ビットコインがテスラの業績を低下させる唯一の要因となった理由は何でしょうか?

7月26日、電気自動車メーカーのテスラは非常に印象的な第2四半期の財務報告を発表した。主要指標はすべて上昇していたが、テスラの足を引っ張り、今四半期のテスラの財務報告で唯一の欠点となった指標が1つだけあった。それがビットコインだ。

周知のとおり、テスラは今年第1四半期に、同社の余剰現金を配分する手段として15億ドル相当のビットコインを購入したと発表した。当時、市場はテスラの動きに対してさまざまな反応を示していた。多くの人は、テスラの株価動向がビットコインと実際に非常に密接に結びついていると信じていました。この発言には一定の合理性があり、その後テスラの株価がビットコインと高い相関関係を示したという事実もこの見解を裏付けている。

しかし、ビットコインがテスラに与える最も直接的な影響は、同社の財務報告書に反映されている。米国一般に公正妥当と認められた会計原則の規定によれば、ビットコインなどのデジタル通貨資産は、財務報告書において無形資産として識別される必要があります。無形資産の通常の会計処理は、各財務報告四半期ごとに減損テストを実施し、対応する減損額を損益計算書に直接記録することです。

したがって、第2四半期の財務報告では、テスラがビットコインで2,300万ドルの減損を計上したことが明確に示されており、テスラのバランスシートにおけるデジタル通貨資産の対応する価値は、第1四半期末の13億3,100万ドルから第2四半期末の13億1,100万ドルに減少しています。

比較すると、テスラの第1四半期の財務報告から、テスラが購入した15億ドル相当のビットコインを売却し、1億100万ドルの利益を上げたことがわかります。

したがって、この会計方法によれば、テスラが実際にビットコインを販売しない限り、無形資産におけるビットコインの最良の結果は価値が変わらないことであり、四半期ごとに対応する減損を行う必要がある可能性が高い。これが、ビットコインがテスラの口座に1日だけ存在する限り、テスラの財務報告を引き下げるだけである理由です。

しかし、これを行うもう一つの利点は、市場でのビットコインの価格が急落しても、テスラが保有するビットコイン資産にそれに応じた変化が生じないことです。たとえば、この四半期では、ビットコインは4月の高値60,000ドルから安値30,000ドルまで下落しました。テスラはビットコインの価格の下落を考慮する必要はありません。

主要事業に目を向けると、テスラは今四半期、電気自動車の出荷台数が20万台を超え、純利益が初めて四半期で10億ドルを超えるなど、いくつかの新記録を樹立した。同時に収益性も大幅に向上し、営業利益率は近年最高の11％に達した。もう一つ特筆すべき点は、テスラの業績において、炭素排出指標収入への依存が徐々に低下していることである。絶対額で見ると、第 2 四半期のこの部分の収益は 3 億 5,400 万ドルで、前年同期比 17% の減少となりました。相対的に見ると、炭素排出指標収入は今四半期テスラの総収入の3％未満を占めたが、昨年の同時期は7％以上を占めた。