強気相場の裏側で、​​機関投資家の保有株の「黒歴史」は転換点が近づいていることを示唆しているのだろうか？

10月31日、CFTCは最新のCMEビットコイン先物週報（10月21日～10月27日）を発表しました。統計期間中、BTC は急激に上昇し続けました。以前に達成した大幅な上昇に基づき、BTC 価格は最新の統計期間中に再び 1 週間で 2,000 米ドルを超える上昇を達成しました。価格の継続的な上昇により、市場の楽観論はさらに高まった。

最新データでは、総保有数（オープンポジション総数）は10,896から12,665に増加しました。この値は4週連続で上昇を続けており、8月18日の週以来の高値を更新しました。過去最高値からはまだ一定のギャップがありますが、最近の成長傾向が続くと、今後数週間で既存の過去最高値を更新する可能性は低くありません。通貨価格の継続的な上昇は、市場参加に非常に明らかな刺激効果をもたらします。

サブ項目データの観点から見ると、大手ブローカーが保有するロングポジションは874から770に減少しました。ロングポジションは過去最高から減少しましたが、ショートポジションは0のままです。このような口座がショートポジションを0と報告するのは3週連続です。ショートポジションが3週間連続でなかったのは、2019年6月が最後だった。CFTCの週次レポートがCMEビットコイン先物のポジションを公式にカバーして以来、これがわずか4回目となる。保有状況から判断すると、大手機関投資家の強気姿勢は揺らぐ兆しを見せていない。

しかし、注目すべき点の 1 つは、いくつかの証券口座で 3 週間以上連続してショート ポジションが 0 になった後、市場が段階的な転換点を迎えたことです。昨年、この現象の出現により、数か月続いた強気相場の終焉が告げられたほどでした。歴史が繰り返されるかどうかはまだ不明だが、市場の熱狂的な環境においては、リスク管理の考え方を忘れてはならない。

最新の統計期間中、レバレッジファンド口座のロングポジションは4,558から5,462に増加し、ショートポジションは7,741から9,010に増加しました。レバレッジファンドのショートポジションは過去最高を記録した。しかし、数値の変化の割合から判断すると、最新の統計期間中のロングポジションの増加の方が顕著でした。これは、レバレッジファンドが短期的にポジションを増やしたいという強い願望を持っていることを示しています。 CME プラットフォームの主な保有「グループ」として、レバレッジファンドが市場の熱気を刺激する効果は、大手機関のショートポジションが及ぼす影響に劣りません。

大口保有株数では、ロングポジションが1,926株から2,579株に増加し、ショートポジションは2,320株から2,578株に増加した。最新の統計期間における大口口座のロングポジションとショートポジションの同時増加は、こうした口座がレバレッジファンドと同期するという最近の傾向を継続している。しかし、こうした口座のデータでさらに興味深いのは、こうした口座が過去 3 つの統計期間に維持していたネットショートポジションが、最新の統計期間に「逆転」したことです。最新の統計期間の終了時点では、こうした口座のロングポジションはショートポジションに対してごくわずかな優位性しかなかったが、ネットショートからネットロングへのこの反転は、通貨価格の継続的な上昇が市場心理に与える影響を示した。現在の市場における強気の感情はすでにかなり高まっています。

個人投資家のポジションに関しては、ロングポジションが3072から3540に増加し、ショートポジションも369から478に同時に増加した。個人口座の２週間連続のネットロング調整は一旦終息したが、個人口座のロングポジションが約１０週間ぶりの高水準に達したことを考慮すると、ショートポジションの小幅増加の「影響」は限定的だ。