コピーキャットの季節が到来しましたが、これらのトラックに希望はあるのでしょうか?

1. 背景: レバレッジのクリーンアップ後も模倣シーズンは続く

12月10日、暗号通貨市場が暴落し、ビットコインは5%下落した。ビットコインとイーサリアムを除くと、アルトコイン（合計3つ）は最大14%のさらに深刻な下落に直面しました。

当時、WOO X Researchはこの状況について記事を発表し、下落を「ロングレバレッジの清算、強気相場の構造は変わらない」と特徴づけ、市場も強い回復力を示し、ビットコインは10万ドルに反発し、イーサリアムは再び4,000ドルの水準に挑戦した。

同時に、私たちが最も懸念しているアルトコインのシーズンは、BTC.Dによって判断することができます。 12月10日に市場が下落したとき、BTC.Dは58%上昇しました。下落が修正された後、BTC.Dも56%まで下落しました。オルタナティブシーズンは未だ確立され、継続していると判断できます。

アルトコインの上昇の背後にある論理は次のとおりです。これまで暗号通貨市場に参入したことのない投資家、従来の金融機関、Web 2 企業、国の年金基金などの外部資金が暗号通貨市場に参入すると、最初の選択肢は必ずビットコインになり、その後で初めて、市場価値の低いアルトコイン部門に資金が流入します。

現在、最近人気の AI エージェント トラックの継続的な成長に加えて、Meme、DeFi、RWA、L1/2 などの他のセクターでもコイン価格の強い上昇傾向が見られます。アルトコイン市場全体には明るい未来があるようです。

しかし、いくつかのトラックは市場から忘れ去られているようです。他のセクターは急上昇していますが、BTCエコシステム関連、NFT、GameFiは無関心です。これらのトラックにはまだ未来がありますか?最近の動向はどうですか? WOO X Research がご案内します。

参照: コインゲッコ

2. BTCエコシステム関連

BTC エコシステムは通常、BTCFi と関連プロトコル、および碑文やルーンなどの資産を指します。物語の核心は次のとおりです。

ビットコインの流動性の解放：DeFi 市場はイーサリアムが支配しており、ビットコインはほとんど使われていません。資金の効率的な活用を追求しない。エコシステムアプリケーション、トランザクション速度、その他の要件と比較すると、ビットコインエコシステムは他のパブリックチェーンよりもはるかに高いセキュリティ要件を備えています。したがって、ビットコインのユーザー プロファイルは他のパブリック チェーンのユーザー プロファイルとは異なります。彼らのほとんどは、セキュリティに対する要求が高く、大量のビットコインを保有している機関投資家や大規模投資家です。したがって、彼らは長期的、安定的、そして確定的な受動的収入に焦点を当てています。

今年4月から7月にかけて、ビットコインのステーキングブームを引き起こしたプロトコルはMerlin Chainでした。このプロトコルの最大総ロックイン額は26億4,000万米ドルであった。ビットコインに加えて、ヘッダーの刻印やORDIやRATSなどのNFTプロジェクトもサポートしています。しかし、マーリンがコインを発行した後、価格は期待ほど良くなく、当時は多くの論争がありました。現在、チェーン全体のTVLは大幅に低下しており、市場の注目度は低下しています。 EVMクロスチェーンマッピング技術が改ざんされていたことが明らかになりました。

参照: DefiLlama

現在期待できる関連プロトコルは、ビットコイン再ステーキングプロトコルであるBabylonであり、総額9,600万ドルの公的資金調達を3回完了しています。現在のTVLは50億米ドルで、ビットコインエコシステムでは1位、プロトコル全体では12位にランクされています。市場は依然として「ビットコイン利息徴収」モデルがうまく機能すると期待していることがわかります。注目の焦点は、バビロンが正式に関心を集めた後、安全かつ継続的に収益を生み出し、TVLをさらに高め、全体的なエコロジカルな爆発を促進できるかどうかです。

ビットコインネイティブミーム資産：2023年5月にビットコインインスクリプションが登場し、その独自の技術的特性により、資産発行にオープン性と透明性の属性が備わりました。当時、市場はVCコインを嫌っていました。インスクリプション資産は間違いなく、下から上への「草の根」革命を開始し、個人投資家が公正な環境で取引できるようにしました。資産価格が勢いを維持できるかどうかは、コミュニティのコンセンサスと結束力に依存します。ミームコインを発行するのに最適な場所です。その中で、ORDI、SATS、RATSなどの刻印資産は数百倍に増加しました。

しかし、碑文はビットコインのブロックスペースを浪費し、オンチェーンのゴミを生み出すという批判も受けている。ルーンは、刻印の進化版と見ることができ、より効率的な転送、単一のトランザクションでの複数のトークン転送のバンドル、複数の転送先の設定（BRC-20 は一度に 1 つのトークンしか転送できません）を可能にし、ビットコイン UTXO インフレ、ネットワークの混雑、および BRC-20 などのトークン標準の使用によって引き起こされるその他の問題を軽減します。

ビットコインのエコロジカル資産であることに加えて、碑文やルーン文字もミームコインとして分類されます。ただし、ミームコイントラックの反復速度は非常に高速です。現在主流となっているのは、AI エージェントと連携するミーム コインです。碑文やルーン文字の流行はもうありません。さらに、大手取引所は刻印資産形式のサポートをキャンセルしており、関連資産を復活させたい場合、非常に困難になることも意味しています。

参照: マジカルエデン

3. Web 3 ゲーム

2021年、DeFiサマーとメタバースの概念に牽引され、金融とブロックチェーンゲームを組み合わせたGameFiが業界の大きな話題となり、多くの従来のゲーム会社がGameFiゲームの開発に参入しました。 2024 年まで、Web3 実践者はゲームへの大規模導入への期待を抱き続けるでしょう。これはゲーム業界における最大のストーリーであり、VC と従来のゲーム会社が常にこの分野に投資する意思があるという最大のコンセンサスです。第二に、Massive Adoption は、ブロックチェーン ゲームの背後にあるブロックチェーン テクノロジーに基づいており、プレイヤーの資産の所有権を確認できます。これは、ほとんどのブロックチェーン ゲームで X to Earn モデルが継続される主な原動力でもあります。

しかし、2024年まで、Web 3 Gaming は、過度にポンジーに似たトークン経済モデルによって引き起こされた死のスパイラルをまだ解決していません。利益追求の余地が狭まると、ユーザーがゲームをプレイするインセンティブも低下します。これは次のデータからもわかります。

• 取引量の伸び率はマイナス：2021年と2022年と比較すると、今年のブロックチェーンゲームの1日あたりの取引量も2,000万～3,000万米ドルに減少し、伸び率はマイナスとなっている。

参照: 足跡

• 1日あたりの取引数: 今年、ブロックチェーンゲームにおける1日あたりの取引数も2年前と比べて大幅に減少しました。以前は平均2000万から3000万だったが、現在は1000万以下になっている。

参照: 足跡

Web 3 ゲームの現状は、古い問題が解決できず、セクター全体の利用率が低いことです。この状況が続けば、狂乱の模倣シーズンが到来しても投資家の支持を得ることは困難となるだろう。

現在、Web 3 Gaming が注目する主要プロジェクトは、有名な Web 2 ゲーム会社 FunPlus によって育成され、投資されている Xterio です。まもなくコインが発行されます。このプロジェクトは、プラットフォーム内での AI 技術の活用を重視し、物語の中で AI と連携することを目的としたゲーム インフラストラクチャ プラットフォームです。 Web 3 Gamingの復活を期待するなら、まずはXterioがコインを発行した後の動向を参考にするといいでしょう。

4. NFT

実はNFTは2017年に早くも登場していましたが、本格的な爆発的な普及は2021年になってからでした。インフラを改善したERC-721規格のリリースに加え、市場は均質なトークンと比較したNFTの独自性を個人のデジタルアイデンティティやアート作品などの分野に応用できることも認識していましたが、当初のプロモーションの主な理由は依然としてセレブ効果でした。

当時、NBA Top ShotはNFTの形で発売され、プレイヤーはコート上でのNBAスターの素晴らしい瞬間を収集することができ、多くの暗号通貨愛好家やファンの積極的な参加を集めました。その中で、2020年のファイナルで有名スター、レブロン・ジェームズが決めたダンクは、取引額が最大23万ドルに達した。

その後、BAYC、Azuki、Doodles、Pudgy Penguinsなどの優良NFTプロジェクトが登場し、2021年のNFTサマーが始まりました。

NFT自体の流動性が低く数も少ないため、価格が上昇しやすく、強気相場では富裕効果が出やすいです。フリーミントから経済的自由を得られるという神話はどこにでもありますが、2022年に弱気相場が到来すると、暗号通貨界から流動性が失われます。 NFT の流動性は一般通貨よりも希少であるため、資本逃避が顕著になり、NFT 全体の流動性が引き下げられます。

下の図からも、2022年にOpenSeaの取引総数が大幅に減少していることがわかります。OpenSeaの製品自体の競争力が遅れていることに加え、主な理由は依然としてNFT市場が普及していないことです。

参照: デューン

では、NFT にはまだ希望があるのでしょうか?最近の物語と行動は何ですか?

• Openseaが新製品を発売

• マジックエデンコイン発行

• プッジーペンギンズコイン発行

最近はNFTプラットフォームや優良プロジェクトが活発化していることがわかります。イーサリアムであれソラナチェーンであれ、優良NFTプロジェクトは通貨価格の回復の明らかな兆候を示しています。 NFT 市場は本当に復活するのでしょうか?

参照: マジカルエデン

トップ NFT の価格動向が着実に成長しているかどうかを観察することに加えて、NFT と AI を組み合わせたユースケースにも注目することができます。たとえば、有名なSolanaのオンチェーンAIエージェントZerebroは、以前Polygonで299枚の画像を作成しており、その創設者JeffyもZerebroの5,500個のNFTをローンチしており、保有者はコミュニティのコアメンバーになることができます。

上記は、AIエージェントとNFTの連携の基本的な事例です。暗号通貨業界の特徴は、常に古いものよりも新しいものに投機することです。 NFT は AI エージェントの助けを借りて再び回復すると予想されます。