意見：ビットコインは次の経済危機を乗り越えれば上昇するだろうが、アルトコインはそうではないかもしれない

機関投資家がビットコインの購入に列をなすにつれ、その起源の物語が明らかになってきた。ほとんどの人は、ビットコインはリーマン・ブラザーズの破産とそれに続く世界的な金融危機への対応として作成されたと考えています。しかし、ビットコインはピアツーピア決済における10年以上の開発の成果です。ビットコインの価格はスポット市場とデリバティブ市場への流入と変動性によって左右されるため、多くの投資家やトレーダーは利益だけを求めています。しかし、ビットコインマキシマリストや一部のオンチェーンアナリストは、ビットコインが成功する代替通貨になる可能性を秘めていると考えています。

ビットコインが代替通貨として見られる場合、アルトコインの物語がビットコインの代替物に焦点を当てていることを見るのは興味深いことです。ビットコインが経済危機の解決策であるかどうかにかかわらず、個人トレーダーはポートフォリオにこれらの資産をさらに追加する前に調査を行うことが重要です。賢い資金は流入よりも流出のスピードが速いかもしれないが、個人投資家はまず様子を見る必要がある。

現在の経済資産の成長は、連邦準備制度が紙幣を印刷しているペースからは程遠い。ナスダックに最も近い株式を除いて、他の資産は期間中、FRBの上昇に追いつくことができなかった。

年初からの資産増加に基づくと、FRBのバランスシートがすべてを凌駕している。ビットコインが最も近づき、ナスダックもそれに続いた。現在、ビットコインのインフレ率は1.8％ですが、FRBの理想的な目標は2％です。連邦準備制度理事会は、これが長年にわたって健全な経済を維持するための最適なインフレ水準であると考えている。連邦準備制度理事会は金融政策を操作することでこの目標を達成しますが、ビットコインのインフレ率は金の安定したインフレ率を模倣しているため、より信頼性が高くなります。

一見直感に反するように思えるかもしれませんが、ビットコインは実際にはデフレ通貨です。これを法定通貨と比較すると、インフレに対する理想的なヘッジとなります。ラインハートとロゴフの共著『A Different Time』によれば、政府は過去800年間にわたり通貨をインフレさせてきた。当初、政府は金の価値を下げることで通貨をインフレさせるつもりだった。その後、印刷機の時代に入り、デジタルでお金を作成し、データベースを通じて追跡することで通貨基盤を拡大し始めました。したがって、ビットコインは、価格が金融政策ではなく需要と供給によって制御されるという点を除けば、法定通貨とまったく異なるわけではありません。

ビットコインと金、S&P 500との相関関係は年初よりも高くなっています。 1 年間の相関関係は依然としてマイナスまたはゼロに近いですが、過去 10 か月間で着実に上昇しています。ビットコインは最も高い投資収益率を誇ります。

ビットコインの ROI と他の資産の比較 ||出典: 計量経済学

2015年以降、ビットコインは上位5つの指数を70倍上回っており、今年のROIの伸びはそれほど爆発的ではないものの、高いROIが次の金融危機に打ち勝つ唯一の要因ではありません。ビットコインの取引量は現在、2020年7月に達したピークの5億5000万ドルを下回っている。

ビットコイン取引量 ||出典: Blockchain.com

しかし、現在の取引量の減少は希少性を生み出し、需要の増加につながっています。取引量が減少したため、取引所への流入は180日平均を下回り、ここ1週間でようやく増加し始めた。機関投資家がデリバティブ取引に関心を示すようになったことで、ビットコインの基礎はより強固なものとなった。それは次の金融危機を解決するのに十分かもしれない。ビットコインの価格は上昇する可能性がありますが、アルトコインについては同じことが言えず、金融危機により時価総額の低いコインの価値が最低価格を下回る可能性もあります。