マウントゴックスの返済の軌跡を追跡

重要なポイント:

• マウントゴックスの債権者はついに支払いを受け、7月には約90億ドル相当のビットコインが分配される予定だ。

• 払い戻しプロセスは段階的かつ管理されており、複数の取引所（Kraken、Bitstamp、Bitbank を含む）に分散されているため、短期的には市場の大きな混乱の可能性は低減されます。

• 2014年のマウントゴックスの崩壊以来、市場の流動性は大幅に改善しており、分散型資金の導入がよりスムーズに進む可能性がある。

暗号通貨の歴史において、マウントゴックスの崩壊ほど消えない痕跡を残した出来事はほとんどない。華々しく崩壊してから約10年が経ち、債権者がようやく待望の資金を受け取り始めたことで、廃止されたビットコイン取引所が再び注目を集めている。約90億ドル相当のビットコインが配布される予定であり、ドイツ連邦刑事警察（BKA）が売却分から5万BTCを押収したことから、マウントゴックス事件の解決は暗号通貨エコシステムの成熟における重要な瞬間を表しています。今週の Coin Metrics State of the Network では、 Mt. Gox の重要性、その波乱に満ちた歴史、そしてその崩壊とその後の支払いが暗号通貨市場全体に及ぼした広範囲にわたる影響について説明します。

マウントゴックスの背景

Mt. Gox（マジック・オンライン・エクスチェンジの略）は、暗号通貨の世界から遠く離れた場所で誕生しました。このプラットフォームは2006年にプログラマーのジェド・マケーレブ氏によって設立され、もともとは人気ゲーム「マジック：ザ・ギャザリング」のトレーディングカード交換のために設計されました。 2010年にビットコインが普及し始めると、マケーレブ氏はサイトをビットコイン取引所に変えました。

Mt. Gox 取引所インターフェース

タイミングは最高でした。最初のビットコイン取引所の1つとして、Mt. Goxは急速に新興のデジタル通貨を売買したい人にとって頼りになるプラットフォームになりました。 2011年3月、マケーレブ氏はこのプラットフォームを、日本在住のフランス人プログラマーで、この取引所の急成長と悲惨な衰退を監督したマーク・カルプレス氏に売却した。

カルプレス氏のリーダーシップの下、マウントゴックスは爆発的な成長を遂げた。 2013年までに、ビットコイン取引全体の約70%を処理する世界最大のビットコイン取引所となりました。この優位性により、マウントゴックスはビットコインのエコシステムに多大な影響力を持ち、事実上、初期の暗号通貨市場の中核的な柱となりました。

一見成功しているように見えたにもかかわらず、マウントゴックスはセキュリティ問題と運用上の課題に悩まされていた。最初の大きな打撃は2011年6月に起こりました。このとき、取引所は大規模なハッキングを受け、誤って空のアドレスに送信された2,609ビットコインが失われました。 Mt. Goxは、一部の取引で間違ったスクリプトを使用するという重大なミスを犯しました。

正しい Bitcoin アドレス (160 ビット ハッシュ) を scriptPubKey に含める代わりに、誤ってバイト 0 (OP_0) を使用しました。これにより、決して満たされないスクリプトが作成され、事実上、この「アドレス」に送信されたビットコインが永久に失われることになります。

2月7日、取引所は取引の可塑性に関する技術的な問題を理由に、ビットコインの引き出しをすべて停止した。問題は解決されないまま何日も続いたため、ユーザーはパニックに陥り始めました。 2014年2月28日、マウントゴックスが東京で破産申請をしたとき、事態は頂点に達した。同社は提出書類の中で、当時の価値で約4億6,850万ドルに相当する85万ビットコインを失ったという衝撃的な発表をした。このうち75万は顧客の所有物であり、10万は会社自身の資産であった。

このニュースは暗号通貨コミュニティとコミュニティ全体に衝撃を与えた。マウントゴックスはかつてビットコイン取引の巨人だったが、長年にわたる経営不行き届きとセキュリティ侵害のせいで崩壊した。以下のグラフは、2010 年から 2015 年の間に発生したイベントと、それらが BTC の価格変動に与えた影響をまとめたものです。

マウントゴックスの返済状況

取引所が崩壊してから10年が経った今日、マウントゴックスを代表する日本の再生管財人である小林信明氏は6月24日、7月からビットコインとビットコインキャッシュで債権者への返済を開始するという通知を出した。これは債権者にとって待望の解決策となるが、資産分配の見通しは供給圧力の可能性を懸念する市場参加者の間で動揺を引き起こしている。

資本フローの可視化

最終的に、マウントゴックスはユーザーの資金75万BTC以上と自社の資産約10万BTCを失いました。資産の約16％が回収され、約14万BTCが再分配の対象となった。払い戻し前の現状を把握するために、関係する利害関係者とウォレット間の資金の動きを明らかにするブロックチェーン検索ツールである Coin Metrics の ATLAS を活用することができます。

オンチェーンデータによると、Mt. Goxに関連するウォレットは現在、合計約139K BTC（7月15日のBTC市場価格に基づくと約90億ドル相当）を保有しています。この金額は5月28日の一連の送金で記録され、残高が1つのウォレットに統合されたようです。関連アカウントの資金の流れを見ると、47.2K BTC（約30億ドル相当）が同じ日に3つの異なるウォレットに流れたことがわかります。

それ以来、マウントゴックスのウォレット内で資金の内部移動が数回発生しており、小規模な返済が始まったことを示している。上記で捕捉された 3 つのアカウントのうち、ウォレット(HoV68) は47.2K BTC を(D5J6onk)で終わるウォレットに転送し、そのウォレットは回収されたビットコインを最初に受け取ったターゲット アカウント (LAPs6) に 2701 BTC を返送しました。その後、7月5日に^、返済プロセスに関与した取引所の1つであるビットバンクに関連付けられたホットウォレットに1,544 BTC（約9,000万ドル）が送金されました。

現時点では、回収された資金の大部分はマウントゴックスのウォレットに残っており、大規模な返済がまだ始まっていないことを示している。重要なのは、返済はKraken、Bitstamp、Bitbankなどの複数の取引所を通じて行われるため、市場に過度の影響を与える可能性が低減されることです。現在のデータでは、これらの取引所の預金額が大幅に増加していないことが示されており、これは返済の進捗状況を測るのに役立つ指標となる可能性がある。預金活動が著しくないということは、返済プロセスが初期段階にあり、徐々に進行している可能性があることを示唆しています。

市場への影響を探る

返済プロセスが市場に与える潜在的な影響を評価するには、ビットコインの流動性状況を調査することも有用です。 140,000 BTCのうち、約65,000 BTCが個々の債権者に分配されると推定されます。

マウントゴックスの資金が清算される可能性が高いため、今後数週間は市場の流動性を確認することが重要になります。 Coin Metrics の取引所の流動性を包括的にカバーすることで、市場が潜在的な売上を吸収する能力を分析できます。

下のグラフは、2024年1月から7月までのBTC（±1％）対USDおよびその他のステーブルコインペア（USDC、USDT、BUSD、FDUSD）の市場深度を示しています。売り深度（赤）は通常5,000万ドルから1億ドルの間で、指値注文は現在の価格の1％以内です。

この市場の深さと、BTC のみで 1 日あたりの平均取引量が約 150 億ドルであることを考えると、清算が段階的で複数の取引所が関与していると仮定すると、約 65,000 BTC (現在の価格で約 19.5 億ドル相当) の割り当ては、大きな混乱を引き起こすことなく数週間以内に市場に吸収される可能性があります。しかし、これらの調査結果は BTC 市場の深さと成熟度を示すものであり、短期的には流動性不足に関する懸念を軽減するはずです。

結論は

マウントゴックス事件の解決は、暗号通貨の歴史における大きな節目でした。マウントゴックスの崩壊からほぼ10年が経ち、債権者は負債の返済を開始しており、これは暗号通貨エコシステムの成熟と、この分野における複雑な金融問題を解決する長期にわたるプロセスの両方の証しとなっている。今後数週間でこれらのウォレットが保有資産を清算する可能性があるため、市場参加者は状況を注意深く見守ることになるだろう。