連銀のジレンマ

BTCは一晩中57,000レベルまで下落し続けました。下落する量がなく、市場は継続できない。耐えるにはしばらく時間がかかると思います。

今年の9月は、連邦準備制度理事会の金利会合までの間、無意味な時期になるかもしれない。連邦準備制度理事会はなぜ金利を上げるか下げるかでジレンマに陥っているのでしょうか?結局のところ、これはジレンマです。

周知のとおり、連邦準備制度理事会が金融政策を規制する上で公に目標としているのは、米国国内の物価上昇率です。しかし、最近認めたように、FRBには実際には2つの目標、あるいは2つの使命がある。1つはインフレであり、もう1つは雇用である。インフレ率は低く抑えるべきだが、低すぎてはならず、2%程度の適度な水準に維持されるべきである。雇用が過熱（人手不足）したり、失業率が高すぎたり（仕事不足）したりしてはいけません。適度な失業率を維持する必要があります。

公に価格統制と完全雇用と述べられているこの2つの目標の出発点は、労働者の観点から設定されたように思われます。申し訳ありませんが、まったく逆です。これら両方の目標は完全に資本家の利益のために設定されています。インフレ率が高いと賃金水準が上昇し、資本の雇用コストが増加します。適度な失業率を維持することで、求職者は十分に競争することができ、労働市場は最も安い労働価格を発見できるようになります。

このレイヤーはこれ以上拡張されません。教育の流れは単純にそれを分解し、連邦準備制度理事会には明白な計画ともう一つの隠された計画、いわゆる隠れた計画があると皆に伝えます。陰と陽は同じコインの切り離せない二つの面です。これは陰謀論ではなく、ましてや公然の陰謀論でもありません。ここにはいわゆる「計画」は存在しません。これが「仕組み」です。経済システムはこのように設計されています。運転する車と同じように、アクセルを踏むと、4つの車輪がセダンを支えて走り出すことができます。古代からタイムトラベルしてきた人にとっては、とても魔法のように思えます。これは陰謀なのか、それとも公然の陰謀なのか？実際のところ、どちらも真実ではありません。ただ、この古代の人は車の仕組みを理解していなかったのです。

個人がこれを理解しても何の役に立つでしょうか?少なくとも、可能であれば働くことを避け、ボス（自分の資本）になるために一生懸命働くように刺激し、奨励することができます。なぜなら、あなたが上司であるとき、連邦準備制度があなたを助けてくれるからです。

しかし、私たちが話したいのは、表面上主張しているFRBの二重の使命の裏の意味ではなく、より深く隠された意図です。

この二重の使命は明らかに自己矛盾した一組、言い換えれば、互いに相殺し合う目標の組である。インフレを抑えるためには経済を抑制しなければならないが、それは雇用に打撃を与え、完全雇用と矛盾する。雇用を増やすには経済を過熱させる必要があり、それはインフレを押し上げ、インフレの抑制と矛盾する。しかし、これはFRBのジレンマとは言えない。

連邦準備制度理事会による金融政策の操作における本当の問題は、二重の使命が単なる言い訳、あるいは手段に過ぎないということだ。中央銀行の本当の課題、あるいは現在直面しているジレンマは、私たちがすでによく知っていることです。為替レートを守るのか、資産を守るのか?

為替レートを維持するということは、特に他の主要な国際通貨に対して米ドルが大幅に下落するのを防ぐことを意味します。資産を守るということは、米国の株式市場が崩壊し、金融崩壊や経済危機を引き起こすのを防ぐことを意味します。

昨年、教育チェーンが、連邦準備制度理事会の急激な金利引き上げ、中国の不動産の広範な崩壊、人民元の対米ドルでの急激な下落に直面して中央銀行が直面している深刻な問題について話したとき、彼らはまた、為替レート（人民元為替レート）を保護するか、資産（不動産など）を保護するかという2つの質問もしました。焦聯は当時こう言った。「為替レートを維持すれば、全てが維持される。」為替レートが下がれば、すべてを失うことになります。実際、これは軍事用語で言えば単純な真実です。「国土を救って国民を失えば、国民も国土も失うことになる。国民を救って国土を失えば、国民も国土も救われることになる。」したがって、正しいアプローチは、不動産（およびA株市場？）を放棄し、人民元を守るよう努めることです。

難しいのは、正しい選択をすると批判されるということであり、「たとえ何千人もの反対者がいても前に進む」というちょっとした勇気が必要です。結局、住宅価格が下がれば、住宅を所有している人たちが痛みを感じることになる。株式市場が下落すると、ポジションを持っている人は痛みを感じることになります。為替レートが下がっても、人民元を持っている人は国内でしかお金を使うことがないので、ほとんどの人は痛みを感じませんし、米ドル資産を持っている人はひそかに喜ぶでしょう。

連邦準備制度理事会が現在、高金利で厳しく追及されている理由は、ドルを守り、高金利を維持し、さらには金利を引き上げ続けると、米国経済が不況に陥り、米国株式市場が崩壊し、金融危機が発生することになるからです。そして、米国株式市場を守りたいのであれば、できるだけ早く金利を大幅に引き下げる必要があり、そうなれば必然的に世界中で米ドルが再び溢れることになり、米ドルは名目為替レートと実際の購買力の両面で大幅に下落することになるだろう。

アメリカの視点からすると、二つの悪のうちよりましな方を選びます。ドルの覇権をいかなる犠牲を払ってでも守ることは、真に米国の利益にかなう戦略的選択である。結局のところ、アメリカのプログラマーは年間10万ドルを稼ぎますが、中国のプログラマーは年間10万人民元を稼ぎます。前者の大きな別荘での悠々自適な生活を支えているのは、7:1の為替レートではないでしょうか。元グーグルCEOのシュミット氏は最近スタンフォード大学で講演し、高給をもらっているが一生懸命働かず、ワークライフバランスだけを追求しているアメリカ人プログラマーについて不満を述べた。この体系的な不平等の原因は何でしょうか?米ドルの為替レートが1:1に下がったらどうなるでしょうか?ドルを稼ぎ、それを世界中で日用品の購入に使っているアメリカ人は、自分たちの生活水準がたちまち中国人と同等に「格下げ」され、もはや「人民より優れている」という立場ではなくなった。

しかし、中国人の観点からすると、なぜ中国人は世代を超えてアメリカ人を優れた存在として支持しなければならないのだろうか？一部の中国人は自らの努力により、米国に加わるために懸命に努力し、直接的に優れた人々になった。しかし、いつか米ドルを打倒し、中国人とアメリカ人を真に平等にすることができるという希望を抱いて、より多くの中国人が屈辱に耐え、重い負担を背負わなければならない。

しかし、指導の連鎖から判断すると、パウエル議長からいわゆるタカ派理事に至るまで、連邦準備制度理事会の誰一人として、前任者のボルカー氏に匹敵するほどの意志力を持っていない。彼らは「国土は守ったが国民を失い、その結果国土と国民の両方を失う」という大きな戦略的誤りを犯そうとしていた。

もともと、連邦準備制度は世界中からドルを引き出すためにドルの潮流を作り出しました。これにより、世界の商品の生産と流通に合わせて米ドルの量が制御され、米ドルの強さと為替レートが確保されます。

金利上昇はドル相場全体の潮流の一部に過ぎません。連邦準備制度理事会は高金利を通じて一時的に世界のドルを呼び戻し、他者のレバレッジを破壊し、世界の流動性を縮小させた。同時に、米国では高金利による自国の経済の破綻を防ぐため、景気循環に逆らう流動性を供給すべく的を絞った手段を講じている。これにより、客観的に見て、国内の流動性は豊富である一方、国際的な流動性は枯渇するという極端な対照的な状況が生み出された。同時に、米国財務省は、この過剰流動性を吸収するために債券を発行する機会を得るだろう。

しかし、このつながりだけであれば、渇きを癒すために毒を飲むようなものです。戻ってきたお金は、将来も流れ去っていくでしょう。高い利息を得ようが、米国株の急騰で儲けようが、彼らが逃げ出せば、奪い取るものはさらに増えるだけだ。新たに発行された債券から調達された資金は、将来、利子を付けて返済しなければならない。言い換えれば、金利上昇サイクル中に流入する流動性が増えるほど、次の短期債務サイクルで流出する流動性も増えることになる。その時までに、米ドルはさらに大幅に下落するだろう。

したがって、次のつながりがあるはずだ。それは、金利上昇サイクル中に他者のレバレッジが爆発した後、サイクルの逆転を利用して、アメリカの資本が外に出て、他者の高品質資産を低価格で購入するように誘導することだ。緩やかなサイクルで10倍、100倍の利益をあげた後、高いポジションから脱出し、10倍、100倍の利益を米ドルで持ち帰ります。これこそが余剰米ドルを回収し、アメリカ資本の手に返す本当の方法なのです。

金融資本は手っ取り早く金儲けをしたい。資金を調達して借金して返済しないのではなく、安く買って高く売るということではないでしょうか？これは株式投資の初心者でも理解できるほど単純な真実ですが、多くの人が無知なふりをしています。アメリカの資本は安く買って高く売りたいと言っているとすぐに、彼らはあなたが陰謀論者のことを言っていると言うのです。

しかし、なぜ今回連邦準備制度理事会はこのようなジレンマに陥っているのでしょうか?

中国人がその策略を信じないため、彼らの富への道は閉ざされている。中国はドルを引き出すために金利を上げ、他国にドルを貸し付けて彼らのポジションを解消させ、その後人民元に置き換える。

過去、米ドルが去ったとき、他の国々は唖然としました。二人が商品を交換するとき、経済学では二重の偶然性問題と呼ばれるものがあります。つまり、相手が何かを欲しがっているのに、相手が私と交換したいものを持っていないという問題です。

今や中国は基本的にあらゆるものを売り、あらゆるものを買うことができるので、ハブとなっています。米ドルを廃止してネットワークを再構築したいのであれば、2つずつ接続する必要はなく、すべてを中国のスーパーハブに接続すればよいのです。これはスタートポロジになります。

米ドルがなくなった今、誰もがあなたに別れを告げます。

アメリカは怒っていると思いますか？

さらに恐ろしいのは、これらの企業が倒産しなければ、アメリカの資本は利益を得ることができないということだ。

流通市場で取引したことがある友人は、レバレッジをかけたマージンコールだけが大きな損失をもたらすことを知っています。

アメリカの投資の第一人者ハワード氏はかつて、最も良い買い方は、必死に売りたいと思っている人から買うことだ、と語ったことがある。

誰がどんな犠牲を払ってでも売るでしょうか?彼らはレバレッジ口座が破綻した人々だけではないでしょうか?彼は必死に売ろうとしていただけでなく、最悪の価格で売ることを余儀なくされていました。

A株市場が3,000ポイントに達した現在、アメリカの投資家はなぜまだ購入をためらっているのでしょうか?スポット党のダイヤモンドハンドばかりで、3,000点以下でひっそりと待ち伏せしている代表チームがあるからではないでしょうか。誰もがそれを楽しみにしており、アメリカの資本がやって来て「底値で買い」、価格を押し上げ、出荷量を押し上げて利益を得るのを待っている。どうして彼らは来るんだ？

おそらく同様の理由で、彼らは現在、BTC を大幅に押し上げるほどの勇気を持っていません。半年以上も市場を荒らし回った結果、残ったのは損失を抑えることを拒否するダイアモンドハンドだけとなった。今参入すれば、他の人の損失を削減することはできないかもしれませんが、最初に削減されるのはあなた自身かもしれません。

短期的な債務サイクルで収穫を完了できない限り、彼らは戦略的に失敗したことになる。

親愛なる友人たちよ、あなたの目標は彼らに収穫されることを避けることですが、その代わりに彼らを収穫することさえできます。

十分な戦略的忍耐力があれば、必ず勝つことができます。なぜなら、時間は彼らに味方していないからだ。

連邦準備制度理事会が金利を引き下げなければ、人民元の浸透は加速するだけだ。連邦準備制度理事会が金利を引き下げれば、戦略的な誤りを犯すことになるだろう。溢れかえる米ドルは、それを収穫して回収するための必要条件がなければ、必然的に大幅な価値下落を被り、米ドルの信用の基盤を損なうことになる。

孫子の兵法では、勝利する軍はまず勝ってから戦いに臨み、敗北する軍はまず戦いに臨んでから勝利を目指すとされています。

連邦準備制度理事会が9月に金利を引き下げれば、まず戦って勝利するという典型的なケースである軍事的リスクを負うことになり、米ドルにとって戦略的な失敗という深刻な結果をもたらすことになるだろう。

しかし、パウエル連邦準備制度理事会議長や他の理事たちの意志力では、現在の高金利を維持できないことは明らかだ。

連邦準備制度理事会が金利を引き下げ、金融政策を緩和すると、急増する流動性により、現在は躊躇している米ドル資金が、結果に関係なく前進することになるだろう。

上記の投資の第一人者の言葉を逆に読むと、最も良い売り方は、どんな犠牲を払ってでも買うと決心している人に売り、そこから利益を得ることです。