イーサリアムエコシステムにおけるDeFiの包括的な概要

Ethereum 上ではさまざまな種類のアプリケーションを構築できます。現在、ほとんどのアプリケーションは、DeFi、DEX、ゲーム、コレクタブル、マーケットプレイス、サプライ チェーン、開発ツール、ID、ガバナンス、インフラストラクチャ、エンタープライズ イーサリアム、オラクル、ERC 標準などのカテゴリに分類されます。

（イーサリアムエコシステムの概要）

この記事では、Ethereum エコシステムにおける DeFi について説明します。

前回の記事では、ビットコインに代表されるブロックチェーン 1.0 は「グローバル台帳」としてみなされ、イーサリアムに代表されるブロックチェーン 2.0 は分散型アプリケーションをサポートすると述べました。 Ethereum は、分散型アプリケーションのためのグローバルなオープンソース プラットフォームです。 Ethereum では、地理的な制限なしにコードを記述することでデジタル資産を管理し、プログラムを実行することができます。

では、スマート コントラクトを使用して実装された場合、金融はどのような形になるのでしょうか?分散型金融（略して「DeFi」）の出現は、私たちに実際の経験をもたらしました。

分散型金融（「DeFi」または「オープンファイナンス」とも呼ばれる）とは、オープンな金融インフラストラクチャを構築する多くの分散型プロトコルを指します。現在、ほとんどすべての有名な DeFi プロジェクトは、Ethereum ブロックチェーン上で実行されています。これらのプロトコルは、インターネット接続を持つ世界中の誰もが検閲に耐性のある金融サービスに自律的にアクセスできるようにするために必要なチャネルを作成するため、価値があります。本質的に、DeFi はオープンな分散型プラットフォーム (Ethereum など) に基づいて開発された一連の金融アプリケーションであり、ビジネス プロセス全体がチェーン上のインタラクティブなアクションであると言えます。

既存のシステムでは、すべての金融サービスは中央当局によって管理されています。基本的な送金、資産の購入、貸付のいずれの場合でも、金融取引の仲介料を請求する仲介業者を経由する必要があります。しかし、イーサリアム上に構築された金融サービスは、個人をピアツーピアで接続し、基本的な資金調達をより簡単に、より手頃な価格で利用できるようにします。

では、これらすべてをどのように達成すればよいのでしょうか?実際、金融サービス業界が今日のように大規模かつ長期化している重要な理由の 1 つは、デジタル分野における金融取引が安全ではないことです。私たちはオンラインの取引相手を信頼する方法がないので、その信頼を強化するために金融機関に手数料を支払います。

イーサリアムはビットコインと同じ「デジタル信頼」の原則を活用し、それをスマート コントラクトに適用します。スマート コントラクトは、事前に定義された特定の条件が満たされた後にビジネス ロジックを自動的に実行するコード スニペットです。

スマート コントラクトは、資金をエスクローで保持し、特定のイベントに基づいて資金を送金するという点で、金融契約によく似ています。このシステムは、エンコードされたビジネス ロジックが Ethereum メイン ネットワークに展開されると、中央の当事者によって操作できなくなるため優れています。

したがって、ブロックチェーンベースの金融サービスは、以下の特徴において中央集権型の金融サービスよりも優れていると言えます。

許可は必要ありません。これらのサービスにアクセスするために必要なのはインターネット接続だけです。

検閲耐性: 中央集権的な機関は取引の順序を逆転させてサービスを停止することはできない

トラストレス: ユーザーは取引の有効性を保証するために中央機関を信頼する必要がない

透明性: イーサリアムなどのパブリックブロックチェーンは完全に透明性があり、監査可能です。

プログラム可能: 開発者は非常に低コストで金融サービスを作成し、統合することができます。

効率性: オープンな金融サービスは人ではなくコードによって駆動されるため、仲介業者にかかるコストははるかに低くなります (まったくかからない場合もあります)

現在、DeFi アプリケーションは一般的に次のカテゴリに分類されます。

ステーブルコイン: Dai、GUSD、USDC、TUSD、USDT、Paxos

貸出: bzx、Compound、Dharma、dydx、Expo、Fulcrum、Maker、Torque、Nuo Network

投資: Bskt、Digix、Set Protocol、Settel、WBTC

支払い方法: バーナーウォレット、ダイカード、ステーブルペイ

保険: Etherisc、Nexus Mutual

予測市場: オーガー、グノーシス

合成資産: Synthetix

DeFiダッシュボード: Zapper、Zerion

証券トークン化: Abacus、Harbor、Polymath、Securitize、Templum

（DeFiアプリケーションの一般的な分類）

そして、Ethereum 上の DeFi アプリケーションは、DeFi エコシステム全体の大部分を占めています。下の図に示すように、Ethereum には 204 個の DeFi アプリケーションがあり、EOS には 22 個、BTC には 26 個あります。

Golden Finance が以前、DeFi エコシステム全体を評価したことは注目に値します。下の図は、Ethereum プラットフォームだけでなく、DeFi エコシステム全体の主要プロジェクトを示しています。興味のある読者はQRコードをスキャンして読んでください。

(Golden Finance DeFiエコシステムの概要)

この記事では、Ethereum エコシステムに焦点を当て、その上の DeFi アプリケーションのレビューに重点を置いています。

1. ステーブルコイン: Dai、GUSD、USDC、TUSD、USDT、Paxos

ビットコインやイーサリアムなどの主流のデジタル通貨は非安定通貨であり、その価値は市場の変動に応じて変化し続けます。現実世界とのつながりを促進するために、暗号通貨の実践者は「ステーブルコイン」、つまり比較的安定した価値を持つコインを作成したいと考えています。

世界初のステーブルコインはUSDTで、2014年にテザー社によって発行され、現在ステーブルコイン市場でトップの座を占めています。 Tetherは、発行されるUSDTごとに1ドルを銀行に預け、米ドルに固定して安定性を確保すると主張している。もちろん、近年ではDai、GUSD、USDC、TUSD、Paxosなどの一連のステーブルコインが登場しています。

現在、ステーブルコインには、法定通貨準備抵当モデル、デジタル資産抵当モデル、鋳造権モデルの 3 つの形式があります。

法定通貨準備抵当モデル: ユーザーが保有するステーブルコインは、実際にはステーブルコインを発行した企業からの借用証書です。中央集権型の発行会社は、ステーブルコインを発行するために自社の資産を担保にします。各ステーブルコインは、銀行内の同等の価値の資産に対応します。典型的な例は USDT です。

デジタル資産抵当モデル: ブロックチェーン スマート コントラクトでデジタル資産を抵当に入れ、法定通貨価格に固定されたデジタル通貨を発行します。このモデルでは、担保自体は BTC や ETH などの主流のデジタル通貨です。

鋳造権モデル: 前の 2 つの住宅ローン モデルとは異なり、鋳造権モデルはアルゴリズム中央銀行モデルです。中心的なアイデアは、アルゴリズムを通じて市場におけるトークンの需要と供給の関係を自動的に調整し、それによってトークンの価格を法定通貨との固定比率で安定させることです。

よく知られているUSDTに加えて、MakerDAOのステーブルコインDAIも代表的なものです。 MakerDAOには2つの通貨があり、1つはステーブルコインDAI、もう1つはマネージド通貨Makerです。 DAI は、担保付きの暗号化されたデジタル資産によって裏付けられたデジタル通貨であり、その価格は米ドルと 1:1 の比率で安定しています。 Maker は、担保付き債務ポジション、自動フィードバック メカニズム、適切な外部インセンティブを通じて DAI の価格をサポートし、安定させる Ethereum 上のスマート コントラクト プラットフォームです。

準拠したステーブルコインに関しては言及する価値があります。 2018年9月10日、ニューヨーク金融サービス局（NYDFS）は公式ウェブサイトで発表を行い、デジタル通貨取引所のジェミニ・トラストとブロックチェーンのスタートアップ企業パクソス・トラストがそれぞれ、安定した価格、厳格な保証、米ドルとの1:1ペッグを備えた暗号通貨ステーブルコインを発行することを認可した。その後、Gemini Trust は GUSD を立ち上げ、Paxos は PAX ステーブルコインを立ち上げました。

2. 貸出: bzx、Compound、Dharma、dydx、Expo、Fulcrum、Maker、Torque、Nuo Network

前述のように、伝統的な金融の世界と比較して、DeFiコンセプトの核心は、分散型プラットフォームの透明性と検証可能な特性を利用して、さまざまな伝統的な金融インフラストラクチャを実現することです。融資は間違いなく金融の重要な部分です。

過去2年間の開発で、いくつかのDeFiプロジェクトは比較的広く認知されるようになりました。

MakerDao は、Ethereum スマート コントラクト インフラストラクチャ上に構築されており、オンチェーン デジタル資産を担保として発行されるステーブルコインであり、派生金融システムです。 Compound は、アルゴリズムを使用して貸出金利を決定するオープンソースの貸出市場であり、ユーザーはオンチェーンのデジタル資産を担保に貸出活動に参加します。 dYdX は、Ethereum のオープンソース プロトコルをベースとした分散型取引プラットフォームであり、レバレッジ取引を行うことができます。 Uniswap は誰もがよく知っており、流動性マイニングの流行を引き起こしました。リソースプールで流動性をサポートし、すべての取引が Ethereum チェーン上で完了する分散型市場。 bZx は、貸付と証拠金取引に重点を置いた分散型証拠金取引のプロトコルです。これは、別の人気 DeFi 製品である dYdX に最も似ています。 2 つのマージン取引プロトコルの最大の違いは、bZx プロトコルにはネイティブ トークンがあることです。 Dharma は暗号通貨バンキングを行う DeFi プロジェクトです。本質的には暗号通貨ウォレットです。ユーザーは資金を預けることで年利を得ることができます。通常の銀行業務と似ていますが、暗号資産の銀行業務を取り扱っています。 Expo は dYdX プロトコルに基づいており、最初は ETH にペッグされたショート Ethereum をサポートし、他のショート資産やレバレッジ資産のサポートも追加されます。 Expo は dYdX マージン取引プロトコルと統合されており、ユーザーはマージン トークンを購入、販売、管理できるため、マージン取引エクスペリエンスが大幅に簡素化されます。

Fulcrum は bZx ベースのプロトコル上に構築されており、貸付と証拠金取引を行う最もシンプルで効率的な方法です。現在、これは、認証も手数料もアカウント作成も必要なく、完全に信頼できない初のマージン プラットフォームです。 bZx ベース プロトコルは ZK Labs によってコード監査されています。 Torque は無制限のローンおよび固定金利で資産を借りるために使用され、KYC や信用調査なしで暗号資産担保の即時ローンを取得できます。 Nuo Network は、ユーザーがさまざまな方法で Ethereum ベースの資産とやり取りできる分散型債務市場です。 Nuo のローン商品では、ユーザーは準備金プールに資金を提供し、毎日利息を得ることができます。 Kyber/0x/IDEX はすべて Ethereum に基づく分散型取引市場であり、注文セット管理、マッチング、トランザクションの技術アーキテクチャにはそれぞれ一定の違いがあります。 Synthetix は暗号通貨でサポートされている合成資産プラットフォームであり、暗号通貨を使用して法定通貨、商品、株式、指数、その他の金融派生商品を購入するためのチャネルを開きます。

3. 投資: Bskt、Digix、Set Protocol、Settel、WBTC

Bskt は、分散型トークン ポートフォリオを作成するためのスマート コントラクトです。

Digix の DGX トークンは物理的な金に裏付けられており、Ethereum 上で発行されます。1 DGX は 1 グラムの金に相当します。

Settle は、分散型金融のための Web ベースのオペレーティング システムおよびダッシュボードです。

Set Protocol は、Ethereum ERC20 標準に基づいたインフラストラクチャ サービスです。完全に担保され、変換可能で、構成可能なスマート コントラクトを通じて、トークンのパッケージをトークン コレクションに抽象化します。使用シナリオには、デジタル通貨インデックスファンド、上場投資信託、複数のトークンを伴う決済サービスなどがあります。

WBTC は、分散型取引所 (DEX) や金融アプリケーションを含む Ethereum エコシステムにさらなる流動性をもたらします。現在、ビットコインの取引量の大部分は中央集権型取引所で行われています。 WBTC はこれを変え、ビットコインの流動性を DEX にもたらし、ビットコインを使用してトークンを取引できるようにします。

4. 支払い: バーナーウォレット、ダイカード、ステーブルペイ

Burner Wallet は、アプリやキーをダウンロードする必要なく、Safari などの携帯電話のブラウザで実行されます。 Burner ウォレットは POA Network の xDai サイドチェーン上で実行され、DAI であるため、dApp は USD 金額を簡単に引用できます。さらに、ブロックのロック時間はわずか5秒で、ガス料金は非常に安く、DAIで支払われます。 xDai と DAI/ETH 間の送金は、アドレス間の送金と同じくらい簡単です。オースティン・トーマス・グリフィスが開発したバーナーウォレット。当初の目的は、モバイル Web ブラウザのように普及しているプラ​​ットフォームを使用して、DAI などのステーブルコインを簡単に交換できるようにすることでした。携帯電話を使用して、ウォレットをダウンロードせずに QR コードをスキャンするだけで、5 秒以内に DAI を別の携帯電話に送信できます。これは Web ブラウザを使用して実行できます。使いやすさのためだけに、秘密鍵は暗号化されずに Cookie に保存されます。したがって、取引が完了すると、非常に低いコストで破棄できます。

Dai Card アプリは、ユーザーが Dai を即座に、安価に、安全に取引できるシンプルなブラウザホスト型ウォレットです。

デビット カードと同様に、ユーザーは ETH または Dai を Dai カード アドレスに直接入金して残高を「補充」します。 Dai カードは Ethereum メインネット上の支払いチャネルで実行されるため、ユーザーの資金は常に自己管理され、「現金化」エクスペリエンスが大幅に簡素化されます。 Connext システムをカスタム アプリケーションに統合することも簡単で、基本的な JavaScript の知識のみが必要です。 StablePay は、DAI を使用して支払いを送信、受信、実行する簡単な方法です。

5. 保険: Etherisc、Nexus Mutual

Etherisc は、リスク移転ソリューション、共通インフラストラクチャ、製品テンプレート、サービスとしての保険を共同で構築し、誰もが独自の保険商品を作成できるプラットフォームを形成する分散型保険プロトコルです。

Nexus Mutual は、誰でもリスク共有プールから保険を購入できるようにし、スマート コントラクト保護を備えた分散型保険の代替手段を提供します。スマートコントラクト保険は従来の保険契約ではありません。保険金の支払いは、中央集権的で信頼できる保険会社ではなく、デジタルトークンによって推進される経済的インセンティブを通じて実施されます。

6. 予測市場: Augur、Gnosis

予測市場はイベントデリバティブの取引を促進します。これらは 1990 年代から存在しており、情報市場、アイデア先物、意思決定市場と呼ばれることもあります。参加者は予測市場を利用してイベントの結果を推測します。多くの人は、予測市場を分散化することで、参加コストを下げ、厳しい規制を回避し、地域を超えてプラットフォームにアクセスしやすくすることで、予測市場の潜在能力を最大限に引き出すことができると考えています。

Augur は、Ethereum をベースにした予測市場プロトコルです。ユーザーはデジタル通貨を使用して予測や賭けを行うことができ、群衆の知恵に頼ってイベントの結果を予測することができます。暗号通貨（ビットコインなど）を使用してグローバル市場を創出しながら、カウンターパーティリスクとサーバー集中化リスクを効果的に排除できます。 Augur は、歴史上初めて、誰でも、どこでも、いつでも、安価に金融デリバティブを作成し、投機できるようにすることでこれを実現します。 Bitcoin が分散型通貨をもたらし、Ethereum が分散型コンピューティングをもたらしたとすれば、Augur は分散型金融システムを強化します。

Gnosis は、Ethereum プロトコル上で予測市場アプリケーションを作成するためのオープン プラットフォームです。あらゆるイベントの結果を予測するためのオープン プラットフォームを提供し、カスタマイズされた予測市場アプリケーションの作成プロセスを大幅に簡素化します。同時に、Gnosis はブロックチェーンの信頼マシンとスマートコントラクトの自動実行の特性を利用して、プレーヤーがより柔軟かつ自由に予測市場に参入できるようにし、予測市場により大きな想像空間をもたらします。将来的には、グノーシスの参加者は自然人である必要さえなくなります。モノのインターネットでは、センサーで収集した情報も簡単にブロックチェーンに情報資産として入力し、取引することができます。

7. 合成資産: Synthetix

Synthetix は暗号資産を担保とした合成法定通貨です。 Havven はステーブルコイン プロジェクトとして誕生し、2018 年 6 月に米ドルに固定された最初のステーブルコインをリリースしました。Havven は Synthetix にブランド名を変更し、その範囲を合成資産プラットフォームに拡大し、2018 年 12 月にメインネットでリリースされました。2019 年 6 月現在、Synthetix プラットフォームは、法定通貨、商品 (金など)、暗号資産を表す 20 を超える Synth をサポートしています。株式、指数、その他のデリバティブも近々追加される予定です。これは、合成逆トークンを介して iMKR、iXTZ、iBNB、iETH、iBTC などの特定のトークンの空売りをサポートする数少ないプラットフォームの 1 つです。

これは、日常的なデジタル通貨の消費向けに設計された分散型支払いネットワークです。 Synthetix ネットワークは、価格変動を抑えるためにデュアルコイン システムを使用しています。ネットワークの取引手数料は、ブロックチェーン上で新しい資産担保型ステーブルトークンであるNominトークンを発行するための担保として使用されます。

8. DeFiダッシュボード: Zapper、Zerion

Zapper.fi は、シンプルなインターフェースで DeFi 資産と負債を管理、監視、展開することを目的としています。 DeFiSnap と DeFiZap の合併により作成されました。以前は DeFiZap と呼ばれていたこのサービスは、Ethereum ウォレットから複数の DeFi プロトコルにワンクリックで直接アクセスできるようにすることを目的としています。これは、単一のトランザクションで複数の DeFi プロトコルに ETH と近日サポート予定の DAI を展開できるスマート コントラクト システム Zaps です。 Zaps は、Ethereum 上の DeFi プロトコルに ETH を注入し、それによってユーザーによる広範な採用を促進します。

Zerion は、分散型金融アプリケーション間のブロックチェーン プロトコル ベースのインターフェースを提供します。 Zerion は、あらゆる金融ユースケースに安全かつシームレスなアクセスを提供する、トラストレスな銀行システムを構築します。 Zerion は、0x、Uniswap、Kyber、Compound、MakerDao などのアプリケーションで使用できるブロックチェーン ベースの DeFi 分散型金融プロトコルであり、分散型金融の世界へのゲートウェイとなることを目指しています。

9. 証券トークン化: Abacus、Harbor、Polymath、Securitize、Templum

Polymath は、トークンの形で準拠した証券を Ethereum に導入することを目指しています。 Polymath Network はトークン化された証券を作成するためのプラットフォームです。 Polymath はブロックチェーンを使用して、完全な透明性と高いセキュリティを提供しながら、証券取引の複雑な法的手続きをユーザーが完了できるように支援し、スマート コントラクトを使用して取引をより効率的に監査する方法を提供します。このシステムは、暗号セキュリティトークンに非常に必要な規制をまったく革新的な方法で導入することを目的としています。

Harborは「ワンストップ」証券デジタル化プラットフォームです。さらに、Templum プラットフォームでは、セキュリティ トークンを発行することができ、発行者と投資家はセカンダリー市場への投資も行うことができます。他のソリューションと同様に、Templum にはプラットフォームが規制要件に準拠していることを保証する AML/KYC 認証サービスが組み込まれています。