ビットコイン先物プレミアムが7週間ぶりの高値を記録：上昇は持続可能か？

6月3日、BTCは2.5％上昇して69,400ドルとなり、11日ぶりに69,000ドルのサポートレベルを回復できるとの期待が高まった。このプラスの価格変動は、ビットコイン先物プレミアムが7週間ぶりの高水準に急上昇したことと一致した。しかし、これはビットコインの7万ドルに向けた上昇の持続性にとって何を意味するのでしょうか?

GMEマニアとFRBの利下げの可能性は低下

一部のアナリストは、ビットコインの最近の価格高騰は、ゲームストップ（GME）の36%という驚異的な上昇に部分的に影響されたと考えている。ゲームストップの急騰は、個人投資家が団結して現状に挑戦した2021年の反体制金融感情を思い起こさせるものだった。この感情はミームコイン分野にも広がったようで、Flokiは16.5%、Dogwifhat（WIF）は9%、Bonkは7.5%上昇した。

さらに、ミネアポリス連邦準備銀行（FRB）のニール・カシュカリ氏の発言も不確実性を高めた。 ＦＲＢ当局者は、米国民がインフレを強く嫌悪していることを理由に、近いうちに金利を引き下げる予定はないと述べた。この姿勢はFRB当局者の間で広く共有されているわけではないが、不動産市場と株式市場にとってはマイナスとみられている。その結果、一部の投資家はビットコインなどの代替投資に目を向け始めています。

世界的な地政学的緊張もビットコインの最近の価格変動に影響を与えている。オーストラリアが中国の投資家に希土類鉱山会社の株式売却を求める決定を下したことで、世界市場の不確実性が高まった。一方、金価格は1％上昇し、米国債は売られ、5年債利回りは5月31日の4.59％から4.42％に低下した。

ビットコインデリバティブがさらなる価格上昇を支援

ビットコイン先物プレミアムは、デリバティブ市場の月間契約と通常の取引所のスポットレベルの差を反映しています。通常、決済遅延を補償するために、年間 5% ～ 10% の保険料（ベース）がかかります。基本的に、プレミアムが高ければ高いほど、トレーダーは将来の契約に対してより多く支払う意思があり、強気な感情があることを示します。

ビットコイン3ヶ月先物の年換算プレミアム。出典: Laevitas.ch

ビットコインの3か月先物のプレミアムは15％上昇し、7週間ぶりの高水準となった。これは、トレーダーの感情が慎重に楽観的であることを示唆しており、これは予期せぬ価格の下落時に連鎖的な清算を回避するために重要です。しかし、この感情が先物市場にのみ存在するかどうかを推測するには、ビットコイン オプションの 25% デルタ偏差を分析する必要があります。

デルタ偏差は、コール オプションとプット オプションの相対的な需要を測定します。負のスキューはコール オプション (買い) の需要が高いことを示し、正のスキューはプット オプション (売り) の好みを示します。ニュートラル市場では通常、デルタ偏差が -7% ～ +7% となり、コール オプションとプット オプションの価格バランスが保たれていることを示します。

ビットコイン2ヶ月オプションのデルタ偏差は25%です。出典: Laevitas.ch

25% デルタ偏差指標は過去 1 週間で -3% 前後で安定しており、トレーダーがビットコインの短期的な価格変動について過度に楽観的でも過度に悲観的でもないことを示しています。ビットコインオプションが最後に楽観的な兆候を示したのは5月21日だったが、71,500ドルの抵抗を克服するのが困難であることが判明したため、その兆候は長くは続かなかった。

最近のデータは、景気後退の懸念、地政学的不確実性、反伝統的な金融感情の復活など、さまざまな要因によって需要が牽引され、ビットコイン市場が健全であることを示している。ビットコイン先物プレミアムや25%のデルタ偏差などの主要な指標は、トレーダーが慎重ながらも楽観的であることを示唆しており、価格が7万ドルを超えてさらに上昇するための安定した基盤を提供している。