デジタル人民元は将来SWIFTを回避できるのか？

最近、世界的な注目を集めているウクライナ・ロシア戦争は、金融分野にも波及しています。

報道によると、米国、欧州連合、英国、カナダは共同声明を発表し、ロシアの大手銀行数行による国際決済システムSWIFTの利用を禁止すると発表した。

これに対し、モバイルペイメントネットワークは即座に解釈し（詳細は「米国、欧州、英国、カナダはロシアに制裁を課しているが、SWIFTには制裁を課していない」を参照）、その後のレポートで科学情報を提供した（詳細は「SWIFTの過去、現在、運営メカニズム」を参照）。では、SWIFT とは何でしょうか?読者は、それがどのように機能し、なぜそれほど重要なのかについて、すでに大まかな理解を持っているはずです。

しかし、より興味深い疑問を提起する人もいます。例えば、「将来、デジタル人民元と CBDC は SWIFT を回避できるのか?」

まず私の答えを述べさせてください。「はい」。

多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクト

2021年11月、香港フィンテックウィーク中に、国際決済銀行香港イノベーションセンターの支援を受けて、中国人民銀行デジタル通貨研究所、香港金融管理局、タイ銀行、アラブ首長国連邦中央銀行が共同で「多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジプロジェクトユースケースマニュアル」を発表し、プロジェクトの適用シナリオとテストの進捗状況を簡単に紹介しました。

このプロジェクトは、香港金融管理局とタイ銀行が2019年にCBDCを研究していた際に検討したクロスボーダー決済プロジェクトで、Inthanon-LionRockと呼ばれていました。第3段階の発展段階に達すると、中国人民銀行とアラブ首長国連邦中央銀行が加わり、4つの参加国となった。同時に、国際決済銀行の香港イノベーションセンターもこのプロジェクトを支援しました。そのため、このプロジェクトは正式に「マルチ中央銀行デジタル通貨クロスボーダーネットワーク」（m-CBDCブリッジ）と改名され、これは私たちがよくマルチ中央銀行デジタル通貨ブリッジと呼んでいるものです。

多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジ研究プロジェクトの中心的な目標は、複数の中央銀行のデジタル通貨システムを接続する「回廊ネットワーク」を確立し、同じ分散型台帳で複数の中央銀行デジタル通貨をサポートできるようにし、ポイントツーポイントのメッセージ伝送システムを構築し、効率的で便利かつ低コストの国境を越えた支払いサービスを提供することです。

多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジ研究プロジェクトでは、各国の中央銀行が以下を達成できます。1) スマートコントラクトを通じて国境を越えた同時決済を実施する。 2) さまざまな中央銀行のデジタル通貨システムや設計と互換性があること3) 自国のデジタル通貨の海外流通が他国の通貨主権に与える影響を軽減する。

MobilePayの観点から見ると、mBridgeの構築はSWIFTのデジタル通貨バージョンのように見え、分散型台帳構造の下ではより多くの利点があります。

一方、mBridge は情報伝送チャネルであるだけでなく、ピアツーピアトランザクションを直接実現することもできます。 SWIFTは40年以上金融業界内の通信を独占し、初期のテレックス取引システムに比べて大幅に効率化を図ってきましたが、SWIFT自体は国境を越えた決済・清算情報を伝送するためのシステムにすぎません。金融情報交換の効率は向上しますが、「清算・決済」の効率を直接的に加速することはできません。銀行の預金吸収や各国の決済システムの運用における時間差など、取引上の摩擦は依然として存在します。しかし、mBridge は違います。それ自体に特定の交換特性があります。各国の中央銀行は、預託証券とデジタル通貨の相互交換に回廊ネットワークを利用しています。スマートコントラクトを通じて、各国は対応する取引ルールと規制ポリシーを策定します。したがって、取引速度は数秒に達し、国境を越えた送金のコストが大幅に削減されます。

従来の SWIFT 代理店銀行のクロスボーダー決済取引モデル (左) と mBridge 取引モデル (右)

一方、mBridge は分散型台帳に依存しており、分散型システムです。 SWIFT の重要性は自明ですが、依然として中央集権的な組織です。これが、米国や欧州連合などが、あなたとはも​​う関わりたくないと言った場合に、このように制裁を科すことができる理由です。近年のブロックチェーン技術の台頭により、分散化とセキュリティの確保が同時に進んでいます。 mBridge の設計プロトタイプはブロックチェーン ネットワーク層に基づいており、PoA コンセンサス メカニズムを採用しています。国境を越えた決済ネットワークに参加している中央銀行はすべて検証ノードです。トランザクションを検証する場合、トランザクションを確認する前に、検証ノードの 2/3 以上がブロックに署名する必要があります。これは、ネットワーク全体を制御して生死の権限を持つ単一のノードが存在しないことを意味しており、より分散化された国境を越えた支払いのガバナンス構造が実現されます。この基盤の上に構築されたシステムの安定性と相互信頼は最大限に高められます。

言い換えれば、多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジのモデルでは、CBDC 取引は実際に SWIFT を迂回し、取引効率を大幅に向上させることができます。これがmBridgeプロジェクトの意義であり本来の意図でもあると私は信じています。

可能ではありますが、まだ道のりは長いです。

私の答えは「はい」ですが、この答えは対応する前提に基づいています。

一方では、取引の両当事者は、多国間中央銀行デジタル通貨ブリッジのモデルに従う必要があります。 mBridge はブロックチェーンの「コンソーシアム チェーン」のようなものです。対応する機能を実現するには、チェーン上のノードである必要があります。つまり、国境を越えた支払いの両側の国は、独自の「中央銀行デジタル通貨」を持ち、mBridgeに参加する必要がある。現在、mBridge プロジェクトに参加しているのは 4 人だけです。より多くの、より幅広い応用を実現したいのであれば、より多くの各国の中央銀行が参加する必要があります。言うまでもなく、世界中の中央銀行は CBDC に対して異なる姿勢を持っており、研究の進捗もまちまちです。最も重要な問題は、他の人が mBridge を認識して参加するかどうかです。これは、国の経済力や人民元や他の国の通貨の認知度とも密接に関係しています。

一方で、成熟し標準化された取引ルールと規制政策も必要です。 mBridge プロジェクトは、無害性、コンプライアンス、相互運用性の ​​3 つの原則を順守しており、全体的な目標は「高コスト、低速、複雑な操作性などの問題点に対処するために、効率的なクロスボーダー決済インフラストラクチャの新世代を設計および反復する」ことです。技術、政策、法律、商業上の問題を十分に考慮し、安全な環境で設計の選択と技術的なトレードオフをさらに実験するために、新しい中央銀行、商業銀行、非銀行機関を吸収し続けています。国際決済銀行香港イノベーションセンターが以前に発表した報告書によると、国内外の金融機関や組織計22社がmBridgeプロジェクトのテストに参加した。取引は4つの管轄区域と11の業界シナリオをカバーし、総取引額は20億人民元を超えました。 mBridge はある程度の進歩を遂げていますが、取引全体はパイロットテスト環境であり、トップレベルの取引ルールと規制ポリシーはさらに改善する必要があります。国内でのCBDCの導入であれ、国際協力であれ、テストには時間とシナリオが必要になるだろう。

KPMG のレポートによると、mBridge が広く使用されるようになるまでには少なくとも 10 年かかるとのことです。これは、プロジェクトがまだ長い道のりを歩んでいることも示しています。

中国人民銀行デジタル通貨研究所所長の穆長春氏はかつて、今後、通貨ブリッジプロジェクトは新たなビジネスユースケースを組み合わせて、より幅広い応用シナリオを拡大し、通貨ブリッジの可用性、互換性、多様性を向上させ、より多くのシステムとの柔軟なドッキングを模索し、すべての関係者がウィンウィンの状況を実現すると述べた。

もちろん、CBDC のクロスボーダー決済は mBridge モデルに限定されません。他にも、シンガポール通貨庁​​とカナダ銀行のジャスパー・ウビン・プロジェクトなど、2つの中央銀行のブロックチェーン・プロジェクトを組み合わせたソリューションもあります。これら 2 つのプロジェクトのネットワークは、2 つの異なる分散型台帳プラットフォーム上に構築されています。

さらに、民間ステーブルコインに基づく越境決済ソリューションには、強力な金利インセンティブメカニズムがあることも注目に値します。規制当局の承認が得られれば、グローバルなビジネスエコシステムを通じてすぐに市場を獲得し、十分な国際ユーザーデータを取得できる可能性があります。したがって、一部の国が CBDC に対して慎重であることから、ステーブルコインの開発は中央銀行デジタル通貨にも不確実性をもたらします。