グレースケール・ビットコイン・トラストのプレミアムレートが史上最低に近づいています。ビットコイン市場は転換点を迎えているのか？

今月ビットコインが4万ドルの水準を突破して史上最高値を記録した直後、市場の継続的な強気効果が弱まりつつあるようだ。イエレン氏の演説の影響を受けて、ビットコイン市場は数日間変動し、下落している。 1月26日、KingDataのデータによると、グレイスケール・ビットコイン信託基金（GBTC）のプレミアム率は4.06％に低下し、再び過去最低に近づき、裁定取引の余地は大幅に縮小した。

グレイスケール・ビットコイン・トラストのプレミアムの低下は投資家やトレーダーに警鐘を鳴らしている。一部のアナリストは、プレミアムの低下がGBTCの割引につながり、それがビットコインにとっての転換点となる可能性があると考えています。

ビットコインの価格上昇は機関投資家の購入とデジタルゴールド説に集中していると考える人もいる。ここで重要なのは、機関投資家による購入は GBTC への投資であり、機関投資家はプレミアム目的で GBTC を購入しているということです。プレミアムが下がると需要も低下すると予想されるため、同じことが言えます。

Grayscale Bitcoin Trustは、機関投資家がBTC市場に参入するための主要なチャネルであり、機関投資家が資金を預け入れる主な要因の1つはプレミアムです。 GBTC は長期的にプラスのプレミアムを持っているため、プライマリー市場とセカンダリー市場の間に裁定取引の余地が生まれ、多くの機関が裁定取引活動に従事するようになります。グレイスケールのビットコイン保有量が継続的に増加しているというニュースを見ると、裁定取引機関はGBTCプレミアムに対して楽観的な期待を抱いていると基本的に結論付けることができます。

コインを購入しているのはGrayscaleではなく、投資家（主に機関投資家）だと言えます。さらに、投資家は買うだけではなく売ることもしません。投資家は株式がロック解除されるまで待ち、その後米国株の流通市場で売却して現金化し、プラスのプレミアムから裁定取引を行うことができます。プレミアムによってもたらされた裁定取引の機会により市場の売り圧力が高まる可能性があるものの、グレイスケール・ファンドが償還できないため、G BTC株は上場流通市場から孤立しています。投資家は信託株式を暗号市場で売却することはできず、米国の二次株式市場でのみ売却できる。これは市場の売り圧力を米国株式市場に移すことに相当する。

売り圧力が暗号通貨市場に直接反映されることはないが、プレミアムの低下は、GBTCの機関投資家による購入が一時停止されるか、あるいはさらに悪い状況になる可能性があることを示唆している。 OKExリサーチの研究者らは、今回のビットコイン強気相場は高いインフレ期待の産物であると指摘した。機関投資家にとって重要なのは利益です。ワクチンが市場に出回り、流行が徐々に緩和され、経済が徐々に回復するにつれて、金融政策は緩和から適度な引き締めへと徐々に移行するだろう。その時に機関投資家はビットコインを売却するかもしれません。

しかし、ありがたいことに、これまでのところ価格は急落していない。アナリストKは、週次サポートは29,450ドルであると指摘した。週足終値ラインが破られない限り、辛抱強く持ちこたえましょう。破損する可能性は高くありません。一度大きなトレンドが形成されると、それを変えることは困難です。短期的なサポートは31,000ドルです。

全体的なトレンドは、依然として10年間の長期トレンドチャネルを突破し、中間線付近で振動してステージボトムを形成するプロセスにあります。 2017年にこのトレンドラインの位置まで上昇した傾向と非常に似ており、依然として上向きのリレーパターンとなっています。

現時点では、トレンドは依然としてレンジ内で推移しており、それを下回った後にのみ再び強くなると思われます。

10億ドル以上の資産を運用する暗号通貨ファンド管理会社であるPantera Capitalが、大手機関投資家をターゲットにした新しいファンドの立ち上げに取り組んでいることは注目に値する。 CEOのダン・モアヘッド氏によると、新しいファンドは「今後数カ月以内」に立ち上げられる可能性があるという。