Coinbase はどのようにして 1,000 億ドル規模の暗号通貨帝国を築き上げたのでしょうか?

Bitpushによると、米国証券取引委員会（SEC）は大手暗号通貨取引所Coinbaseのナスダック上場を承認した。

Coinbase は、ティッカーシンボル COIN で直接上場することにより、Nasdaq Global Select Market にクラス A 普通株式を上場する予定です。ナスダックのプライベート市場でのコインベース株の取引に基づくと、同取引所の総評価額は1,000億ドルに達する可能性があり、今年最も注目されるIPOの1つとなるだろう。

Coinbase は 2012 年の設立から 2021 年に評価額 1,000 億ドルに達するまで、わずか 9 年しかかかりませんでした。BitPush は Coinbase の創設者であるブライアン・アームストロングの起業家としての歩みを振り返り、Coinbase の発展に影響を与えた主な要因を整理しました。

1. ビットコイン入門

アームストロング氏は2005年にライス大学を卒業し、コンピューターサイエンスと経済学の学士号を取得しました。卒業後、彼はAirbnbでソフトウェアエンジニアとして就職した。

当時の国際決済インフラは、現地の企業が寄せ集めたもので、国際決済を調整するシステムがほとんどなく、国境を越えた決済をほぼ常に調整する必要があったAirbnbのような企業にとっては大きな問題となっていました。

2020年のクリスマスの日に、アームストロング氏は偶然サトシ・ナカモトのビットコインのホワイトペーパーを読み、ホワイトペーパーに記載されているピアツーピア決済ネットワークの概念に衝撃を受けた。

その後、アームストロング氏はサンフランシスコで開催されるビットコインのミートアップに参加するようになった。この会議は小規模で、世界のほとんどの人々がまだ暗号通貨という言葉を聞いたことがなかった時代に、学者や技術愛好家のグループが集まって暗号通貨について話し合いました。

彼は次々と会議に出席し、できる限り多くの新しい技術を学んだ。私はこの新しい趣味を友人たちと共有しましたが、彼らは皆懐疑的で、デジタル通貨の新しい波は詐欺のように思えたのです。

友人たちからの懐疑的な意見にも関わらず、アームストロング氏はビットコインについて考え続け、ある日、10億ドル相当のアイデアを思いついた。

2. Coinbaseの構築

Coinbaseのアイデアは、個人のメールサーバーを運用したくない人々にメールサービスを提供するGmailのようなプラットフォームに取り組んでいたときにアームストロング氏に思い浮かんだ。彼は、ビットコイン プロトコル向けに同様のプラットフォームを設計して、人々が独自のウォレットを運用することなく暗号通貨取引を行えるようにできることに気づきました。

しかし、彼のアイデアは当初はうまくいきませんでした。彼はそれが素晴らしいアイデアだと確信していたが、サンフランシスコのビットコイン会議でそれを発表すると批判に遭った。ほとんどの人は、ビットコインの保管ウォレットはハッカーの手に渡る可能性があるため、構築する価値がないと考えています。アームストロング氏はリスクがあることはわかっていたものの、暗号通貨が主流になるためには、特に人々が独自のサーバーを運用する必要なく、その導入を促進する方法が必要であることを理解していた。

週末や休日には、アームストロングはプロトタイプの設計とコードの作成を始めました。このプロジェクトは後にスタートアップインキュベーターのYコンビネーターから15万ドルの資金提供を受け、これがアームストロング氏がAirbnbを辞めるきっかけとなり、後にCoinbaseを設立する基礎が築かれた。

彼は資金調達のために投資家と会い続け、共同創業者のフレッド・アーサムとともに週6日、1日数時間取り組みました。作業を進めるうちに、Coinbase の背後にあるアイデアは拡大し続け、チームは人々が単にウォレット サービスとして使用するのではなく、プラットフォーム上でビットコインを購入したいと考えていることに気付きました。

3. 繁栄する発展

暗号通貨業界が発展するにつれ、Coinbase は設立後急速に成長しました。

2015年、CoinbaseはシリーズCの資金調達ラウンドで7,500万ドルを調達し、米国で最初の認可を受けたビットコイン取引所を立ち上げました。 2017年、暗号通貨市場の強気相場の到来により、より多くの投資家がCoinbaseを通じて暗号通貨を購入しました。 2018年、Coinbaseは初のインデックスファンドの立ち上げを発表し、資産運用業界に参入しました。

今年、コインベースは事業範囲を拡大し、ツイッターとTDアメリトレードの元幹部を採用し、注目を集める企業買収を2件実施した。同社の従業員数も前年の100人から300人に急増し、北米、欧州、アジアにさらに多くのオフィスを開設した。

Coinbase は暗号通貨エコシステムの構築にも積極的な役割を果たしています。同社は、初期段階の暗号通貨プロジェクトに資本を注入するために投資部門「Coinbase Ventures」を立ち上げた。コインベースの元従業員の多くは、独自の暗号通貨会社や投資ファンドを設立しています。コインベース・ベンチャーズは、その一部に資金援助を提供すると述べている。 Coinbase の従業員で構成されるこの起業家グループは業界で大きな影響力を持っているため、「Coinbase マフィア」と呼ばれています。

Custody は、暗号資産を取引する機関投資家向けに、暗号仲介、財務管理、保管ソリューションも提供しています。このサービスはウォール街の大手企業を対象としている。過去6か月間、CoinbaseはMicroStrategyとTeslaが大量のビットコインを購入するのを支援してきました。

Coinbaseの切り札：セキュリティとコンプライアンス

暗号化業界の発展の過程では、取引所がハッカーの攻撃を受け、ユーザーの資金が失われるというセキュリティインシデントが数多く発生しました。暗号通貨の特性上、闇市場や犯罪グループに好まれる傾向があり、規制当局からも特別な注目を集めています。

アームストロングは、安全性とコンプライアンスを最大限に高めることによってのみ、規制の隙間でも生き残ることができることを十分に認識しています。特に、ますます多くの金融機関が暗号通貨市場に参入し始めているため、投資家や規制当局は、従来の取引所と同様に監視と監督に耐えられる完全に認可されたディーラーによって取引が実行されることを期待しています。

Coinbase 上の全資金のうち、99% は顧客資金であり、1% は同社が取引に使用する流動性資金です。顧客資金のセキュリティを保護するために、Coinbase は資金の 99% をインターネットから切り離すことを選択し、これらの資金が市場と直接接触しないようにしています。残りの1%の資金は会社の準備金から出され、ロイズ・オブ・ロンドンによって保証されており、ある意味ではもう一つの保険層を提供している。

Coinbase には、境界リスクを評価するベテランや、暗号攻撃分析を実行する暗号学の博士号取得者など、40 人以上のセキュリティ スタッフがいます。 Coinbase には、マネーロンダリングを特定するために取引をチェックするコンプライアンス担当者が約 100 人います。

Coinbase は法執行機関とも幅広く協力しています。 Coinbase は、KYC (顧客確認) や AML (マネーロンダリング防止) などの規制に準拠するために厳格な本人確認手順に従い、ウェブサイトとの間で送受信される暗号資産を追跡および監視します。 Coinbase は、年間の取引総額が 20,000 ドル以上、または取引数が 200 件以上のトレーダーに対して、1099-K レポートを IRS に送信します。

V. 紛争とリスク

しかし、Coinbase の開発には常に論争が伴っており、それが Coinbase の開発に予期せぬ影響を及ぼす可能性があります。

Coinbaseによる「Hacking Team」と呼ばれるグループと密接な関係を持つ暗号分析プラットフォームであるNeutrinoの買収は、暗号コミュニティに疑問を投げかけている。

Coinbase と政府との緊密な協力は、分散化、検閲反対、匿名性といった暗号通貨の理念に反するとして、一部の暗号通貨愛好家を不満にさせている。

2020年になっても、アームストロング氏が社内でチーム従業員に政治ではなく会社の使命に集中するよう求める発言をし、物議を醸した。 Coinbaseは従業員に対し、Slackメッセージングプラットフォーム内に投稿された特定の政治テーマのメッセージを削除するよう求めた。コインベースの経営陣は特定のコンテンツを削除することの重要性について特定のスタッフと話し合い、この問題で一部の従業員が辞職した。

しかし、Coinbase にとって、より重要な問題は、取引の待ち時間の長さ、顧客サービスの遅延、暗号通貨の価格が劇的に変動したときのダウンタイムなど、技術的なレベルの問題です。

コインベースは上場目論見書の中で、分散型金融（DeFi）との競争や、ビットコインの匿名の生みの親であるサトシ・ナカモトの正体が暴露される可能性など、暗号通貨業界特有のビジネスリスクについても言及した。

VI.上場の影響

現在、Coinbase は単なる暗号通貨取引所ではなく、暗号通貨エコシステム全体の重要な一部となっています。 Coinbase は、従来の金融サービス企業とよく似ています。 Coinbase は仲介手数料と交換手数料を請求することで収益を得ています。また、銀行のようにユーザーの資金を保管し、ナスダックやニューヨーク証券取引所のようにどの暗号資産を上場するかを決定します。

Coinbase は他の暗号通貨企業が追随すべき成功例を示しており、暗号資産取引所の中で安全な避難場所としての地位を確立することで、主流の投資家が暗号通貨に投資するためのゲートウェイへと変貌を遂げました。多くの競合他社とは異なり、同社はこれまで一度もハッキングされたことがない。 Coinbase は既存の規制と施行に準拠しているため、法律を遵守しており、これは規制ガイダンスが依然として切実に必要とされている業界にとって特に重要です。

Coinbase の上場は、主流の投資分野が暗号業界の重要性を真に受け入れ、暗号通貨と関連製品が真に大規模な応用を先導することを示しているため、暗号業界にとって重要なイベントと見なされています。

画像ソース: pixabay、Coinbase、Nasdaq

著者Liang Che

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