ビットコインが16,000ドルに戻った背景には、そのエコシステムの急速な拡大がある

• 2020年9月には、約69,000ビットコインがDeFiエコシステムに流入したが、その月にマイナーが採掘したビットコインはわずか28,000ビットコインだった。

• 他のDeFiプロトコルとの統合により、WBTCのアクティブアドレス数は2019年から約25倍の約1,500に増加しました。

• ビットコインの半減期から6か月後、グレイスケールが保有するBTCの量は、基本的に同じ期間に採掘された量と同程度だった。

• デジタル資産市場全体を含むビットコインは、保有者が新しい金融アプリケーションに使用したり、より多くの資金や参加者を引き付けたりできるように、そのエコロジカルアプリケーションの範囲を拡大する必要があります。

11月12日、ビットコインは1,039日ぶりに16,000ドルの水準を回復した。誕生以来12年間で、終値がこの水準を上回ったのはわずか15営業日のみでした。 DeFiの人気によりイーサリアムが復活するかどうかがまだ議論されている中、ビットコインが先頭に立ち、「ピーク」に戻った。

サトシ・ナカモトの「ピアツーピアの電子現金」構想から、後期のいわゆる破壊的な「グローバル通貨」、そして金のような「価値の保存」としての現在の地位まで、すべてのデジタル資産愛好家の心の中でビットコインの地位が揺るぎないものであることに疑いの余地はありません。

ビットコイン誕生から12年が経ち、その発展のジレンマの兆しが見えてきたようだ。ビットコインの中心的な機能は、取引と価値の保管です。これら 2 つがあるからこそ成功し、またこれら 2 つによって制限されるのです。スマートコントラクトをベースに登場し人気を博したイーサリアムと比較すると、ビットコインのエコシステムは頑固で閉鎖的であるように見えます。しかし、ビットコインの影響力が徐々に広がっていくのも嬉しいことです。

デジタル資産の分野では、ビットコインはチェーン全体にわたってイーサリアムDeFiエコシステムにアンカー方式で参加しており、ユーザーはよりオープンな金融商品を選択できるようになっています。伝統的な金融の分野では、ビットコインは信託や債券などの形で「金融化された」投資資産になりつつあり、伝統的な金融投資機関に受け入れられています。この記事では、Chain News が読者に、拡大する新しいビットコイン エコシステムをデータの観点から簡単に分析します。

15万ビットコインがDeFiエコシステムに流入

DeFi がブロックチェーン技術の新たなトレンドであるならば、ビットコイン自身のユーザー規模、保有量、取引量、そしてネットワーク効果の助けを借りて、ビットコインにペッグされたコインは将来の DeFi エコシステムで発展する運命にある。

ビットコインペッグコインは、ビットコイン以外のネットワークで発行される特別なタイプのトークンであり、その価格はネイティブのビットコインに固定されています。ある程度、ビットコインを保有するためのチャネルの数が増え、ビットコインの有用性が拡大します。現在、イーサリアムをベースにしたビットコインペッグコインには、WBTC (Wrapped Bitcoin)、renBTC (Ren)、SBTC (Synthetix)、imBTC (TokenIon)、HBTC、BTC++ (PieDAO)、pBTC (pTokens)、tBTC (Keep Network) などがあります。

DeBankのデータによると、同社のコレクションに含まれるイーサリアムに基づくビットコイン連動コイン8種の総発行枚数は153,458枚に達し、ロックされた総額は24億ドル近くとなり、いずれも過去最高を記録した。ビットコインの価格が上昇するにつれて最近は多少の逆流が見られますが、DeFi スペースにロックされているビットコインの量は依然として高いままです。

データソース: https://debank.com

2020年11月11日現在、ビットコインペッグコインの総発行枚数は15万枚を超え、合計153,000枚となり、5月1日の2,538枚から約5,928%増加した。そのうち、WBTCの総発行枚数は123,411枚で、BTCペッグコインの総発行枚数の80.66%を占めている。 renBTCの発行枚数は19,222枚で、12.56%を占め2位、HBTCの発行枚数は6,010枚で続いています。

最も広く使用されているWBTCを例にとると、今年5月以前は、DeFiエコシステムにおけるビットコインのロックアップは、主に決済分野のWBTCとライトニングネットワークで発生していました。 5月以降、MakerDAOがWBTCをDaiの新たな担保として承認する投票を行ったため、ビットコインのロック量は急増し、ライトニングネットワークの量をはるかに上回りました。

データソース: https://analytics.skew.com

ERC20形式に接続することで、Maker、Compound、Aave、Balancer、Curve、Uniswapなどの流動性と利回りの高い多数のDeFi製品が、分散型融資、証拠金取引、デリバティブ市場の開発にビットコインを使用できるようになります。

Dune Analyticsのデータによると、11月11日時点で発行された12万以上のWBTCのうち、約33,000がUniswapプラットフォームで流通しており、26%以上を占めています。 Compound では 24,000 枚が流通しており、これは約 20% を占めています。他のDeFiプラットフォームでもWBTCの23%以上が流通しました。

データソース: https://www.duneanalytics.com

一方、IntoTheBlockのデータによると、2019年のWBTCのアクティブアドレスは1日平均58個しかありませんでした。流動性マイニングが6月にDeFiエコシステムに火をつけてから、WBTCの非ゼロアドレスとアクティブアドレスの数は明らかに変動しながら上昇傾向を示しています。他のDeFiプロトコルとの統合により、WBTCのアクティブアドレス数は2019年から約25倍の約1,500に増加しました。

データソース: https://www.intotheblock.com

IntoTheBlock は、10 万ドルを超える取引を大規模取引として分類します。 2019年および2020年第1四半期を通じて、WBTCでは大規模な取引はほとんど発生しませんでした。しかし、8月中旬から、大規模なWBTC取引の件数が大幅に増加しました。 9月17日には、1日あたりの大口取引件数が970件を超えた。

データソース: https://www.intotheblock.com

流動性マイニングやオープンファイナンスのその他の新機能により、DeFi はデジタル資産業界の情熱に火をつけました。 WBTCのアクティブアドレス数の増加と取引量の増加からも、ますます多くの伝統的な機関や大規模な参加者がWBTCを通じてDeFi市場に参加していることが分かります。

現在、イーサリアム上のビットコイン連動コインプロジェクトは安定した成長状態にあります。 DeFi エコシステムにおけるビットコインはビットコイン流通量全体の約 0.8% を占めるに過ぎませんが、市場状況やハッカーなどのブラックスワン イベントが発生せず、エコシステムとアプリケーションが発展し続ければ、ビットコインとイーサリアムの両方のエコシステムが恩恵を受けることになります。データから判断すると、ビットコインにペッグされたコインの月間成長率は、そのマイナーの生産量とほぼ同じです。特に2020年9月には、約69,000ビットコインがDeFiエコシステムに流入したのに対し、その月にマイナーが採掘したビットコインはわずか28,000ビットコインでした。

グレイスケール・ファンドのクレイジーなビットコイン蓄積計画

ペッグコインの出現により、デジタル資産の分野でビットコインの応用シナリオが増えたとすれば、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）、ニューヨーク証券取引所の親会社であるICEが設立した取引プラットフォームであるBakkt、そして今年非常に注目を集めているグレイスケール・ビットコイン・トラストは、伝統的な金融機関からビットコインへのさらなる注目を集めています。

ビットコインETFに先駆けて登場したコンプライアンスデジタル資産ツール

今年1月、デジタル資産管理会社グレイスケール・インベストメントの子会社であるグレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）は、米国証券取引委員会の基準を満たした初のデジタル資産ツールとなった。言い換えれば、ビットコイン ETF が SEC によってまだ承認されていない現段階では、ビットコインへのパッシブ投資における好ましいコンプライアンス オプションの 1 つです。

フォーブスは今年第2四半期に、約20の機関がGBTCに投資したと明らかにした。これらの機関には、45億ドルの資産を管理するArk Investや、53億ドルの資産を管理するHorizo​​n Kineticなどの有名な投資会社が含まれます。さらに、ロスチャイルドやアディソン・キャピタルなどの新しい投資会社も投資に参加した。

機関が駆けつける

グレイスケール・インベストメンツが10月に発表したビットコイン投資家調査研究レポートによると、調査対象となった米国の投資家の半数以上（55%）がビットコインの購入に関心を示しており、2019年の36%を大きく上回っている。この傾向を裏付けるのは、この資産運用機関が止められない勢いで革命を起こしており、従来の金融資金がビットコイン市場に流れ込み、ビットコイン本来のエコシステムがさらに拡大しているという事実だ。

公式データによると、第3四半期のグレイスケールの全製品への資本流入総額は10億5,000万米ドルで、四半期資本流入額としては過去最大となり、3四半期連続で過去最高を更新し続けた。ビットコイン・トラストは第3四半期に7億1,930万ドルの流入を記録した。 2020年11月10日現在、グレイスケール・ビットコイン・トラストの運用資産（AUM）は年初19億ドルから76億2,200万ドルに急増し、2020年には約300%増加しました。

グレイスケール・ビットコイン・トラストの保有資産は今年増加しており、ビットコインの半減期後の期間を例にとると、目覚ましい成長を遂げている。 3回目のビットコイン半減期前、グレイスケール・インベストメンツは約334,100ビットコインを保有していた。 11月10日、グレイスケール・ビットコイン・トラストは保有量をさらに1,701 BTC増加し、0.34%増加した。 ChainNewsの統計によると、現時点でGrayscaleのビットコイン保有総数は497,800に達している。半減期後の6か月間で、グレイスケールのビットコイン保有量は162,700増加し、1日平均約940増加した。

一方、同じ期間にマイナーが採掘したビットコインはわずか163,200個で、1日あたりの平均採掘量は約938個だった。これは、ビットコインの半減期後の6か月間で、グレイスケールが保有するBTCの量が、同じ期間に採掘された量と基本的に同等であったことを意味します。

ビットコインがさまざまなエコロジカルな役割を構築することで伝統的な機関に受け入れられるのは、避けられない傾向です。グレイスケールの第3四半期報告書によると、同社の現在の投資の81%は機関投資家によるものだという。 JPモルガンのアナリストが最近発表したレポートでも、グレイスケールのビットコイン・トラストのパフォーマンスが金ETFを上回っていると指摘されている。この傾向はファミリーオフィスなどの機関投資家によって推進されている可能性があります。 「ファミリーオフィスはビットコインを金の代替として検討している可能性がある」と指摘した。

まとめ

ビットコインは市場におけるデフォルトの「価値の保存手段」であり、「デジタルゴールド」ですが、これは HODL のサポートのみが必要であることを意味するものではありません。ビットコインを含む多数のデジタル資産は現在、必要な応用価値を欠いています。この場合、デジタル資産市場全体を含むビットコインは、保有者が新しい金融アプリケーションに使用したり、より多くの資金や参加者を引き付けたりできるように、エコロジカルアプリケーションの範囲を拡大する必要があります。