BTCは約30%下落。機関投資家の資金はいつ戻ってくるのか？

最新の「Bitfinex Alpha」レポートによると、 BTCの価格は、短期保有者からの最近の売り圧力を吸収するために、長期保有者または機関投資家の需要を待っている。

1月20日に史上最高値の109,590ドルを記録して以来、BTCは下落しており、市場の勢いを維持する上での機関投資家の役割に対する懸念が高まっている。最近、BTC の価格が 77,000 ドルを下回ったことで、ピーク時から 29.7% の調整となり、現在の強気サイクルで 2 番目に大きな調整となった。

歴史的に、30%の調整は市場の回復の前兆となることが多かったが、現在の状況は「潤沢な資金」が売り圧力をまだ完全に吸収できていないことを示唆している。

機関投資家の資金流入と市場の安定性

スポットBTC ETFと企業の蓄積を中心に推進されたBTCの機関投資家による採用は、この市場サイクルにおける調整の深さを軽減する上で重要な役割を果たしました。

過去の下落率は18％から22％の範囲であり、下落率がより緩やかになっていることが浮き彫りになった。

しかし、現在の29.7%の減少は、制度的支援が弱まっていることを示唆しています。報告書は、先週の5営業日のうち4日間でETFの流出額が9億2140万ドルに達し、この傾向がさらに強まったと指摘した。

機関投資家による新たな買いがなければ、BTC は長期的な価格の安定やさらなる下落のリスクに直面する可能性があります。

売り圧力が強まる

市場データによると、「BTCを180日未満保有しているウォレットアドレス」と定義される短期BTC保有者（STH）が損失を出して売却するケースが増えている。

STHは、価格が9万ドルを下回ったときに未実現純損失を被り、歴史的に見て売り圧力が高まるきっかけとなってきた。

このグループの中で特に脆弱なセグメントは、「シュリンプ」アドレス、つまり 1 BTC 未満を保有し、長期間の未実現損失の後に価格が回復したときにポジションから抜け出すために BTC を売却する傾向がある保有者です。

BTC 購入者のコストベースの最近の傾向は、需要の弱まりをさらに示しています。市場が好調な場合、過去 7 日間から 30 日間に BTC を購入した人は、通常、1 か月から 3 か月前に購入した人よりも購入時のコスト ベースが高くなり、市場が強気な傾向にあることを示します。

しかし、このパターンは2025年第1四半期に逆転し、新規市場参入者は市場供給を吸収することを躊躇するようになります。この変化は、BTCが9万ドルを下回った時期と一致しており、史上最高値後の勢いからリスクオフ環境への移行を反映している。

主要指標は様子見ムードを反映

短期保有者の支出と生産の利益の比率（STH-SOPR）は、BTC に対する現在の売り圧力を評価するための重要な指標です。 STH が利益を出して売っているのか、損失を出して売っているのかを測定します。

STH-SOPRの30日移動平均は、BTCが95,000ドルを下回って以来1を下回っており、ほとんどの短期投資家が損失を出して売却していることを示しています。

この指標は、1を中立ゾーンとして、BTCが一時的に78,000ドルに達したときに0.97まで下落しました。この動きは、このサイクルで最も劇的な降伏イベントの 1 つを示しています。

下落圧力が続いたことで市場全体のセンチメントはより慎重になり、短期筋は売りを続けた。こうした状況は歴史的に、弱い投資家が市場から撤退し、強い投資家が再び買い集め始める、局所的な売り手側の疲弊の兆候となってきた。

長期投資家は、STH-SOPR の大幅なマイナス値が逆トレンドの買いシグナルとして機能する可能性があることを認識しており、潜在的な再参入の機会を求めてこれらの状況を監視することがよくあります。

報告書では、BTC が今回のサイクルで最大の下落を経験する中、機関投資家の反応が市場の軌道の次の段階を決定する上で重要になると指摘した。

機関投資家の資本が大量に流入すれば、BTC 価格の回復に必要なサポートを提供できる可能性がある。しかし、資金力のある投資家からの新たな関心がなければ、BTC の価格変動は低調に留まり、一定の範囲内で変動し続けるか、さらに下落する可能性があります。