アルトコインの将来はどうなるのでしょうか?もっと悪くなるのでしょうか？

主要な仮想通貨と米国株式市場は引き続き好調な値動きを見せているものの、アルトコインに対する感情は異常に低い水準にあるようだ。過去の景気循環によって植え付けられた期待は多くの人々を失望させ、疑念を抱かせ、一方でポートフォリオの収益は上昇傾向で停滞している。

現状

暗号通貨業界の市場感情は、特に露出が過剰になると誇張されることが多く、不安定になりがちです。バイアスは気まぐれに変化する可能性があるため、ソーシャル メディア上の感情は正確な市場見通しを形成するための信頼できる指標にはなりません。しかし、私たちにできるのは、いくつかの関連データをグラフにプロットし、それを分析して、状況が実際にどれほど深刻であるかを判断することです。

さまざまな世界指標を追跡するインデックスと集計チャートは、市場全体を広く見渡すことができ、価値の大部分がどこにあり、どのように動いているかを判断するのに役立ちます。

過去1年半で、暗号通貨の時価総額は大幅に増加しましたが、ボラティリティは驚くほど低くなっています。ビットコインは史上最高値を記録しているものの、2021年の熱狂の間に見られた水準はまだ突破されていない。これは主に、アルトコインがビットコインの成長に追いつけなかったためだ。投機的な資産への資本流入は予想よりも低く、多くの人を驚かせた。

この現象は、ビットコインの時価総額を他のすべてのアルトコイン（イーサリアムを除く）に対して直接プロットすることでよりわかりやすく説明でき、ビットコインの時価総額のシェアが増加し続けていることがわかります。

言うまでもなく、今回はビットコインが注目を集め、上昇中に着実に市場シェアを拡大​​してトップに立った。基本的に、アルトコインをはるかに上回っています。かつては利益の大きいビットコインと市場の他の部分との追い上げゲームだったが、今や夢物語となっている。流動性の欠如により、真の一般的なアルトコインシーズンを開始しようとするあらゆる試みが弱まっています。

イーサリアムは価格変動が鈍いと嘲笑されてきたが、それでも依然として最先端を維持することに成功している。ミームコインやステーブルコイン建てのものを除いて、オンチェーンエコシステムトークンに身を置く投機家たちは、煉獄で楽しい時間を過ごしている。 ETH ベータ キッズに恋をした方々に心から敬意を表します。

代替市場への参入や撤退に有利な条件を見つけるために広く使用されている指標は、市場の動向に関する一般的な見解が現在の状況には当てはまらない可能性があることを示唆し、懸念すべきシグナルを発している。

主要資産と他の資産との相関関係は、市場の現状を判断する上で非常に有用であることが証明されています。 2 つの差 (青い線) を追跡するオシレーターを組み込むことで、参加レベルを設定し、その後融合に使用することができます。オシレーター値が低いこととビットコイン価格の上昇が相まって、アルトコインは過小評価されており、最終的には修正されてビットコインに追随すると想定されるため、購入の理由と見なされることが多いです。最近のデータによると、アルトコインの強気相場は徐々に短くなり弱くなってきており、不確実な長期投資よりも短期投資が奨励されている。

一見有望なトークンの多くは高い上昇の可能性を秘めていますが、依然として優れたリターンを生み出すのに苦労しています。

ビットコインやイーサリアムと比較した時価総額上位250のトークンのパフォーマンスが期待外れだったことは、これら2つの資産が過大評価され、この分野の多くのプレーヤーに無視されているという事実を反映しています。これにより市場心理はさらに悪化した。

干し草の山から針を探す

物事は時間の経過とともに変化していることは明らかであり、インデックスを超えるためには、トレンドと物語を特定することがこれまで以上に重要になっています。すべての暗号通貨の全般的な上昇の時代は終わったようだ。流動性の断片化と取引量の減少により、大幅な利益の大半はいくつかのセクターに集中しています。一般的な指標は、アルトコインが全体としてほとんど値上がりせず苦戦していることを示しているが、個々の資産グループ間での成長のばらつきは隠されている。

さまざまなカテゴリーの暗号通貨の成長

市場底値以降のさまざまな資産クラスの時価総額の伸びを、さまざまな他の通貨と比較したものです。

上昇が始まって以来のカテゴリー間の時価総額の変化を厳密に見ると、成熟したカテゴリーのほとんどがベンチマークを下回っていることがわかります。一方、多くのチャンス、魅力、新たな展開がある新興トラックは非常に好調に推移しています。どの業界でも外れ値が存在する可能性があり、厳選されたグループ内の成長は対象資産のパフォーマンスを漠然と表すにすぎないことに注意することが重要です。

これまでに起こったことすべてを振り返り、誰が正しくて誰が間違っていたかを判断するために、いくつかの関連カテゴリーに焦点を当て、最も価値のある資産の価格リターンを測定してみましょう。

価格リターン計算方法：

カテゴリーのトップに躍り出た最近発売された製品を考慮に入れるため、開始価格は2022年11月21日またはCoingeckoの最初のエントリから照会されます。現在の価格は、本記事執筆時点（2024年6月18日）で確認したものです。

価格_リターン_% = ((現在の価格 - 開始価格) / 開始価格) * 100

ミームコイン

ミームコインは間違いなくこのサイクルのテーマです。昨年、ミームコインは宝くじよりも多くの一攫千金の物語を生み出し、同時に十分な富を奪い去った。

ミームコインの総評価額のパーセンテージの変化は予想ほど大きくなく、市場シェアのほぼ半分を占めるドージコインやシブなどのコインはほとんど上昇しなかった。 Ethereum 上のいくつかの非常に成功したトークンを除けば、ミームの活動のほとんどは Solana と、最近では Base で発生しています。最も高いリターンを獲得し、トップ10に新たにランクインした3つのミームコインはSolanaのもので、そのうち2つは5桁を超えるリターンを獲得しています。

分散金融

所得。基礎。金融の未来。ブロックチェーンに関わる人が増えるにつれて、プロトコルの使用量、取引量、ロックされた合計値の指標はすべて増加します。これらはすべて新たな拡大を意味するのでしょうか?そうでもないです。

イノベーションと製品市場適合性は別として、 DeFi（1.0を除く）トークンの価格リターンは、PendleとThe Graphを除くすべてのプロジェクトが惨めに失敗しているため、単純にひどいものでした。流動性ステーキング市場は過去数年間で大幅な成長と採用が見られましたが、流動性ラッパーを表すガバナンストークンについては同じことが当てはまりませんでした。分散型取引所に関連するトークンは、すべてのトークンの中で最も価格変動が激しく、Jupiter のみがプラスを維持しました。

上記のチャートは、この分野にとって憂慮すべき前例となっていますが、おそらく業界の祖先である DeFi 1.0 は期待を上回る成果を上げているのかもしれません。

高い評価、高い利回り、高い利用率にもかかわらず、減価償却を相殺するための収益戦略を採用しない限り、レガシー プロトコルは、このサイクルでは投資として不適切であることが証明されています。 DeFi プロトコルに共通するテーマは、パフォーマンスの低さから、流動性マイニング以外の用途でトークンを使用するケースが不足していることです。手数料の切り替えは、ユーザーの保有資産を希薄化するのではなく、実際の利回りを提供することでトークンに大きな購入圧力を生み出すため、救いの手となる可能性があります。

L1s

レイヤー 1 ブロックチェーンは、これまでのところ、投機家の間で最も人気があり、取引量の多いカテゴリであり、セクターを代表し、ビットコインとイーサリアムが主導する堅調な価格変動を歴史的に示しています。この分野の進歩により、市場支配を競う何百万もの代替オプションが生まれました。彼らの成功は、熟練したビルダーを引き付け、アプリケーションと常にやり取りする大規模なユーザーベースを引き付ける活気あるエコシステムを育成する能力と密接に関係しています。場合によっては、技術仕様だけで存在感を確立できることもあります。

このリストにある L1 トークンの多くは飛躍的な成長を遂げており、そのうち 3 つがリーダーとして浮上し、このカテゴリの残りのトークンを上回るパフォーマンスを見せています。 Solana は、そのリターンだけでなく、サイクルのレイヤー 1 プレイとして称賛されてきました。底辺から急成長し、市場で最も使用されているチェーンの 1 つとなり、事実上のミームコイン ハブになりました。 Kaspa は主流の注目を集めておらず、取引量も比較的少ないにもかかわらず、その利回りは Solana を上回っています。

L2s

スケーラビリティと高額な取引手数料の問題を解決することを目指して、ロールアップはオンチェーン エコシステムの不可欠な部分として定着しました。

L2トークンは、それらが活用するベースレイヤーとは異なり、平凡なリターンしか得られず、StarknetやArbitrumなどの取引量が少なく評価額の高いVCトークンは大きな損失に陥りました。価値の大幅な増加は、ゼロ知識とビットコインのインフラストラクチャに関連する新しい概念に関連するものによって実証されています。

結論は

厳しい市場の現実に直面し、清算メールを受け取った後では、アルトコインは過去のものだと考えるのも無理はありません。現時点では、何らかのトレンドに従わずにビットコインやイーサリアムで勝つことがますます難しくなっていることは明らかです。常にオンラインであったり、インフルエンサーとして存在したりしない限り、あらゆるトレンドを活用することは不可能です。これらの価格がもたらす否定的な感情は、ポートフォリオのバランスを再調整し、リスクを考慮する必要があることを示唆しています。アルトコイン市場の将来は不透明だが、これ以上悪化することは想像しにくい。