猛暑が襲う中、チア投資の価値は？

最近、Chia は大人気になっており、Chia にまつわる話題は尽きません。ハードドライブの価格が急騰し、BitTorrent の創設者は Chia の創設者でもある、Filecoin と Chia の類似点と相違点、Chia の計算能力の成長など。

しかし、「火事」の裏では、チアをめぐる論争が止むことはなかった。それは潜在的なターゲットなのか、それとも単なる投機のホットスポットなのか?投資する価値はあるでしょうか?

今回のLieyun Finance「No Depth, No Chat」号「Hi, Boss!」では、Lieyun Financeの共同創設者兼編集長である王学静が、Shunru Big DataのCEOである万麗源、KeyPoolの共同創設者である賈旭東、Doujin Computing Powerの創設者兼CEOである竇二墩、Computing Power 360のゼネラルマネージャー補佐である胡真克の4名のゲストを特別に招待し、Chiaに関する話題を語り合いました。

以下は共有記録です（編集済み）:

王学静：私たちのLieyun Financeは2018年初頭に設立されました。Lieyun Group傘下の垂直型ブロックチェーンメディアです。私たちはブロックチェーン分野に深く関わっており、デジタルマイニング、DeFi、NFTなどに焦点を当てています。「Hi, Boss! 」「マイニングサークルの友達」「オンライン教室」など、多くの人気ブランドコラムを持っています。それでは、ゲストに簡単に自己紹介をお願いします。

Wan Liyuan: 私はベテランの BTC および ETH マイナーであり、1 か月前に Chia のマイニングを始めました。皆さんとこのプロジェクトについて話し合えてとても嬉しいです。

賈旭東：私はKeypoolの賈旭東です。私は2018年に水力発電をきっかけにビットコインに関わるようになりました。現在、私たちは主にFilecoinをマイニングしており、Chiaへの関与を始めたばかりです。

Dou Erdun: 私は Doujin Computing Power の創設者兼 CEO です。弊社の同人コンピューティングパワーは2019年初頭に設立されました。ブロックチェーンマイニングのヘッドマイニング研究と、データに基づくデジタル通貨の定量的要素研究に注力している会社です。同時に、FIL、XCH、CRU などのプロジェクトに関する詳細な調査も行っています。

Max Hu: 私は、Computing Power 360 のアシスタントゼネラルマネージャーの Max Hu です。当社は、2015 年から自社運営のマイニングに携わっている確立されたクラウド マイニング プラットフォームであり、初期の頃は主に BTC と ETH に重点を置いていました。 2019年には、物理​​的なマイニングマシンに1:1で固定された世界初のクラウドマイニングプラットフォームになりました。現在、Computing Power 360は10万台以上のビットコインおよびグラフィックカードマイニングマシンを管理しており、マイニングファームの管理規模は80万キロワットを超え、主に四川省（消費工業団地電力）、新疆ウイグル自治区（国網電力）、雲南省および貴州省（南網電力）に位置しており、海外の協力マイニングファームはノルウェーと北米にあります。

01Filecoinマイニングの閾値はChiaマイニングよりもはるかに高い

王学静：どちらも PoC マイニングですが、Chia と Filecoin の違いは何ですか?

Jia Xudong：両者に共通するのは、どちらもマイニングにハードドライブを使用しているという点だけです。それ以外では、2つのプロジェクトは非常に異なります。

まず第一に、2つのプロジェクトの本来の意図は異なります。 Filecoin は分散ストレージ サービスです。業界では、ブロックチェーンのストレージ ネットワークにネイティブ ブロックチェーン データを保存する可能性が提供されることを期待しています。現在、インフラ整備と生態系開発が同時に推進されています。 Chiaのスローガンは「グリーンビットコイン」です。ストレージ自体を目的としたものではなく、ストレージのコンセンサス メカニズムのみを使用します。 Bitcoin のプルーフ・オブ・ワークのメカニズムは大量の電力を消費しますが、Chia の POC メカニズムははるかに少ない電力を消費します。

第二に、マイニングに関しても、両者の違いは非常に大きいです。 Filecoin マイニングのしきい値は、Chia マイニングのしきい値よりもはるかに高くなっています。

まず、Filecoin はマイニング ハードウェアに対する要件が非常に高いのに対し、Chia はハードウェア要件が非常に低いです。たとえば、マイニングに関係するハード ドライブは両方ともマイニングにコンピューティングが必要ですが、コンピューティング ロジックとデバイス構成の要件は異なります。

Filecoin のコンピューティング パワー パッケージングには、P1、P2、C1、C2 などの複雑な計算が必要であり、計算に参加するにはハイエンドの CPU と GPU が必要です。 Chia のハードウェア要件は比較的低いです。 Chia の計算能力は、一般に P ディスクと呼ばれる Plot を通じて計算する必要があります。 P ディスクには、CPU、メモリ、SSD に関する特定の要件があります。特徴は、P 後のディスクを維持するための計算コストが非常に低いことです。

最近、Filecoin マイニングの構成要件を満たすことができない多くのマシンが Chia のマイニングを開始していることを知りました。

第二に、Filecoin の現在のクラスターマイニングでは、アルゴリズムの最適化が非常に高度に行われています。 Chia は DIY マイニング用の公式アルゴリズムを使用できますが、現在、一部の企業が Chia アルゴリズムの最適化を開始しています。

3 番目に、Filecoin マイニングには事前誓約メカニズムとロックアップ解除メカニズムがあります。 Chia マイニングには現在、ステーキングやロックアップは含まれません。

4番目に、Filecoin マイニングにはペナルティ メカニズムがあります。マイナーが安定した商用ストレージ サービスを提供できない場合、ネットワークはペナルティを課します。マイニングプロセス全体はマイニングファームに対して非常に高い要件を課しており、業界の主流は T3+ レベルを超えるデータセンターにマイニングファームを展開することを選択しています。 Chia マイニングは Bitcoin マイニングに似ています。計算能力が切断された場合、利益は最大でもゼロとなり、ペナルティメカニズムもないため、マイナーは比較的低コストで独自のコンピュータールームを構築することを選択できます。

両者の間には大きな違いがあることがわかります。全体的に、Chia の現在のコンピューティング パワーの成長率は、参加のハードルが低く、人気が高いため、FIL の成長率を上回っています (Filecoin は最近 1 日あたり 30P 以上増加しています)。しかし、成長率の背後にある資金の規模はまったく同じではありません。チアの単一P投資額は30万～40万元、フィルの単一P投資額は2000万元近くである。

02Chiaコンセンサスアルゴリズムが分散型ネットワークを強化

王学静：チアはなぜ人気があるのですか？その価値はいったい何なのでしょうか？

Max Hu：まず、BTCとETHのマイニング収益は一定の停滞期に入り、つまり市場にマシンがなく、回収期間が長くなりました。

BTC ネットワークの計算能力は現在、平均して毎月 3% の割合で増加しており、年末までに 200Eh/s を超える可能性があります。現在、1 T の 1 日の収入は約 0.000006 BTC ですが、その頃には 0.000005 BTC 未満になる可能性があり、回収期間は約 350 ～ 400 日です。

ETH マイニングも同様の問題に直面しています。投資回収期間はすでに約 300 日となっており、より計算能力の高いマシンが継続的に市場に投入されています。たとえば、Bitmain は約 3G の計算能力を備えたマイニング マシン モデルを発売する予定です。

主流通貨のマイニング収入が減少し、市場はPOCマイニング通貨、Chia、Crust、Phalaなどの新しいマイニングターゲットを積極的に探すようになりました。

第二に、多くのFilecoinユーザーが乗り換えを始めており、Filecoinを懐かしがるユーザーはChiaが「Filecoin 2.0」になることを期待している。

昨年の集中的な流行を経て、Filecoin のユーザーベースは非常に大きくなっています。深センで開催されるデジタルマイニングカンファレンスには、Filecoin マイニングマシンメーカーが 50 社以上参加します。しかし、Filecoin マイニングには、技術的なハードルが高く、運用・保守コストが高く、最適化が急務であるという特徴があります。 Filecoin には、コインのステーキングという「解決が難しい」問題もあります。現在の設備：ステーキングコインのコストは1：9と高く、これはもはやFilecoinの沈没市場のユーザーの大多数が簡単に参加できるものではありません。

Chia自体とFilecoinは全く異なる位置づけですが、コミュニケーションの面ではシンプルで分かりやすい直接的な類似点が見られました。 「Chia は Filecoin の新世代、あるいは Filecoin 2.0 になるかもしれない」そして「昨年 Filecoin を逃した人は、今年 Chia マイニングの機会を逃してはならない」この類推は「ビットコインは金、ライトコインは銀」に似ています。正確ではないかもしれませんが、簡単に広めることができ、Filecoin の元のユーザー グループを変換するのに役立ちます。

したがって、今年のChiaブームは昨年のFilecoinよりもさらに激しいと直感的に感じます。

3 番目に、Chia マイニングの閾値は低く、Crust や BHD などのハードディスク マイニング プロジェクトから「血を吸い取る」ことになります。

(データソース: hpool)

過去 1 週間で、Chia のネットワーク コンピューティング能力は合計で 227% 増加し、本日 (4 月 29 日) 正午時点で 482 PB から 1069 PB になりました。この成長率は非常に恐ろしいです。

同時に、旧PoCプロジェクトBHDの計算能力は大きく変動し、全体で12.5%低下しました。 BHD マイナーは、マシンを少し設定するだけで Chia マイニングに切り替えることができます。 BHD にはグラフィック カードが必要ですが、Chia は CPU のみを使用します。

もう一つの有名な PoC マイニング プロジェクトであるクラスト マイナーも、担保コインを借りることができず、CRU の価格が急騰したため、Chia マイニングに目を向ける可能性があります。

上記の点と、少しの市場感情の醸成により、店頭価格は250ドルから最大2,700ドルまで上昇し、FOMO感情が広がりました。チアファイア、とてもナチュラル。

Chia の価値については、Hpool の責任者である Alex 氏の見解を引用したいと思います。

Chia の価値は 2 つの部分に分かれています。1 つ目はプロジェクト自体の価値であり、2 つ目はそのコンセンサス アルゴリズムである PoST 時空間証明アルゴリズムです。このアルゴリズムは、ブロックチェーン誕生の本来の意図を真に継承し、分散型ネットワークを強化し、安全で環境に優しいものにする可能性があります。

1. プロジェクト自体の価値: 投資業界では一般的に、二流のプロジェクトと一流のチームに投資したいと言われています。なぜなら、信頼できない人であれば、その人のすることはすべて信頼できないからです。そして、Chia の創設チームは非常に有能です。

2. ブロックチェーン本来の意図を継承: 2009 年にビットコインの PoW アルゴリズムが開発された当時は、CPU を使用して誰もが自宅で参加できました。理論的には、世界中の 70 億人がビットコインの発行者および管理者になる可能性があります。しかし、BTCマイニング業界では現在、BTCネットワークのメンテナンスがますます集中化され、独占化されています。 Chia の方が安全です。理論的には、ストレージを備えたデバイスがあり、プログラムをインストールしていれば、Chia ノードになり、マイニングを行うことができます。これがセキュリティレベルです。

03チアマイニングに参入する最適な時期は今です

王学静：嘉網の最新バージョンでは取引機能が更新されましたが、まだ有効になっていません。 5月4日から送金取引が可能になる予定ですが、もし開始された場合、すでに手配済みのマイナーにはどのような影響があるのでしょうか？

Dou Erdun: バージョン 1.1.0 で Chia 取引機能が追加されました。取引機能の実装は、XCH が実際の市場流通段階に入ったことを意味します。 XCH の価格は市場の需要と供給によって決定され、実際の有効価格に近くなります。同時に、トランザクション機能が実装されると、多くのマイナーの紳士協定が真に効果的に実行されることになります。送金が可能になった後の最大の影響は、より多くのマイナーが報酬を求めて競争に参加するようになることだと私は思います。

王学静：現在、コンピューティングマシン、ストレージマシン、ハードディスクの価格が全体的に上昇しているため、多くのChiaマイニングマシンの1TiBの価格は600〜700元程度まで上昇しています。価格要因と Chia の総合ネットワーク コンピューティング パワーにおける競争を考慮すると、今はまだ市場に参入する良い時期だと思いますか?

万麗源：嘉が市場に参入する適切な時期かどうかについては、私の理解では、木を植えるのに最適な時期は 10 年前で、次に最適な時期は現在です。採掘についても同様です。

まず、3月17日のChiaメインネットの立ち上げにより、今後3年間で半減期を迎えるChiaは1,000万枚のコインを生産すると予想されています。現在、Chia のネットワーク全体の計算能力は約 1070P に達しており、1P の計算能力の出力はおよそ 8 コイン程度です。すでに立ち上げられているいくつかのプラットフォームのChia先物価格は、1,500米ドル前後で維持されています。

さらに、ハードディスクの価格は過去 2 日間で下落しました。 16Tのハードディスクは約3,600元です。 1Pコンピューティングパワーの純粋なハードウェアコストは約35万元であると計算されます。 Pの1日の生産量は約8万元です。最初の鉱山の利点は非常に明白です。今年はChiaにとってマイニングボーナス期間です。

第二に、IBM が 1956 年に機械式ハードディスクを発明して以来、BTC や ETH をマイニングするマシンとは異なり、機械式ハードディスクの技術更新と反復は過去 60 年間非常に遅いペースで進んできました。

ASIC 技術には大きな改善の余地があります。ナノメートルプロセスの最適化により、エネルギー消費率はほぼ 18 か月ごとに半分に削減されます。 Chia が現在投資しているハード ドライブは、今後 5 年間ではあまり変化しません。計算能力の反復的な更新は、ビットコイン・イーサリアムほど速くはならないと思われます。マシンのハードウェアが損傷していない限り、マイニングは継続できるようです。

3つ目は、Chiaが採用したPOSTマイニングモデルです。Chiaの初期のトップレベルの開発チームやVCを含め、個人的にはブロックチェーンの真の4.0時代であり、将来性も広いと考えています。

最後に、そして最も重要なことは、18〜24か月に延長されたビットコインとイーサリアムのマイニングマシンと比較して、Chiaは最も効率が高く、最も早く投資回収できるプロジェクトであると言えます。

お金を稼ぐことが一番大事です。ベテランのBTCマイナーとして、私は幸運にも最高の強気相場でこのプロジェクトに出会ったので、1か月前にためらうことなくChiaマイニングブームに飛び込みました。

04強気相場の後半には、新しい株に投資して最初に採掘する絶好の機会があります

王学静：現在、コンピューティングマシン、ストレージマシン、ハードディスクの価格が全体的に上昇しているため、多くのChiaマイニングマシンの1TiBの価格は600〜700元程度まで上昇しています。価格要因と Chia の総合ネットワーク コンピューティング パワーにおける競争を考慮すると、今はまだ市場に参入する良い時期だと思いますか?

賈旭東：強気相場の後半はまだ続いている。このような環境下では、新たな株に投資し、最初の鉱山を採掘する機会はまだ多くあります。

マイニングは投資であり、マイナーは入出力比率を考慮します。 8 か月以内にお金を取り戻せるのであれば、それは依然として非常に魅力的です。現在のコンピューティング能力の成長率から判断すると、Chia トークン XCH の出力は大幅に減少しています。チップの希少性は、転送取引が開始された後の価格に有利になります。

シンプルなコイン生産と収益モデルを作成できます。 Chia は毎日 9,000 枚以上のコインを生産しています。コンピューティング能力の成長率と独自のマイニングマシンの納期を考慮すると、生成される通貨の量を大まかに見積もることができます。 XCH 価格と組み合わせると、利益計算書が得られます。現在のOTC価格と参加資金から判断すると、回収期間は依然としてかなり長いです。

王学静：現在、コンピューティングマシン、ストレージマシン、ハードディスクの価格が全体的に上昇しているため、多くのChiaマイニングマシンの1TiBの価格は600〜700元程度まで上昇しています。価格要因と Chia の総合ネットワーク コンピューティング パワーにおける競争を考慮すると、今はまだ市場に参入する良い時期だと思いますか?

竇爾頓：電車に乗ったり降りたりするのは常に芸術です。列車に乗るには、二次市場での価格だけでなく、Chia の計画と Chia のプロトコルを十分に理解している必要があります。もちろん、流通市場での価格は市場の状況に関する最良のフィードバックですが、通常、実際のフィードバックがある頃にはすでに手遅れになっています。

ここでは私がなぜバスに乗ったのかについてのみ話します。バスに乗る根拠は何ですか?

1. まず、このプロジェクトの創設者は、かつて BitTorrent プロトコル研究所で働いていた Bram Cohen です。かつて人気があった eDonkey と Shareaza はどちらも BitTorrent プロトコルに基づいて実装されていました。 Bram Cohen が Chia プロトコルを実装できることに疑いの余地はないと思います。

2. 次に、Chia のシードラウンドへの投資に参加した機関には、Naval、A16Z、True Ventures、Greylock、Galaxy Digital、Metastable などの機関が含まれています。彼らは株式投資の形でChiaに投資した。白書には、チアの株式が米国証券取引所に公開登録されるまで、戦略的準備金は株主活動や自社株買いの資金には使われないと明記されている。

3. チアは、戦略準備金が第三者に譲渡されず、株式が公に登録される前に2100万準備金が販売の形で流通市場に現れることはないと明言した。戦略的準備基金は正式には利子付き貸付に使用されます。利息はXCHの形で返済されます。初期段階での XCH の流通は、主にマイナーや商業活動のためにコインを借りた機関からのものであったことがわかります。

4. Chia の重要なタイム ノードは、米国証券取引所への登録申請と Chia の株式登録の有効性、そしてそれに続く同取引所への初上場です。

現在、ネットワーク全体ではマイニングを通じて 405,732 XCH が生成されています。取引所への正式な上場時期は、採掘量が保管されている金の 10% 以上になったときになるはずだと私は推測しています。 3大取引所がXCHの取得に急ぐことが予想されます。現時点では、マイナーによって生産される XCH の総量が戦略準備金の 10% に達するまでに約 150 日かかります。現在の市場フィードバックの熱狂度から判断すると、取引所への上場は基本的に当然の結論です。

5. 上記の判断に基づき、私は個人的にChiaのプロトコルに従い、Chiaの基本的な生態学的構築に参加しました。乗船するかどうかについては、ご自身の判断でお願いします。ここで指摘しておきたいのは、投資にはリスクが伴うため、投資を始める際には注意が必要だということです。すでに電車にご乗車いただいている場合は、次の 2 つの住所に注目することをお勧めします。

"xch16g76z3545xy2u4cgm52jyc7ymwyravn7m6unv9udfkvghreuuh7qa9cvfl" "xch18krkt5a9jlkpmxtx8akfs9kezkuldpsn4j2qpxyycjka4m7vu6hstf6hku"

同時に、米国証券取引所におけるチアの情報開示にも注目する必要がある。

05Chiaはより実用的な応用シナリオを見つける必要がある

王学静：今後の発展の余地はどれくらいありますか？潜在的な問題は何ですか? 「グリーンビットコイン」として知られるこの通貨は、本当に第二のビットコインとなり得るのでしょうか？

Max Hu: 基本的な観点から見ると、Chia はスター プロジェクトです。強力なチーム バックグラウンドと資本サポートにより、市場全体ではトップ 100 またはトップ 50 に入る可能性があります。

潜在的な問題としては、最も差し迫ったものは流動性リスクである可能性があります。上場が近づくにつれて、市場外の感情は非常に高まっていますが、二次市場での流通量はまだ少ないため、市場が開くとすぐに「爆発」が起こることは避けられません。 Filecoinのように高値で始まり安値で終わるかどうかについては、上場後の短期間での通貨価格のパフォーマンスと、その時点でのネットワーク全体のマイナーの収入に依存します。鉱山労働者の収入が高すぎると、市場での売り圧力が形成され、長期的には価格が下落する可能性があります。

長期的には、Chia の価値は、Chia が「グリーン ビットコイン」(保有者に信頼を与える) という目標を本当に達成したかどうか、そしてこの目標自体の上限に反映されるでしょう。 「グリーン」はコンセンサスメカニズムの結果であり、核心はビットコインに取って代わることができるかどうかにあります。

デジタル通貨市場に最も欠けているのは、ビットコインよりも優れていると考える通貨です。しかし、12年経った今でも、「ビットコイン」は世界で最も流通量が多く、最も多くのユーザーを抱え、最も強いコンセンサスを持つ「デジタル通貨であり、世界通貨」です。

簡単に言えば、ビットコインを置き換えるということは、コンセンサスでビットコインを打ち負かすことです。つまり、より多くの人々がChiaを信頼すれば、Chiaはビットコインに取って代わり、「グリーンビットコイン」になることができます。

ネットワーク全体では 4 億 6,000 万のビットコイン アドレスが保持され、アクティブ ユーザーは 1 億 3,500 万人に上ります。過去 24 時間のアクティブ アドレスの数は 100 万近くに達し、ビットコイン決済を受け入れる加盟店は世界中に 22,191 店あります。より多くの人々にChiaを選んでもらうのが難しいのは明らかです。

では、ビットコインの市場リーダーシップを維持するという一般原則の下で、Chia は独自の道を切り開くことができるのでしょうか? 「より環境に優しいビットコイン」というビジョンだけに頼るだけでは明らかに不十分です。より実用的な独自のアプリケーション シナリオを見つける必要があります。

06Chiaは売り圧力の問題を解決し、将来有望である

王学静：今後の発展の余地はどれくらいありますか？潜在的な問題は何ですか? 「グリーンビットコイン」として知られるこの通貨は、本当に第二のビットコインとなり得るのでしょうか？

万麗源：Chia の利点については詳しく説明しません。潜在的な問題についてお話しします。

収益率だけから判断すると、チアマイニングは当然「真香の法則」から逃れることはできません。ネットワークの計算能力の急速な成長、個人投資家とFilマイナーの狂った流入、そして高い人気は、Chiaマイニングの一時的な現れにすぎません。ここで、いくつかのリスク警告とトレンド分析をしたいと思います。

Chia ネットワークは、簡単ではないと思われる世界的な金融および決済システムの改善に取り組んでいます。まず、決済プロジェクトの発案者であるリップル社は、そのトークンXRPの特性と違法販売をめぐって米国規制当局SECと長期にわたる争いを繰り広げ、その後、規制に準拠したステーブルコインが多数登場した。チア氏が開発したい決済ツールは、大きな規制圧力に直面することになるだろう。 XCH がその応用シナリオを見つけられない場合、BTC と同様にコンセンサス通貨としての価値はまだあるのでしょうか?

Chia の経済モデルには欠陥があり、XCH 二次市場の動向は楽観的ではありません。 XCHの経済モデルを読んでみると、XCHの出力メカニズムしか見えず、XCHの回収メカニズムについては詳しい説明がありませんでした。今後、XCHが取引所に上場されると、マイナーは売り圧力を引き起こし続けるでしょう。 XCHを大量に購入する人は誰でしょうか?通貨価格を維持するにはどうすればいいですか?

もしChiaが後期段階で売り圧力の問題を解決できれば、将来は依然として非常に有望であると思います。

王学静：素晴らしい情報をシェアしていただき、ありがとうございました。また次回お会いしましょう！