待望のCoinbaseは今日何時に取引を開始しますか？

Coinbase は今夜 21:30 に Nasdaq に正式に上場されますが、取引はすぐには開始されず、市場価格も正式に生成されません。取引の公式開始時間は取引セッション中のいつでも可能であり、北京時間の 0:00 以降になる場合もあります。

約 2 週間前、Coinbase は Nasdaq への正確な上場日が 4 月 14 日であることを公式に発表しました。この時点が近づくにつれて、この重要な瞬間に関する市場の熱狂は高まり続けています。 BinanceやFTXなどのプラットフォームは、CoinbaseのPre-IPO商品を相次いで発売しており、Coinbaseの株式COIN「トークン」のコールオプションやプットオプション、さらには保険契約も事前に発売されている。

Coinbase の 1,000 億ドルの評価額に対する市場の高い期待と、Nasdaq が提示した 250 ドルの参考株価との間の大きな「価格差」を考慮すると、COIN の真の「市場価格」はいつわかるのでしょうか?これは間違いなく市場参加者にとって最も懸念される問題の一つです。

現在、市場での報道のほとんどでは、米国株式市場の開始時間（4月14日東部時間9時30分、本日北京時間21時30分）をCoinbaseの公式上場時間として採用しています。現時点では、Coinbase は確かに Nasdaq に正式に「上場」されますが、この後、COIN は実際に直接取引することはできず、株式の市場価格も正式に生成されません。

米国の新規株式の場合、上場当日の米国株式市場が開いてから取引が正式に開始されるまでに通常1時間以上待つ必要があります。取引の開始時間は取引セッション中のいつでも可能であり、特定の正確な時点はありません。

この「設計」は主に、IPOプロセスにおけるニューヨーク証券取引所の古い価格発見メカニズムから派生したもので、つまり、新規株式上場当日、指定マーケットメーカーが大口の買い手と売り手を募集して公開取引前に株式オークションを実施し、公開取引後の株価が比較的安定した水準に維持されるようにするものです。

世界初の電子取引所であるナスダックは、大規模な事前入札という人為的な仕組みをすでに放棄しており、電子取引プラットフォームでのマッチングと始値決定のプロセスは実際には非常に短い時間で完了できますが、ナスダックは依然としてこの「落ち着いた」スタイルを採用しており、つまり、新規上場企業はナスダック取引所と交渉して特別な始値を決定することができます。

つまり、非常に人気のある新しい株であっても、上場初日に米国株式市場が開いてから数時間経たないと正式に取引が開始されない可能性があるということです。

もちろん、この設計は、正式な取引開始後に価格を比較的安定したレベルに保つことを主な目的としています。しかし、これにより、上場直後の Coinbase の市場動向を注視している投資家は、必然的に、より長い時間、辛抱強く待つことになるだろう。人気の新しい株の場合、北京時間午前 0 時以降である東部時間の正午まで待たなければならないことも珍しくありません。

つまり、今夜、Coinbase が Nasdaq で正式に取引を開始するまでの待ち時間は、予想よりも長くなる可能性がある。