DeFi の第三の道: Centaur とその探索パスを 1 つの記事で理解する

DeFi の開発と革新は本格化していますが、まだ非常にニッチな分野です。関係する資産の規模は、従来の金融とは大きく異なります。伝統的な金融市場におけるデリバティブ取引は数百兆ドルを超えているが、DeFiではロックされた資産の総額が100億ドルを超えたばかりで、全体の市場価値も150億ドル前後で変動しており、テクノロジー大手とは比較にならない。ベゾス氏の資産は2,000億ドルを超えており、これはDeFiの現在の市場全体の価値の10倍以上です。

この観点から見ると、DeFi はまだ非常に小さく、成長の余地が大きくあります。 DeFiの発展を推進する過程で、現在、大多数のプロジェクトは、分散型取引、貸付、デリバティブ、保険、オラクル、アグリゲーターなどの分野の構築に重点を置いています。 MakerDAO、Uniswap、Synthetix、Nexus Mutual、Chainlink、YFI など、DeFi の実践は初期の成功を収めています。

しかし、この探索プロセスの中で、DeFi はスケーラビリティ、手数料、ユーザー エクスペリエンスなどの面で欠陥が見つかり、大規模なユーザー層への展開が妨げられてきました。さらに、DeFi には規制とコンプライアンスの面でもいくつかの課題があります。

これらの問題を解決するために、暗号分野全体で、パブリックチェーンのシャーディング、コンセンサスメカニズムの反復、レイヤー2、クロスチェーン、ユーザーインターフェースのアップグレードなど、あらゆる角度からブレークスルーが起こっています。これらの取り組みは大きな進歩を示しています。

これらの探求の中には、現状をベースとし、集中化と分散化を組み合わせて DeFi の発展を加速し、大規模な人口の間での採用を促進するという第 3 の道の探求もあります。これが Centaur が達成しようとしていることです。

ケンタウロスの第三の道

Centaur は融資、資産管理、デジタル決済などの金融サービスを提供していますが、これまでの経緯から判断すると、当初はこれらのサービスを構築するために半分散型モデルを採用していました。一方で、分散型インフラストラクチャの透明性とセキュリティを活用し、他方では、集中型システムによって提供される金融サービス保護層を活用します。

これは、CeFi の完全に集中化されたソリューションとは異なり、パブリック チェーンのスマート コントラクトに完全に基づいた DeFi のソリューションとも異なります。 3番目のパスを取ります。 Centaur は、集中型金融と分散型金融の利点を組み合わせ、現段階では 2 つの異なる金融形態の橋渡しをしようとしています。

集中型金融と分散型金融には、それぞれトレードオフ、利点、欠点があります。 Centaur の解決策は、両方の利点を組み合わせ、欠点を可能な限り排除することです。融資を例にとると、集中型金融では、一般的に金融機関（銀行など）が借り手の信用審査を行い、融資額、期間、金利などを決定して融資業務を行います。債務不履行が発生した場合、抵当資産の没収、または不正債務者のリストへの記載などの他の伝統的な司法手段によって解決されます。

金融機関は第三者機関であることが多く、債務不履行が発生すると、金融機関がすべてのリスクを負う必要があります。さらに、集中型の機関運営モデルでは、さまざまな機関が独自の顧客行動情報を保持していますが、プライバシーを保護するために、通常は外部に公開または共有されません。これにより多重債務の問題も生じます。

DeFiにおける貸付実務では、従来の金融機関のように利用者の信用評価を行うことが不可能なため、DeFiにおける貸付は過剰担保モデルを採用することが多く、従来の金融における信用貸付を実現することはできません。たとえば、ユーザーが DAI を借りたい場合、担保比率 200% で ETH を借りることができますが、資金の非効率的な利用につながります。現在の DeFi レンディングのシナリオでは、需要のかなりの部分はユーザーの投機と取引のニーズから生じています。このアプリケーション シナリオは、大規模な集団では採用できません。

DeFi の過剰担保モデルにより、貸出金利はアルゴリズムやコミュニティの合意によって決定されることが多く、誰にとっても同一かつ透明性があります。また、過剰担保モデルであるため、債務不履行問題にも清算を通じて対処することができます。最後に、すべての貸付行動はブロックチェーンに記録され、透明性が確保されます。これらは、従来の金融融資に比べて優れている点です。もちろん、ここには一定のプライバシーの問題があります。

半集中型ソリューションは、両方の利点を組み合わせることです。融資の実践において、Centaur のモデルは、一方では伝統的な機関と提携し、一方では借り手の信用を集中的に評価するというものです。この部分は、従来の金融機関で非常に成熟したアプリケーションを持っています。借り手の信用スコアと信用限度額はウォレット アドレスに関連付けられているため、借り手は担保なしで信用スコアに基づいて対応するローンを取得できます。従来の金融融資とは異なり、融資資金はブロックチェーン上の流動性プールから提供されるため、現在の融資流動性プールの利点を最大限に活用できます。 Compound と同様に、金利と返済条件はすべての借り手に対して同じです。これは貸し手グループによって決定され、アルゴリズムを通じて実行されます。スマートコントラクト流動性プールから個人が借り入れる利点を最大限に活用し、いつでも参入または退出でき、貸出の需給に基づいてリアルタイムで金利を調整できます。これは従来のピアツーピア金融では不可能です。

この半集中型モデルでは、債務不履行が発生した場合、Centaur は従来の法的モデルを通じて資金を回収します。資金が回収できない場合、または部分的にしか回収できない場合、損失はすべての貸し手間で均等に分配されます。このモデルは、現在の中央集権型金融機関ではすでに非常に成熟しています。銀行とインターネット金融機関はどちらも、損失を一定の範囲内に抑えることができる非常に成熟した回復システムを構築しています。ここではリスクレベルの概念が異なり、金利とリスクレベルもリンクされ、リスクを制御可能な範囲内で制御できるようになります。

同時に、融資プロセスのすべての記録は、中央金融機関に保存されるのではなく、すべての貸し手と借り手の信用記録を含む Centaur チェーンに保存されます。一定期間が経過すると、これらの記録は最終的にユーザーのオンチェーンクレジット記録を形成します。

この融資モデルは貸し手にとって何を意味するのでしょうか?逃げるリスクや撤退リスクを心配する必要がないということです。従来の金融貸付プラットフォームでは、金融管理ユーザーの資金の管理者であるプラットフォームが貸し手の資金を持ち逃げする破産事件がよく聞かれます。資金は分散型スマートコントラクトに預けられるため、ユーザーはプラットフォームが資金を管理することを心配する必要がありません。もちろん、すべての DeFi プロトコルには潜在的なスマート コントラクト リスクがあり、これは業界全体にとっての潜在的なリスクです。

上記の例から、Centaur のソリューションは集中型モデルと分散型モデルの利点を組み合わせようとしていることがわかります。伝統的な金融機関と協力することで、借り手は伝統的な金融機関に蓄積された信用スコアを通じて対応する融資額を得ることができ、分散型融資モデルにおいて過剰担保を要求する問題を解決します。これにより、一般大衆による大規模な融資導入への道が開かれます。従来の融資慣行では、個人の信用スコアが構築され、融資の規模と融資資金の総額が大幅に増加します。 Centaur は、従来の金融機関のユーザー信用スコアを活用できるだけでなく、従来の金融における成熟したデフォルト回復システムも活用して、リスクを制御可能な範囲にまで低減します。

Centaur はブロックチェーン プラットフォームの透明性を活用して、貸し手の資金の透明な保管を実現し、従来の金融機関が逃げ出すリスクを防ぎ、財務管理ユーザー (貸し手) の信頼を高めることに貢献します。同時に、流動性プールの金利も共同で決定できるため、両当事者の利益が一致するようになります。

このように、Centaur は集中型金融と分散型金融を組み合わせることで、オープンファイナンスの第 3 の道を開拓しようとしています。

それで、Centaur は具体的にどのようにして資金調達への第 3 の道を構築するのでしょうか? 3段階の計画があります。

Centaur フェーズ 1: インフラストラクチャ

Centaur を構築する 3 番目のパスでは、まずインフラストラクチャの構築が行われます。これには、スマート コントラクト、テストネット、ブロックチェーン ブラウザー、ウォレット、流動性プールの準備などの開発と展開が含まれます。

Centaur テストネットは、Tendermint Core Consensus 上に構築されています。最初のフェーズでは、テストネットは主に、オラクルとノードによってサポートされるオフチェーン データ伝播プロセスを策定するために使用されます。ノードは Centaur チェーンのコンセンサスとブロック生成に重点を置き、オラクルは Ethereum の流動性プール内のトランザクションを監視し、その結果を Centaur チェーンに反映するために使用されます。ブロックチェーン ブラウザは、Centaur チェーン上のデータを観察するために使用されます。

Centaur のユーザーと対話するためのインターフェースは、主にウォレットを通じて完了します。 Centaur は、マルチアセット、マルチアドレス、分散型暗号通貨ウォレットの構築を計画しています。ウォレットは、ユーザーを接続するためのエントリポイントとして機能し、流動性プールのステーキングへの参加など、Centaur エコシステム製品に参加するために使用でき、他の DeFi 製品にも参加できます。

この段階で、Centaur はユーザーを基本ユーザー、上級ユーザー、エンタープライズ ユーザーに分けます。ベーシックユーザーは複数のチェーン上の資産を管理できます。これらのユーザーは、自分の秘密鍵を管理することなく、ID、パスワード、2要素認証を使用してウォレットにログインできます。上級ユーザーは、ステーキング、スマート コントラクトの展開、クロスチェーン プロトコル投票などのネイティブ機能にアクセスできます。最後に、保管サービスがあります。一部のユーザーや機関は暗号資産の使用に慣れておらず、保管サービスを使用することを好みます。 Centaur は、保管サービス ライセンスを取得するか、資格のある機関と協力して、ユーザーが暗号化された資産を管理できるようにする予定です。

技術的な基盤に加えて、もう 1 つの非常に重要な準備は、Centaur の流動性プールの構築です。 Centaur の流動性プールにより、ユーザーは暗号資産をステークして将来の利益を得ることができます。この期間中、流動性プール内の資金は、クロスチェーン取引やローンの担保として使用できます。徴収された手数料のほとんどはステーキングに参加したユーザーに報酬として還元され、資金を預けたユーザーはエコシステムの決定などに対する投票権も得ることができます。これは現在のDeFiステーキングと似ています。

Centaur の主な違いは、流動性プールがゼロ知識証明を使用して構築されていることです。流動性プールに出入りするトランザクションはリンクまたは追跡できないため、参加者のアドレス残高を隠し、ある程度のプライバシー保護を実現できます。最初の流動性プールはイーサリアム上に構築され、ゼロ知識技術を使用して資産の移転、入金、引き出しを管理します。

一般的に、Centaur の第一フェーズで達成される目標は次のとおりです。ユーザーは ETH を Ethereum 上の Centaur の流動性プールに転送できます。オラクルは自動的にトランザクションを確認し、テスト ネットワーク上にそのコピーを作成します。ブロックプロデューサーはトランザクションを受信し、それを次のブロックに追加します。ユーザーはブロックブラウザやウォレットを使用して、Centaur Chainの取引記録やデータなどを閲覧できます。

ケンタウロス第2フェーズ: ケンタウロスチェーン

Centaur の第 2 フェーズの焦点は、ブロックチェーンの構築です。 Centaur ブロックチェーンの目的は、まったく異なるパブリックチェーンを構築することではありません。現在の問題は、パブリックチェーンとプロトコルが多すぎて断片化しており、資産とユーザーの循環に一定の障害があることです。 Centaur の中核は、チェーン間の相互運用性にあります。ただし、他のクロスチェーン ソリューションとは異なり、将来のプロジェクトの前方互換性に重点を置いておらず、これらの新しいプロジェクトやプロトコルが相互運用性フレームワークと開発キットに準拠する必要もありません。これまでのクロスチェーン ソリューションでは、既存のプロトコルの構造とユーザーを互換性のあるクロスチェーン プラットフォームに移行することが必要になることが多かったです。

Centaur は、クロスチェーン相互運用性のための決済レイヤーの概念を提案しており、現在のブロックチェーン プロトコルとの下位互換性を実現し、ユーザーが複数のチェーンで同時に DeFi 製品を使用できるようにします。たとえば、ユーザーは Ethereum チェーン上で ETH 資産を担保にし、その後 Polkadot チェーン上で DOT ローンを取得します。ユーザーが DOT を返却すると、ETH 担保も解放され、ユーザーは引き出すことができるようになります。

これを実現するための重要な理由は、オラクル ネットワークの使用です。 Centaur はオラクルを使用してデータを包括的にブロックチェーンにフィードバックし、簡略化されたコンセンサスのラウンドの後にデータを受け入れます。このオラクル データをスマート コントラクトと組み合わせることで、トランザクションと残高を Centaur チェーンに反映できます。ユーザーはこれらの残高証明を使用して Centaur チェーン上のトランザクションを決済することができ、これらのトランザクションはローカル チェーンに伝播されます。

Centaur チェーンは、ネットワークに参加したユーザーに報酬を与えます。ノードがブロックを検証して生成したり、オラクルがオフチェーンデータを提供したりすることで、これらの貢献に対して報酬が与えられます。

ケンタウロスフェーズ3: dApps

このステージは主にdAppに基づいています。第一フェーズと第二フェーズの構築を経て、Centaur はインフラストラクチャの準備を完了し、チームは半分散型アプリケーションの構築に注力しました。最初の dApp は、現在の DeFi プロジェクトの紹介と Centaur ウォレットの構築に重点を置いていました。

Centaur の dApp アプリケーションは、初期段階では以下の 3 つの領域に重点を置き、将来的にはさらに多くの DeFi 分野に拡大される可能性があります。

*暗号資産管理サービス

Centaur はユーザーベースを拡大するために、暗号通貨ユーザーだけでなく、一般的な投資ユーザーもターゲットにしています。このグループのユーザーは資産管理のニーズがあり、暗号資産に興味を持っていますが、操作と認識の面ではまだ初期段階にあります。暗号資産のインデックスファンドサービスを取得することは、このグループの人々の重要なニーズの一つです。

Centaur は、集中型と分散型の方法を組み合わせて、これらのユーザーにサービスを提供します。暗号通貨市場の時価総額上位 50 プロジェクトを追跡し、リスク要因、収益率、ファンド規模などのさまざまな指標を使用してファンドのパフォーマンスを測定します。

上級ユーザーは個人資金を構築することもでき、他のユーザーはこれらの資金の組み合わせに従うことを選択できます。ユーザーは、取引所からこれらの暗号トークンを個別に購入する代わりに、資産の好みに基づいて自動的に資金を購入し、Centaur ウォレットに保管することができます。最後に、完全に分散化されたソリューションもあります。ユーザーは暗号通貨の独自の秘密鍵を保持し、市場に基づいて独自の投資ポートフォリオを作成します。取引記録はブロックチェーンに記録されます。

*送金サービス

Centaur Wallet は暗号通貨での送金サービスを提供します。法定通貨送金の場合は送金前に暗号通貨に変換されます。銀行口座を持たない多くのユーザーの国際送金ニーズを満たすことができます。これも集中化と分散化を組み合わせたサービスです。

国境を越えた送金には一定のコンプライアンス要件を満たす必要があるため、まず送金元と送金先の事業体（送金関連のライセンスを有するもの）を統合し、送金と受取ができるようにします。法定通貨の入金と出金も同じ組織によって処理されます。同時に、資金の額が一定の限度を超える場合は、処理前に KYC/AML 要件を満たす必要があります。分散型モデルでは、信頼と透明性を必要とせずにブロックチェーンを使用して関連決済を実行します。

*無担保融資プラットフォーム

現在の DeFi の過剰担保融資とは異なり、Centaur の融資プラットフォームは、貸し手が資金をプールに集め、借り手がそこからお金を借りることができる複合モデルを採用しています。債務不履行リスクを軽減するため、当初は借り手を中小企業・多国籍企業・機関等に限定します。ユーザーの信用レポートは、従来の機関からの記録を通じて生成されます。ユーザーがチェーン上で借り入れや貸し出しを行う頻度が増えるにつれて、チェーン上の信用記録が徐々に形成されます。

金利は需要に基づいてコミュニティまたはアルゴリズムによって自動的に調整されます。 Centaur コミュニティは、一定の信用スコアを下回る人々を融資から除外することができ、また債務不履行の履歴のある借り手をブラックリストに載せることもできます。さらに、Centaur は従来の金融機関と連携して、ローン不履行などの紛争を解決することもできます。

現在の集中型インフラストラクチャを活用します。例えば、借り手の信用記録は既存の機関によって提供され、紛争は伝統的な機関と協力することで法的手段を通じて解決されます。分散化の観点からは、ユーザーの信用行動を記録し、徐々にチェーン上に信用記録を形成していきます。同時に、債務不履行や不良債権は貸し手間で比例配分されることになる。

ケンタウロスのトークンエコノミー

CNTR は Centaur のネイティブ トークンであり、合計 60 億で供給上限があります。 Centaur Chain の価値キャリアとして使用して、オンチェーン取引のガス料金をサポートできます。同時に、CNTR は Centaur ネットワークのセキュリティを確保するためにも使用されます。ブロックを生成するノードは CNTR に担保される必要があります。 CNTR は、ブロックを生成するノードやデータを提供するオラクルへの報酬にも使用されます。この観点から、CNTR はロックを通じてチェーンの循環を減らしながら、チェーン上の手数料の値を獲得することができます。

CNTR にはガバナンス権もあります。 CNTR を使用すると、Centaur エコシステム内のさまざまな提案に投票できます。最後に、Centaur のトークン エコノミーには手数料再分配メカニズムがあります。プロトコルまたはアプリケーションがCNTR支払いを使用する場合、手数料の80％が誓約者に分配され、残りは運営費の補充に使用されます。運営経費の必要額を超えた場合、残りの CNTR は破棄されます。破壊の最大量は総供給量の 25% を超えてはならない。支払いに CNTR を直接使用するアプリケーションまたはプロトコルがない場合、キャプチャされた手数料は定期的に CNTR の購入に使用されます。

DeFiの第三の道の探究

Centaur のビジョンは、既存および将来の金融ソリューションをサポートできるオープン エコシステムの構築を目指しています。 Centaur チェーンは相互運用性のバックボーンとして機能し、Centaur ウォレットは相互作用のためのフロントエンド インターフェイスとして機能します。これを基に、集中化された基本サービス（信用スコアリング、法制度など）を組み合わせて、より幅広い層によるオープンファイナンスの導入を実現します。これはユニークな探検の道です。

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