだ後の推論

第0章はじめに

中国人民銀行はここしばらくデジタル通貨の導入を強く求めてきた。中国人民銀行の范一菲副総裁は昨日、「范一菲：中国の法定デジタル通貨の理論的根拠とアーキテクチャの選択」（以下、「范」）と題する記事を発表した。中国政府版デジタル通貨発行プロジェクトは、非常に正確な目標を設定し始める段階に達したようだ。

私はこの記事を読んで、以前の同様の記事と比較して、文章スタイルが主に概念的かつ想像的な説明に基づいており、実質的な内容があまりないことに気付きました。しかし、この記事には、中央銀行版のデジタル通貨がどのようなものであるかを推測できるいくつかの説明があります。

第1章中央銀行のデジタル通貨、人民元制度、ビットコインの関係

中央銀行の周小川総裁が中央銀行版デジタル通貨の導入を主張し始めて以来、それを既存の人民元システムと区別する定義を示した報告書はこれまで一つもなかった。最初の3人の有力者、周小川中央銀行総裁、汪永紅中央銀行理事、盛松成中央銀行理事は、いずれも「中央銀行主導のデジタル通貨」や「中央銀行デジタル通貨」といった類似した概念を使用し、いずれもデジタル通貨の前に「中央銀行」という主語を付け加えた。

我が国政府の一貫したスタイルによれば、いかなる出来事にも名前がなければならないが、「中央銀行デジタル通貨」にはまだ統一された名前はなく、プロジェクト名さえもない。これは非常に奇妙なことだ。

さらに、デジタル通貨について肯定的な発言をした政府高官は皆、「人民元」ではなく「デジタル通貨」を指すのに「中央銀行」という言葉を使用している。これもまた非常に奇妙なことです。中国国民が使用する上で、現在の人民元とは異なる通貨を政府が発行することは不可能であるため、この「中央銀行デジタル通貨」は国民にさらなる概念を押し付けるべきではない。現在の人民元には存在しない「暗号通貨」「公開鍵と秘密鍵」などの概念を、国民が習得する必要はない。

記事「Fan」はまた、「中央銀行デジタル通貨」の使用に関する概念的な問題も明確に提起している。著者は、これを既存の人民元システムと区別するために「法定デジタル通貨」という用語を使用しています。

記事「ファン」は、「法定デジタル通貨」と現在の人民元制度を競争と継承の関係と位置づけ、ビットコインに代表される非主権通貨を競争と対立の関係と位置づけている。

記事の著者「ファン」は冒頭で、「合法的なデジタル通貨」とビットコインなどの非主権通貨との競争関係について明確な発言をした。

中央銀行として、金融システムの安定維持、金融イノベーションの促進、技術進化の道への適合など総合的な考慮に基づき、法定デジタル通貨の発行・流通、民間デジタル通貨の有効な監督を段階的に実現すべきである。

ここで筆者が言及する「民間デジタル通貨」とは、ビットコインに代表される非主権通貨を指します。しかし、著者は、中央銀行による「法定デジタル通貨」の発行がどのようにして「民間部門のデジタル通貨」を効果的に規制できるのかについては、さらに指摘しなかった。著者はただ何気なく話しているだけだと思います。

さらに、筆者は記事の中で「法定デジタル通貨」と「既存の人民元システム」の競争継承関係を次のように表現した。

法定デジタル通貨は、既存の決済システムや情報技術の影響を受けることは避けられませんが、独自のサービス領域に注力し、従来の通貨に代わる役割を果たすためには、既存の決済システムと適切に区別する必要があります。

そして、次の説明です。

まず、既存の通貨発行・流通システムを破壊することなく、既存の通貨運用の枠組みの中で法定デジタル通貨を徐々に紙幣に置き換えることが容易になります。

著者の考える「法定デジタル通貨」は「既存の人民元決済システム」とは異なり、それに取って代わるものであるべきだ。まずは一般の人々に最も影響を与える「見分け方」に焦点を当ててみましょう。

第2章：「法定デジタル通貨」と現在の人民元の一般的な使用上の違いは何ですか？

「Fan」の記事では、「合法的なデジタル通貨」は次の 2 つの形式の通貨の組み合わせになると漠然と述べられています。1 つは「通常の数字とデジタルウォレットを組み合わせたもの」です。もう1つは純粋なデジタル通貨です。記事には次のように書かれています。

デジタルウォレット内の単なる普通の番号であれば、それは単なる電子通貨です。デジタルウォレットに保存され、特定のデジタル通貨ネットワークで実行される暗号化された番号である場合、それは純粋なデジタル通貨です。 ...上記の 2 つの形式はある程度補完的であり、さまざまなニーズを満たすためにさまざまなアプリケーションシナリオで優先的に使用できます。

いわゆる「デジタルウォレットとペアになった普通の番号」は、現在使用されているAlipayウォレットに似ています。この支払い方法は私たちにとって馴染み深いものです。ビットコインなどの純粋なデジタル通貨を使用するには、ユーザーにさらに専門的な知識が必要です。記事「ファン」は、電子通貨とデジタル通貨の長所と短所を強調し、さまざまなシナリオで最適なものを選択することを主張しています。中央銀行が「法定デジタル通貨」を全国的に推進したいのであれば、ユーザーがモバイルバンキングやアリペイ決済の現在の操作習慣から逸脱する可能性は低いと推測できる。一般の人々は、これにあまり多くの学習コストをかける必要はありません。

デジタル通貨の匿名性は「合法的なデジタル通貨」を消去する必要があると「Fan」の記事で明確に指摘されています。デジタル通貨はあらゆる取引を容易にオープンかつ透明にすることができるため、中央銀行が「合法的なデジタル通貨」の導入に成功し、広く普及させれば、私たちの経済生活と資本の流れは政府に対して完全にオープンかつ透明になるでしょう。さらに重要なのは、企業の行動がより厳しく監視されるようになることです。

技術的手段を通じて制御可能な匿名メカニズムを確立し、一定の条件下での追跡可能性を実現し、合法的なデジタル通貨のセキュリティをさらに強化します。

ビットコインはデフレ通貨だが、同様の技術を使った「法定デジタル通貨」は、現在の人民元と同様のインフレ特性を持ち続けるだろう。さらに、デジタル通貨の発行はエンドユーザーへの正確な配信を非常に簡単に実装できることを考えると、もちろんその逆も当てはまります。「合法的なデジタル通貨」システム全体を管理する者は、エンドユーザーの資金を正確に凍結したり、削除したりすることができます。これにより、政府は金融政策を最終的に管理できるようになります。この点は「ファン」の記事で説明されていますが、もちろん美化されています。

しかし、中央銀行が合法的なデジタル通貨を発行する際には、通貨の安定性を確保するためにデジタル通貨の発行を科学的に判断し規制する方法が最も重要な考慮事項となるはずだ。

いわゆる「科学的」規制は、誰が権力を握っているかによって変わります。

一般的に、「ファン」の記事からわかるように、一般の人々にとって、「合法的なデジタル通貨」は高い学習コストを必要としないはずです。既存の人民元システムの匿名性が失われる。また、より複雑で柔軟な金融商品にも直面することになるだろう。インフレが避けられないことは疑いの余地がない。

第3章現在の商業銀行の使用状況から見て、「法定デジタル通貨」と現在の人民元の違いは何ですか？

ビットコインを使用したことがある人なら誰でも、ビットコインの決済システムはピアツーピアであることを知っています。つまり、お金や品物を渡すときと同じように、決済はユーザー間で直接行われ、第三者の調整は必要ありません。ただし、オンラインバンキングやAlipayなどの電子人民元では、決済に銀行または第三者の支払い機関の協力が必要です。

中央銀行はデジタル通貨技術を使って「合法的なデジタル通貨」を発行しており、技術的には商業銀行システム全体を完全に消滅させることが可能である。これは理論的には可能です。しかし、「ファン」の記事では、これは行われないことが明確に述べられています。そうすることで、金銭的な運用コストが大幅に削減され、運用効率が大幅に向上することがわかっています。原文にはこう書かれています:

その理由は簡単です。第一に、既存の通貨発行・流通システムを破壊することなく、既存の通貨運用の枠組みの下で紙幣を徐々に法定デジタル通貨に置き換えることが容易だからです。第二に、商業銀行の熱意を結集して法定デジタル通貨の発行と流通に共同で参加し、リスクを適切に分散し、サービス革新を加速して実体経済と社会生活にさらに貢献することができます。

したがって、商業銀行にとって、「法定デジタル通貨」の導入は致命的な打撃ではない。しかし、現在の人民元システムと比較すると、商業銀行ができることはかなり少ない。商業銀行の最も重要な業務の一つは、調整と決済です。銀行間口座の正確性を確保するため、銀行は毎日口座の確認と照合を行う必要があり、年末には全国で集中会計業務時間を設けています。しかし、デジタル通貨の登場により、こうした仕事はすべて消滅した。ビットコインの決済日についてはこれまで聞いたことがありませんが、中央銀行がそのような技術を採用すれば、合法的なデジタル通貨にはもはや決済の必要がなくなります。

残念ながら、「Fan」の記事では、商業銀行が「法定デジタル通貨」システムでどのような業務を行うのかという具体的な情報は提供されていない。これは間違いなくマイナーではないでしょうし、このデバイスがマイニングを必要とする可能性は低いと思います。ウォレットオペレーターですか？しかし、少なくとも紙幣との交換機能を実現するには、商業銀行が必要です。さらに、「Fan」の記事では、商業銀行が「合法デジタル通貨」の推進に関与していることが明確に述べられている。

第二に、商業銀行の熱意を結集して、法定デジタル通貨の発行と流通に共同で参加することができる。

第4章合法デジタル通貨技術の概要

「Fan」の記事からは、「合法的なデジタル通貨」に関する技術的な情報をあまり得ることができません。著者は1章を割いて説明していますが、すべて非常にマクロな情報です。

明らかなのは、「合法的なデジタル通貨」が中央集権的な戦略を採用するだろうということだ。大まかに推測すると、プロトコルの開発、通貨の発行、通貨ネットワークの運用において、集中型の戦略が採用されるだろう。

法定デジタル通貨は民間部門のデジタル通貨とは異なります。後者は分散化されています。前者は、効率性とセキュリティを確保するために集中化または部分的に集中化する必要があります。

「法定デジタル通貨」はコンソーシアムチェーンである可能性があり、これは複数の組織が通貨を記録する権限を持つことを意味します。例えば、Alipay の会計権限は Alipay のみで管理する必要があります。これはプライベートな「チェーン」です。もちろん、Alipayは「チェーン」ではありません。これは単なる例えです。ビットコインはパブリックチェーンであり、マイニングマシンを購入するためにお金を使う意思があれば、誰でも簿記に参加できます。コンソーシアムチェーンとは、簿記権にアクセスするためのシステムを構築することを意味します。中央銀行は、いくつかの機関または特定の政府部門が共同で簿記に参加することを承認する場合があります。しかし、中央集権化を主張する「合法的なデジタル通貨」にとって、これは合理的な選択ではありません。ファンがなぜこのように説明したのか理解できません。

たとえば、フラットネットワークを階層型アーキテクチャに変更し、パブリックチェーンをコンソーシアムチェーンに変更し、競争会計を協力会計に変更し、いくつかのキーノードが会計システムに参加できるようにします。

記事では触れられていないが、私たちにもっと関係のある技術的な問題が他にもたくさんあります。例えば、「法定デジタル通貨」の初期コインはどのように発行されるのか、コインバーニングシステムになるのか、などです。人民元と1:1の比率で一方的に交換した場合、交換が成功したら人民元は消滅しますか？取引手数料はかかりますか？ …