視点：米ドルはビットコインとさらに結びつく

現在、暗号化されたデジタル通貨の主な交換手段は米ドルのステーブルコインです。実際、元々の米ドルステーブルコイン USDT は、世界中のユーザーが暗号化されたデジタル通貨を取引できるようにするために作成されました。現在、さまざまな米ドルステーブルコインが暗号通貨取引のデフォルトの取引媒体となっています。これらのドルベースのステーブルコインには、USDT、USDC、PAX、GUSDが含まれますが、その中でもUSDTは依然として市場シェアの大部分を占めています。これらのステーブルコインは、準拠と非準拠の 2 つのカテゴリに分けられます。 USDT のコンプライアンスに関しては常に大きな不確実性が存在していました。 USDC、PAX、GUSDは米国の監督下で発行されており、米ドルと厳密に1:1の比率で交換されます。これらのステーブルコインのコンプライアンス属性に関係なく、現在、ビットコインとの取引を含む世界中の暗号通貨取引で使用されています。

価値の保存手段としてのビットコインとドル

最近、米国の金融規制当局はステーブルコインに関する立場を明確にし、米国市場における米ドルに基づくデジタルステーブルコインの発行を奨励していることを示した。米ドルステーブルコインがもたらすさまざまな革新的な機会を考えると、市場では大量の米ドルステーブルコインが生成されると考えられます（私の記事「米国の商業銀行が米ドルステーブルコインを発行」を参照）。新たに生成された米ドルステーブルコインは、既存の米ドルステーブルコイン市場の状況を変えるでしょう。最も重要な変更点の 1 つは、USDT の性質を決定し、それに応じた規制措置を講じることです。そして、これは間違いなく市場における各米ドルステーブルコインの市場シェアに影響を与えるでしょう。多数の米ドルステーブルコインの出現による最も直接的な結果の 1 つは、暗号通貨取引における米ドルの地位がさらに強化されることです。新たに登場する米ドル建てステーブルコインはコンプライアンスを前提に発行されるため、より多くの資金が米ドル建てステーブルコインに流入することになるだろう。これらの USD ステーブルコインを保有する暗号通貨トレーダーは、この交換手段に対するリスクの露出も減らすことができます。したがって、取引の面では、米ドルステーブルコインはビットコインとより密接に結びつくことになります。

米ドルと組み合わせた価値移転ツールとしてのビットコイン

暗号通貨取引市場では、ビットコインは価値保存ツールとして取引されています。これらの取引を行うユーザーの主な目的は、資産の減価を防ぐこと、特に米ドルの減価による資産の減価をヘッジすることです。したがって、この意味では、ビットコインは米ドルの最大の競争相手であると言えます (私の記事「ビットコインは米ドルの最大の競争相手」を参照)。しかし、価値移転のツールとして、世界の他の地域では、ビットコインの価値移転ツールの特性を利用して、現地の法定通貨を米ドルと交換しています。

経済混乱と急速な通貨安が進む一部の地域では、現地の法定通貨の下落により、市場における一部の取引は米ドルでしか完了できません。現地ユーザーにとって、可能な交換チャネルの 1 つは、ビットコインを日常の取引に必要な米ドルに交換することです。例えば、レバノンがそうです。この場合、ビットコインは現地の法定通貨を米ドルに交換するための仲介者となります。したがって、ビットコインと米ドルの間には協力関係があります。しかし、米ドル建てステーブルコインが登場すると、現地の法定通貨と米ドル建てステーブルコインの交換がより便利になるため、ビットコインのこの特性に対する市場の需要は確実に弱まるでしょう。

米国の規制政策はビットコインと米ドルの結びつきをさらに促進するだろう

2021年の初めに、米国に新しい政府が誕生しました。金融規制に関して言えば、重要人物はゲイリー・ゲンスラー氏です。ゲンスラー氏は当初、バイデン政権の政権移行チームで金融規制に関する顧問を務めた。現在、彼はSECの新議長に指名されている。米国の他の2大金融規制機関であるCFTCとOCCの候補者の指名も彼の影響下にあったと考えられている。両候補者はブロックチェーンおよび暗号化されたデジタル資産の分野で豊富な経験を持っています。これら3つの金融規制当局への任命候補者が承認されれば、米国市場における暗号化デジタル金融の発展が確実に促進されるだろう。新たな金融規制当局の推進力によって起こる変化の一つは、ビットコインのさらなる規制承認です。具体的には、ビットコインは米国の国家レベルのデジタル資産取引所で主流の取引商品として取引されることになります（私の記事「米国におけるデジタル資産取引所の出現に関するいくつかの予測」および「ビットコインはあらゆるデジタル資産取引所で最初に取引される商品になる」を参照）。さらに、ビットコインベースの ETF も既存の証券取引所での取引が承認される予定です (私の記事「ビットコイン ETF の申請は、新 SEC 委員長が直ちに回答する必要がある質問です」を参照)。したがって、これらの措置は米ドルとビットコインのさらなる連携につながるでしょう。