2000 年のインターネット バブルは Web3 の証人にどのような教訓をもたらしたのでしょうか?

ここに数学の問題があります: 最初の日に 1 セント稼ぎ、その後毎日、前日の 2 倍の収入を得ます。 1月（31日）の場合、今月はいくら稼ぐことになりますか？そうです、2,100万ドルです！ただし、2 月 (28 日) の場合、その月の収入は 260 万ドルに過ぎず、1 月よりはるかに少なくなります。この単純な計算からわかるのは、何かが飛躍的に成長するとき、最後の 3 日間が非常に重要な意味を持つということです。

暗号通貨の世界は現在困難な時期を迎えていますが、Web3 が現在いる段階は、指数関数的な成長にとって重要な瞬間である可能性があります。 1997年、世界中のインターネット利用者数は3億人に達しました。 2022年には、世界の暗号資産保有者の数はちょうど3億人になります！ Web3 の 2022 年は、Web2 の 1997 年であり、当時とまったく同じです。

2000 年のインターネット バブルを振り返ると、Web3 の目撃者にとって何らかのインスピレーションが得られるかもしれません。

「インターネットの女王」のミニマリスト投資哲学

Web2 は Web3 の鏡像のようなものです。 Web3 の波に乗っている私たちにとって、道に迷わないように、またインスピレーションを得るためにも、時々 Web2 を見ることは役に立ちます。

2000年のインターネットバブルを振り返ってみましょう。1990年以降、インターネットに接続されたパソコンの数は31万台から2000年には4,323万台へと急増し、10年間で130倍以上、年平均成長率は60％を超え、インターネットバブルの温床となりました。

1990年、多くのインターネット企業が上場していたナスダックの株式市場価値は、ニューヨーク証券取引所のわずか11%でした。 1999 年 12 月までに、ナスダック株式の時価総額はニューヨーク証券取引所の 80% にまで上昇しました。

2000 年 3 月、ナスダックは最高値の 5048.62 まで急騰しました。 2000年4月、マイクロソフトは独占禁止法訴訟に敗訴し、分割の危機に直面した。このニュースが報道されるやいなや、ナスダック指数は1日で過去最大の349ポイントの下落を記録し、インターネットバブルは正式に崩壊した。

インターネットバブルが急速に形成される中、「インターネットの女王」として知られるモルガン・スタンレーのアナリスト、メアリー・ミーカー氏のパフォーマンスは、間違いなく注目に値する。

1995年、インターネットバブルが急激に拡大していた頃、モルガン・スタンレーのアナリスト、メアリー・ミーカーは、インターネット全体に対する鋭い観察力でネットスケープ・ナビゲーターのIPOに参加し、ネットスケープを隅々まで徹底的に分析した300ページに及ぶレポートを発表しました。

インターネットがまだ普及していなかった1990年代に、これは衝撃的な出来事であり、このレポートはすべてのインターネット投資家が持つインターネット投資の教科書となりました。

27年後の2022年を振り返ると、メアリー・ミーカーがネットスケープに強気だった投資論理は、次のように考えられます。「ネットスケープはインターネットへの入り口であり、将来的には必然的に莫大な広告収入を生み出すでしょう。」

はい！とても簡単です。

Netscape は 1994 年に設立され、1995 年に NASDAQ に上場しました。当時は米国の検索業界のリーダーでしたが、経営不振により Microsoft と Google にあっという間に追い抜かれ、2003 年に上場廃止になりました。Netscape の創設者の 1 人 (Marc Andressen) が、暗号化分野で最もよく知られている投資機関である a16z を設立したことは特筆に値します。

メアリー・ミーカーがネットスケープの収益モデルを正確に把握していたことに戻ると、これが現在、Twitter/Facebook、Youtube、さらにはアリババの収益ロジックとなっているようです。

しかし、これは神の視点から問題を見ているのです。 27 年前を振り返ると、インターネットのビジネス モデルをこれほど正確に要約できる人はほとんどいませんでした。 Web3 開発の重要な時期に私が立っている立場では、Web3 のキラー アプリケーションがどのようなものになるかを、このような簡潔な論理で説明することはできないかもしれません。

議論を刺激するためにいくつか予測を立ててみます。 Web2時代の検索エンジンは、Web3のパブリックチェーンに相当するものになると思われます。 Web2 時代に莫大なキャッシュフローを生み出した 2 つの分野であるソーシャル ネットワーキングとゲームは、Web3 では 1 つのアドレスだけで処理できます。アドレス上のトランザクション トラックはユーザーの ID 証明であり、すべてのアドレスはパブリック チェーンに基づいています。アカウントを登録し、使用権と引き換えに情報を販売するという Twitte/Facebook/Youtube のアプローチは、もはや機能しない可能性があります。

世界的な金融市場が混乱しているこの危機的な状況において、私たちはどうすればこの嵐を安全に乗り切ることができるのでしょうか?強気相場と弱気相場を生き残るにはどうすればいいでしょうか?

最後に笑う「株の神様」

過去2か月間で、ビットコインは最高値の69,000ドルから33,000ドルまで下落しました。回復したとはいえ、市場全体は総じて不安定な状況だ。さらに、連邦準備制度理事会による債券購入の削減、金利の引き上げ、資産購入のバランスシートの縮小という三重の脅威の下、世界の主要経済国の経済は総じて悲観的となっている。

時価総額が約1兆ドルのフェイスブックの株価は、2月初旬に1日で23％下落した。ペイパルの株価は2021年半ば以降、310ドルから100ドルに下落した。これは決して単純な修正ではありません。

市場全体が最も暗い時期に陥ったようだ。もちろん、現時点では悲観的になるべきではありません。株式の神様ウォーレン・バフェットの言葉を借りれば、「他人が貪欲なときは私も恐れ、他人が恐れているときは私も貪欲になる」ということです。

そしてつい最近、バフェット氏のバークシャー・ハサウェイは、ラテンアメリカ最大の「暗号通貨フレンドリー」なデジタル銀行に10億ドルを投資した。彼が暗号通貨業界のために来たかどうかは問題ではない。重要なのは、バフェット氏が重要な瞬間に常に正しい選択をしていることだ。

2000年のインターネットバブルを振り返ると、この時期にインターネット関連のベンチャーキャピタルの規模が80億ドルから2000億ドルに増加し、ナスダックが5倍に上昇したにもかかわらず、バフェットは最初から最後までインターネット株に手を出さなかった。その後、2000 年 3 月から 2001 年末にかけてインターネット バブルが崩壊し、ナスダックは 70% 以上下落し、アマゾンの株価は 95% 以上下落しました。

一方、バフェット氏は無傷で、相変わらずコカコーラを飲む幸せな老人のままだった。

金融市場で数え切れないほどの変化を経験してきた 90 歳を超えるこの老人よりも、ある事柄に関して自分の方が賢いと思っているなら、あなたはおそらく不運からそれほど遠くないところにいるでしょう。バフェットの冷静さは、世界に対して「盲目的に従うのではなく、自分自身の権威を持て」ということを示しているようだ。

前回の強気相場を振り返ると、権威が失敗した悪い例が多くありましたが、孫正義氏は最も典型的な例です。

2017年12月、最後の強気相場の終わりに、ソフトバンクの孫正義CEOは、史上最高値の2万ドルで数億ドル相当のビットコインを購入した。その後、彼は2018年に1億3000万ドルの損失を出してポジションを清算した。 Web3の新しい軌道では、Web2時代の大物たちでさえ「誤判断」をするだろう。

Web3の新しい軌道に投資する過程で、集団で意思決定するヘッジファンドではなく、一個人であれば、恐怖で諦めてしまい、混乱しながらあらゆる方法を試してしまう可能性が高いでしょう。このようなことが多ければ多いほど、より慎重になる必要があり、そうでないと失敗する可能性が高くなります。

業界が困難な時期には、バフェット氏の冷静さとメアリー・ミーカー氏の機敏さと知恵が必要です。継続的な研究を通じて、問題の本質を把握し、Web3 の将来の発展を決定する重要な要素は何かを把握する必要があります。権威に盲目的に従わないでください。誰もあなたの思考の深さをコントロールすることはできないからです。

最後に、1995 年には成人の 86% がインターネットを使用しておらず、2022 年にはインターネット ユーザーの 97% が Ethereum を所有していません。