マイナーたちは綱引き中：「半減期」後、ビットコインマイナーは北米に移住するだろうか？

編集：PANews

高いレバレッジを使用する一部の国内マイナーにとって、ビットコインのブロック報酬の今後の半減は非常に不利になる可能性がありますが、多くの業界アナリストは、北米で急成長している暗号通貨マイニング業界が、潜在的な市場のギャップを埋める機会を持っていると考えています。

北米のマイナーはビットコインの半減期の機会を捉え、中国のマイナーの崩壊から利益を得ることができるだろうか？

高いレバレッジは中国の鉱山会社のリスクを高める

CoinSharesのデータによると、2019年末時点で、中国のマイニングプールが所有する計算能力はビットコインネットワーク全体の計算能力の65％を占め、北米のマイニングプールの計算能力はビットコインネットワーク全体の計算能力の15％しか占めていない。

しかし、業界の専門家の中には、国内のマイナーが「綱引き」をしており、来週に迫ったビットコインのブロック報酬の半減イベントが問題を悪化させる可能性があると考える者もいる。この場合、権力の均衡を図るために、一部の計算能力が北米に移されることになる。

実際、一部の国内鉱山会社は現在、次の 2 つの問題に直面しています。

1. 会社は財務的に過剰債務を抱えている可能性がある。

2. 次世代の ASIC マイニング マシンは、サプライ チェーンの不足の影響を受けるでしょう。

同時に、北米の鉱山会社は依然として安価な再生可能電力資源にアクセスでき、北米の投資家の関心は高まっているようだ。

ビットコインのブロック報酬の半減が、過剰レバレッジをかけた国内マイナーのビジネスに影響を及ぼすことは否定できない（国内のビットコインマイナーの中には、現金支払いを選択する代わりにローンを利用して運営コストを支払っている者もいるため）。これは、過剰レバレッジをかけた鉱山会社の一部が市場から「追い出される」か、事業の再編を余儀なくされる可能性が高いことを意味しており、そうでなければ競合他社と競争することが困難になるだろう。

ビットコインのブロック報酬が半減した後も価格が予想ほど上昇しない場合、これらのマイナーは破産のリスクに直面することになる。次世代のマイニングマシンを使用しているマイナーも、マイニング収入のほとんどを借金返済に充てなければならないため、同じ問題に直面する可能性があります。価格が期待レベルに到達できないため、マイナーはさらに多くのビットコインを売却する必要があります。収入が2分の1に減れば、鉱山会社として初めて破産する可能性が高い。

北米のルクソールマイニングプールの運営者の一人であるイーサン・ベラ氏は、今年3月にビットコインの価格が急落した際に、ほぼすべてのマイナーが証拠金の追加を要求されたため、現在、一部のマイナーはレバレッジの高い状態にあると明らかにした。イーサン・ベラ氏はさらに、「北米の鉱山会社と比べると、中国の鉱山会社はレバレッジの影響を受けやすい」と述べた。

イーサン・ベラ氏は、ビットメインの共同創業者ジハン・ウー氏が所有する暗号金融サービス会社マトリックスポートが、今年3月に暗号資産市場が急落した際に、多くの中国の大手マイナーに融資を行っていたことを確認した。これらの鉱夫たちは世界で最も安い電力を利用できるかもしれないが、収入の大半をローンの返済に充てなければならないかもしれない。

これらのチェーンが崩壊すると、北米のマイニング企業（特に最新のマイニングマシンを持つ企業）が計算能力のギャップを埋めることになります。

北米のマイナーは本当に「半減期」から利益を得ることができるのか？

現在カザフスタンで80メガワットのマイニング事業を運営しているDDHデジタルデータセンターのディレクターであり、ベルリン・クリプト・マイニング・グループの共同創設者でもあるデニス・ルシノビッチ氏は、より多くの新世代ASICマイナーがオンラインになれば、今後12か月間のビットコインの計算能力の再分配に大きな影響を与えるだろうと予想している。

デニス・ルシノビッチ氏は、ブロック報酬の半減後もビットコインの価格が高水準（8,000ドル以上など）を維持できれば、非効率なマイナーは「もうしばらくは生き残れる」が、ビットコインの価格が4,000ドルに近づくと、市場で「価格戦争」が勃発し、大規模なビットコイン採掘ファームが小規模なマイナーを締め出し、集中採掘のリスクにつながる可能性があると付け加えた。

イーサン・ベラ氏の見解では、ビットコインの価格が9,000ドルに維持されれば、短期的には北米のマイナーの利益を損なう可能性があるが、中期的には依然として有益となるだろう。

ブロックストリームの最高戦略責任者サムソン・モウ氏も同意見で、次のように付け加えた。「ビットコイン採掘業者の多くが北米市場へ事業を移し始めており、その中にはケベック州とジョージア州に300MWの採掘施設を持つブロックストリームも含まれる。ドイツのミュンヘンに本社を置くデータAG（旧ノーザン・ビットコインAG）はテキサス州ロックデールに300MWの採掘場を建設しており、世界最大級のビットコイン採掘施設の1つになる可能性が高い。」

実際、北米の鉱業の台頭を示す例は他にも数多くあります。たとえば、次のようなものがあります。

1. Upstream Dataは、石油掘削会社に採掘機械を販売する会社です。彼らの採掘マシンはフレアガスを動力として採掘をサポートします。

2. VBit Mining Companyは現在、カナダのアルバータ州に200メガワットの電力を備えたマイニングファームを建設中です。

苗勇泉氏は、富が ASIC マイニング チップ製造にも流入することを期待していることは特筆に値します。同氏は「今後数年のうちに、大手ASICマイニングマシンメーカーが北米に製造工場を設立するのは避けられない」と語った。しかし、ミャオ・ヨンクアン氏は、今後のビットコインのブロック報酬の半減がコンピューティングパワーの市場配分に影響を及ぼすことを望んでいない。むしろ、彼はそのプロセスが段階的に進むことを望んでいる。しかし、いずれにせよ、北米のマイナーは最終的に中国のマイナーの主な競争相手となり、この競争はマイニングそのものからハードウェア製造などのより広い分野にまで拡大するだろう。

ミャオ・ヨンクアン氏は次のように説明した。

「採掘効率が最も低く、資金準備金が最も少ないマイナーは困難に陥り、操業停止を余儀なくされる可能性もある。今年3月にビットコインの価格が急落したとき、ネットワーク全体の計算能力が低下し、採掘難易度も低下したが、この期間中、より効率的なマイナーはより多くのビットコインを採掘した。価格が回復すると、ネットワーク全体の計算能力も回復し始め、ビットコインシステムは期待通りに動作し、最も効率的なマイナーだけが生き残ることができた。」

ビットコインのブロック報酬の半減により計算能力に変化が生じた場合、過剰レバレッジをかけた一部の大規模な中国マイナーにとって問題となる可能性が高い。イーサン・ベラ氏は、過去数十年間の中国の急速な経済成長により、多くの中国投資家は米国の投資家よりも高いリスク許容度を持つようになったと述べた。アメリカの投資家はビットコインをリスクではなくむしろチャンスとして捉えている。概念が変化し続け、中国の鉱山会社の過剰レバレッジ事業が事業の分断を引き起こすにつれて、北米の鉱山会社は新興の鉱業経済において中国の鉱山会社より優位に立つことになるだろう。

北米の辺鄙な町が鉱業のホットスポットに

実際、北米の電気代と土地価格の安さから、中国のマイニング大手ビットメインも市場参入を試みた。

ワイアード誌の以前の報道によると、ビットメインはロックデールで50%の電気料金割引と最大80%の固定資産税割引を受けていた。そのため、担当者は、ビットメインはロックデールでマイニングを行うだけでなく、ここに世界クラスのデータサービスセンターも建設する予定だと語った。そして、人口 5,000 人強のこの小さな町に何百もの雇用を提供します。しかし、コイン価格の下落とBitmain内部の争いにより、この計画は一時的に棚上げされました。

ビットメインがテキサス州ロックデールで、ロックデール開発地区（MDD）およびDMGと共同で50メガワットの暗号通貨マイニングファームを建設すると発表したのは2019年10月になってからだった。しかし、DMGは今年1月、コストと運用効率が期待通りの成果を上げなかったため、協力関係の解消を発表した。

対照的に、ウィンストーンはロックデールでビットコイン鉱山の運営に成功している。ブルームバーグによれば、同社は今年1月に日本のSBIホールディングスとインターネットサービスプロバイダーのGMOという2つの新規顧客も獲得した。

北米には、ロックデールと似た「遺伝子」を持つ小さな町がたくさんあります。カナダの「ゴーストタウン」、オーシャンフォールズ。後者がかつて頼りにしていた製材所は 1980 年代に衰退しました。常住人口が5,000人から100人未満に激減したため、「ゴーストタウン」と呼ばれるようになりました。現在では、チェーンソーに代わって採掘機械の音が響き渡り、近くにある大きな湖が冷却に必要な水を供給しています。世界最大の鉱山があると主張するもう一つの小さな町は、カナダのアルバータ州にあるメディシンハットで、豊富な風力発電と天然ガス資源に支えられています。

さらに、米国のコロンビア川沿いのウェナッチー地域やローレンス川沿いのマセナは、電気代や土地代が安いことから、さまざまな国の鉱山会社を誘致している。

将来を見据えた

新興のビットコイン採掘業界が直面している最大の課題は、ボラティリティリスクを適切に調整し、ヘッジする方法です。

デニス・ルシノビッチ氏は、現在のビットコインマイニング市場には「ヘッジ戦略」が欠けていると考えている（PANews注：ヘッジとは、損失を制限するオプション契約投資戦略である。実際、中国にはすでにこのサービスを提供している暗号金融機関がある）。また、市場にはビットコインマイニングに関連する保険サービスが存在しない。もちろん、市場の一部の人々はマイニング保険仲介ビジネスを模索し始めている。

しかし、さまざまなサポートサービスが登場するまでは、マイナーは「サトシ・ナカモト」が書いたシナリオに従わなければなりません。非効率なマイナーは廃業する可能性があるため、半減期前に効果的な計画を立てておく必要があります。

北米の投資家がビットコインを信じているなら、このブロック報酬の半減は、採掘業界全体が中国の採掘業者から切り離される始まりとなるかもしれない。

参考記事:

暗号通貨は衰退する町を救うことができるか？ https://decrypt.co/27777/bitcoin-halving-could-bring-way-more-mining-back-to-north-america

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