非管理型、強力な資本、再ステーキングのリーダーであるether.fiの旅の速いペースの分析

3月18日、イーサリアムの再ステーキングプロトコルether.fiが主要取引所で開始されました。高値で始まった後、3ドル前後まで下落した。それ以来、価格は上昇を続け、2週間足らずで最高値の8.66ドルに達した。新しいプロジェクトが短期間でこれほど増加するのは珍しいことです。さらに、再ステーキングトラックはますます激しくなっています。リーダーとして、ether.fi は当然注目に値します。

この記事では、この分野をリードするプロジェクト ether.fi を包括的に解釈し、読者がプロジェクトを理解するとともに、その価値を見つけられるようにします。

好調なパフォーマンス

通貨の価格動向から判断すると、ether.fi は上場以来素晴らしいパフォーマンスを見せています。本稿執筆時点では、ETHFI の価格は最低 2.83 ドル、最高 8.66 ドルで推移し、この期間中に 208% 増加しました。取引所に上場された新しい通貨の場合、短期間で価格が 2 倍になるのはすでにかなり妥当なことです。

DefiLamaデータによると、プロジェクトチェーン上のデータパフォーマンスから判断すると、ether.fiの現在のTVLは32億5,200万米ドルです。上の図からわかるように、Ether.fi TVLは今年1月から高成長モードに入っています。わずか3か月で、約1億ドルから30億ドル以上に増加し、30倍に増加しました。

同じ分野の他の競合他社と比較すると、ether.fi が他の同様の競合他社よりはるかに先を進んでおり、その TVL は 2 位の Renzo の約 2 倍であることがはっきりとわかります。 TVL 成長の観点から見ると、ether.fi、Renzo、swell network の月間成長率はいずれも約 100% で、Renzo が最大です。

再ステーキング トラックにおける TVL の全般的な高い成長に関して、上級業界アナリストは、これは主に、コンセンサスで保護された AVS サービスを提供できるプロジェクト パーティに対する予想される需要が非常に大きいためであると述べています。同時に、再担保権も多くの機関や投資家に支持されています。

Golden Financeは今年2月上旬、「再ステーキングトラックは引き続き加熱、代表的プロジェクトの開発状況を比較」と題する記事で、いくつかの主要プロジェクトの発展状況を比較した。また、イーサリアム・カンクンのアップグレードにより、再ステーキング・トラックが爆発的に増加する可能性も指摘した。読者はそこに行って確認することができます。

ether.fi の紹介

ether.fi は、Mike Silagadze によって設立され、2023 年に開始された、Ethereum 上に構築された非管理型ステーキング プロトコルです。

他の流動性ステーキング プロトコルとは異なり、ether.fi では、参加者はトークンをステーキングする際にキーの制御を保持でき、いつでもバリデーターを終了して ETH を取り戻すことができます。

これは主に次の 2 つの側面に反映されます。

ステーカーは独自のステーク ETH キーを生成して保持します。

NFT は、ether.fi を通じて起動されたバリデータごとに発行されます。

他のほとんどの委任型ステーキング プロトコルの場合、出発点は、ステーカーが ETH を預け、ステーキング証明書を生成して保持するノード オペレーターとマッチングすることです。このアプローチによりプロトコルは非管理型になりますが、実際にはほとんどの場合、管理型または半管理型のメカニズムが作成されます。これにより、ステーカーは重大かつ不透明なカウンターパーティリスクにさらされる可能性があります。

ether.fi を使用すると、ステーカーは自分のキーを管理し、ETH の管理を維持しながら、ステークをノード オペレーターに委任するため、ステーカーがさらされるリスクが大幅に軽減されます。

技術的な観点から見ると、Ethereum の PoS ステーキングでは、引き出しキーと検証キーの 2 つのキーが生成されます。引き出しキーはユーザーの資産を引き出すために使用され、検証キーはノードオペレーターが指定された時間内にブロックを検証して検証報酬を取得するために使用されます。

ether.fi は、ステーキング委任における引き出しキーと検証キーを分離するキー管理技術を使用して、ETH ステーキング サービスのセキュリティをさらに最適化します。また、ステーカーとノード オペレーターがノードを登録してインフラストラクチャ サービスを提供できるノード サービス マーケットも作成され、これらのサービスからの収益はステークホルダーとノード オペレーターで共有されます。

ユーザーは ether.fi に資金を預け入れ、ステーキング報酬（供給側手数料）の形で投資収益を受け取ることができます。このプロセスで、ether.fi はユーザーの預金を Eigenlayer に自動的に賭けて収入を得ることもできます。 Eigenlayer は、ステークされた ETH を使用して外部システム (ロールアップやオラクルなど) をサポートします。経済的セキュリティ層を確立することで、ETH ステーカーの収益を増加させます。

すべてのステーキング報酬の合計は、ステーカー、ノードオペレーター、プロトコルの間でそれぞれ 90%、5%、5% に分割されます。ユーザーは通常、以下を取得できます: Ethereum ステーキング報酬。 ether.fi ロイヤルティポイント;再ステーキング報酬（EigenLayer ポイントを含む） Defi プロトコルに流動性を提供することに対する報酬。

資金調達情報:

ether.fiは、2023年2月2日に、North Island Ventures、Chapter One、Node Capitalが主導し、BitMex創設者のアーサー・ヘイズが参加した530万米ドルの資金調達を完了しました。

さらに、ether.fiは今年2月、Amber Group、BanklessVC、OKX Venturesを含む95以上の投資機関や個人投資家の支援を受けて、2,300万米ドルの資金調達を完了した。

現在、ether.fiは公式ドキュメントで5人のチームメンバーに関する情報を公開しており、その中には創設者のマイク・シラガゼ氏も含まれている。シラガゼ氏は現在、DeFiファンド会社Gadze FinanceのCEOであり、カナダの高等教育プラットフォームTop Hat（2021年にシリーズEで1億3000万米ドルの資金調達）の創設者でもある。

トークンエコノミクス:

ether.fiトークンの経済モデルによると、ether.fiトークンETHFIの総供給量は10億、初期流通供給量は1億1520万、トークン配布の2％はBinance Launchpoolに使用され、11％はエアドロップに割り当てられ、32.5％はエアドロップ投資家とコンサルタントに割り当てられ、23.26％はチームに割り当てられ、1％はプロトコルギルドに割り当てられ、27.24％はDAO財務に割り当てられ、3％は流動性の提供に使用されます。

しかし、ロック解除時期から判断すると、ETHFIは来年まで大量にリリースされず、2026年まで60％を超えることはないでしょう。これは、ETHFIの市場チップが比較的不足していることを間接的に反映しています。

しかし、3月18日のether.fiのエアドロップ情報によると、報酬リストの上位20アドレスは、TVLの3分の1（273,000 ETH）をether.fiに寄付し、996万ETHFIのエアドロップを受け取った。

最も多くのエアドロップを受け取ったのはジャスティン・サンで、13日に12万ETH（4億3500万米ドル）をether.fiに預け、345万ETHFIのエアドロップを受け取った。誓約対エアドロップ比率の観点から見ると、およそ 1:3 であり、つまり、ユーザーは 1 つの ETF をステーキングすることで 3 つの ETHFI しか取得できず、これは ETHFI の最高価格に基づくとわずか 26 米ドルになります。

プロジェクトの進捗とロードマップ

今年3月、ether.fiは第2シーズンのポイントイベントStakeRankを開始しました。これは3月15日から6月30日まで開催され、報酬はETHFIの総供給量の5％を占めます。つい最近、ether.fi は 6,800 万 ETHFI (全体の 6.8%) をエアドロップし、このプロジェクトでは Manta Network と共同で Restaking Paradigm 製品もリリースしました。

2月に、DeFi利回り市場のPendleは、Ethereumステーキングプロトコルether.fiとの提携を発表し、Arbitrumで最初のLRT資産eETHを立ち上げました。 1月に、ether.fiは諮問委員会の設立を発表しました。そのメンバーには、独立したイーサリアム教育者のsassal.eth、Polygonの創設者Sandeep Nailwal、Arrington Capitalの創設者Michael Arrington、イーサリアム財団のメンバーSnapCrackle.ethなどが含まれています。

昨年 11 月、ether.fi メインネットが立ち上げられ、流動性ステーキング トークン eeth がリリースされました。 10月に、ether.fiはLiquid Staking Token (LST) eETHを立ち上げ、その分散型ロードマップを発表しました。 5月に、ether.Fiはメインネットの第一フェーズを開始しました。

公式ウェブサイトのロードマップによると、

昨年 8 月、ether.fi は Obol Labs と共同で最初の DVT メインネット バリデーターを立ち上げました。これはその後、地理的に分散した小規模な独立オペレーターのグループによって運営されるメインネット上のバリデーターの最初のバッチに含まれました。

昨年 10 月、ether.fi はスマート コントラクト スイートをオープンソース化しました。 11月にeETHが立ち上げられました。 eETH は ether.fi の Liquid Stake トークンです。ユーザーは完全に許可なしでイーサリアムのステーキングに参加し、ステーキングされた資産をオンデマンドで売買できるようになります。

ether.fi は今年 4 月に DVT 統合の第 2 フェーズを完了する予定です。 DVT フェーズ 1 では、ether.fi は Obol Labs と協力してメインネット DVT を提供しています。これは、完全な検証キーを 1 人が保持することなく、複数の個人によって検証が共有される仕組みです。フェーズ 2 では、完全に自動化された統合へと移行し、ユーザーは ether.fi と Obol による管理や支援を受けずに、個々のステーカーとして参加、申請、活動を開始します。

同時に、ether.fi は DAO ガバナンスと TGE も実装します。

さらに、ether.fi メインネット v3 は第 2 四半期の初めにリリースされる予定で、ユーザーが 2 ETH Bond を使用して個人ノードを実行できる機能など、いくつかの特別な機能が含まれます。

まとめ

昨年以来、再誓約トラックをめぐる議論と研究がますます活発になっています。今年初め、リステーキングトラックは本格的な爆発的な勢いを見せており、トラックのリーダーであるether.fiは最初に取引所に上場され、好調なパフォーマンスを見せたため、必然的に投資家はトラックに対してより楽観的になりました。

ステーキングを通じて収益を得ることを好むユーザーにとって、セキュリティと利回りが最大の考慮事項となります。 ether.fi の DVT テクノロジーは、ユーザーの担保資産の安全性を大幅に確保し、比較的にユーザーに良好なリターンを提供することもできます。したがって、ether.fi の現在の製品とサービスに関しては、一定の見通しはあるものの、スマート コントラクトと技術的なセキュリティについては、まだ時間をかけてテストする必要があります。