研究レポート |ビジネスの道筋は明確になりつつあり、暗号通貨銀行には明るい未来が期待されている

著者

【Huobi Research Institute】徐妙燕、陳漢、袁玉明

まとめ

2020年、Grayscale、PayPal、MicroStrategyに代表される伝統的な金融機関は、複数のチャネルを通じて暗号資産業界への参入を継続的に加速させています。コンプライアンスを遵守するカストディアンは、暗号資産市場と政府および従来のファンドを結びつける強固な架け橋としての役割を果たすため、暗号資産カストディサービスは、スタンダード・チャータードやDBSなどの大手銀行にとって、獲得して獲得するための重要な戦場になりつつあります。 DBS の今後のデジタル取引所は機関投資家と適格投資家のみを対象としていることは注目に値します。これは、暗号資産が富裕層の顧客にますます認知されつつあることを間接的に反映しています。

現在、暗号資産企業に直接サービスを提供している銀行は30社以上あり、その90％は欧米に所在しています。暗号資産バンキングに関しては、中小銀行が取り組みを強化している一方、大手銀行は依然として慎重な姿勢を保っている。同時に、約20社の暗号資産決済処理業者が銀行のようなサービスを積極的に開発しています。

暗号通貨に友好的な銀行のほとんどは預金口座サービスのみをサポートしていますが、保管、貸付、その他の革新的なサービスを提供する銀行もいくつかあります。主な収益モデルは、暗号資産会社の無利子預金を貸付または投資に使用し、高い金利スプレッドまたはゼロコストの投資収益を得ることです。その中でも、シルバーゲート銀行の発展は特に注目に値します。同社は2013年に暗号通貨業界へのサービス提供に注力し始め、2019年に上場を果たしました。現在、928 社の暗号資産顧客がいます。無利息預金は22億米ドルに達し、総預金の95%を占めています。無利息預金の発行や保管業務の試験運用など、完全な収益モデルを形成している。さらに、SygnumやRevolutなどの新興銀行は積極的に事業革新を進め、暗号銀行の発展への新たな道を切り開いており、投資家から大きな注目を集めています。

暗号資産ビジネスに関する世界的な規制状況を見ると、米国連邦レベルでは有利な政策が頻繁に発表されているものの、暗号銀行の具体的な内容はまだ実施されていません。欧州では、スイスが先頭に立っており、英国とドイツは慎重に前進している。オーストラリアの資産監督は形を整え、銀行の介入を待っている。アジアでは、シンガポールの暗号通貨銀行が立ち上げまであと一歩のところにいる一方、日本と韓国は依然として様子見の姿勢をとっている。

暗号通貨バンキングは徐々に新しい方向へ進みつつあり、従来の銀行と新興銀行はレイアウトを加速させ、暗号通貨企業も新たなアイデンティティを模索している。高いイノベーションコストや不明確な利益率などの課題に直面しているものの、暗号通貨市場と規制環境が成熟するにつれて、より多くのプレーヤーがより早く市場に参入するようになるでしょう。今後は、欧州や米国での加速が見込まれ、英国、ドイツ、シンガポールでも導入事例が出る可能性がある。短期的には、伝統的な銀行と新興銀行が事業展開を差別化し、長期的には暗号銀行が重要なリンクとなり、暗号資産の規模とユーザー浸透度の指数関数的な成長を促進し、最終的には実体経済と相互作用する可能性があります。

1. 暗号資産銀行ビジネスに参入しているのは誰か?

2020年12月16日、ビットコインは2009年の誕生以来初めて20,000 USDTの水準を突破し、新たな史上最高値を記録しました。同時に、多くの業界大手のトップがビットコインに対する肯定的な見解を公に表明している。ブリッジウォーター・ファンドのレイ・ダリオ氏は、これまでの懐疑的な姿勢を変え、ビットコインは投資する価値があると述べた。美団の王興氏は「暗号資産は地球史上最大の富の移転となるかもしれない」と語った。グレイスケール・インベストメンツは、規制に準拠した方法で暗号資産を購入するためのチャネルを機関投資家に提供し、一方でオンライン決済大手のペイパルとアリペイスクエアのアメリカ版は、暗号資産の広大な小売市場を開拓した。 MicroStrategyに代表される米国の機関投資家ファンドが暗号資産購入の主力となりつつあり、伝統的な金融機関もさまざまなチャネルを通じて暗号資産業界への参入を継続的に加速させています。

銀行分野では、暗号資産保管サービスが大手銀行にとっての奪取・着地の重要な戦場となっている。 2020年8月、韓国の大手商業銀行であるウリ銀行と新韓銀行は暗号資産サービスの導入を積極的に検討していると発表し、NH農協銀行は暗号資産保管サービスの導入を準備中である。 12月9日、スタンダード・チャータード銀行とノーザン・トラストは共同で暗号化されたデジタル資産保管ソリューション「ゾディア・カストディ」をリリースした。これは21年後にロンドンで正式に運用される予定だ。シンガポールのDBS銀行は12月10日、ビットコインは「ポンジースキーム」であり参加を検討していないという17年間の見解を変更し、デジタル資産取引プラットフォーム「DBSデジタル取引所」の立ち上げを正式に発表した。12月下旬に取引を開始し、4つの法定通貨とデジタル資産間の交換サービス、スポット取引サービス、保管サービスを提供する。

しかし、従来の銀行からのサービス提供を希望する暗号資産企業が、信頼できる金融サービスパートナーを見つけることに困難に直面しているのは偶然ではありません。銀行口座を開設しようとするすべての顧客は、厳格なマネーロンダリング防止（AML）、顧客確認（KYC）、テロ資金供与対策（CTF）ポリシーを遵守し、金融制裁違反がないことを保証するための徹底したデューデリジェンスを実施する必要があるため、従来の銀行は、複雑で未発達な暗号資産顧客規制システムに対処するために、多くの資金と人的資源を投入する必要があります。さらに、巨大な伝統的な金融市場と比較すると、暗号資産業界の全体的な規模と取引量はまだ比較的小さく、入出力比率も大きく異なるため、大手主流銀行の参入を引き付けるには不十分です。

世界を見渡すと、コンプライアンスコストや評判リスクなどから、暗号資産企業に直接サービスを提供している主流の銀行は未だに数えるほどしかなく、規模も小さいのが一般的です。大手銀行の大多数は、暗号資産企業に詳細なサービスを提供することに消極的です。しかし、激しい市場競争に直面している中小銀行にとって、暗号資産クライアントを提供することは、新規顧客を引き付けるための新たなチャネルを開くことになるだろう。潜在的な顧客グループや新たな収益源などの要因に後押しされ、暗号資産に友好的な銀行が数多く登場しました。

1.1 中小銀行は積極的に取り組んでいるが、大手銀行は依然として慎重である

表1-1に示すように、現在暗号資産業界の顧客を受け入れている銀行の総資産の中央値はわずか8億6,600万米ドルであり、そのほとんどは中小銀行です。 JPモルガン・チェース以外では、暗号資産の顧客にサービスを提供している大手銀行は 2 行（シリコンバレー銀行とシグネチャー銀行）のみです。以前、バークレイズ銀行は2018年末にコインベースを顧客として受け入れたが、1年半後に暗号資産に対するリスク許容度を下げ、コインベースとのビジネス関係を断ち切った。大手主流銀行は比較的安定した顧客獲得チャネルと強固な既存顧客基盤を有しており、暗号資産企業に対して依然として非常に慎重な運営姿勢を維持しています。

1.2 暗号通貨に友好的な銀行の約90%はヨーロッパと米国に所在している

図1-1に示すように、世界中で暗号資産企業にサービスを提供している32の銀行は、ほとんどが欧米に集中しており、そのうち9つの銀行は米国に所在し、19の銀行は欧州に所在し、4つの銀行はその他の地域に散在しています。これは主に、欧米における暗号資産市場の繁栄と、比較的完備した規制制度に関係しています。

表1-2に示すように、米国の銀行の総資産規模は他の地域の銀行と比較して比較的高い。関連サービスを提供する 3 つの大手銀行はすべて米国にあります。しかし、彼らが提供するビジネスモデルは比較的基本的なものです（主に暗号資産取引所/企業口座開設のサポート、基本的な銀行サービスの提供、一部では暗号資産デビットカードの保管や発行などのサービスの提供）。以下の表では、これらの銀行の主なサービス対象を具体的に紹介しています。

ヨーロッパには、暗号通貨に友好的な銀行が 19 行あります (まだ正式に業務を開始していない 2 つの銀行を除く)。ほとんどの銀行の資産規模は米国に比べてわずかに劣るものの、より豊富な暗号関連の銀行サービスを提供しています。そのうち 9 社はスイスに本社を置き、保管、取引、コンサルティングなどの幅広いサービスを提供しています。 4社はドイツに本社を置き、Kraken、Bitwala、Bitcoin.deなどの暗号資産サービスプロバイダーを含む顧客にサービスを提供しています。残りの6つの銀行は、英国、スロベニア、エストニア、リヒテンシュタイン、ラトビアにあります。具体的な状況は表1-3の通りです。 Vontobel、Falcon Private Bank、Bank Frickなどの銀行も、資産管理、取引、先物など、暗号資産に基づいたさまざまなサービスを提供しています。

さらに、ヨーロッパとアメリカ以外の地域に登録されている銀行は、カナダに登録されている VersaBank、バハマに登録されている Deltec Bank と Ansbacher、バヌアツに登録されている Pacific Private Bank の 4 つだけです。具体的なサービス内容は以下の表1～4に示されています。

1.3 決済処理サービスプロバイダーは積極的に銀行のようなサービスを開発している

従来の銀行に加え、Prime Trust、Mistertango、AdvCashなどの決済処理サービスプロバイダーも暗号資産企業向けの関連サービスを開始しています。主なサービスの種類としては、銀行のようなサービスや決済サービスなどがあります。この種のサービスを提供するサービス プロバイダーのほとんどはヨーロッパに所在し、そのうち 3 社は米国に所在し、他の地域にもいくつか所在しています。具体的な状況は以下の表1-5の通りです。

全体的に、暗号資産業界が成熟し、コンプライアンス政策の監督がますます徹底されるにつれて、大手主流銀行が次々と暗号資産顧客へのサービス提供を開始する可能性があり、今後、暗号資産フレンドリーな銀行市場の拡大と発展が期待できます。一方、銀行数が最も多い米国では、通貨監督庁（OCC）が、大手銀行が暗号資産企業を含む合法だが人気のない企業を差別することを禁止する新たな規制を提案した。これにより、暗号資産企業に対する差別の現状が改善され、銀行ネットワークを通じて暗号資産企業がより広範な金融システムに容易に接続できるようになります。

さらに、統計によると、暗号資産に友好的な銀行は2019年に比べて10行増え、2018年に比べて3倍になっている。米国OCCは、暗号資産サービスプロバイダーのPaxosや暗号決済処理プラットフォームのBitPayなど、州の信託会社ライセンスを全国の信託銀行ライセンスに変換することを望んでいる複数の企業から申請も受けている。ナショナルトラストライセンス

トラスト憲章は暗号通貨銀行を申請する一つの方法であり、今後さらに多くの暗号通貨銀行が設立されると予想されています。しかし、暗号資産に友好的な銀行の存続や興亡は、常にさまざまな地域の規制政策と密接に関係しています。本稿では、第 3 章で各地域の規制政策を詳しく紹介・分析し、具体的な展望を示します。

2. 暗号資産に基づく銀行業務

前述の暗号資産に友好的な銀行の中で、最も顕著な発展を遂げているのが米国に拠点を置くシルバーゲート銀行です。米国の伝統的な地方銀行として、あらゆる銀行業務機能を備えています。暗号資産関連事業を展開することで、弱い対外展開力を補い、新たな収益源を開拓した。 2019年11月にニューヨーク証券取引所に上場した。同銀行の成長戦略の鍵は、社内取引決済ネットワークSENの開発を通じて、多数の暗号資産業界企業を無利息預金に誘致したことにある。このタイプの資金により、利子付き預金、保守的な短期債券、ローン投資ポートフォリオなど、さまざまな側面で収益を生み出すことができ、多くの銀行が模倣している比較的典型的な暗号資産に適した銀行収益モデルが生まれます。

さらに、スイスのSygnumや英国のRevolutなどの銀行は非常に革新的で、差別化された事業開発ルートを採用しています。これらは、将来、暗号資産に友好的な銀行にとって潜在的な成長ポイントとなる可能性があり、注目に値します。

2.1 上場第1号の暗号通貨銀行：シルバーゲート銀行

2.1.1会社概要

1987 年に設立されたシルバーゲート銀行は、「暗号資産業界を中心としたイノベーター向けの銀行プラットフォームの構築と、起業家のニーズを満たす製品およびサービス ソリューションの開発」に取り組んでいる商業銀行です。同社は、将来の戦略と方向性の中核として暗号資産への取り組みに引き続き注力する予定であり、2013 年に暗号業界へのサービス提供に注力し始めました。

これまで、シルバーゲート銀行は、コインベース、ビットスタンプ、ジェネシストレーディング、ポリチェーンキャピタル、パクソス、サークルなど、多数の暗号通貨業界のリーダーにサービスを提供してきました。図2-1に示すように、2020年9月30日現在、銀行の暗号資産顧客は928社（暗号資産取引所69社、機関投資家599社、ブロックチェーンプロジェクト、マイニング会社、ステーブルコイン発行者、その他の暗号資産サービスプロバイダーを含むその他の顧客260社）であり、2019年の同時期の顧客756社から大幅に増加しています。米国の有名なステーブルコイン発行者のほとんどがシルバーゲートと提携しています。

同銀行はまた、顧客獲得のさまざまな段階にある200社以上の潜在的な暗号資産顧客を抱えており、同銀行の暗号資産顧客基盤は今後も拡大し続けるだろうと述べた。

現在、シルバーゲート銀行の暗号資産ソリューションとサービスは、シルバーゲート取引所ネットワーク (SEN)、現金管理ソリューション (顧客は SEN、電信送金、または ACH を通じて、タイムリーで効率的かつスケーラブルな方法で支払いを送信、受信、管理できます)、およびその他の預金口座サービス (銀行は暗号資産市場参加者の預金口座を慎重かつ効果的に確立するための独自のコンプライアンス手順を開発しました) の 3 つの側面に重点を置いています。その中でも最も注目すべきは、シルバーゲート銀行が2017年に開発した内部銀行ネットワーク、シルバーゲート エクスチェンジ ネットワーク (SEN) です。

暗号資産コミュニティへのサービス向上のため、2018年初頭に銀行のすべての暗号資産顧客（個人投資家ではなく法人顧客のみ）にSENが提供され、法人顧客は異なる暗号資産取引所間で24時間365日リアルタイムで米ドルを送金できるようになり、資本効率が向上し、さまざまな資産クラスの24時間取引が可能になりました。顧客間の SEN 転送プロセス中、預金は Silvergate Bank システム内で保管されます。送金者と受取人の両方がSEN参加者であり、資金口座に十分な送金金額がある場合、取引は即時に決済されます。

図2-2に示すように、米ドルを取引所Aから取引所Bに送金する必要がある機関投資家にとって、従来のスキームによる取引実行の遅延により、市場の変化から利益を得る機会が制限されたり、他の取引機会に対処するために各取引所に追加の資金を保有する必要が生じたりする可能性があります。 SEN は、アカウント間の取引実行速度を効果的に向上させ、暗号資産の価格変動の影響を大幅に軽減し、機関投資家が迅速かつ効率的に資金を移動し、対応する投資戦略を実行できるようにしました。

データによれば、シルバーゲート銀行の顧客による SEN の受け入れが加速していることがわかります (図 2-3 を参照)。 2020年第3四半期、SENは68,361件の取引を処理しました。これは、第2四半期の40,286件と比較して70％増加し、2019年の同時期と比較して455％増加しています。この力強い成長により、第3四半期の暗号資産手数料収入も106％増加して330万ドルになりました。また、SENの20年第3四半期の送金取引総額は366億6,300万米ドルに達し、前四半期の224億米ドルと比較して64％増加し、2019年の同時期と比較して252％増加した。

2.1.2預金業務

シルバーゲート銀行が2017年に開始したSEN（シルバーゲート銀行の独自APIをベースとし、顧客がAPIを自社システムに統合することをサポート）とキャッシュマネジメントソリューションは、革新的な暗号資産顧客のニーズを満たし、顧客のビジネス開発と業務拡大を支援し、同社の暗号資産顧客数（図2-4参照）と預金量（無利息預金）（図2-5参照）の継続的な成長を後押ししています。

シルバーゲート

当行の預金は主に暗号資産顧客からの無利息預金で構成されています。図2-6に示すように、2017年にSEN内部ネットワークが運用されて以来、銀行の無利息預金は急増し、急速に利息付き預金の額を上回り、現在では絶対的な優位性を占めています。 2020年9月30日現在、シルバーゲート銀行の預金総額は23億米ドルに達し、第2四半期から6億1,020万米ドル（36.5%）増加し、前年同期からは4億3,300万米ドル（23.4%）増加した。このうち22億ドルは無利息預金で、総預金の約94.9％を占め、前四半期から6億120万ドル、前年同期から7億6990万ドル増加した。第2四半期と比較した総預金の増加は、暗号資産取引所、機関投資家、その他暗号資産関連の顧客からの預金の増加が主な要因です。顧客数の増加は、第3四半期のSEN取引量の記録にも十分に反映されました。

暗号資産顧客からの手数料収入は、2020年第2四半期の243万8000ドルから2020年第3四半期には329万3000ドルに増加し、シルバーゲート銀行の非金利収入の83％を占めた。暗号資産顧客の預入関連手数料は163万6000ドル増加し、2019年の同時期の165万7000ドルからほぼ倍増した（図2-7参照）。暗号資産顧客による取引活動の急増は、シルバーゲート銀行の現金管理ソリューション、外国為替サービス、預金ソリューションに対する需要の高まりを反映しています。

図2-7 シルバーゲート銀行の預金関連手数料収入（千米ドル）

2.1.3融資業務

シルバーゲート銀行は、銀行の従来の融資モデルに加えて、2020年第1四半期に「SENレバレッジ」ローンと呼ばれるビットコイン担保の新しい米ドル融資商品を開始しました。 「SEN レバレッジ」は、シルバーゲート銀行の顧客が提携暗号資産取引所で保有するビットコインを担保として米ドルを借り入れることができるビットコイン担保貸付機能を備えています。

2020年9月30日現在、「SEN Leverage」は最初のパイロットフェーズを完了しており、承認された信用枠は合計3,550万ドルで、第2四半期の2,500万ドルを大幅に上回っています。同社は今後も提供内容の拡大を続ける計画で、これが今後の成長の原動力になると考えられている。

2.1.4ビジネスモデルの概要

シルバーゲート銀行にとって、内部銀行ネットワークであるシルバーゲート エクスチェンジ ネットワーク (SEN) は、暗号資産関連の顧客業務の中核です。顧客間の送金のためのより便利なチャネルを提供すると同時に、金融サービスの従来の要素（資金送金、顧客アカウント管理、その他のセキュリティ対策）に対する暗号資産顧客のインフラストラクチャのニーズも満たします。顧客は米ドル預金を効率的かつ確実に送金および保持できるため、既存の顧客関係を維持し、新規顧客を引き付けることができます。

公式調査ウェブサイトやその他の公式公開情報によると、米国の暗号資産フレンドリーな銀行9行のうち、厳密に暗号銀行として定義できるのはシルバーゲート銀行のみである。しかし、シグネチャー銀行などの銀行では、ここ数四半期で無利息預金が急増しており、これは暗号資産の預金によるものと考えられる。要約すると、シルバーゲート銀行に代表される暗号資産に友好的な銀行のほとんどが暗号資産業界に関与している主な理由は次のとおりです。

高い金利差を獲得するか、ゼロコストの投資収益を実現する:銀行は暗号資産業界からの預金に対して利息を支払わないため、銀行の資本コストが大幅に削減されます。彼らにとって、これは基本的に無料のお金であり、融資を発行して簡単に高い金利差を稼ぐことができます。あるいは、このタイプの資金を使用して、他の銀行から利子付き預金、短期債券などのさまざまなタイプの商品を購入し、ゼロコストの条件で投資収益を実現します。

顧客ソースの拡大:暗号資産分野に参入することで、銀行は暗号資産分野の取引所、機関投資家、その他の顧客を獲得し、顧客ソースを充実させることができます。

ビジネスイノベーションの追求:暗号資産業界の参加者を受け入れることで、これらの銀行は革新的な金融商品を模索し、ビジネスの境界を拡大し、収益源を増やすことができます。

2.2 異なるビジネスモデルを持つ新興の暗号通貨銀行

保管のみをサポートし、ローンサービスは提供していないKraken Financial:

背景：米国の暗号資産取引所Krakenの子会社であるKrakenは、今年9月にワイオミング州銀行委員会から特別目的預金機関（SPDI）として銀行業務を行うことを承認されました。 SPDIは米ドル融資以外の通常の銀行業務を運営できますが、管理する暗号資産に対して100％の準備金を用意する必要があります。

暗号資産事業（予定）：

預金（保管）業務

暗号資産・法定通貨交換業

個人顧客向け小売事業：デビットカード、法定通貨による支払い、現金サービス。

法人顧客向け事業：暗号資産等をベースとした法定通貨での賃金支払い

SPDIの厳しい制限により、Kraken

ファイナンシャルは現在、保管銀行としてのみ存在でき、米ドル建て融資の発行が禁止されているため、銀行の主要利益に手を出すことができない。当事業は、初期段階では、ユーザーの定着率向上と親会社の外部コスト削減を目的とした事業運営となる見込みです。

革新的なビジネス開発銀行であるSygnum:

背景：新興の暗号通貨銀行として、2019年8月にスイス金融市場監督局（FINMA）とSEBAから銀行および証券ディーラーのライセンスを承認されました。 2020年3月には、スイスフラン1:1のアンカー通貨DCHFを導入しました。同年9月にはFINMAの暗号資産取引ライセンスを取得した。

暗号資産事業：

ホスティング;

暗号通貨から法定通貨へのブローカー: 法定通貨には、スイスフラン、ユーロ、シンガポールドル、米ドルが含まれます。

資産のトークン化：プライマリ発行（Desygnate）とセカンダリ取引（SygnEx、2021年に開始）

資産運用：アルファ戦略暗号資産ファンド、ETP商品。

法定通貨住宅ローン: 現在、担保には BTC、ETH、XRP、BCH、XTZ などが含まれます。

B2B バンキング サービス: バンキング サービス開発インターフェイスを提供し、カスタマイズされた設計を受け入れます。

現在、Sygnum は、無利息預金を通じて高い金利スプレッド/ゼロコストの投資収益を獲得する暗号資産フレンドリーな銀行という単一のビジネス構造を打ち破り、幅広いビジネスタイプを展開しています。資産のトークン化（自社株式をトークン化しており、今後はスイスとシンガポールで同時上場予定）や資産運用などを通じて事業領域の拡大を図り、暗号資産金融商品のイノベーションを実現しています。

仮想銀行Revolut:

背景: Revolut は 2015 年に英国で設立されました。当初は、高額な国際送金手数料の問題を解決するために設立されました。徐々に仮想銀行（物理的な支店を持たず、インターネットや携帯電話のみでサービスを提供する銀行）になってきました。同行は預金、旅行保険、専属バトラーなどの数多くのサービスを開始し、多くの伝統的な銀行の日常業務を事実上置き換えています。 2017年には、組み込み型の暗号資産取引および保管事業を開始しました。 2018年には英国AEMI決済ライセンスと欧州中央銀行承認の銀行ライセンスを取得しました。同社は現在、米国でSPDIライセンスを申請中だ。

暗号資産事業：

個人口座: オンラインで口座を開設し、暗号資産を取引します。

暗号資産の保管（預託）

暗号通貨デビットカード: 暗号通貨の消費とキャッシュバックをサポートします (キャッシュバックは BTC、ETH、またはリップルで返されます)。

注目すべきは、Revolutの収益は主に各種手数料とサービス料から得られており、融資事業はまだ開始されていないため、2018年から2019年にかけてそれぞれ3,300万ポンドと1億700万ポンドの損失が発生したことである。現在の事業運営モデルは成功していません。同社の効率的な運営を維持するために、Revolut は依然として大規模な資金調達活動を必要としています (Revolut は 5 億ドルのシリーズ D 資金調達を完了しており、総資金調達額は 8 億 3,600 万ドルです)。しかし、多通貨送金取引やオンラインとオフラインのシームレスな統合において大きな競争優位性を持っているため、今後の発展は依然として注目に値します。

3. 暗号資産ビジネスにおける世界的な規制動向

現在、暗号通貨バンキング分野は、供給側が主導する新興市場です。さまざまな地域の規制姿勢や規制は、銀行の暗号通貨ビジネスを実施できるかどうかを決定する客観的な要素です。暗号銀行の発展に対する監督は、主に2つの領域に焦点を当てるべきである。1つ目は、暗号資産の合法性に関する地域の認識と政策である。第二に、銀行の関与に関するライセンスと業務範囲に関する地域の規制。前者には、暗号資産およびサービスに対するコンプライアンス パス、規制の実施、規制の一貫性が含まれ、後者には主に、銀行が現在暗号トラックに介入することが許可されている根拠が含まれます。

この章では、暗号資産に関する各地域の主要国における暗号銀行（ビジネス）の現在の規制の方向性、進捗状況、発展状況を中心に議論します。現時点では、欧州と米国が先行しており、オーストラリアとアジアはまだコンセプト形成段階にあります。その中でもスイスは第一線に属しており、暗号通貨銀行にとって最適な開発環境を備えています。友好的な規制姿勢に加えて、明確な規制枠組みと実施規則もあり、暗号銀行業務は多様化しています。アメリカとドイツは第2位に位置している。米国のOCCが銀行による保管業務を許可した後、暗号通貨銀行はより深い領域に進出しており、ドイツは当初開発環境を確立しました。一方、シンガポールと英国の大手銀行は、規制当局のシグナルがより明確になるのを待ちながら、正式に関与を発表している。共通して、急速に発展している国々はすべて、暗号資産を明確に定義し、既存の規制枠組みに適応するために機能分類を実施しています。同時に、特別規制の施行にも協力してきました。明確な開発の道筋は、暗号銀行業界の発展にとって重要な条件です。ビジネスの観点から見ると、主要国の伝統的な銀行は現在、主に保管業務を試行している一方、新興銀行はより多様なビジネスを展開しています。

3.1 米国：連邦レベルの有利な政策は頻繁に発行されているが、詳細はまだ実施されていない

米国の規制システムはより柔軟ですが、より複雑でもあります。米国は海洋法制度の代表として、法律や判例を相互に発展させ、連邦レベルと州レベルで複数の規制機関が共存する枠組みを実施してきました。その規制動向は、世界的な暗号資産およびブロックチェーン規制の風向計としてよく使用されます。

米国のさまざまな規制当局は、暗号資産を金融商品または通貨として異なる定義しており、これにより適用法も一貫していません。さらに、各州の独立した司法解釈権により、暗号関連ビジネスが完全に準拠することが困難になっています。現在、保管と流通は依然として信託ライセンスと州の送金ライセンス (MTL) による実際の監督の対象となっています。 2017年から2020年にかけて、米国証券取引委員会（SEC）が徐々に監督権限を実質的に掌握し、連邦政府は暗号資産の認識を金融資産の方向に統一しました。同時に、SEC はトークンの機能に基づいて予備的な分類も行いました。

米国における暗号銀行の概念の形成は、主に今年のOCCによる一連の政策推進によるものです。 2020年、元コインベースの最高法務責任者ブライアン・ブルックス氏がOCCに加わり、トランプ政権の推進により徐々にディレクターに就任した。彼は暗号資産に対して一連の有利な政策を発表し、連邦機関であるOCCも世間の注目を集めることになった。今年7月、OCCは、国立銀行と連邦銀行が合法的な暗号資産サービス機関/ユーザーに保管サービスを提供することを認める公開書簡を発行しました。 11月には、大手銀行が暗号資産企業を差別したり、サービスの提供を拒否したりすることを禁止する規制案を起草することを提案した。同月、OCCは決済ライセンス（決済ライセンス）を策定した。

Charter 1.0）は公式に申請書を開設し、連邦レベルのMTLライセンスになり、暗号銀行の下流に利益をもたらしました。今年のOCCの有利なポリシーのほとんどは、オープンレターと公開説明の形で行われ、SECの現在の規制規則と矛盾しなかったため、銀行が暗号化ビジネスに参加する方法を開きました。同時に、書面による法律と規制はまだ実施されていないため、特定の実施の進捗状況は現在、州政府の態度により大きく依存しています。たとえば、金融産業の発展を刺激するために、ワイオミングは「特別目的預金機関」（SPDIS）の開発を操縦し、制限付き銀行事業を実施するためにKrakenやAvantiなどの非銀行企業を承認しました。

一般に、OCCは今年、SECの規制の枠組みと矛盾することはなく、暗号銀行の概念の形成を促進する一連の好ましい政策をリリースしました。また、一部の州の積極的な対応は、暗号銀行の実装を加速しています。一方、現在この分野でより成熟した規制があるスイスと比較して、米国のトークン機能の分類は十分に詳細ではなく、連邦レベルは暗号企業のコンプライアンス操作パスについて十分に明確ではありません。これは、暗号企業と銀行の間の市場セグメンテーションが市場競争に基づいて決定される可能性があることを意味します。さらに、2021年1月の米国での権力の引き渡し後に規制の態度が変動するかどうかに注意する価値があります。

3.2ヨーロッパ：スイスがリードし、イギリスとドイツが慎重に進行します

サブプライムの住宅ローン危機の後、欧州の金融規制の統一が加速しました。現在、暗号資産は、欧州証券局（ESMA）と欧州銀行局（EBA）の両方によって、金融商品属性のために管理されています。銀行に関しては、EU加盟国は欧州銀行局（EBA）が監督し、すべての欧州銀行は欧州中央銀行（ECB）によって監督されています。

2019年以前に、EUは暗号資産の商業的正当性を認識しましたが、資産を特徴付けませんでした。それは彼らの開発を禁止したり奨励したりすることはなく、ヨーロッパ諸国の間で異なる規制上の態度と進歩をもたらしました。この状況は昨年のマネーロンダリング法の更新により改善されました。2020年1月、EUの第5回マネーロンダリング指令（5AMLD）が正式に施行され、範囲はフィアット通貨交換、監護権、およびその他のサービスを提供する企業に拡大され、Cryptoアセットは金融手段として分類されました。同じ年の9月に、欧州委員会（EC）は「デジタルファイナンスパッケージ」と「暗号資産市場」規制の枠組みを提案し、2024年以前に法律が完了することが予想されます。

現在、ほとんどのヨーロッパ諸国は、監督のために既存のシステムに暗号資産を組み込んでいます。早期に監督に積極的に介入した国は、銀行業務の多様化においてより進んでいます。他の国の銀行はまだ待機中の段階にあります。その中で、スイス、ドイツ、イギリスは暗号銀行の発展における3つの傾向を表しています。上位レベルは監督を積極的に実装し、銀行は積極的にビジネスを実施しています。上位レベルは慎重に監督を促進し、伝統的な銀行内に異議があります。また、上層階には監督がゆるくなり、新興銀行は積極的に展開しています。

3.2.1スイス

スイスは、伝統的な銀行が暗号ビジネスに関与しているヨーロッパで最も初期の地域の1つであり、暗号銀行業務の面で世界で最も多様な地域の1つでもあります。スイスは現在、暗号銀行のライセンスと規制管理を実施しており、明確なコンプライアンスパスを持ち、ポリシーを引き締めることにより銀行の介入のための市場ギャップを開きました。

監督の観点から、FINMAは、銀行、保険、証券、マネーロンダリングなどの規制機能を統合する機関です。 FINMAは、2017年には早くも「ICO規制ガイドライン」を公開し、現在の規制に適応するために暗号資産を分類しました。 2019年1月、FINMAはCrypto CompaniesのFinTechライセンスを開始し、1億スイスフランの預金制限が銀行ライセンスが必要かどうかの分割ラインになりました。 8月、FINMAは「ブロックチェーン支払いガイドライン」（以下、このセクションの「支払いガイドライン」と呼ばれる）を発行し、暗号資産と企業の規制規則を強化しました。

2019年以来、スイスの規制道は徐々により明確になり、ライセンス操作基準が徐々に導入されています。同時に、支払いガイドラインでは、ウォレット、取引所、その他のプラットフォームのユーザーが、所有権が確認された外部プラットフォームでのみ支払いと転送を行うことができます。暗号資産とフィアット通貨間の交換と譲渡に加えて、暗号資産間の支払いも監督の対象となります。 1億スイスフランの預金制限要件と組み合わせて、暗号企業は資本規模と譲渡の利便性の点で競争力に一定のギャップを残し、また、従来の銀行と新興銀行に市場に参入するためのハンドルを与えました。 2019年から2020年に、VontobelやSwissquoteなどのいくつかの伝統的なスイスの銀行は、彼らが監護事業を実施することを承認されたと発表しました。 SebaとSygnumは、銀行業務のために承認され、暗号資産を中心とした銀行ビジネスの運営を開始しました。スイスのCrypto Banking（ビジネス）は、コンセプトから実際の運用に移行しました。

スイスの暗号銀行の加速された実施は、主に3つの前提条件によるものです。最初に、より効率的な統一された監督と執行が統一されています。第二に、暗号資産は分類され、現在の規制に含まれていますが、より詳細な規則で特別な規制が策定されます。第三に、暗号企業のコンプライアンスパスを開設しながら、コンプライアンス要件が強化され、結果として生じる市場のギャップにより、銀行が介入する余地があります。規制緩和だけではなく、この要因の組み合わせが、スイスを競争に先んじて維持しています。

3.2.2ドイツ

スイスと同様に、ドイツは現在、暗号銀行の開発に明確な道を歩んでおり、ある程度執行を強化し、銀行が介入するための市場ギャップを生み出しています。しかし、ドイツの銀行業界の特別な構造により、そのトップレベルの監督はスイスの監督よりも慎重です。実際の実装では、判例法は依然として信号をリリースするための主要なチャネルです。つまり、暗号銀行は実際に着陸前の最後のステップにあります。

監督の観点から、ドイツの暗号資産の最大規制当局は現在、連邦金融監督局（BAFIN）および財務省です。 2018年2月、Bafinは暗号資産を初めて金融商品として分類し、「正確なケースレビュー」規制メカニズムを確立しました。 2019年7月、BafinはCrypto Asset Custody Businessを銀行法に追加することを提案しました。 11月、連邦議会は、銀行が暗号資産を販売および保管できるようにする法案を可決しました。 2020年3月、Bafinはガイダンスを更新し、Crypto Enterprise Custody Businessがライセンスを申請するか、承認された銀行と協力する必要があり、既存のビジネスの移行期間は今年11月まで続くと指摘します。

上記のポリシーの変更から、ドイツがCrypto Asset Businessに参加するためのコンプライアンスパスを開始してからほぼ1年が経過していることがわかります。約40の銀行が暗号事業に関心を示していますが、規制に準拠して監護権や他の企業を運営している暗号銀行はまだありません。 Crypto-fedlinessで知られているSolaris Bankは、銀行監護事業のために設立された子会社でまだ承認されておらず、一時的な運営ライセンスに一時的に依存しています。一方、バフィンはスイス全体よりも慎重であるため、そのビジネスに適応するための特別な規制を導入することの進歩は遅くなっています。そして、新しい法律の法律は米国の法律に似ており、ドイツ連邦州によって可決される必要があります。さらに、ドイツの伝統的な銀行構造は比較的ユニークです。 2,400を超える銀行によって共同で建設された3層の銀行システムがあり、民間、公共、信用協同組合の形で構築されています。各タイプは、それぞれ約10％、20％、70％を占めています。現在、暗号資産事業に関与する銀行は主に民間銀行です。

3.2.3イギリス

ヨーロッパの比較的ゆるい規制の代表として、英国は暗号銀行のトラックに対してより微妙な態度を維持しています。現在、多数の新興企業が新しい銀行ライセンスと非銀行のライセンスを取得しており、金融行動局（FCA）が立ち上げた規制サンドボックス内で暗号小売業を容易に行うことは簡単ですが、全体的な規模を拡大することは困難です。従来の銀行は、FCAと中央銀行の両方によって管理されています。トップからの明確な態度はないので、彼らは関心を表明していますが、彼らのどれも、暗号ビジネスへの関与を公式に発表したことはありません。

監督の観点から、英国は「ツインピーク」の規制メカニズムを採用しています。イングランド銀行の内部部門である金融政策委員会（FPC）は、FCAに市場行動監督を実施するよう指示する責任があります。 FCAは、暗号資産の分野の主要な規制機関でもあります。英国は、暗号資産に関する規制が比較的緩やかになっています。 2015年に開始された「規制サンドボックス」により、革新的な企業が開発できるようになりました。 2019年7月、FCAは「暗号資産ガイドライン」（以下では「ガイドライン」と呼ばれる）を発行しました。これにより、暗号資産を機能的なトークンと定義し、それらを分類し、法的入札属性を否定しました。暗号企業は、ビジネスを行うために登録する必要があります。

FCAは、暗号資産への従来の銀行の関与に対する態度をまだ明らかにしておらず、デジタルバンキングおよび電子決済機関（EMI）ライセンスの下で暗号資産についても説明していません。バークレイズなどの従来の銀行は、以前は暗号ビジネスに強い関心を示していますが、まだ公式に製品やサービスを発売していません。今年12月、Standard Charteredは、その標準的なチャーターされたベンチャーキャピタル（SC）を発表しました。

ベンチャーは、英国での大手銀行の終miseの最初のショットである暗号資産管理ソリューションであるZodiaを立ち上げるために、ノーザントラストバンクと協力しています。一方、英国の多くの新興銀行または支払いサービス機関（EMI）は、「規制サンドボックス」を提出した後、実際に暗号小売銀行事業を運営しています。ビジネススコープは、Cryptoアセットのフィアット通貨チャネル、ストレージなどをカバーしており、Coinbaseを含む大規模な暗号企業を魅了し、ライセンスを申請し、ビジネスを拡大しています。 「規制のブレークスルー」のこの現象は、英国に固有のものであり、現在の英国システムの下で暗号ビジネスに参加している銀行を開始するコンプライアンスコストは、従来の銀行よりも少ないことを意味します。標準的なチャーターされた監護事業が運用のために承認されている場合、それは英国の大規模な銀行の傾向につながる可能性があります。

3.3オーストラリア：資産規制が形になっています、銀行はまだ介入していません

暗号資産は現在、オーストラリアの金融商品として規制されており、比較的完全な規制構造と規制があります。この段階では、中央銀行とプルデンシャル監督局（APRA）はそれを支援するために前進しておらず、銀行は暗号ビジネスに介入する手段を欠いており、暗号銀行の概念はまだ形成されていません。

オーストラリアの規制は英国の規制に似ており、「ツインピーク」メカニズムも採用しています。中央銀行とプルデンシャル規制当局（APRA）が巨視的であり、証券投資委員会（ASIC）が微視的な行動監督を担当しています。現在、暗号資産は主にオーストラリアのASICによって規制されており、英国FCAと同様です。 2017年以来、ASICはICOガイドライン「情報表225」を発行し、暗号資産の性質を電子価値ツールとして明確にし、トークン発行者向けの金融サービスライセンス（AFS）を実装しています。

オーストラリアの銀行は主にAPRAによって規制されており、中央銀行は金融政策の策定を担当しています。銀行業界は、オーストラリアの金融業界の中核であり、主要な経済センターです。したがって、その監督は長い間比較的慎重でした。近年、中央銀行の高官は、暗号資産がオーストラリアで支払い方法として広く使用されていないと繰り返し述べており、暗号通貨銀行の出現にはまだ時間がかかると述べています。

3.4アジア：シンガポールは一歩離れていて、日本と韓国が見ています

ヨーロッパや米国と比較して、アジア諸国は一般に監督の初期段階にあります。近年、シンガポール、韓国、日本は、基本的な定性的監督とより明確な規制により、急速に発展しています。基本的な規制はまだ明確ではないため、暗号銀行はまだ概念形成段階にあります。現在、韓国の一部の銀行は、暗号資産事業への参入を発表しています。一部のシンガポールの銀行は準備を始めており、明確な規制態度を待っています。他の国は主に探査または否定の段階にあります。タイは暗号資産の合法性と証券の属性を認識しており、銀行が個人にビジネスを開くことを許可していません。インドは、今年3月に最高裁判所によって暗号資産の中央銀行禁止を解除したばかりです。中国は今までそれを禁止しています。

3.4.1シンガポール

シンガポールは、暗号資産の監督のアジアの最前線にあり、積極的な規制態度を維持し、より明確なコンプライアンスパスを提供しています。その規制は、現在の主流トークンを支払いカテゴリに分類し、現在の規制には当面銀行が関与していません。しかし、その詳細なトークン分類と明確な規制規則はスイスに似ていますが、従来の銀行は関心を示しています。 Crypto Bankingの概念はシンガポールで形を整えていますが、その成熟からその実装までの一歩先に過ぎません。

人口構造と金融業界のため、シンガポールは非常に統一されているがオープンな規制モデルを採用しています。国家金融監督のトップレベルとして、金融規制局（MAS）は、中央銀行と市場行動監督の2つの地位も考慮に入れています。規制の観点から、シンガポールは積極的に拡大し、監督を改善する段階にあります。 2016年以来、規制サンドボックスを連続して発売しました。 「デジタルトークンの発行に関するガイドライン」（以下、「ガイドライン」と呼ばれる）を発行し、暗号資産を分類します。支払いサービス法（PSA）を設立し、今年2月に正式に開始される対応するライセンスを開始しました。

スイスと比較して、シンガポールにはすでにトークン分類、明確なコンプライアンスパス、特別な規制があります。明示的な許可の欠如に加えて、暗号トラックに介入する銀行業界の抵抗には、暗号企業のゆるいポリシーも含まれています。暗号銀行の概念は、シンガポールでまだ形成されていません。 PSAは、市場のすべての主流の暗号資産を「支払いタイプ」トークンとして分類しているため、現在は銀行業務の範囲内に該当しません。同時に、PSAは暗号企業に比較的ゆるく明確な規制道を提供します。この段階では、すでに事業を開始し、ライセンスを申請した暗号企業は6〜12か月の免除期間があり、それが基本的に提出によって合法的に運営できる段階でそれらを実現します。緩やかな環境により、暗号ビジネスに関与する銀行は、市場競争において暗号企業と直接競合する必要があります。追加の開発コストと決定が困難な収益は、暗号事業にある程度参加することに対する銀行の熱意に影響を与える可能性があります。

Crypto企業との競争にもかかわらず、PSAは現在、保管および支払い保証条件で暗号企業に最低準備要件のみを要求しており、ライセンスは財務管理、クレジット、およびその他の企業をサポートしていないため、銀行は依然として拘留および包括的な企業で競争力があります。 PSAの現在の設計は、暗号化業者のセキュリティメカニズムが弱いため、将来政策が強化された場合、スイスのような市場のギャップがあります。シンガポールの現在の成熟した規制の枠組みと組み合わせて、暗号銀行は短期間で実装する概念を成熟させるプロセスを完了する可能性があります。 12月に、DBSはDBSをまもなく発売すると発表しました

デジタル交換は、機関の顧客に暗号取引、償還、親権サービスを提供します。 DBS銀行は現在、証券先物法に基づく一時的なRMOライセンスに依存してビジネスを行うことが報告されており、その将来の傾向はシンガポールの規制態度に注目を集め続けることができます。

3.4.2韓国

韓国は今年、暗号資産と運営規則の合法性を決定するために法案を可決しました。これは大きな利益となっています。 Crypto Bankingの概念は生まれ変わりましたが、コンプライアンスパスはまだありません。現在、従来の銀行は監護事業にもっと関心を持っています。

韓国は、首相の管轄下にある金融委員会（FSC）によって調整され、金融監督研究所（FSS）の対象である1997年の金融危機（FSC）によって調整されて以来、統一された管理モデルを採用しています。規制に関しては、2020年以前に、韓国の暗号資産の監督は、主流の資産の正当性を最初に認識し、ICO、暗号資産の取り締まり、合法化業務を認識するプロセスを経ました。 2020年以来、韓国は1月に規制上のサンドボックスシステムを実施し、3月に議会は「特定の金融取引情報の法的報告と利用」の修正を可決しました（以下、「トランプ法改正」と呼ばれます）。特別金法の改正では、暗号資産とそのオペレーターが「仮想資産」およびそのオペレーターとして定義されています。取引、監護権、管理、その他のリンクを提供するオペレーターは、金融会社と見なされ、マネーロンダリング防止および資金調達規制の対象となります。

Crypto Bankingの概念は、かつて2018年に生まれました。同じ年に、韓国政府は交換の現実的なKYCの送信を強化し、伝統的な銀行によって実施されました。韓国の中国農業銀行は、暗号資産の監護事業に介入すると発表しました。ただし、暗号資産に関する不明確なポリシーと情報伝達に対する取引所の抵抗により、暗号銀行の概念は開発されていません。今年発表された財務法の改正は、銀行が暗号化ビジネスに介入できるかどうかを明確に示していませんが、暗号資産の合法化が重要な利益になっています。 2020年8月の時点で、韓国で上位にランクされた韓国の5つの大規模な伝統的な銀行は、4つの商業銀行（Youli Bank、Xinhan Bank、National Bankを含む監護事業のレイアウトを発表しました。そして、政策銀行-NH農業銀行の農業銀行。

3.4.3日本

日本は現在、主に金融商品および私的支払い手段として暗号化を管理しています。オーストラリアと同様に、日本の規制は以前に開始され、規制は後で書かれました。さらに、日本の規制執行は比較的厳格であり、銀行業界はまだ行動を起こしておらず、暗号通貨銀行の概念はまだ形成されていません。

1997年以来、日本は日本の内閣の直接の財務部門（FSA）とのマクロプリデンス規制メカニズムをコアとして直接形成し、日本銀行、預金および保険機関、および財務部門によって参加しました。規制に関しては、2019年以前に、日本は監督の法的支払い手段として暗号資産を使用して、ファンド和解法の修正を発行しました。 2019年、日本は「支払いサービス法」、「金融商品および取引法」、「新しいコインの発行に関する関連規則」、およびFSAによって提案された対応するガイドラインを可決し、暗号資産の分類管理を実施し、営業エンティティのライセンス管理を実施し、Crypto Assets（IEOおよびICO）の公共発行と販売を合法化しました。

銀行に関しては、伝統的な銀行に政策の突破口の事例はなく、日本銀行は多くの声明を出しており、現在の主要な方向性はCBDCの研究であり、将来的に突破口を作ることは困難であると予想されています。 5月、野村は、デジタル資産セキュリティ会社LedgerおよびInvestment Agency Globalと連携すると発表しました

アドバイザーは協力して、ブリティッシュジャージーにデジタル資産管理サービス会社であるKomainuを設立します。

IV.概要と見通し

暗号銀行は徐々に新しいトラックになりつつあり、従来の銀行や新興銀行がレイアウトを加速しており、暗号企業も新しいアイデンティティを求めています。 2020年、暗号資産市場は、崖のような減少の後、急速な回復を経験しました。その総市場価値は上昇し続けており、そのビジネスモデルは繰り返し、革新し続けています。投資家としての伝統的な機関は、自分の役割を市場に加速しています。ただし、従来の金融機関の基本的なサービスの安定性と比較して、暗号市場では依然として大きなサービスに大きなギャップがあり、主要なリスクイベントがより頻繁に発生します。これは、暗号企業のリスク管理測定と返済メカニズムがまだ不完全であり、新興企業または製品の対応する規制基準が遅れており、自主規制システムによってもたらされる市場の脆弱性がまだ不完全であるという事実に関連しています。この背景に対して、伝統的な金融機関、特に銀行業界の介入は新しい需要になりつつあります。

2019年から2020年にかけて、ヨーロッパおよび米国の暗号資産と暗号銀行の監督と政策促進により、暗号銀行の概念は基本的に形作り、そのビジネス開発も実施されています。アジアはまだ醸造の過程にあり、シンガポール、韓国、および他の地域での監督はまだ実施されておらず、一部の銀行は事業計画のテストまたは発表において主導権を握っています。

4.1機会：市場と規制環境がより成熟している

規制のリスクが激化し、銀行の監護権の需要が増加します

市場の参加者が流入し続けるにつれて、ハッカー攻撃が急増しています。スイスが暗号企業向けの預金キャップの締め付けや米国当局者の主張などの規制要因によってもたらされた不確実性は、非妥協的な財布のレビューを強化するために、クリプト資産保有者が資産を管理するためのより安定した機関を求めました。さらに、暗号通貨事業は、資金調達や上場などの金融ビジネスよりも、フィアット通貨の入場と退出に対する強い需要があるため、銀行は証券や信託などの金融機関よりも自然なフィアット通貨チャネルです。

規制環境は成熟し続けており、暗号企業は新しいアイデンティティを求めています

Crypto Enterprises、特に取引と保管サービスを提供する準拠した企業は、銀行のステータスを取得し、より信頼できるクレジットの承認を提供しようとしています。さまざまな国の以前は不明確であるため、ほとんどの企業は、信託、MTL、支払いなどの代替ライセンスを求めています。過去2年間で、米国とスイスで銀行免許証が開かれたか、部分的に開放されたため、暗号企業の変革への道を提供しました。 KrakenのSPDIの承認により、コンプライアンスとPaxosやBitpayなどの暗号企業が連邦トラスト銀行になるために申請しました。

Crypto Businessは急速に発展しており、新しい成長ポータルを求めている従来の銀行

暗号資産の規模は、過去2年間で新たな高値に達し、伝統的な銀行の注目を集めています。 Crypto Asset Custody Businessは、従来の銀行業務と比較して、コンプライアンスとセーフヘイブンの要求による関心の追求を相殺し、特定の監護料を請求することもできます。暗号資産に基づいた住宅ローンは、従来のクレジットよりも債務返済サイクルが短く、住宅ローン比率が高い一方で、資本の再利用率を高め、不良債権のリスクを減らし、銀行業界の新しい成長ポイントを開きます。

4.2チャレンジ：イノベーションコストの高いコストと不明確な利益率

従来の銀行には単一の利益モデルがあり、大規模な銀行はまだ彼らの努力を集中する動機を欠いています

現在のケースでは、従来の銀行は、主に預金と貸付金利の範囲が新たな収益をもたらす可能性があり、暗号資産事業自体が地域の制限を突破する可能性が高いため、主に中小規模の銀行をより早く、積極的に拡大しています。ただし、従来の銀行は依然として利益モデルが比較的単一です。それらのほとんどは、親権サービスと請求料のみを提供し、非常に少数が住宅ローン貸付サービスを提供します。暗号資産に基づくオリジンベースのビジネスはめったに関与しません。同時に、大規模な銀行はまだ自分の立場を集中していません。コンプライアンスの考慮事項に加えて、暗号資産の市場規模は従来の銀行の市場規模よりもまだ小さいため、一方で利益率は限られており、市場の主要な利点は不十分であり、大手銀行は初期段階で市場に参入する動機に欠けています。

市場はまだ初期段階にあり、銀行のイノベーションのコンプライアンスコストは高いです

暗号銀行市場はまだ初期段階にあるため、詳細に関しては実装規制にはまだ多くのギャップがありますが、対照的に、暗号ビジネスの継続的な革新が常に使用されています。市場の需要に合わせて、銀行は新しいビジネスを拡大する際に明確な規制なしで新しいビジネスを開発することを主導する必要があります。つまり、ビジネスを行うつもりの銀行は、より多くのコミュニケーションとコンプライアンスコストを革新する必要があります。スイスが率いる国々は、銀行業務開発への支援を明確に述べる前に、すでに関連する訴訟を起こしています。ドイツですが、暗号資産の販売と保管に銀行を支援する提案がすでにある場合でも、事業開発にはまだ少数の銀行しかありません。

4.3見通し：暗号資産が主流になり、暗号銀行が鍵になります

地域の観点から、ヨーロッパと米国は、銀行のライセンスを申請して参加したい伝統的な銀行と暗号企業を引き付け続けます。米国、スイス、その他の地域は先に留まります。英国、ドイツ、その他の地域には着陸訴訟があるかもしれません。アジア地域はシンガポールと韓国に注意を払うことができます。

ビジネスおよび市場の観点からは、短期的には、従来の銀行と新興銀行は、機関と個人、監護資産および暗号資産の起源ビジネスとの差別化された競争で競争する可能性があります。大規模な暗号企業は、銀行免許を取得することを積極的に計画しています。長期的には、暗号銀行は暗号産業の最も重要な部分になり、主流の資産スポット取引市場を支配する可能性があります。トラックでの競争は将来的に激化する可能性があり、無利子預金モデルが破壊され、銀行は暗号資産の資金調達や大量の清算和解などの差別化されたサービスを開始します。

さらに、生態学的な観点から、銀行の減少により、暗号資産は銀行業務に基づいて主流になり、資産尺度とユーザーの普及は指数関数的な成長を引き起こし、最終的に実際の経済と相互作用する可能性があります。同時に、主に取引事業に従事する暗号企業は、主流の資産取引との競争に直面しますが、ユーザーの浸透率が上昇するにつれて、レバレッジとデリバティブ、STO、NFT、Defi Wealth Management、その他の非銀行ビジネスやカスタマイズされたビジネスなどの非銀行ビジネスが新しい機会を生み出します。

参考文献

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[9] MAS SG：https：//sso.agc.gov.sg/acts-supp/2-2019/published/20190220?docdate=20190220#pr23-

https://www.mas.gov.sg/-/media/mas/resource/publications/consult_papers/2017/consult-on-proposed-payment-services-bill-mas-p0217.pdf？la = en＆hash = a85a679be4c0be70d0d0pebece948d0d0d0pebece

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