imTokenの創設者：ウォレットの観点からDeFi開発の機会と課題を考える

10月26日、imTokenの創設者であるベンは、IOSGが主催する第7回Old Friends Reunionイベントで「ウォレットの観点から見たDeFiの究極の状態」について語りました。 1 か月が経過しましたが、特に現在の市場状況では、共有されたコンテンツは古くなりません。

imTokenの創設者、ベン・ヘ氏

トランスクリプトをまとめました。以下はスピーチの原文です（若干の調整あり）。

こんにちは、みんな。私はimTokenの創設者、ベンです。本日は上海でIOSGが開催するDeFiサミットにリモートで参加できることを大変光栄に思います。感染症の流行により、オフラインのイベントに参加する機会は制限されますが、オンラインでのつながりは維持できます。現在、東西を問わず多くのDeFiプロジェクトがあり、皆さんとコミュニケーションを取りながら学んでいきたいと考えています。

本日皆さんにお伝えしたいトピックは、ウォレットの観点から見た DeFi の究極の状態です。

皆さんはimTokenについてすでによくご存知だと思います。当社は 2016 年に設立され、分散型デジタル ウォレットに重点を置いています。私たちは、より多くの一般ユーザーがデジタル資産を管理し、ブロックチェーンという新しい技術がもたらす新しい製品やサービスを誰もが体験できるように、安全で信頼性が高く、シンプルで使いやすいデジタル資産管理ツールを作成したいと考えています。

4年以上にわたり、ブロックチェーン業界は飛躍的に発展してきました。特にイーサリアムは、2016 年に世界コンピューターのビジョンを掲げてスタートし、この世界コンピューターの上にチューリング完全なスマート コントラクトを備えています。イーサリアムは、ブロックチェーンの新しい世界への移民を引き付けるための強力な武器として、エコシステムの構築に参加する多数の才能を引き付けることに成功しました。

この4年間で、ERC20などのトークン標準が登場しました。 2017 年には、1C0 が業界に大きな刺激をもたらしました。この方法により、多くのプロジェクト関係者に資金援助も提供され、ブロックチェーン インフラストラクチャの開発を促進することができました。そして2018年には、ERC721 NFT非代替トークン規格も普及しました。 CryptoKitties と現在の ENS はすべて NFT の形式で提供されます。 2019年から現在に至るまで、スマートコントラクトとオープンファイナンスを基盤としたDeFiブロックチェーンファイナンス全体が大きな進歩を遂げ、エコシステム全体が繁栄していることも確認されており、これが本日議論する主なトピックでもあります。

こうしたブロックチェーン技術の進化は、開発者、研究者、メカニズム設計者など、エコシステムの共同構築に参加する人々、つまりビルダーと切り離すことはできません。ブロックチェーンは、あらゆる面からオープンソースかつオープンな方法でネットワークに参加できることを可能にしており、これもブロックチェーンの魅力です。誰でも構築に参加できる完全にオープンなネットワークです。オープンソースの精神により、より多くの開発者が先人たちの成果を繰り返し改良することが可能になります。同様に、コミュニティガバナンスのメカニズムは現在ブロックチェーンで非常に人気があり、集合的な知恵を集めて継続的に革新を突破することができます。この観点から見ると、ブロックチェーンはまさにテクノロジーを活用して世界に変化をもたらしていると言えます。

これは、IOSG Ventures がまとめた Ethereum エコシステムのパノラマビューです。現在、さまざまな分野でこれらのアプリケーション プロトコルと製品を構築しているプロジェクトやチームが数百あることがわかります。ブロックチェーンが前進し続けることができるのは、こうした強力な開発者コミュニティのおかげです。

別の視点：ユーザー。 「ユーザー」こそが開発者にとってイノベーションを生み出す動機であるべきであり、また成果を生み出す究極の目標であるべきだと私は信じています。より多くの人々が新しいテクノロジーがもたらす恩恵を享受し、生活を変えることができるように、テクノロジーを活用して製品を作り、ユーザーにサービスを提供する必要があるからです。

ウォレットの観点から見たDeFiの発展における3つの大きな課題

財布の観点から見ると、製品とユーザーとの適合性や世代間のギャップをより直感的に把握できます。そこで今日は、ウォレットユーザーの視点から、ブロックチェーンの現在の開発状況と、最近急成長しているDeFiが直面している課題について見ていきたいと思います。もちろん、ここで最も重要なのは、いわゆる製品のユーザーエクスペリエンスであり、ブロックチェーン技術が主流になるかどうかの重要な条件です。

課題 1: 秘密鍵

秘密鍵自体は非常に技術的な概念であるため、一般ユーザーが秘密鍵の原理と機能を理解して理解するのは非常に困難です。よく理解していないと、秘密鍵を安全に保管することが難しくなります。

しかし、分散型ウォレットとして、imToken は常に教育の普及に力を入れており、ユーザーが秘密鍵と秘密鍵を管理するための一連の安全策を徐々に理解できるように支援しています。しかし、これは純粋に技術的な問題ではなく、テクノロジー、セキュリティ、製品エクスペリエンスの間のトレードオフです。

業界の観点から見ると、秘密鍵ソリューションにもさまざまな種類があることがわかります。たとえば、中央集権型取引所では、ユーザーが秘密鍵を管理できるように完全な管理アプローチを採用しており、ユーザーの資産は保管のために第三者に引き渡されます。このアプローチには依然として潜在的なブラックスワンイベントやリスクがいくつかあるため、当社は非管理型アプローチ、つまりユーザーが自分のデジタル資産を管理できるようにするアプローチを積極的に推進したいと考えています。

イーサリアムのエコシステムでは、アカウントと秘密鍵を切り離し、イーサリアムのスマートコントラクト上にアカウントを提示して、ユーザーが独自のデジタル資産を管理できるようにし、一連の制御権限を設定できるようにし、ソフトウェア側全体で秘密鍵を隠してユーザーには気づかれないようにするスマートコントラクトウォレットなど、非常に興味深い試みがいくつか見られました。実際に紛失の問題に遭遇した場合、ユーザーがアカウントの制御を取り戻すのを支援できる共同管理者または保護者がいます。

TSS (Threshold Private Key) などのシャーディング技術も継続的に実験され、実装されています。この技術は現在、主にいくつかの大規模な機関で試行されています。マルチ署名共同管理方式である TSS は、より安全なデジタル資産管理ソリューションですが、ユーザー エクスペリエンスはまだ進化する必要があります。

課題2: マイニング手数料

DeFi 全体が流動性マイニングで多数のユーザーを呼び込み、マイニング手数料を押し上げています。マイニング手数料が数十グウェイから数百または数千グウェイに増加し、その結果、チェーンに載せるトランザクションに数十ドルのコストがかかるようになり、ユーザーにとって大きな負担となっていることがわかりました。コストが高いというだけではなく、特に長時間待った後ではトランザクションのパッケージングが特に遅いなど、ユーザーレベルでは他の直感的な感覚もあります。それでもトランザクションが失敗すると、マイニング手数料の無駄にもつながります。

この問題の核心は、イーサリアム ネットワーク全体のスループット、つまりスケーラビリティの問題にあります。解決策としては、マイナーは短期的にいくつかの措置を講じ、元の GasLimit スループットを 1,000 万から 1,300 万に増やしましたが、これはほんの一滴に過ぎず、あまり役に立ちません。 Ethereum 2.0 は本質的にスケーラビリティの問題を解決することも目的としており、Eth2 は現在も実装中です。比較的中期的な解決策はコミュニティのレイヤー 2 であり、一部のアプリケーションとサービスを Ethereum のレイヤー 2 ネットワークに移行して、Ethereum のレイヤー 1 への負荷を軽減することを目指しています。

マイニング手数料のコストに加えて、マイニング手数料自体も実は大きな基準となります。新規ユーザーにとって、チェーン上のあらゆるアクションにはマイニング手数料を支払うために ETH を消費する必要があるため、ETH なしで先に進むのは実際には困難です。

したがって、現段階では、この問題に対する一連の解決策も存在します。たとえば、Meta-Transaction と GasStationNetwork は、ユーザーが ETH を使用せずに第三者を通じてマイニング料金を支払えるようにする支払いメカニズムを使用しています。それに応じて、ユーザーは独自の他のトークンを支払う必要があります。さらに、ガスレストークンなどの新しい標準が登場し、ユーザーはオフチェーンウォレットにサインインして認証したり、サードパーティ（リレー）ネットワークがユーザーのトークン転送を支援できるようになりました。

この点に関して、imToken は段階的な解決策として、マイニング料金ガソリンスタンドを提案し、ユーザーがこの閾値問題を解決できるようにしたいと考えています。 imToken の「参照」ページにあるマイニング手数料ガソリンスタンドでは、ユーザーは ETH を持っていなくてもこの機能を通じて他のトークンを ETH に素早く交換できるため、その後のオンチェーン取引が容易になります。

課題3: 複雑さ

DeFi は主にスマート コントラクトを通じてチェーン上で金融工学を実装しており、これがスマート コントラクトによってもたらされる非常に強力な利点であることがわかっています。 DeFi はオープンで許可のないプロトコル ネットワークであるため、誰でもサービスを利用できます。同時に、どのプロジェクト所有者もこれらのプロトコルを組み合わせて統合し、新しい製品を作成することができます。私たちはこのフォームを Money Lego と呼んでいます。

Ethereum ネットワーク内のトークン自体は、プロジェクト関係者がコールドスタートを行い、早期に流動性やユーザーを引き付けるのに役立つ、非常に優れた経済的インセンティブ メカニズムです。しかし、これらのプロトコルの間には無限の組み合わせが織り込まれ、必然的に複雑さの問題が生じます。

たとえば、ユーザーは過剰担保を通じて Maker プロトコルに ETH を担保として提供し、ステーブルコイン Dai を発行し、その後、Dai を Compound 貸付プロトコルに預けて利息を得ます。このとき、CompoundはユーザーにcDai（預金証書）を返却し、ユーザーはcDaiをPoolTogether（ロスレス宝くじ）などのアプリケーションに投入することもできます。次に、PoolTogether は poolDai と呼ばれるトークンもユーザーに返します。

ここから、ユーザーの ETH が Dai、次に cDai、最後に poolDai になり、4 つのトークンが含まれ、3 つのネットワーク プロトコルの組み合わせになることがわかります。したがって、このようなプロトコルの組み合わせは全体としてより大きなシステムリスクをもたらすことになります。さらに、このような組み合わせにより、セキュリティ監査では簡単には発見できない攻撃ベクトルが引き起こされ、全体的なシステムリスクが増大する可能性があります。このシステムの堅牢性もバレル効果となり、最も弱いプロトコルが全体的なセキュリティ レベルを決定する可能性があります。

興味のある学生は、絡み合ったプロトコルの層で構成された典型的な複雑なシステムである Yearn についてさらに学ぶことができます。関わることは迷路に足を踏み入れるようなものです。

このような複雑さは一般ユーザーにとって気が遠くなるようなことだと思います。なぜなら、一日の終わりに自分の資産がどこにあるのかわからなかったり、どのプロトコルでどのような承認を行ったか、それが将来どのようなリスクをもたらすかを忘れたりする可能性があるからです。したがって、DeFi がそのような状態にある場合、DeFi は少数の専門実践者にしか役立たないと考えられます。

DeFiの最終段階

上記の 3 つの大きな課題を考慮すると、DeFi はどのような方向に進化し、最終的にはどのような状態になるのでしょうか。

まず、スケーラビリティの問題を解決する必要があります。なぜなら、ネットワーク全体の負荷と拡張能力によって、将来的に処理できる経済的な量と、将来的に処理できるユーザーの規模が決まるからです。イーサリアムの現在のビジネス収容能力は限界に達していることがわかりました。多くの企業は、リソース獲得競争で受動的に排除されたり、積極的に他のネットワークに切り替えたりしてきました。そのため、イーサリアムは、シャーディング拡張ソリューションを通じてイーサリアムレイヤー1のスケーラビリティ問題を解決することを期待して、2.0計画を非常に早い段階で計画しました。この点に関しては、イーサリアム財団が現在積極的に推進しています。

コミュニティでは最近、ZK-Rollup、OP-Rollup、Plasma など、拡張ソリューションを積極的に推進しているレイヤー 2 ソリューションが数多く登場しています。いくつかのプロジェクトはメインネットのマイルストーンに到達しましたが、まだ技術的な検証段階にあります。より環境に配慮したアプリケーションとユーザーは、レイヤー 2 に移行する必要があります。

しかし、ユーザー指向のウォレットの観点から見ると、レイヤー1であれレイヤー2であれ、現在の全体的な開発パスは非常に断片化された状態にあると感じています。先ほどレイヤー2の話をしましたが、レイヤー2にはさまざまなソリューションがありますが、最終的にどのような技術的道筋をたどるかはわかりませんので、将来的にはネットワーク全体がさまざまなソリューションが共存する状態になるはずです。ウォレットのようなユーザー指向のインフラの場合、ウォレットアプリケーション層にネットワーク集約層が必ず形成されると思います。

このレイヤーをオムニレイヤーと呼びます。このレイヤーでは、先に述べた一連の問題を解決したいと考えています。ユーザー アカウントと秘密鍵の問題、特に異なるネットワークとチェーン間のアカウント分離の問題を解決できることを期待しています。同時に、オムニ層での秘密鍵チャレンジ問題も解決し、ユーザーがネットワークを使用する際のコスト問題、ネットワークとのやり取りの効率性問題、ネットワーク活動に参加する際の複雑さの問題を解決できるようにしたいと考えています。

こうした一連の問題が軽減または解決されて初めて、より幅広い主流の一般ユーザーがこの新しいテクノロジーを積極的に受け入れ、ブロックチェーンがもたらす新しいアプリケーションやサービスを利用できるようになることが期待できます。

したがって、最終的な状態に関して言えば、レイヤー 1 は主に、チェーン上のデータ全体の状態と最終性を含む基礎資産のセキュリティを確保し、レイヤー 2 でスケーラビリティの問題を解決することで、低コストで高効率のネットワークが一般大衆の日常的な使用ニーズを満たすことができることがわかります。

私たちは、現在の複雑な DeFi プロトコルのほとんどは、レイヤー 1 に展開されているかレイヤー 2 に展開されているかに関係なく、一般ユーザーには適していないと考えています。一般ユーザーの場合は、単にトークンを保持する必要があるだけかもしれません。言い換えれば、DeFi の金融工学は、最終的には一般ユーザーにトークンを提供する可能性があります。このトークンはサービスの抽象化と客観化であり、ユーザーへの最適な表現方法でもあります。

トークン

最小の経済単位であるトークンは、複雑性危機に直面した際に DeFi 全体が一連の問題を回避するのに役立ちます。

例えば、予測市場では、予測トークンを発行することもできます。最近、グノーシスは米国選挙のために2つのトークンを発行した。1つは「イエス・トランプ」、もう1つは「ノー・トランプ」と呼ばれる。したがって、米国の選挙結果を予想したい場合は、トークンを購入することで参加できます。これは、ユーザーがトークンを通じてネットワークの金融活動に参加できることを意味します。

ユーザーにとって、この最小限のアプローチは「はい」または「いいえ」の 2 つの状態のみに対応します。 「はい」ステータスは、ユーザーがトークンを保有しており、DeFi プロトコルのさまざまなサービスやアプリケーションに参加する権利、またはトークンを別のトークンと交換するか、製品やサービスと交換するために譲渡する権利があることを意味します。

まとめると、私たちが期待しているのは、ユーザーがネットワーク層であるオムニ層でトークンを保有することで、間接的に DeFi に参加できるようになることです。このモデルでは、ネイティブ資産はレイヤー 2 上で非常に安全に保管されます。DeFi プロトコルまたはサービス プロバイダーは、レイヤー 2 上でワープ トークン (アンカー トークン) の形式でそれを発行し、ユーザーがそれを非常に簡単に保持できるようにします。同時に、これらのラップ トークンは、レイヤー 2 ネットワーク内を非常に効率的かつ低コストで循環することもできます。

本日皆さんにお伝えしたいのは、主に、imToken での業務中に私たちが DeFi とブロックチェーンの将来の発展について考えたいくつかの推測です。待って見てみましょう。

最後に、ブロックチェーン エコシステムのすべての参加者が協力してこれらの課題を一緒に作り出し、解決できることを願っています。本日のシェアは以上です。皆様ありがとうございました。