テクニカル分析スタック: 「経済的結合」を通じて BTC 成長の急行列車に乗るにはどうすればよいでしょうか?

古いコインセクターの目覚ましいパフォーマンスを利用して、ビットコインエコシステムの中では完全に古いコインである @Stacks についてお話ししたいと思います。

1) BTCレイヤー2のFOMOトレンドに対抗する意図はないが、すでに「先駆者」となっている。

2) POX コンセンサス メカニズムは、BTC の成長という「急行列車」に乗るために経済的な結びつきに依存しています。

3) sBTC のネイティブ BTC クロスチェーン設計には Babylon の暗号化技術は採用されていませんが、それでも十分に「ネイティブ」です。

それでは、上記の3つの点に焦点を当てて、技術的な観点からポイントごとに分析していきます。

1) 2017 年当時、ビットコインが保守派と革新派の間で論争の真っ最中だった頃、保守派は機能を簡素化し、準備資産としてのみ焦点を当てるべきだと固く信じていましたが、革新派は、イーサリアムなどの新しいチェーンとの競争に対処するために、BTC はスマート コントラクト機能をサポートするために、より多くのアプリケーション シナリオを拡張する必要があると信じていました。

明らかに、Stacks は後者を選択しました。これは当時の環境ではやや「代替的」でした。しかし、何年も経ってから、Ordinals プロトコルは、BTC オンチェーン資産の発行、BTC レイヤー 2 ネットワークの拡張、BTC エコシステム周辺のその他の拡張と開発の波を引き起こし、これらすべてが、当時の Stacks の選択が非常に戦略的であったことを裏付けました。

したがって、ある程度、Stacks はこの BTC エコシステム拡大ブームの創始者と見なされるべきですが、主に「中国人」によって推進されているこの BTC FOMO トレンドでは、Stacks は「不在」であり、誇大宣伝や議論にあまり参加していないようです。しかし、純粋な技術志向と着実な発展により、BTCレイヤー2の市場期待配当も獲得でき、市場全体のパフォーマンスは注目に値します。

結局のところ、「パイオニア」として、7 年間の蓄積と市場検証を経て、Stacks は完全なテクノロジー スタック セットを探求し、BTC がスマート コントラクトの実践を探求するための実現可能なソリューションの例を提供しました。

2) Stacks の技術アーキテクチャの動作メカニズムに関して言えば、全体的な印象としては、少し「オルタナティブ」なものを感じます。なぜそんなことを言うのですか？これは特別なコンセンサス メカニズムに関係しています。

Stacks は、当時より一般的だった POW または POS コンセンサス メカニズムを採用せず、代わりに特別な POX コンセンサス メカニズムを採用しました。簡単に言うと、POX は Proof of Transfer の略です。

Stacks ネットワークのマイナーは、特定のアドレスへの BTC の転送を開始したことを Bitcoin メインネットに証明する必要があり、そうして初めて Stacks ネットワークの「ブロック生成権」を獲得し、$STX 報酬を獲得できます。一定期間 STX を保有しステーキングする Stacks ネットワークのユーザー (ホルダー) は、これらのマイナーが投資した BTC 配当の比例配分を受け取ることができます。

POX コンセンサス メカニズム全体が「2 層設計」になる傾向があることは容易にわかります。 Bitcoin ネットワークは、BTC 資産を沈殿させてロックし、ネットワークの「コンセンサス レイヤー」セキュリティを提供するためのベース レイヤーとして機能します。一方、Stacks ネットワークは、複雑なスマート コントラクト関連のアプリケーションとネットワーク通信コラボレーションを実装するための「実行レイヤー」として機能します。

この設計により、BTC メインネットの権限が完全に維持され、「経済的結合」を通じてビットコイン メインネットとの「強い相関関係」が実現します。これをどう理解すべきでしょうか?

マイナーがブロック生成に参加するためには、基本的なネットワークの運用・保守費やノードを稼働させるための「電気代」のほかに、一定量の「BTC」を投資することが主なコストとなります。 BTC の価格が高ければ高いほど、マイナーのマイニングコストが高くなり、STX 報酬の価値も高くなります。

ユーザーは STX をステークしてネットワークのセキュリティを維持できます。これは、ほとんどの POS ネットワークがセキュリティを維持する方法と変わりません。違いは、ほとんどの POS ネットワークにおけるステーキングの経済的損益率が、二次市場自体の変動に耐えられないことです。 Stacks ネットワークのユーザーは、$STX をステーキングすることで BTC 報酬を受け取ることができます。

これにより、「好循環」の内部経済サイクルが生まれ、マイナーはブロック生成の権利を争うために $BTC を消費し、この BTC の一部はステーカーに分配され、より多くのユーザーが BTC 報酬を得るために積極的に誓約するようになります。その結果、STX の流通が減少し、BTC の二次市場価格のパフォーマンスが促進され、マイナーがマイニングのために BTC を消費する熱意がさらに高まります。

マイナーにとって、STX マイニングが収益性がなければ、マイニング エコシステムは立ち上がることができません。ユーザーにとっては、STX 資産をステーキングするリスクは、実際の BTC 報酬を獲得することでヘッジできます。

この特別な経済的インセンティブメカニズムにより、市場変動への耐性と市場生態学的安定性の点で利点が得られます。特にBTC価格が上昇傾向にある場合、ネットワーク全体の消費コストと配当報酬が同時に増加し、ネットワーク自体に蓄積される価値も増加することになります。さらに、BTCの二次市場価格に応じてマイニングの難易度を調整することができ、マイナーのBTCへの投資コストとSTX報酬の比率は比例することになります。

私の意見では、Stacks の POX コンセンサス メカニズムの代替機能または高度な機能は、市場で最も安定した資産である BTC に結び付けられ、ネットワーク セキュリティを提供するために BTC に依存し、BTC を通じて強化されたネットワーク期待値を取得することです。もともとPOSネットワークの共通の問題であった、担保資産の長期的な「損失」というどうしようもないジレンマは、BTC資産の超成長バフの下で解決されました。

3) 最近、Stacks のプロダクト マネージャー @andrerserrano が sBTC の今後のメインネット ローンチの概要を共有しました。そこから、ネイティブ BTC であると主張するクロスチェーン資産である sBTC の独自性がわかります。

一般的に使用されている集中管理資産、チェーン A の資産をロックし、チェーン B の資産をミントする従来のラップバージョンの資産パッケージング方法と比較して、sBTC は、ネイティブセキュリティ、クロスチェーンフリー、アトミックトランザクション、集中リスクポイントがないなど、BTC の技術的なネイティブ特性を実現します。具体的にどうやって達成するのでしょうか?

Stacks は、Stacks ネットワークのセキュリティを確保するために、マルチ署名しきい値メカニズムを使用します。したがって、ビットコインのメインネットには、トランザクションを検証し、マルチ署名操作を実装するための「署名者」が多数存在します。ユーザーは、指定された BTC マルチ署名アドレスに BTC 資産を送信します。トランザクションが確認されると、Stacks プロトコルの署名者デプロイヤーがトランザクションを監視および検証し、対応する sBTC を Stacks ネットワーク上のユーザーに自動的に発行します。

重要な点は、Stacks が 100 個などの多数の独立した署名ノードを展開することです。しきい値の数のノードが署名して確認すると、トランザクションは実際に検証され、確認されます (例: (68/100))。

このマルチ署名メカニズムの長所と短所をより早く理解するために、@babylonlabs_io との比較を試みました。Babylon は、ノードが悪事を働かないように数学的な暗号化アルゴリズム技術を使用する点で特別です。ノードが悪事を働いた場合、その秘密鍵が「公開」されるため、悪事を働く可能性が大幅に制限されます。

それに比べて、Stacks のメカニズムは比較的単純で、多数のライト ノードの信頼と、悪意のある動作の可能性を減らすためのより高いしきい値の設計に依存しています。悪意のある動作が発生すると、Stacks ネットワーク自体は経済的なバンドル メカニズムに依存して相互にうまく補完し、より厳しい Slash ペナルティ機能によってノードの悪意のある動作のリスクが大幅に軽減されます。

もちろん、規模と量に依存するこのマルチ署名セキュリティメカニズムには、柔軟性に欠けるという特徴もあります。たとえば、100 個のノードのほとんどのアドレスが変更された場合、元のマルチ署名アドレスの資産は強制的に移行されます。そのため、Stacks は、多層検証メカニズムや階層的権限制御などの柔軟な機能を拡張するために、Multisig2 などの高度な「動的メンバー」管理メカニズムを検討しています。つまり、当社はテクノロジーを最適化し続けるために、より正確で安全な方法を模索していきます。

その上。

最後に、技術的な要素に加えて、Stacks は米国を拠点とする企業であり、SEC Reg+ 登録認証を取得した最初の準拠トークンであるという二重の利点を備えていることを述べておかなければなりません。これは、トランプ大統領の「暗号政府」の現在のマクロ的な文脈において、想像の余地を大きく広げるものである。