中国が取引所を閉鎖した後、ビットコインの価格は50％急騰し、IMFを警戒させた。

中国がICOを禁止し、ビットコイン取引所を閉鎖して以来、少し悲しく感情的な記事をたくさん目にするようになりました。こうした記事を読めば読むほど、将来の市場を理解するのが難しくなるかもしれません。

最近、私の好きな経済学者の一人で、非常に実践的なマクロ分析家であるケネス・ロゴフ氏（IMF（国際通貨基金）の元チーフエコノミスト）が、イギリスの新聞「ガーディアン」の記事で、長期的にはブロックチェーン技術は繁栄するが、ビットコインの価格は暴落すると推測しました。

IMFは常に、世界貿易の利便性を最大化するために、世界通貨システムを再構築することを望んできました。 IMFで働いたことのある人はほとんどがグローバルな考え方や感情を持っていますが、IMFは常に米国から大きな影響を受けており、米国の利益を最優先に考えているため、大きな変化を起こすことは困難です。わずか2日前、中国人民銀行の周小川総裁は国内紙「財新」との独占インタビューで、人民元がバスケット（IMF特別引出権SDR）に組み入れられたことは対外開放の過程における歴史的な進歩であると述べた。中国は、IMFが将来の国際通貨システムの構築を主導し、より信頼できる形で人民元の国際化を推進することを常に支持してきた。

ロゴフ氏は今年初め、米国、特にトランプ大統領に対し、中国との貿易戦争を開始しないよう求める意見を繰り返し表明していた。報告書は、いかなる形の勝利も大きな代償を伴うため、米国は中国との貿易戦争に実際に「勝つ」ことはできないと指摘した。米国はアジアの同盟国を守り、問題を抱える北朝鮮に対処するために中国と交渉する必要がある。今ではそれが正しいようです。

ビットコインの最近の価格動向を分析する前に、もう少し前置きを述べておきたいのですが、それは非常に必要だと思います。世界的な視点から見ると、分散化され影響力のある機関、特に国際通貨システムに関連する問題を研究することに専念している IMF のような組織の声に注意を払う必要があります。

通貨市場でビットコインを無視することがますます難しくなるにつれ、より多くの視点が注目されるようになる。先週イングランド銀行が開催したフォーラムで、IMF専務理事のクリスティーヌ・ラガルド氏は通貨とデジタル通貨の将来について多くの見解を述べた。彼女は、IMFの特別引出権が将来のデジタル通貨になる可能性を秘めていると述べた。 SDRが既存の国際通貨に取って代わることができるかどうかについては疑問があるが、それは当てはまらない仮定ではない。ラガルド氏は、将来の通貨は世界通貨システムの維持者であるIMFから発行される可能性が高いと考えている。

将来の通貨は「IMF」コイン、ビットコイン、それとも依然として米ドルでしょうか?

ラガルド氏はまた、仮想通貨を排除するのは賢明ではないかもしれないとも述べた。次世代は仮想通貨が多くの点で既存の通貨や中央銀行の政策に劣らず効果的であることに気づくかもしれないからだ。ラガルド氏はまた、仮想通貨は現時点では法定通貨や中央銀行を脅かすものではないが、将来的には現在の技術的課題の多くを克服する可能性があると考えている。一部の法定通貨よりも便利で安定しており、支払い方法としてより人気があるかもしれません。それらは銀行のサービスモデルを覆し、中央銀行に規制範囲の拡大を強いる可能性がある。

今年9月4日、中国人民銀行はいくつかの省庁や委員会と共同で「トークンの発行と資金調達におけるリスク防止に関する発表」を発表した。その後、ICO市場は急速に冷え込み、ビットコインの価格は4,600ドル以上から下落し始め、9月15日には3,000ドルを下回りました。この間、ほぼ全世界が中国政府のビットコインに対する次の姿勢に注目しています。

9月15日までに、すべての取引所がそれぞれ9月30日と10月30日にすべての取引を終了すると発表し、ビットコインの価格は基本的に底値に達した。 9月4日から9月15日までのわずか10日間で、人民元建てビットコインの価格が50％近く下落し、米ドル建てビットコインの価格も30％以上下落しました。

問題の核心はここにはないが、中国がビットコイン取引所を閉鎖するというニュースが出てから、ビットコインの価格は反発傾向に入った。人民元建てビットコインの価格は9月15日から現在までに50％以上回復した。なぜ悪いニュースが良いニュースに変わったのでしょうか?

実際、9月4日に中国人民銀行がICOを禁止した後に始まったビットコイン価格の急落は、必ずしも中国の規制によって引き起こされたわけではなかった。なぜなら、9月4日の直前の9月2日にビットコインの価格は3万2000元を突破し、その後下落し始めたからだ。 9月2日と3日だけでも、ビットコインの価格は全体的に10%近く下落しました。もし中国がICOを禁止するというニュースがなかったら、ビットコイン価格の段階的な調整は避けられなかったかもしれない。

しかし、9月15日の国内ビットコイン取引所閉鎖のニュースが落ち着き、ビットコインの価格は再び上昇傾向にあり、注目に値する。多くの投資家は、価格の反発は中国市場の影響力の低下と国際市場価格の継続的な上昇によるものだと考えている。これは確かに真実ですが、この反発を根本的に説明することはできず、そこから何らかのインスピレーションを得ることも困難であり、将来の市場に関する効果的な観察を形成することもできません。

価格の上昇は間違いなく需要の増加であり、需要の増加、特に大きなマイナス要因の下での非常に短期間での需要の急速な拡大には、多くの特殊要因を考慮する必要があります。

多くの人が、中国がビットコイン取引所を閉鎖するとビットコイン投資家の信頼が著しく損なわれ、集中的な売りが起こり価格が下落するだろうと誤解していました。しかし、ビットコインが支配しているのは仮想通貨のエコシステムであり、このエコシステムの存在の論理は多くの信頼の上に構築されています。つまり、ビットコインの技術が解明される前に、中国がICOを禁止し、ビットコイン取引所を閉鎖することは、将来的な観点から見ると、政府がビットコインの競争相手を強制的に排除し、より多くの資金がビットコイン市場に戻ることを意味しているのだ。

これまでICOに熱狂的に参加し、小額通貨を大騒ぎしていた投資家は、ビットコイン市場に戻って長期保有者になる必要がある。なぜなら、ビットコイン以外の小額通貨は、取引所が存在しない日をほとんど経験したことがないからだ。取引所がなければ、ほとんどの小規模通貨の流動性は枯渇し、一般投資家の参加意欲は急速に低下します。しかし、ビットコインの場合はそうではありません。取引所やICOがなかった時代に、ビットコインは5年以上にわたって成功裏に運営されており、これはイーサリアムなどとは比べものにならないほどです。

要約すると、ビットコイン価格のこの大きな反発は、実際には暗号通貨業界全体の投資家にとってリスク回避の動きです。一方では、中国政府によるICOと現地取引に対する厳しい監督の下、投資家のビットコインに対する需要は急増しました。一方、投機家による他の多くの小規模通貨のパニック売りにより、ビットコインは仮想通貨の中での安全資産としての特性をさらに強化しました。中国がビットコイン取引所を閉鎖した後、より多くの小額通貨の取引量がさらに減少し、「死んだコイン」となったため、多くの外国取引所は、以前は取引量が良かったいくつかの小額通貨の削除を余儀なくされた。

ビットコインの価格動向は多くの要因によって決まります。いくつかの規制は明らかに弱気ですが、いくつかの規制は強気になる可能性があります。政府レベルの要因を考慮する場合、ビットコインの定期的な価格動向は、彼らの態度だけでなく行動も考慮する必要があります。しかし、行動自体は結果であり、態度や意見から将来の行動を予測できることは、投資家が常に考慮する必要があることです。これが、前回の記事で私がIMFの経済学者とラガルド専務理事の見解について多くの時間を費やして話した理由です。

世界の金融政策に直接影響を与えることができる人々がビットコインに注目する時、何を心配し、何を認識するかは、将来の世界共同監視の問題に直接関係します。中国人民銀行がビットコインの違法取引やマネーロンダリングなどの問題を常に懸念し、ついにビットコイン取引所を閉鎖したのと同じです。主な理由はこれです。