2022年暗号通貨の現状レポート

翻訳者注: この記事は2つの部分に分かれています。第一部では、仮想通貨の「価格革新」サイクルの概念と基本ロジックを説明し、3つのサイクル（2009～2012年、2012～2016年、2016～2019年）における仮想通貨の活動をデータを通じて分析します。

次のセクションでは、2022 年の暗号通貨の現状を 5 つの重要なポイントにまとめ、暗号通貨の第 4 次「価格革新」サイクルの中期段階で現在直面している機会と課題を紹介します。

暗号通貨の価格革新サイクル

長年の仮想通貨トレーダーは、市場は活発な活動の時期と「仮想通貨の冬」の時期が交互に繰り返されるサイクルで発展すると考えている。

これまでに3サイクルが完了しました。最初のサイクルは2011年にピークを迎え、2番目は2013年、3番目は2017年にピークを迎えました。

これらのサイクルは混沌としているように見えるかもしれませんが、実際には基本的なロジックがあり、大まかに次のように説明できます。

1) ビットコインやその他の暗号資産の価格が上昇する。

2) 新たな関心とソーシャルメディアの活動を生み出す。

3) より多くの人々が参加し、新しいアイデアやコードを提供するように促す。

4) 新規プロジェクトの創出とスタートアップ企業の設立を促進する。

5) より多くのユーザーにインセンティブを与えるために、さらなる製品の発売が導入され、最終的には次のサイクルで終了します。

この見解は業界の噂と実際のデータの両方によって裏付けられています。暗号通貨起業家との何百もの会話の中で、私たちはいつも次のような話を聞きます。

「2011年、2013年、2017年に暗号通貨について耳にしたのは、暗号通貨の価格が急騰し、誰もが話題にしていたときでした。最初はお金に関する話題だと思っていましたが、一連のホワイトペーパーやブログ記事を読み始めてから、このテクノロジーの可能性を理解し、最終的には大好きになりました。」

私たちは最近、 a16zで社内プロジェクトに取り組み、データが同様のパターンを示すかどうかを確認しました。

暗号通貨データサイエンティストのEddy Lazzarin氏が率いる私たちは、暗号通貨サブレディットのコメント、 Githubの暗号通貨関連リポジトリへのコミット、Pitchbookの資金調達データなど、10年分のデータを分析しました（方法論の詳細は後述）。結果は次のグラフに示されています。

第1サイクル: 2009-2012

最初の暗号通貨サイクルは 2011 年にピークを迎えました。それ以前は、暗号通貨の愛好家でさえ、ビットコインは単なる興味深い実験であり、実際の価値を生み出す可能性は低いと考えていました。

この後、起業家たちは暗号通貨市場でビジネスを創出できることに気づきました。今日の大規模な取引所、マイニンググループ、ウォレットの多くはこの時期に設立されました。

2010 年 10 月から 2012 年 7 月までの BTC 価格、開発者活動、スタートアップ活動、ソーシャル メディア活動

価格が下がった後も、開発者、ソーシャル メディア、起業家の活動がどのように継続するかに注目してください。これからわか​​るように、これは根本的なイノベーションの長期的かつ着実な成長につながる継続的なパターンです。

第2サイクル: 2012-2016

第 2 サイクルは 2013 年後半にピークを迎えましたが、これはおそらく、ほとんどの部外者がビットコインについて初めて聞いたときです。このサイクルにより、暗号通貨業界には約12倍の開発者とスタートアップが参入しました。

また、多くの重要なプロジェクトが創設され、資金提供された時期でもありました。最も顕著なのは、2017 年にエキサイティングな第 3 サイクルを迎えた Ethereum です。暗号通貨サイクルの重要な特徴は、各個人がまいた種が後に成長し、次のサイクルを推進することです。

2012年7月から2016年1月までのBTC価格、開発者活動、スタートアップ活動、ソーシャルメディア活動

第3サイクル: 2016-2019

第3サイクルは2017年にピークを迎え、暗号通貨市場のより広範な影響が主流の注目を集めた。このサイクルにより、開発者とスタートアップの数は再び約 10 倍に大幅に増加しました。暗号通貨市場も、周辺産業から真の起業家産業へと変貌を遂げました。

2016年1月から2019年10月までのBTC価格、開発者活動、スタートアップ活動、ソーシャルメディア活動

現在に戻って、これら 3 つのサイクルを組み合わせて振り返ると、すべての主要指標が変動しながらも成長を続けていることがわかります。

上記の3つのグラフを組み合わせると

一番上の行のアイコンは、各サイクルで開始された高品質のプロジェクトの例です。 2017 サイクルでは、決済、金融、ゲーム、インフラストラクチャ、 Web アプリケーションなど、幅広い分野をカバーする多くのエキサイティングなプロジェクトが誕生しました。ここで紹介するプロジェクトの多くは近い将来にリリースされ、第 4 次暗号通貨サイクルを推進する可能性があります。

BTC価格、ソーシャルメディア活動、開発者活動、起業家活動の平均年間複合成長率

暗号通貨のサイクルは混沌としているように見えるかもしれませんが、長期的には新しいアイデア、コード、プロジェクト、起業家活動の着実な成長を表しており、これはソフトウェア革新の重要な推進力となっています。今後も、技術者や起業家が暗号通貨を推進し続けるでしょう。彼らの成果を楽しみにしています。

方法論:

スタートアップ活動とは、2019 年 1 月 1 日以降に設立され、暗号通貨/ブロックチェーン分野で最初の資金調達ラウンドを実施したPitchbook上の企業の総数を指します。データは特定の年と月における数回の資金調達のみをカバーしています。その中には、暗号通貨やブロックチェーンとは全く関係のない企業が手作業で除外されたものもあります。データはPitchbookから直接エクスポートされます。

開発者アクティビティは、2020 年 2 月 4 日現在、github.com/electric-capital/crypto-ecosystems にリストされているすべての暗号関連リポジトリの「コレクション」の合計です。これらの分類は変更せずに引用されています。データはGitHubのAPIから直接収集されます。

ソーシャル メディア アクティビティとは、 Reddit上の 91 の暗号通貨関連のサブレディットのすべてのコメントの合計を指します。これらのサブフォーラムは、暗号化された関連キーワードを使用して生データを複数回クエリすることで識別され、その後、コメント データが手動で検証されました。データは PushShift.io から直接収集されます。

示されているように、すべてのデータは累積ではなく月別および年別に提示されます。

最初の 3 つのグラフは、特定の期間内の傾向を示すために、各期間のみを反映しています。 4番目のグラフは、2009年から2019年までの全体的な傾向を示しています。

2022年暗号通貨の現状レポート

ソース |翻訳元

著者 |ダレン・マツオカ、エディ・ラザリン、クリス・ディクソン、ロバート・ハケット

a16z が約 10 年前に暗号通貨業界への投資を開始して以来、業界は大きな変化を遂げてきました。

このレポートは、暗号業界のトレンドに関する初の年次レポートであり、私たちのチームは、暗号業界における2 つの大きな利点、つまりデータを追跡する能力と、無数の企業やビルダーとコミュニケーションをとる機会に基づいてこのレポートを作成しました。このレポートは、インターネットの進化を理解しようとしている読者、そして集中型のWeb2プラットフォームから分散型のコミュニティ主導のWeb3世界への道のりのどこにいるのかを理解しようとしている読者、特にクリエイターやビルダーが関心を持っている読者を対象としています。

レポートの最も重要なテーマは、以下の 5 つの重要なポイントにまとめられますが、50 枚以上のスライドすべてに目を通すことをお勧めします (完全な 2022 年版の暗号通貨の現状レポートは、以下からダウンロードできます)。また、洞察や今後のリソースに関する最新情報を入手するには、a16z のニュースレターを購読してください。

5つの重要なポイント

私たちは第4次価格革新サイクルの真っ只中にいる

市場には季節性があります。暗号通貨市場も例外ではありません。夏は冬の寒さに変わり、冬は夏の暑さで消え去ります。暗い日々の中で建設業者らが成し遂げた進歩は、騒ぎが収まったときに最終的に業界全体に楽観的な雰囲気を再び呼び起こすだろう。そして最近の市場の下落により、私たちは今、この暗黒期に突入しつつあるようです。

暗号通貨市場のサイクル: 価格 – 関心 – 新しいアイデア – スタートアップとプロジェクト

暗号通貨市場のボラティリティと混沌としたサイクルにもかかわらず、クリスとエディが2020年に初めて指摘したように（つまり、上記の価格革新サイクル）、基本的な動作ロジックが存在します。 （スライド9～12を参照）

一部の業界では、価格が市場パフォーマンスの遅行指標となることがよくありますが、暗号通貨市場では、価格は先行指標となります。

価格は誘惑要因です。価格の上昇は業界への関心を生み、それが創造性と活動を促進し、それがイノベーションを促進します。私たちはこのフィードバックループを「価格イノベーションサイクル」と呼んでいます。

そして、2009 年にビットコインが誕生して以来、このサイクルは暗号通貨業界を何度も前進させる原動力となっています。

この結果は、利益とイノベーションの間のフィードバック ループによって推進される持続的な長期成長です。

伝説の投資家ベンジャミン・グレアムはかつてこう言いました。「高揚感と幸福感から絶望と憂鬱へとすぐに変わる「ミスター・マーケット」には注意を払わないのが最善だ」。

グラハムの知恵に私たち自身の謙虚な意見を加えます。建設業に携わる方が良いということです。考えてみてください。21 世紀初頭にインターネット バブルが崩壊した後、いわゆる未来の投資家たちはテクノロジーとインターネットを諦め、10 年前の最高のチャンス、つまりクラウド コンピューティング、ソーシャル ネットワーク、オンライン ライブ ストリーミング、スマートフォンなどのテクノロジーの台頭を逃してしまいました。さて、Web3 が同等の成功を達成するかどうかについて考えてみましょう。

#2 クリエイターにとって、web3はweb2よりはるかに優れている

Web2の巨人は途方もなく高い料金を請求します。 Web3 プラットフォームはより公正な経済条件を提供します。 (スライド 39 を参照) MetaのFacebookおよびInstagramユーザーに対するテイクレートはほぼ 100% ですが、 NFTマーケットプレイスOpenSeaでは 2.5% です。

「大手テクノロジー企業がマフィアよりも大きな分け前を取っているとすれば、我が国の経済に何か深刻な問題があることがわかる」と米国下院議員リッチー・トレス氏は論説で述べた。

Web3プラットフォームのポンピング率は、現在のインターネット大手のそれよりもはるかに低い

私たちのチームは、Web2 と Web3 でクリエイターに支払われる金額を評価するために、新しいデータ分析を実施しました。 (スライド 40 を参照) まだ早い段階ではありますが、データはそれを物語っています。

2021年には、イーサリアムベースのNFT（ERC-721およびERC-1155）の一次販売と、クリエイターへの支払いのためのOpenSeaでの二次販売により、合計39億ドルの収益が生み出されました。これは、Metaが2022年にクリエイターに支払う予定の10億ドルの4倍であり、この10億ドルはMetaの収益のわずか1％に過ぎません。

NFTはクリエイターにファンと金銭的に繋がる新しい方法を提供する

この数字は、Web2とWeb3のユーザー数の大きな差を考慮すると、さらに驚異的です。私たちのチームの計算によると、Web3クリエイターは22,400人（NFT収集品の数に基づく）いるのに対し、Metaプラットフォームでコンテンツを公開しているユーザーは約30億人います。

絶対額で見ると、 SpotifyとYouTube はそれぞれ 70 億ドルと 150 億ドルをクリエイターに支払っていますが、一人当たりに換算するとその差は驚くほど大きいです。分析によると、web3はクリエイター1人あたり174,00ドルを支払うのに対し、Metaはユーザー1人あたり0.1ドルのみ、Spotifyはアーティスト1人あたり636ドル、YouTubeはチャンネル1つあたり2.47ドルを支払っています。 web3 はサイズは小さいかもしれませんが、そのパワーは明らかです。

暗号通貨は現実世界に影響を与えている

クリエイターへの支払いは、暗号通貨市場でユーザーが得る利益の一例にすぎません。得られるものはまだまだたくさんあります。

金融システムについて考えてみましょう。現在の金融システムの状況は多くの人々を失望させています。世界銀行によると、17億人以上が銀行口座を持っていません。次のスライドが示すように、最近の経済低迷を考慮しても、分散型金融（DeFi）とデジタルドルの需要は過去数年間で急増しています。 (スライド 26、28、33 を参照) 暗号通貨業界は、十分なサービスを受けられず銀行口座を持たない人々 (そのうち 10 億人がスマートフォンを所有) に金融包摂の機会を提供します。

ゴールドフィンチのようなプログラムは、新興市場でそうでなければ資本にアクセスできなかったであろうより多くの人々に資本へのアクセスを提供しています。

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暗号通貨市場は、他の断片化された市場にも取り組んでいます。 (スライド 53 を参照) Flowcarbon は、カーボン クレジット モデルを改善するために、ブロックチェーン上でますます重要になる単位アカウントの透明性と追跡可能性を促進しています。草の根の無線ネットワークであるHeliumは、既存の通信大手に対して、初めて合法かつ分散型の挑戦を仕掛けています。

Spruceはまた、データマイニングビジネスモデルを通じてユーザーから利益を得ているMetaなどのオンライン仲介業者にこの権利を与えるのではなく、人々が自分のアイデンティティ情報を管理できるようにしています。

暗号通貨市場は現実世界に影響を与えている

リストを続けて見ると、DAO (分散型自律組織) は、見知らぬ人々が経済的に調整し、協力して目標を達成する方法を示しています。 NFT は、アバター、アートワーク、音楽、ゲーム小道具、アクセス証明書、仮想世界の土地、その他のデジタル製品などの仮想資産を所有する権利を人々に与えます。

さらに、トークン報酬により、新規参入者は「コールドスタート」問題を回避し、ネットワーク効果を導入することができます。暗号通貨業界は単なる金融イノベーションではありません。それは社会的、文化的、技術的な革新でもあります。

私たちはその可能性の表面をほんの少しだけかじったに過ぎません。

イーサリアムは明らかにリーダーだが、厳しい競争に直面している

Ethereum は Web3 を支配していますが、現在では他の多くのブロックチェーンも同様の役割を果たしています。 Solana、Polygan、BNB Chain、Alvalance、Fantomなどのブロックチェーンの開発者は皆、同様の勝利を目指して競い合っています。 （スライド15と27を参照）

イーサリアムは引き続き大多数の開発者を引き付けているが、同じ競争で競争している新興エコシステムがいくつかある。

イーサリアムが主導的な地位を維持しているのは、早期の立ち上げと健全なコミュニティによるところが大きい。開発者の関心に関して言えば、Ethereum には明らかに大多数の開発者がおり、月間アクティブ開発者数は約 4,000 人です。 (スライド 18 を参照) その後ろには Solana (月間アクティブ開発者数約 1,000 人) と Bitcoin (月間アクティブ開発者数約 500 人) が続きます。

イーサリアムの圧倒的なシェアは、ユーザーがチェーンを使用するために毎日1500万ドル以上の取引手数料を支払うことをいとわない理由を説明しています。これは、まだ始まったばかりのプログラムとしては素晴らしい成果です。 （スライド16参照）

他のスマートコントラクトプラットフォームは依然としてユーザーと使用率をめぐってイーサリアムと競争しているが、イーサリアムのブロックスペースの需要は他に類を見ない。

イーサリアムの人気は諸刃の剣でもある。拡張よりも分散化を常に重視してきたため、他のブロックチェーンはこれを活用し、より優れたパフォーマンスの約束とより低い取引手数料でユーザーを引き付けることができます。 （安全性を犠牲にしてそうしていると言う人もいるかもしれません。）

チャレンジャーチェーンに加えて、イーサリアムの相互運用性においても驚くべき進歩が見られ、ユーザーは資産をあるチェーンから別のチェーンに「ブリッジ」できるようになりました。利用可能なブロックスペースを拡大することで手数料を削減することを目的とした、楽観的ロールアップや ZK ロールアップなどのレイヤー 2 の驚くべき開発。 （スライド17および21～23を参照）

オプティミスティックロールアップは最も人気のあるL2テクノロジーですが、ZKロールアップはオンラインになり始めたばかりです。

ブロックチェーンは、1990 年代や 2000 年代のパソコンやブロードバンド、そして 10 年前の携帯電話と同じように、コンピューティングの新しい波の中で最もホットな製品です。革新の余地は大きく、将来的には多くの勝者が生まれると信じています。

はい、まだ早いです。

Web3 ユーザーの正確な数を計算することは困難ですが、Web3 の動きの規模を推定することはできます。さまざまなオンチェーン パラメータに基づいて、私たちのチームは、現在 Ethereum には約 700 万から 5,000 万のアクティブ ユーザーがいると推定しています。 (スライド 54 を参照してください。) これを、現在、およそ 1995 年頃の商用インターネットの初期の頃と比較してみましょう。

偶然にも、インターネットのユーザー数が 2005 年に 10 億人に達し、その頃、Facebook や YouTube などの将来のテクノロジー大手が誕生し、Web2 が形になり始めました。

Web3開発はまだ初期段階です

もう一度言いますが、現時点ではユーザーベースを測定するのは困難ですが、グラフに示された傾向が今後も続くと、web3 は 2031 年までに 10 億人のユーザーに到達する可能性があります。言い換えれば、この動きに参加するのはまだ早いということです。 Web3 にはまだやるべきことがたくさんあります。構築を続けていきましょう。

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https://a16z.com/wp-content/uploads/2022/05/state-of-crypto-2022_a16z-crypto.pdf